Обоснование структуры капиталовложений инвестиционного проекта

Начало производства нового продукта планируется начать с апреля 2015 года.
Проведенные маркетинговые исследования рынка показали, что постформируемый пластик толщиной 3мм пользуются большим спросом. Выпуск данного продукта осуществляется в незначительном количестве только на ОАО «Завод Слоистых Пластиков» в Санкт-Петербурге.
Качество продуктов, производимых данными предприятиями, среднее, поэтому спросом продукция данного предприятия пользуется невысоким и есть возможность завоевать долю рынка России, реализуя высококачественный продукт по умеренной цене. Других производителей постформируемого пластика в России нет. Слопласт П, ввозимый из других стран достаточно дорогостоящий. Цена реализации Слопласт П на ОАО «Завод Слоистых Пластиков» (Санкт-Петербург) составляет:
Слопласт П декоративный- 300 руб.за 1 м2 с НДС;
Слопласт П трудногорючий- 340 руб.за 1 м2 с НДС.
Продукт, планируемый к выпуску на ОАО «Мосстройпластмасс» будет реализовываться по цене:
Слопласт П декоративный - 280 руб.за 1 м2 с НДС;
Слопласт П декоративный -315 руб.за 1 м2 с НДС.
Таким образом, за счет умеренных цен и качества продукции будет обеспечено конкурентное преимущество продукции, выпускаемой в новом цехе. Продажи будет осуществлять коммерческая служба предприятия методом прямых продаж. Расходы на продвижение и рекламу в 1-й год деятельности приведены в таблице 2.4.
Таблица 2.4

Затраты на рекламу и продвижение, тыс.руб.

Показатели 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 (1)год Всего 5 22 85 32 32 27 37 127 27 27 97 27 545 в том числе: 0 сайт 6 6 2 2 2 2 2 2 2 2 2 30 реклама 5 13 15 25 25 25 25 25 25 25 25 25 258 публикации в изданиях 3 4 5 5 17 изготовление сувенирной продукции 10 10 10 30 участие в выставках 50 100 60 210
В первый год планируется поэтапный выход на номинальный объем продаж и производства (таблица 2.5).
Таблица 2.5
План производства и реализации продукции (с НДС) на 1 год проекта
№ Наименование/месяц года 4 5 6 7 8 1. Слопласт П Д 3мм             Загрузка оборудования (%) 30% 40% 45% 55% 60%   Объем продаж(тыс.м2) 8 10 11 14 15   Цена (руб/м2) 280 280 280 280 280   Выручка (т.руб) 2100 2800 3150 3850 4200 2. Слопласт П ТГ 3мм   Загрузка оборудования (%) 30% 40% 50% 70% 80%   Объем продаж (тыс.м2) 7,50 10,00 12,50 17,50 20,00   Цена (руб/м2) 315 315 315 315 315   Выручка (т.руб) 2363 3150 3938 5513 6300 3. Всего выручка с НДС (тыс.руб) 4463 5950 7088 9363 10500
№ Наименование/месяц года 9 10 11 12 Всего год 1. Слопласт П Д 3мм           Загрузка оборудования (%) 70% 75% 85% 90%     Объем продаж(тыс.м2) 18 19 21 23 138   Цена (руб/м2) 280 280 280 280   Выручка (т.руб) 4900 5250 5950 6300 38500 2. Слопласт П ТГ 3мм   Загрузка оборудования (%) 90% 95% 85% 90%   Объем продаж
(тыс.м2) 22,50 23,75 21,25 22,50 158   Цена (руб/м2) 315 315 315 315   Выручка (т.руб) 7088 7481 6694 7088 49613 3. Всего выручка с НДС (тыс.руб) 11988 12731 12644 13388 88113
Потребность в сырье и энергоносителях определена на основании технологических норм расхода и стоимости ресурсов (таблицы 2.6-2.7)




