Международные валютные рынки. Влияние макроэкономических факторов на изменение валютного курса (как пример валютная пара «рубль-доллар» и «рубль-евро»)

). Минимальный прирост зафиксирован в 2007 году (-2.45 руб.) Темп наращения показывает, что тенденция ряда возрастающая, что свидетельствует об ускорении валютный курс Таблица 3.2 - Базисные показатели ряда динамики. ПериодВалютный курс (доллар США/российский рубль)Абсолютный приростТемп прироста, %Темпы роста, %200028.16--100200130.141.987.03107.03200231.783.6212.86112.86200329.451.294.58104.58200427.75-0.41-1.4698.54200528.780.622.2102.2200626.33-1.83-6.593.5200724.55-3.61-12.8287.18200829.381.224.33104.33200930.242.087.39107.39201030.482.328.24108.24201132.24.0414.35114.35201230.372.217.85107.85201332.734.5716.23116.23В 2013 году по сравнению с 2000 годом валютный курс увеличилось на 4.57 руб. или на 16.23%. Средний уровень ряда y динамики характеризует типическую величину абсолютных уровней. Для нахождения среднего уровня моментного ряда используют среднюю хронологическую: Среднее значение валютный курс за анализируемый период составило 29.38 руб. Средний темп роста:В среднем за весь период рост анализируемого показателя составил 1.01. Средний темп прироста:В среднем с каждым периодом валютный курс увеличивалась на 1%. Средний абсолютный прирост:С каждым периодом валютный курс в среднем увеличивался на 0.35 руб. Для исследования рассмотрим влияние следующих факторов на валютный курс: ВВП и ВВП на душу населения, сальдо торгового баланса, внешнеторговая квота, баланс госбюджета, цена золота.Таблица 3.3 – Динамика валютного курса и ВВП в текущих ценах России за 2000-2013 гг.аблицадствии от нее отказывают-ного курса иоде по сравнению с предыдущим.ГодВалютный курс, руб./долл. СШАВВП в текущих ценах, млрд. руб.200028,167305,6200130,148943,6200231,7810830,5200329,4513208,2200427,7517027,2200528,7821609,80200626,3326917,2200724,5533247,5200829,3841276,8200930,2438807,2201030,4846308,5201132,2055967,2201230,3762218,4201332,7366755,3Проведем корреляционный анализ влияния уровня ВВП в текущих ценах на величину валютного курса.Линейное уравнение регрессии имеет вид y = bx + a + ε ε - случайная ошибка (отклонение, возмущение). Для оценки параметров α и β - используют МНК (метод наименьших квадратов). Формально критерий МНК можно записать так: S = ∑(yi - y*i)2 → minСистема нормальных уравнений. a•n + b∑x = ∑y a∑x + b∑x2 = ∑y•xПостроим систему уравнений:14a + 450423 b = 412.34 450423 a + 19825933972.6 b = 13502194.23 b = 0,00004423, a = 28.0298 Уравнение регрессии: y = 0,00004423 x + 28.0298 Для расчета параметров регрессии построим расчетную таблицу (табл. 3.4).Таблица 3.4 – Расчет параметров регрессииxyx2y2x • y7305.628.1653371791.36792.99205725.78943.630.1479987980.96908.42269560.110830.531.78117299730.251009.97344193.2913208.229.45174456547.24867.3388981.4917027.227.75289925539.84770.06472504.821609.828.78466983456.04828.29621930.0426917.226.33724535655.84693.27708729.8833247.524.551105396256.25602.7816226.1341276.829.381703774218.24863.181212712.3838807.230.241505998771.84914.461173529.7346308.530.482144477172.25929.031411483.0855967.232.23132327475.841036.841802143.8462218.430.373871129298.56922.341889572.8166755.332.734456270078.091071.252184900.97450423412.3419825933972.612210.113502194.23Выборочные средние. Выборочные дисперсии: Среднеквадратическое отклонение Ковариация. Рассчитываем показатель тесноты связи. Таким показателем является выборочный линейный коэффициент корреляции, который рассчитывается по формуле: Линейный коэффициент корреляции принимает значения от –1 до +1. Связи между признаками могут быть слабыми и сильными (тесными). Их критерии оцениваются по шкале Чеддока: 0.1 < rxy < 0.3: слабая; 0.3 < rxy < 0.5: умеренная; 0.5 < rxy < 0.7: заметная; 0.7 < rxy < 0.9: высокая; 0.9 < rxy < 1: весьма высокая; В нашем примере связь между валютным курсом и объемом ВВП умеренная и прямая. Кроме того, коэффициент линейной парной корреляции может быть определен через коэффициент регрессии b: Коэффициент регрессии b = 0,00004423 показывает среднее изменение валютного курса с повышением или понижением объема ВВП на единицу его измерения. В данном примере с увеличением на 1 млрд. руб.