Методы прогнозирования экономической эффективности проектов

Отчет о результатах финансовой деятельности (отчет о прибыли) - форма, представляющая укрупненную структуру издержек. Показатель чистой прибыли характеризует эффективность функционирования предприятия (проекта). Доход от продаж (таблица 2.11) определяется ценой единицы продукции, умноженной на объем ее реализации. Расчет прибыли осуществляется на основе чистого дохода от продаж и производственных издержек.
Распределение во времени притока средств должно быть синхронизировано с различными расходами, связанными с инвестициями, а также с эксплуатацией предприятия. Для анализа такого распределения служит отчет о движении денежных средств. При этом оцениваются реальные доходы и расходы от: операционной деятельности (производства и реализации), инвестиционной деятельности, финансовой деятельности.
Таблица 2.11 - Отчет о результатах финансовой деятельности
Виды поступлений и платежей квартал 1 2 3 4 5 6 Цена т. (тыс.руб) 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 Объем продаж т. 0 403 518 576 576 576 Выручка от продаж 0 1 814 2 333 2 592 2 592 2 592 Общие производ-ственные издержки 0 1 403 1 710 1 963 1 888 1 882 Валовая прибыль 0 411 623 629 704 710 Налог на прибыль (20%) 0 -82 -125 -126 -141 -142 Чистая прибыль 0 329 498 503 563 568 Аккумулированная прибыль 0 329 827 1 330 1 894 2 462 Виды поступлений и платежей квартал 7 8 9 10 11 12 Цена т. (тыс.руб) 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 Объем продаж т. 576 576 576 576 576 576 Выручка от продаж 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 Общие производ-ственные издержки 1 875 1 869 1 863 1 863 1 863 1 863 Валовая прибыль 717 723 729 729 729 729 Налог на прибыль (20%) -143 -145 -146 -146 -146 -146 Чистая прибыль 573 578 583 583 583 583 Аккумулированная прибыль 3 035 3 613 4 197 4 780 5 363 5 946
Отчет о движении денежных средств представляет информацию, характеризующую операции, связанные:
с образованием источников финансовых ресурсов;
с использованием этих ресурсов.
Поток чистых средств инвестиционного проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 2.12.

Таблица 2.12 - Отчет о движении денежных средств
Наличности Итого (тыс.руб.) Квартал 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 А. Приток наличности: 30 898 3 250 1 941 2 363 2 607 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 1. Источники финансирования 3 423 3 250 127 31 15 0 0 0 0 0 0 0 0 2. Доход от продаж 27 475 0 1 814 2 333 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 Б. Отток наличности: -24 462 -3 250 -1 477 -1 730 -1 969 -2 143 -2 138 -2 133 -2 128 -1 873 -1 873 -1 873 -1 873 1. Общие активы -3 423 -3 250 -127 -31 -15 0 0 0 0 0 0 0 0 2. Производствен-ные издержки -18 390 0 -1 268 -1 574 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 3. Выплаты по обязательствам: -1 163 0 0 0 -100 -275 -269 -263 -256 0 0 0 0 Проценты по кредитам банка -163 0 0 0 -100 -25 -19 -13 -6 0 0 0 0 Погашение кредита банка -1 000 0 0 0 0 -250 -250 -250 -250 0 0 0 0 4. Налог на прибыль -1 487 0 -82 -125 -126 -141 -142 -143 -145 -146 -146 -146 -146 В. Баланс потока 6 436 0 464 634 639 449 454 459 464 719 719 719 719 С. Аккумулиро-ванная наличность   0 464 1 098 1 737 2 185 2 639 3 098 3 561 4 280 4 999 5 717 6 436 Инвестиционный поток -3 423 -3 250 -127 -31 -15 0 0 0 0 0 0 0 0 Финансовый поток 2 260 3 250 127 31 -85 -275 -269 -263 -256 0 0 0 0 Операционный поток 7 598 0 464 634 739 724 722 721 720 719 719 719 719 Баланс потоков 6 436 0 464 634 639 449 454 459 464 719 719 719 719 Графики инвестиционного, финансового, операционного потоков и их баланс представлены на рисунке 2.5.