Таблица 2.6

Расчет затрат на сырье и энергоресурсы на 1000 м2 Слопласт П Д
NN Статьи затрат
  Един. Норма Цена Сумма п/п измер.
  расхода
  руб.
  руб.
  1 Сырье:   Внутренняя бумага FRR 1440х2200 мм м2 1100,0 25,3 27830,0   Внутрення бумага, пропитанная фенолоформальдегидной смолой FOCX 120-180 г/м2 кг 1114,0 30,7 34224,3   Пленка декоративная, пропитанная меламиновой смолой м2 1010,0 17,4 17563,7   Пленка разделительная полипропиленовая кг 1213,0 63,7 77303,1 60 г/м², размер 1850 х2900 мм, м²/тыс м² 2 Вспомогательные материалы       50,00   Итого материальные затраты ,без НДС руб.     156 971   Материальные затраты с НДС руб.     185 226 3 Эл.энергия на работу пресса квт.ч 1 200,00 1,09 1 303,7 4 Пар на работу пресса Гкал 2,28 119,8 273,2   Итого энергоносители       1 576,9
Таблица 2.7
Расчет затрат на сырье и энергоресурсы на 1000 м2 Слопласт П ТГ

NN Статьи затрат
  Един. Норма Цена Сумма п/п измер. расхода руб. руб. 1 Сырье:           Внутренняя бумага FRR 1440х2200 мм м2 1100,0 25,3 27830,0   Бумага для внутренних слоёв, пропитанная фенолоформаль- дегидной смолой (импортная, финская) - Imprex 160/270 FRA кг 1 504,00 30,43 45 770,03   Бумага для внутренних слоёв, пропитанная фенолоформаль- дегидной смолой (импортная, финская) - Imprex 160/270 FOCX кг 1 568,00 30,72 48 172,15   Плёнка декоративная, пропитанная аминоформальдегидной смолой (импортная)146-196 г/м2 м2 1 250,00 17,39 21 737,29   Пленка разделительная полипропиленовая кг 1 250,00 63,73 79 661,02 60 г/м², размер 1850 х2900 мм, м²/тыс м² (2,5 кратное использование) 2 Вспомогательные материалы       50,00   Итого материальные затраты руб.     223 220,5   Итого материальные затраты с НДС       263 400,2 3 Эл.энергия на технолог.цели квт.час 1 200,00 1,09 1 303,7 4 Пар на технологические цели Гкал 2,28 119,82 273,19   Итого       1 576,9
Для работы в новом цехе планируется набор дополнительного персонала (таблица 2.8)
Таблица 2.8
Расчет численности и фонда оплаты труда

    числ-ть ср.з/пл ФОТ в месяц (чел). руб/м-ц руб. 1. Ст.прессовщики 2 24000 48000 2. Наборщики 4 19000 76000 3. Резчики 4 18000 72000 4. Прессовщики 8 21000 168000 5. Грузчики 2 16000 32000   Итого 20   396000
Всего со страховыми взносами в месяц (30%): 396х1,3=514,8(тыс.руб.)
Всего со страховыми взносами в 1 год (9 месяцев): 514,8х9=4633 (тыс.руб.)
Всего со страховыми взносами во 2 и 3 годы: 514,8х12=6178 (тыс.руб.)
Численность вспомогательного персонала на предприятии достаточна и для проекта не требует дополнительного увеличения. Численность производственных рабочих рассчитана исходя из работы оборудования в 2-сменном режиме согласно графику. Административно-управленческого персонала не требуется.
Для финансирования проекта планируется привлечь заёмные средства в виде кредита банка в размере 17670тыс. руб.(стоимость объектов инвестирования). Кредит планируется взять сроком на три года под процентную ставку 17% годовых с возможностью досрочного погашения.
Прогнозные финансовые результаты деятельности компании в рамках проекта отражены в следующих таблицах:
Расчет выручки (-брутто) - в таблица 2.9.
Расчет переменных и постоянных затрат –таблицы 2.10 и 2.11.
График возврата кредита –в таблице 2.12.
Прогноз доходов и расходов (нетто)- таблица 2.13.