валютный курс повышается в среднем на 0,00004423 руб. Коэффициент a = 28.03 формально показывает прогнозируемый уровень у, но только в том случае, если х=0 находится близко с выборочными значениями. Связь междуу и х определяет знак коэффициента регрессии b (если > 0 – прямая связь, иначе - обратная). В нашем примере связь прямая. Чаще всего, давая интерпретацию коэффициента детерминации, его выражают в процентах. R2= 0.42 = 0.1593 т.е. в 15.93 % случаев изменения ВВП приводят к изменению валютного курса. Остальные 84.07 % изменения валютного курса объясняются факторами, не учтенными в модели (а также ошибками спецификации). Таблица 3.5 – Динамика макроэкономических показателей России за 2000-2012 гг. ГодВалютный курс, руб./долл. СШАВВП на душу населения, руб.Баланс гос.бюджета, млрд.руб.200028,1649835137,6200528,781505711759200724,552328171989,7200829,382891702012,1200930,24271787-2448,6201030,48324177-1584,7201132,20390314860,7201230,37437104260,4Проанализируем влияние ВВП на душу населения на изменение валютного курса.8a + 2145775 b = 234.16 2145775 a + 685342023765 b = 63890972.05 b =0,00000987, a = 26.6227 Уравнение регрессии (эмпирическое уравнение регрессии): y = 0,00000987 x + 26.6227 Таблица 3.6 – Расчетная таблицаxyx2y2x • y4983528.162483527225792.991403353.615057128.7822671626041828.294333433.3823281724.5554203755489602.75715657.3528917029.3883619288900863.188495814.627178730.2473868173369914.468218838.8832417730.48105090727329929.039880914.9639031432.21523450185961036.8412568110.843710430.37191059906816922.3413274848.482145775234.166853420237656889.8363890972.05Выборочные средние. Выборочные дисперсии: Среднеквадратическое отклонение Ковариация. Коэффициент корреляции: Связь между валютным курсом и ВВП на душу населения заметна и прямая. Коэффициент регрессии b: Уравнение регрессии (оценка уравнения регрессии). Линейное уравнение регрессии имеет вид y = 0,00000987*x + 26.62 С увеличением ВВП на душу населения на 1 руб. валютный курс повышается в среднем на 0,00000987 руб. Связь прямая. Проанализируем влияние баланса госбюджета на изменение валютного курса.8a + 2986.2 b = 234.16 2986.2 a + 20435995.96 b = 75737.04 b = -0.000604, a = 29.4954 Уравнение регрессии (эмпирическое уравнение регрессии): y = -0.000604 x + 29.4954 Таблица 3.7 – Расчетная таблицаxyx2y2x • y137.628.1618933.76792.993874.82175928.783094081828.2950624.021989.724.553958906.09602.748847.142012.129.384048546.41863.1859115.5-2448.630.245995641.96914.46-74045.66-1584.730.482511274.09929.03-48301.66860.732.2740804.491036.8427714.54260.430.3767808.16922.347908.352986.2234.1620435995.966889.8375737.04Выборочные средние. Выборочные дисперсии: Среднеквадратическое отклонение Ковариация. Выборочный линейный коэффициент корреляции: Линейный коэффициент корреляции принимает значения от –1 до +1. Связь между валютным курсом и балансом госбюджета умеренная и обратная. Коэффициент регрессии b: Уравнение регрессии (оценка уравнения регрессии). Линейное уравнение регрессии имеет вид y = -0.000604 x + 29.5 С увеличением на 1 млрд. руб. профицита госбюджета валютный курс снижается в среднем на 0.000604. Связь обратная. Проанализируем влияние сальдо торгового баланса, внешнеторгового оборота на изменение валютного курса.