Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. К наиболее срочным обязательствам (П1) относятся кредиторская задолженность.
К краткосрочным пассивам (П2) относятся краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участников по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.
К долгосрочным пассивам (ПЗ) относятся долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
К постоянным пассивам (П4) относятся статьи раздела 3 пассива баланса «Источники собственных средств» (капитал и резервы).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:
А1 > П1,
А2 > П2,
A3 > ПЗ,
А4 < П4.
Четвертое неравенство носит балансирующий характер, так как выполнение трех первых неравенств влечет выполнение и четвертого неравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о наличии у хозяйствующего субъекта собственных оборотных средств.
Для анализа ликвидности баланса составляется таблица 2.1. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих трупп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.
Таблица 7.1.
Анализ ликвидности баланса
Группа На начало периода На конец периода Группа На начало периода На конец периода Платежный излишек или недостаток На начало периода На конец периода А1 15 602 9 717 П1 88 715 183 574 -73 113 -173 857 А2 174 055 608 675 П2 329 357 434 962 -155 302 173 713 А3 243 428 150 663 П3 27 364 168 265 216 064 -17 602 А4 71 573 76 991 П4 59 222 59 245 12 351 17 746 БАЛАНС 504 658 846 046 БАЛАНС 504 658 846 046 0 0
Результаты расчетов по данным анализируемой организации (табл. 2.2.) показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:
А1 < П1;
А2 < П2;
A3 > ПЗ;
А4 > П4.
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную.
Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).
1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Данный коэффициент показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям.
2. Коэффициент «критической оценки»:

Данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
3. Коэффициент текущей ликвидности:

Данный коэффициент показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала:

Данный коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
5. Доля оборотных средств в активах:

6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

Данный коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности.
Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности, вычисляемый по формуле:

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.
Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют значения, приведенные в таблице 7.2.
Таблица 7.2.
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность
Коэффициент платежеспособности На начало периода На конец периода Отклонение Нормальное ограничение L1 0,037 0,016 -0,022 0,1 – 0,7 L2 0,454 1,000 0,546 0,7 – 0,8 L3 1,036 1,243 0,207 2,0 – 3,5 L4 16,127 0,908 -15,219 Уменьшение показателя в динамике - положительный факт L5 0,858 0,909 0,051 ( 0,5 L6 -0,029 -0,023 0,005 ( 0,1 L7 0,671 0,796 0,124 ( 0,1
Динамика коэффициент L1, L3, L6 отрицательная.
В ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям организация может погасить менее 2% текущей краткосрочной задолженности. Организация не обладает достаточными собственными средствами для своей текущей деятельности.
Таким образом, расчет показателей ликвидности и платежеспособности показал, что предприятие является не достаточно платежеспособным.
Модель Альтмана применима в условиях России только для акционерных обществ, акции которых свободно продаются на рынке ценных бумаг, т.е. имеют рыночную стоимость. Поэтому в работе выполнена диагностика банкротства по системе Бивера.
Финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.
Система показателей Бивера приведена в таблице 7.3.
Таблица 7.3.
Система показателей Бивера
Показатель Формула Значение показателя Группа I (благополучные компании) Группа II (за 5 лет до банкротства) Группа III (за 1 год до банкротства) Коэффициент Бивера 0,4(0,45 0,17 -0,15 Коэффициент текущей ликвидности 2(3,2 1(2 (1 Экономическая рентабельность 6(8% 6(4% -22% Финансовый леверидж Меньше 37% 40%(50% 80% и более Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами 0,4 0,4(0,3 Около 0,06
Расчет показателей представлен в таблице 7.4.
Таблица 7.4.
Диагностика банкротства по системе Бивера
Показатели На конец отчетного периода Характеристика Коэффициент Бивера 0,13 группа 2 Коэффициент текущей ликвидности 1,24 группа 2 Экономическая рентабельность 0% группа 2 Финансовый леверидж 93% группа 3 Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами -2% группа 3
По большинству показателей (3) ООО «Детские игрушки» находится между второй группой – за 5 лет до банкротства, и третьей группой – за 1 год до банкротства. Хотя перевес на группе второй.
В данной ситуации необходимо принять соответствующие меры, чтобы вывести организацию из данного состояния.
Заключение
Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.
При проведении такого анализа стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются:
максимизация прибыли предприятия
оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;
достижение прозрачности финансово-экономического состояния предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов;
обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
создание эффективного механизма управления предприятием;
использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.
Анализ финансового состояния предприятия показал, что оно находится в очень критическом положении. Необходимо предпринять определенные меры по устранению этого состояния, иначе в ближайшее время оно может стать банкротом.
Основные этапы, по которым должна осуществляться финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной ситуации:
1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался по результатам диагностики банкротства масштаб кризисного состояния предприятия, наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой его стабилизации является восстановление способности к осуществлению платежей по своим неотложным финансовым обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.
2. Восстановление финансовой устойчивости (финансового равновесия). Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления ряда аварийных финансовых операций, причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.
3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечило длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического развития, т.е. создало предпосылки стабильного снижения средневзвешенной стоимости используемого капитала и постоянного роста своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в отдельные параметры финансовой стратегии предприятия. Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем периоде.


Список литературы
Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. – М.: Издательство «ДИС», 2005.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2004. –
Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учеб. Пособие. М.: Финансы и статистика, 2000.
Шеремет Д.А., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2003.
Экономика предприятия. Учебник / Под ред. Е.Л. Кантора. – СПб.: Питер, 2003.
Экономика предприятия. Под редакцией В.А. Горфинкеля, В.А. Швандара. М.: ЮНИТИ, 2002.
Экономика предприятия: Учеб. для вузов / И.Э. Берзинь, С.А. Пикунова, Н.Н. Савченко, С.Г. Фалько. – М.: Дрофа, 2004
Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учеб. Пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. С. 39.
Шеремет Д.А., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА-М, 2003.
Экономика предприятия. Учебник / Под ред. Е.Л. Кантора. – СПб.: Питер, 2003. С. 219.












2





40