Таблица 2.9
Расчет выручки по периодам проекта, тыс.руб.
№ Наименование (1)год (2)год (3)год 1. Слопласт П Д 3мм         Объем продаж(т.м2) 138 216 270   Цена (руб/м2) 280 280 280   Выручка (т.руб) 38500 60480 75600 2. Слопласт П ТГ 3мм   Объем продаж(т.м2) 158 216 270   Цена (руб/м2) 315 315 315   Выручка (т.руб) 49613 68040 85050 3. Всего выручка (тыс.руб) 88113 128520 160650

Таблица 2.10
Расчет переменных затрат по периодам проекта с НДС
  Наименование (1)год (2)год (3)год   Слопласт П Д 3мм       1. затраты на сырье         Сырье на 1000м2(т.р.) 185 185 185,2   Объем производства (продаж) тыс.м2 138 216 270,0   Затраты(т.р.) 25461 39996 49995   Слопласт П ТГ 3мм       2. затраты на сырье         Сырье на 1000м2(т.р.) 260,6 260,6 260,6   Объем производства (продаж) тыс.м2 158 216 270   Затраты(т.р.) 41046 56292 70365   всего сырье 66507 96289 1203616 3. затраты на энергоносители         Слопласт П Д 3мм         на 1000 м2(т.р.) 1,6 1,6 1,6   Объем производства (продаж) тыс.м2 137,5 216,00 270,00   итого 216,8 340,6 425,7 4. Слопласт П ТГ 3мм         на 1000 м2(т.р.) 1,6 1,6 1,6   Объем производства (продаж) тыс.м2 157,5 216,0 270,0   итого 248,4 340,6 425,7   всего энергоносители 465,2 681,2 851,5   всего переменные затраты 66972 96970 121212










Таблица 2.11
Расчет постоянных затрат по периодам проекта
  Наименование (1)год (2)год (3)год 1. Коммунальные услуги         освещение участка 240 240 240   Отопление цеха 145 145 145   Водоснабжение участка 67 67 67 2. Текущий ремонт оборудования и помещений 54 54 54 3. Зарплата персонала со страховыми взносами(30%) 4633 6178 6178 4. Амортизация оборудования 1328 1328 1328 5. Административные расходы 25 25 25 6. Затраты на рекламу и продвижение 545 654 785 7. Прочие непредвиденные расходы(1% от выручки) 881 1285 1607   всего 7918 9976 10428
Расчет коммунальных услуг и затрат на текущий ремонт принят по расчету аналогичного участка предприятия. Амортизация оборудования рассчитана исходя из 10 лет службы приобретенного оборудования по балансовой стоимости без НДС: 13280 :10(лет)=1498 (т.р.).
Заработная плата со страховыми взносами принята по расчету предыдущих данных.
Таблица 2.12
Прогноз возврата кредита по периодам проекта
№ Наименование (1)год (2)год (3)год 1 Получение кредитов 15670     2 Оплата процентов 2664 2664 1332 3 Погашение долга   7835 7835 4 Остаток долга 15670 7835 7835 5 Итого кредитных платежей 2664 10499 9167
Таблица 2.13
Прогноз доходов и расходов (нетто) по периодам проекта