Таблица 3.8 – Динамика сальдо торгового баланса, внешнеторгового оборота в России за 2000-2013 гг. ГодВалютный курс, руб./долл. СШАСальдо торгового баланса, млрд. руб.Внешнеторговый оборот, млрд. долл. США200028,1636,1149,9200130,1460,1155,6200231,7848,1168,3200329,4546,3212200427,7559,9280,6200528,7885,8369,2200626,33118,4467,8200724,55139,3577,9200829,38130,9763,5200930,24179,7495,2201030,48111,6649,2201132,20151,7845,8201230,37198,2864,9201332,73193,3н/д14a + 1559.4 b = 412.34 1559.4 a + 215287.7 b = 46301.3 b = 0.00896, a = 28.4553 Уравнение регрессии (эмпирическое уравнение регрессии): y = 0.00896 x + 28.4553 Таблица 3.9 – Расчетная таблицаxyx2y2x • y36.128.161303.21792.991016.5860.130.143612.01908.421811.4148.131.782313.611009.971528.6246.329.452143.69867.31363.5459.927.753588.01770.061662.2385.828.787361.64828.292469.32118.426.3314018.56693.273117.47139.324.5519404.49602.73419.82130.929.3817134.81863.183845.84179.730.2432292.09914.465434.13111.630.4812454.56929.033401.57151.732.223012.891036.844884.74198.230.3739283.24922.346019.33193.332.7337364.891071.256326.711559.4412.34215287.712210.146301.3Выборочные средние. Выборочные дисперсии: Среднеквадратическое отклонение Ковариация. Выборочный линейный коэффициент корреляции: Линейный коэффициент корреляции принимает значения от –1 до +1. Связь между валютным курсом и сальдо торгового баланса слабая и прямая. Коэффициент регрессии b: Уравнение регрессии (оценка уравнения регрессии). Линейное уравнение регрессии имеет вид y = 0.00896 x + 28.46 С увеличением на 1 единицу сальдо торгового баланса валютный курс повышается в среднем на 0.00896 руб. Связь прямая. Влияние внешнеторгового оборота на изменение валютного курса.13a + 5999.9 b = 379.61 5999.9 a + 3600846.09 b = 176115.65 b = 0.0011, a = 28.6936 Уравнение регрессии (эмпирическое уравнение регрессии): y = 0.0011 x + 28.6936 Таблица 3.10 – Расчетная таблицаxyx2y2x • y149.928.1622470.01792.994221.18155.630.1424211.36908.424689.78168.331.7828324.891009.975348.5721229.4544944867.36243.4280.627.7578736.36770.067786.65369.228.78136308.64828.2910625.58467.826.33218836.84693.2712317.17577.924.55333968.41602.714187.45763.529.38582932.25863.1822431.63495.230.24245223.04914.4614974.85649.230.48421460.64929.0319787.62845.832.2715377.641036.8427234.76864.930.37748052.01922.3426267.015999.9379.613600846.0911138.85176115.65Выборочные средние. Выборочные дисперсии: Среднеквадратическое отклонение Ковариация. Выборочный линейный коэффициент корреляции: Линейный коэффициент корреляции принимает значения от –1 до +1. В нашем примере связь между признаком Y фактором X слабая и прямая. Коэффициент регрессии b: Уравнение регрессии (оценка уравнения регрессии). Линейное уравнение регрессии имеет вид y = 0.0011 x + 28.69 С увеличением на 1 единицу показателя внешнеторгового оборота валютный курс повышается в среднем на 0.0011 руб. Связь прямая. Таблица 3.11 – Динамика цен на нефть и на золото за 2003-2012 гг.ПериодВалютный курс, руб./долл. СШАЦена на нефть, доллар за баррельЦена на золото, доллар за унцию200329,4528,5361,8200427,7537,9409,2200528,7855,1440,6200626,3366598,8200724,5572,7696,7200829,3898,4868,4200930,2462,8957,5201030,4880,21224,7201132,20110,91558,3201230,37109,51668,7Проанализируем влияние цены на нефть на изменение валютного курса.10a + 722 b = 289.53 722 a + 59273.46 b = 21130.45 b = 0.03168, a = 26.6654 Уравнение регрессии (эмпирическое уравнение регрессии): y = 0.03168 x + 26.6654 Таблица 3.12 – Расчетная таблицаxyx2y2x • y28.529.45812.25867.3839.3337.927.751436.41770.061051.7255.128.783036.01828.291585.786626.334356693.271737.7872.724.555285.29602.71784.7998.429.389682.56863.182890.9962.830.243943.84914.461899.0780.230.486432.04929.032444.5110.932.212298.811036.843570.98109.530.3711990.25922.343325.52722289.5359273.468427.4721130.45Выборочные средние. Выборочные дисперсии: Среднеквадратическое отклонение Ковариация. Выборочный линейный коэффициент корреляции: Линейный коэффициент корреляции принимает значения от –1 до +1. В нашем примере связь между валютным курсом и ценой на нефть умеренная и прямая. Коэффициент регрессии b: Уравнение регрессии (оценка уравнения регрессии). Линейное уравнение регрессии имеет вид y = 0.0317 x + 26.67 С увеличением на 1 единицу цены на нефть валютный курс повышается в среднем на 0.0317 руб. Связь прямая. Анализ влияние цен на золото на изменение валютного курса.10a + 8784.7 b = 289.53 8784.7 a + 9720098.05 b = 260214.09 b = 0.00293, a = 26.3783 Уравнение регрессии (эмпирическое уравнение регрессии): y = 0.00293 x + 26.3783 Таблица 3.13 – Расчетная таблицаxyx2y2x • y361.829.45130899.24867.310655.01409.227.75167444.64770.0611355.3440.628.78194128.36828.2912680.47598.826.33358561.44693.2715766.4696.724.55485390.89602.717103.99868.429.38754118.56863.1825513.59957.530.24916806.25914.4628954.81224.730.481499890.09929.0337328.861558.332.22428298.891036.8450177.261668.730.372784559.69922.3450678.428784.7289.539720098.058427.47260214.09 Выборочные средние. Выборочные дисперсии: Среднеквадратическое отклонение Ковариация. Выборочный линейный коэффициент корреляции: Линейный коэффициент корреляции принимает значения от –1 до +1. Связь между валютным курсом и ценой на золото заметна и прямая. Коэффициент регрессии b: Уравнение регрессии (оценка уравнения регрессии). Линейное уравнение регрессии имеет вид y = 0.00293 x + 26.38 В данном примере с увеличением на 1 единицу цены на золото, валютный курс повышается в среднем на 0.00293. Связь прямая. На основании проведенного анализа, можно сделать следующие выводы.Таблица 3.14 - Коэффициенты корреляции номинального валютного курса и факторов, на него влияющих ПоказательЗначениеОценка тесноты связиВВП в текущих ценах0,4Умеренная, прямаяВВП на душу населения0,55Заметна и прямаяБаланс госбюджета-0,44Умеренная, обратнаяСальдо торгового баланса0,23Слабая, прямаяВнешнеторговый оборот0,14Слабая, прямаяЦена на нефть0,4Умеренная, прямаяЦена на золото0,62Заметна и прямаяНаиболее сильное влияние на величину валютного курса по данным таблицы 3.14 оказывают такие показатели как: ВВП на душу населения и цена на золото.Соответствие влияния данных показателей на валютный курс общеэкономическим закономерностям объясняется, прежде всего, масштабностью и силой влияния данных показателей на экономику страны в целом (особенно уровня ВВП), сохранением приверженности золотым паритетам. Слабую и прямую связь имеют такие показатели как: сальдо торгового баланса и внешнеторговый оборот, что теоретически не соответствует экономическим основам взаимодействия. Так как если страна экспортирует гораздо больше, чем импортирует, то это сопровождается ростом спроса на иностранную валюту и ослаблением национальной валюты. Согласно же выявленной зависимости, чем более вовлечена Россия в международную торговлю, тем слабее ее курс.При этом баланс государственного бюджета обратно влияет на валютный курс с теснотой связи –0,44. Значит, чем выше профицит государственного бюджета, тем выше валютный курс. Умеренную и прямую связь имеют такие показатели как: ВВП в текущих ценах и цена на нефть. 3.2. Анализ валютного курса доллара США к российскому рублю по паритету покупательной способностиВ строгой формулировке ППС гласит, что уровни цен в двух разных странах, измеренные в общей валюте, должны быть равны. Иными словами, реальный обменный курс при выполнении ППС в строгой форме должен быть равен единице. То есть предполагается, что различия в ценах ведут к перераспределению спроса в пользу более дешевых товаров и возникший арбитраж приведет к выравниванию цен.