№ Наименование (1)год (2)год (3)год 1 Выручка без НДС 74672 108915 136144 2 Затраты 67338 91473 110685   Переменные расходы (без НДС) 56756 82178 102722   Постоянные расходы 7918 6631 6631   Проценты по кредитам 2664 2664 1332 3 Прибыль до налогообложения 7333 17442 25459 4 Налог на прибыль (20%) 1467 3488 5092 5 Чистая прибыль 5867 13954 20367 Оценку эффективности инвестиционного проекта рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:
-чистая текущая ценность - NPV ,
-чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект;
-индекс доходности (ИД или PL));
-внутренняя норма доходности (ВНД или IRR );
-срок окупаемости.
Оценка эффективности проекта приведена в таблице 2.14.
Таблица 2.14
Расчет эффективности проекта
Показатели (1)год (2)год (3)год Инвестиционные средства -15670 чистая прибыль 5867 13954 20367 амортизация 1328 1328 1328 Чистый денежный поток. -8475 15282 21695 Накопленный денежный поток -8475 6806 28501 Коэффициент дисконтирования.(17%) 1 0,85 0,73 Дисконтированный денежный поток. -8475 13061 15848 Накопленный дисконтированный ден.поток. -8475 4586 20434 NPV Простой срок окупаемости-PBP 1,55 год Дисконтированный срок окупаемости-DPBP 1,65 год Внутренняя норма доходности -IRR 174% Дисконтир.инвестиционный поток. -15670 Накопленный дисконт.инвестиц.поток -15670 -15670 -15670 Индекс доходности- PI 2,30
Для оценки эффективности проекта применяем ставку дисконтирования, равную процентной ставке кредита банка -17%.
1.Простой срок окупаемости данного проекта равен:
1+ (8475/15282)=1,55(лет)
2.Коэффициент дисконтирования рассчитывается следующим образом:
1 год:= 1,00; 2 год: 1,00:1,17=0,85; 3 год: 0,85:1,17=0,73
Дисконтированный срок окупаемости проекта равен:
1+ (8475/13061)=1,65(лет)
Дисконтированный денежный поток каждого года рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования. Накопленный денежный поток рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков за прошедший период.
3. К концу 3-его года проекта накопленный дисконтированный денежный поток составляет 20434 тыс.руб., т.е. чистая текущая ценность проекта (NPV) к 3-му году проекта равна 20434 тыс.руб.
4. Индекс доходности (Pl) показывает, в какую сумму денежного дохода превратится в результате реализации проекта 1 ед.денежных вложений при приведении доходов и вложений к сопоставимой ценности по фактору времени путем дисконтирования по требуемой норме доходности.
20434:15670=1,3(руб.)
5.Внутрення норма доходности при NPV=0 определена с помощью компьютерной программы по функции чистого денежного потока:
ВНДОХ(-8475;21695) =174%
Приведенные расчетные данные показывают, что проект эффективен.
Для данного проекта опасны риски, связанные со снижением цены продукции. Расчеты прогноза прибылей и убытков при снижении цены продажи продукта на 3% представлены в таблице 2.15,расчеты эффективности проекта в таблице 2.16.
Таблица 2.15
Расчет прогноза прибылей и убытков при снижении цены продукта на 3%
№ Наименование (1)год (2)год (3)год 1 Выручка без НДС 72431 105648 132060 2 Затраты 67338 91473 110685   Переменные расходы (без НДС) 56756 82178 102722   Постоянные расходы 7918 6631 6631   Проценты по кредитам 2664 2664 1332 3 Прибыль до налогообложения 5093 14175 21374 4 Налог на прибыль(20%) 1019 2835 4275 5 Чистая прибыль 4075 11340 17099