Условие паритета покупательной способности может быть получено из уравнения (9) в предположении о том, что коэффициент стремится к бесконечности, а коэффициент – к 0:st = pt – ptэДанная формула показывает ограниченность ППС как меры равновесного обменного курса: он не учитывает влияние таких факторов, как, например, потоки капитала, уровень чистых иностранных активов и т.д. Рассмотрим причины, по которым ППС может не выполняться. Концепция ППС тесно связана с законом единой цены, согласно которому для каждого товара цены в различных странах, выраженные в одной и той же валюте, должны быть равными. Таким образом, если закон одной цены выполняется, то ППС тоже будет выполняться при условии, что: 1) все товары и услуги являются торгуемыми, 2) корзины товаров, потребляемых покупателями во всех странах, одинаковы, т.е. предпочтения покупателей одинаковы, 3) все страны производят одни и те же товары. Соответственно нарушение любого из этих условий приводит к нарушению ППС, несмотря на то что закон одной цены выполнен.Однако возможны ситуации, когда не выполняется и закон одной цены. Примером может служить существование транспортных издержек или торговых барьеров. Неторгуемые товары в этом смысле являются «предельным случаем», так как для них транспортные издержки либо бесконечно большие, либо несоизмеримые со стоимостью самого товара. В этой ситуации цены между различными странами будут различаться на величины транзакционных издержек.В эмпирических работах ППС проверяется обычно не в той строгой формулировке, в которой он был приведен выше, а в более мягкой, предложенной в работе (Cassel, 1928). Осознавая существование факторов, влияющих на обменный курс, таких как разность процентных ставок и транспортные издержки, автор утверждал, что реальный обменный курс должен возвращаться к своему стационарному значению.Отметим, что существует еще один интересный способ оценки обменного курса по паритету покупательной способности. С 1986 г. журнал TheEconomist публикует так называемый индекс бигмака (BigMacindex). Индекс бигмака основан на теории паритета покупательной способности, только вместо корзины товаров рассматривается один стандартный бутерброд, выпускаемый компанией McDonald’s в 120 странах мира. Бигмак используется экспертами журнала по двум причинам: компания McDonald’s представлена в большинстве стран мира, а сам бигмак содержит большое количество продовольственных компонентов. Его стоимость в каждой стране зависит от объемов выпуска, стоимости аренды помещений, сырья, рабочей силы и прочих факторов, поэтому индекс бигмака является одним из способов оценить несоответствие стоимости валют у стран с похожим уровнем дохода. Основным преимуществом данного индекса является простота его расчета, тогда как главный его недостаток – рассмотрение не репрезентативной корзины товаров и услуг, а лишь одного товара. Таблица 3.15 – ВВП номинальный (млрд.долл. США)Страна20032004200520062007200820092010201120122013Россия448,5613,6750,861022,31354,31404,91283,31519,31738,12048,72113США11142,211853,31262313377,214028,714291,613938,914526,6150601565016720Таблица 3.16 – ВВП по ППС (млрд.долл. США)Страна20032004200520062007200820092010201120122013Россия14041546,81696,71894,42115,72276,12120,72231237325042553США11142,211853,31262313377,214028,714291,613938,914526,6150401566016720Из таблицы 3.15-3.16 следует, что для России ВВП, рассчитанный по текущему валютному курсу, большеВВП по ППС на 20%:2553/2113=1,2Номинальный ВВП считается в национальной валюте, а потом переводится согласно официальному обменному курсу данной валюты по отношению к доллару, при этом уровни цен (инфляция, дефляция) никак не учитываются. Номинальный ВВП базируется на конечном результате деятельности всех регистрируемых секторов той или иной национальной экономики (беспомощно игнорируя нерегистрируемые теневой сектор и деятельность внутри домашних хозяйств) за единицу времени.В основе ВВП, пересчитанного по ППС, лежит некая потребительская “корзина”, содержащая в себе заданное количество определенных товаров и услуг. Эту “корзину”, которую в базовой стране можно купить на определенную сумму денег, оценивают в национальной валюте по местным ценам, и затем высчитывается “коэффициент пересчета” (местная стоимость корзины делится на базовую). А потом ВВП, исчисленный в национальной валюте, делится на “коэффициент пересчета” и получается искомый результат.В таблице 3.17 приведены поправочные коэффициенты на реальную внутреннюю стоимость национальной валюты по сравнению с ее обменным курсом стран (коэффициенты даны в национальной валюте), упоминающийся в таблицах 3.15-3.16.Таблица 3.17 – Динамика валютного курса и ВВП в текущих ценах России за 2000-2013 гг.аблицадствии от нее отказывают-ного курса иоде по сравнению с предыдущим.ГодВВП в текущих ценах, млрд. руб.ВВП по ППС (млрд.долл.США)Коэффициент пересчета по ППС (в млрд. руб.)Валютный курс200313208,214049,4129,45200417027,21546,811,0127,75200521609,801696,712,7428,78200626917,21894,414,2126,33200733247,52115,715,7124,55200841276,82276,118,1329,38200938807,22120,718,3030,24201046308,5223120,7630,48201155967,2237323,5832,2201262218,4250424,8530,37201366755,3255326,1529,45Из таблицы 3.17 следует, что курс доллара для России в 2004 г. по ППС был в 3,1 раза ниже, чем текущий курс. В 2012 году данный разрыв уменьшился до 13%, т.е. текущий курс доллара для России выше курса по ППС на 13%.Рисунок 3.1 – Динамика валютного курса по ППС и текущего валютного курса в России за 2003-2013 гг.По данным рисунка видно, что наиболее максимальный разрыв у анализируемых показателей наблюдался в период с 2003-2007 гг. Следовательно, базовая потребительская «корзина» в России в 2013 году стоит меньше, чем в США на 13%.Проанализируем также показатель неофициального способа определения паритета покупательной способности (ППС) - индекс бигмака.Таблица 3.18 – Динамика индекса бигмака за 2003-2013 гг. в России и СШАСтрана04.200305.200406.200505.200606.200706.200807.200907.201007.201107.201207.2013Россия1,451,451,481,772,032,542,042,332,702,292,64США2,712,93,063,103,413,573,573,734,074,334,56Рисунок 3.2 – Динамика индекса бигмака в России и США за 2003-2013 гг.По данному показателю различие в курсах составляет в 2003 году 84%, а в 2013 году 73%, также наблюдается снижение разницы, но уже в гораздо меньших объемах.Нынешнему набору данных ППС пока еще недостает универсальности, своевременности и единообразия качества показателей вне зависимости от стран и регионов. Важность ППС в экономическом анализе настоятельно требует повышения качества данных ППС. Расширению стратегических рамок Международной программы сопоставлений будет способствовать глобальный консультативный механизм в целях улучшения методики, скорейшего внедрения программы в практику и повышения качества результатов. Рамки программы определяют меры, направленные на улучшение положения как международных и региональных агентств, так и национальных.