Таблица 2.16
Расчет эффективности проекта
Показатели (1)год (2)год (3)год (4) год Инвестиционные средства -15670       чистая прибыль 4075 11340 17099 17099 амортизация 1328 1328 1328 1328 Чистый денежный поток. -10267 12668 18427 18427 Накопленный денежный поток -10267 2400 20828 39255 Коэффициент дисконтирования. 1 0,85 0,73 0,62 Дисконтированный денежный поток. -10267 10827 13461 11506 Накопленный дисконтированный ден.поток. -10267 560 14021 25527 NPV Простой срок окупаемости-PBP   1,81 год   Дисконтированный срок окупаемости-DPBP   1,95 год   Внутренняя норма доходности -IRR 133%       Дисконтир.инвестиционный поток. -15670       Накопленный дисконт.инвестиц.поток -15670 -15670 -15670 -15670 Индекс доходности- PI 1,63      
Расчет эффективности проекта при снижении цены на 3% показывает следующие значения показателей:
1.Простой срок окупаемости данного проекта равен:
1+ (10267/12668)=1,81(лет)
2.Дисконтированный срок окупаемости проекта равен:
2+ (560/13461)=1,95(лет)
Значения накопленного денежного потока к концу 3-го года проекта -14021 тыс.руб., что ниже вложенных инвестиций, поэтому рассчитывается дополнительно 4-й год проекта.
3. К концу 4-его года проекта NPV проекта равна 25527 тыс.руб.
4. Индекс доходности (Pl):
25527/15670=1,63(руб.)
5.Внутрення норма доходности определена с помощью компьютерной программы по функции eksel : ВНДОХ(-10267;18427) =133%
Расчетные данные показывают, что при снижении цены продукции на 3% проект также эффективен, но при 4-х годах проекта. Вывод: Приведенными расчетами производства нового вида продукта подтверждается эффективность производства посформируемого пластика на исследуемом предприятии.
Заключение

В работе рассмотрены понятия инвестиционной деятельности, инвестиционного проектирования, методика расчета эффективности инвестиционных проектов.
В качестве конкретного примера рассмотрен инвестиционный проект по вводу в действие новых видов продукции на предприятии ОАО «Мосстройпластмасс»:
-определена структура капиталовложений,
- рассчитана выручка и расходы по годам проекта.
-рассчитана экономическая эффективность проекта;
-определены возможные риски и рассчитана эффективность проекта при указанных рисках.
Структура капиталовложений при инвестиционном проектировании определяется на начальном этапе разработки проекта. Далее через расчеты всех показателей, в т.ч. эффективности проекта определяется его экономическая эффективность, которая в, первую очередь, направлена на окупаемость капиталовложений и получение дополнительной прибыли.
Проведенные расчеты показали, что капиталовложения проекта по производству нового вида пластика на ОАО «Мосстройпластмасс» окупаются в планируемые сроки и приносят предприятию прибыль, о чем свидетельствуют расчетные данные проекта.
Приведенными расчетами производства нового вида продукта подтверждается эффективность производства посформируемого пластика на исследуемом предприятии.





Список литературы

Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. – Киев: Эльга, 2009. – 511 с.
Большаков С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-Пресс, 2009. – 365 с.
Бондарчук Н.В., Грачева М.Е., Ионова А.Ф., Карпасова З.М., Селезнева Н.Н. Финансово-экономический анализ для целей налогового консультирования. – М.: Издательский дом «ИнформБюро», 2010. – 304 с.
Быкадоров В. Л. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практ. пособие/ В. Л. Быкадоров, П. Д. Алексеев. - М.: ПРИОР, 2009. - 396 с.
Гаврилова А.Н., Попов А. А. Финансы организаций (предприятий) Учебное пособие. Издательство: КноРус,2009.-604с.
Гиляровская Л.Т., Ендовицкий Д.А. Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. – Воронеж: Издательство Воронежского государственного университета, 2010. – 336с.
Голубков Е.П. Инвестиционный менеджмент: стратегии, планы, структуры. - М.: Дело, 2009. - 192 с.
Дараева Ю.А. Управление финансами. Издательство: Эксмо.2009.-300с.
Е.П. Жарковская, Б.Е.Бродский. Антикризисное Управление. М.:Омега-Л,2009.-543с.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: «Бухгалтерский учет», 2010 г. – 235с.
Ендовицкий Д.А. Финансовые резервы организации. Анализ и контроль. Издательство: Кно Рус.2009.-304с
Чиненов М.В., Черноусенко А.И., Зозуля В.И., Хрусталева Н.А. Инвестиции Издательство: Кно Рус.2009.-368.
Гречишкина М.В. Ивахник Д.Е. Выбор оптимального варианта инвестиций (оптимизационный подход) // Финансовый менеджмент. №3, 2010г.












8





18





39