ЗаключениеВалютный курс рубля и проблема инфляции остаются в центре всей макроэкономической политики государства наряду с проблемами экономического роста, структурной перестройки экономики и повышения ее эффективности. Покупательная сила рубля, его курс по отношению к другим валютам характеризует общее состояние экономики, ее стабильность и потенциал развития. Не случайно все экономически развитые страны постоянно отслеживают курс своей национальной валюты, стремясь в конечном счете к ее укреплению и прибегая в некоторые моменты к мягкой девальвации лишь под влиянием каких-то тактических, преходящих обстоятельств, решая задачу, например, уменьшения дефицита торговогоили платежного баланса. Устойчивость валюты и ее курсовые соотношения с другими валютами теснейшим образом связаны с проблемой конвертируемости. Известно также, что страны, которые больше экспортируют, чем импортируют, и тем самым имеют активное сальдо торгового и платежного баланса, сталкиваются обычно с большим спросом на свою валюту, что повышает ее курс. Страны же, имеющие дефицит платежного баланса, должны покупать много валюты за границей, чтобы оплатить растущий импорт. Это означает, что страны с низким уровнем инфляции и положительным сальдо платежного и торгового баланса обычно имеют сильную валюту и наоборот. Список используемой литературыНормативно-правовые актыКонституция Российской Федерации: офиц. текст – М.: Инфра–М, 2013.Гражданский кодекс РФ. С изменениями и дополнениями: офиц. текст – М.: Эксмо, 2013.Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая: офиц. текст – М.: ИндексМедиа, 2013. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России). Федеральный закон от 10.07.2002 г. № 86–ФЗ. – М.: Эксмо, 2011. О валютном регулировании и валютном контроле. Федеральный закон от 10.12.2003 г. № 173–ФЗ. – М.: Эксмо, 2011. Научная и учебная литератураАгапова, Т.А. Макроэкономика: Учебник / Т.А. Агапова, С.Ф. Серегина. - М.: МФПУ Синергия, 2013. - 560 c.Аносова, А.В. Макроэкономика. Сборник задач и упражнений: Практическое пособие / А.В. Аносова, И.А. Ким; Под ред. С.Ф. Серегина. - М.: Юрайт, 2013. - 154 c.Аносова, А.В. Макроэкономика: Учебник для бакалавров / А.В. Аносова, И.А. Ким, С.Ф. Серегина. - М.: Юрайт, 2013. - 521 c.Антипина, О.Н. Макроэкономика: Учебник / О.Н. Антипина, Н.А. Миклашевская. - М.: ДиС, 2012. - 496 c.Борисов С.М. Валютные проблемы новой России. – М.: ИМЭМО РАН, 2010. Борисов С.М. Рубль золотой, червонный, советский, российский… – М.: ИНФРА-М, 2011. Базылев, Н.И. Курс макроэкономики в таблицах и схемах: Учебное пособие / Н.И. Базылев, М.Н. Базылева. - Мн.: Совр. школа, 2010. - 144 c.Басовский, Л.Е. Макроэкономика: Учебник / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 202 c.Бродский, Б.Е. Макроэкономика: Продвинутый уровень: Курс лекций / Б.Е. Бродский. - М.: Магистр, НИЦ ИНФРА-М, 2012. - 336 c.Васильев, В.П. Макроэкономика: Учебное пособие / В.П. Васильев, Ю.А. Холоденко. - М.: ДиС, 2012. - 208 c.Воронин, А.П. Макроэкономика. Экономическая теория в вопросах и ответах: учебное пособие / А.П. Воронин. - М.: Экономика, 2010. - 190 c.Воронин, А.Ю. Макроэкономика - I: Учебное пособие / А.Ю. Воронин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 110 c.Виленский, П.Л. Принципы валютных курсов [Текст] /П.Л. Виленский // Оценка эффективности изменения валютных курсов. - 2009. - №14. - С. 178-226. Глебче, Г.А. Экономическая оценка и динамика финансов [Текст] / Г.А. Глебче // Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях российской экономики. – 2010. - №9. - С. 4-5. Голиков, А.С. Колебании валютных курсов [Электронный ресурс] /А.С. Голиков // Инновации и валютно-финансовые отношения. - Режим доступа: http://www.osp.ru/. Гребнев Л. С. Экономика для бакалавров: учебник. – М.: Логос, 2013. – 190 с.Гусейнов, Р.М. Макроэкономика: Учебное пособие для бакалавров / Р.М. Гусейнов, В.А. Семенихина. - М.: Омега-Л, 2014. - 254 c.Даниленко, Л.Н. Экономическая теория: курс лекций по микро- и макроэкономике: Учебное пособие / Л.Н. Даниленко. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 576 c.Джек Швагер, Технический анализ. Полный курс. – М.: Альпина Паблишер, 2011.Джон Дж.Мэрфи Технический анализ фьючерсных рынков: теория и практика.- Издательство Сокол, 2010.Елисеев А.С. Экономика: Учебник для бакалавров. – М.: Дашков и К, 2014. – 340 с.Жадов, В.П. Нетрадиционные валютно-финансовые инструменты [Электронный ресурс] / В.П. Жадов // Финанс. - Режим доступа: http://www.osp.ru/. Журавлева, Г.П. Макроэкономика: Учебное пособие / Г.П. Журавлева. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2011. - 127 c.Золотарчук, В.В. Макроэкономика: Учебник / В.В. Золотарчук. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 608 c.Зороастрова, И.В. Микроэкономика. Макроэкономика: сборник кейсов: Учебное пособие для преподавателей / А.В. Аносова, И.В. Зороастрова, А.А. Касаткина; Под ред. А.В. Аносова, С.Ф. Серегина. - М.: Маркет ДС, 2010. - 384 c.Кузьмин А.Ю. Условия торговли и долгосрочная равновесная динамика реального валютного курса // Экономические стратегии. М., 2010, № 7–8.Кузьмин А.Ю. Инфляция: цели поставлены?.. // Экономические стратегии. М., 2009. № 8.Кузнецов Б.Т. Макроэкономика: учебное пособие. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 165 с.Макроэкономика : учебник для бакалавров / А. В. Аносова, И. А. Ким, С. Ф. Серегина [и др.] ; под ред. С. Ф. Серегиной. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2013. — 521 с. Макроэкономика. Теория, практика, безопасность: учебное пособие / Анисимов А.А., Артемьев Н.В., Тихонова О.Б. – М.: Юнити-Дана, 2010. – 260 с.Моисеев С.Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика. – М.: Экономистъ, 2009. 650 с.Николаева И.П. Экономическая теория: Учебник. – М.: Дашков и К, 2013. – 318 с.Мэнкью, Н.Г. Макроэкономика / Н.Г. Мэнкью, М. Тейлор; Пер. с англ. А.П. Смольский. - СПб.: Питер, 2013. - 560 c.Никифоров, А.А. Макроэкономика: Научные школы, концепции, экономическая политика: Учебник / А.А. Никифоров. - М.: ДиС, 2010. - 624 c.Овчинников, Г.П. Макроэкономика: Учебник / Г.П. Овчинников, Е.Б. Яковлева. - СПб.: Бизнес-Пресса, 2012. - 368 c.Панилов М. А. Расчет и анализ динамики реального эффективного курса рубля // Аудит и финансовый анализ. 2012. № 2.Пашков, Н.Л. Альтернативные валютные курсы [Электронный ресурс] / Н.Л.Пашков // Валюта. - Режим доступа: http://www.ivino.ru/. Подойников, С.А. Изменение экономики [Электронный ресурс] /С.А. Подойников // Инвестиции ПИФы и ОФБУ. - Режим доступа: http://www.pifgid.ru/. Розанова, Н.М. Макроэкономика: Учебник для магистров / Н.М. Розанова. - М.: Юрайт, 2013. - 813 c.Скрябин, О.О. Макроэкономика: Учебное пособие / О.О. Скрябин, А.Ю. Анисимов, Ю.Ю. Костюхин. - М.: МИСиС, 2013. - 88 c.Сорокин, А.В. Теория общественного богатства. Основания микро- и макроэкономики: учебник / А.В. Сорокин. - М.: Экономика, 2009. - 597 c.Слепова, В.А. Какой доход приносят инвестиции [Текст] / В.А. Слепова / Сноб. – 2010. - №5. – С. 3-4. Солодков, А.П. Экономический анализ [Текст] / А.П. Солодков // InVinoPecunia. – 2010. - №5. - С. 30-35. Социально-экономическое положение России. М.: Российское статистическое агентство, Федеральная служба государственной статистики, 2008–2013. Стивен Б. Акелис Технический анализ от А до Я. Москва, Диаграма, 2009.Тарасевич, Л.С. Макроэкономика: Учебник для бакалавров / Л.С. Тарасевич, П.И. Гребенников, А.И. Леусский. - М.: Юрайт, 2012. - 686 c.Тарасевич, Л.С. Макроэкономика: Учебник для бакалавров / Л.С. Тарасевич, П.И. Гребенников, А.И. Леусский. - М.: Юрайт, 2013. - 686 c.Томина, М.М. Бордо 2010: Первые впечатления [Текст] / М.М. Томина // WineSpectator. – 2010. - № 9.– С. 20-22.Харвей Дж. Современная экономическая теория: учебное пособие. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 530 с.ЯкимкинВ. Рынок Форекс Ваш путь к успеху. Москва, Светоч Л, 2009.