Рисунок 2.5 - График движения потоков
Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта, - оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам.
Финансовые обязательства включают в себя все выплаты, связанные с осуществлением проекта. С позиции финансового планирования ликвидность означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств, свидетельствует об их дефиците. Нехватка средств, для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов, фактически означает или необходимость в привлечении дополнительных заемных средств или банкротство проекта.
Проектно-балансовые ведомости представить структуру и динамику активов и источники их образования. Эта форма является основной (наряду с отчетом о финансовых результатах) для оценки финансового состояния проекта в течение всего периода инвестирования и эксплуатации. Проектно-балансовый план приведен в таблице 2.13.
Назначение данной формы финансовой оценки ИП - показать динамику изменения структуры имущества проекта (активов) и источников его финансирования (пассивов).




Таблица 2.13 - Проектно-балансовый план (тыс. руб.)
Квартал 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 А. Активы 3 250 3 706 4 235 4 753 5 066 5 385 5 708 6 036 6 619 7 203 7 786 8 369 1. Аккумулированная наличность 0 464 1 098 1 737 2 185 2 639 3 098 3 561 4 280 4 999 5 717 6 436 2. Оборотные активы 0 127 157 173 173 173 173 173 173 173 173 173 3. Основной капитал 3 250 3 115 2 979 2 844 2 708 2 573 2 438 2 302 2 167 2 031 1 896 1 760 Б. Пассивы 3 250 3 706 4 235 4 753 5 066 5 385 5 708 6 036 6 619 7 203 7 786 8 369 1. Текущие обязательства 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2. Кредиты 1 000 1 000 1 000 1 000 750 500 250 0 0 0 0 0 3. Собственный капитал 2 250 2 377 2 407 2 423 2 423 2 423 2 423 2 423 2 423 2 423 2 423 2 423 4. Аккумулированная нераспределенная прибыль 0 329 827 1 330 1 894 2 462 3 035 3 613 4 197 4 780 5 363 5 946 В. Баланс 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Базовые формы финансовой оценки отличаются от отчетных форм тем, что они представляют будущее, прогнозируемое состояние предприятия (проекта). Структура базовых форм обеспечивает возможность проследить динамику развития проекта в течение всего срока его жизни по каждому интервалу планирования. При этом могут быть рассчитаны различные показатели финансового состояния, проведена оценка ликвидности, выполнен анализ источников финансирования проекта, определены значения рентабельности.
Все три базовые формы основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться друг с другом. Каждая из форм представляет информацию о проекте в законченном виде, но со своей, отличной от других форм, точки зрения. Это особенно важно для различных сторон, участвующих в осуществлении проекта. Так, для акционеров будущего предприятия наибольший интерес представляет отчет о результатах финансовой деятельности, тогда как для кредиторов наиболее важными будут таблицы движения денежных средств и балансовый отчет.
Прогноз экономической эффективности проекта создания производства топливных брикетов
Сложность экономического содержания нормы дисконта и многообразие отражаемых ею факторов не позволяют предложить какое-то универсальное правило, пользуясь которым каждая фирма могла бы безошибочно рассчитать свою собственную норму дисконта.
Ключевая ставка ЦБ на настоящий момент равна 7,5%, средняя норма прибыльности альтернативных вложений для фирмы составляет 16%. Принимаем ставку дисконтирования для проекта 16%.
Так как периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в квартал:
Kr = (5)
kr - пересчитанный дисконт;
k- исходный дисконт, % годовых;
n - количество периодов пересчета в году (k = 4 для периода, равного 1 кварталу).
Ставка дисконтирования в квартал составляет 3,78%.
В таблице 2.14 приведен расчет чистого дисконтированного дохода. ЧДД равен 2 605 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию.
Таблица 2.14 - Расчет чистого дисконтированного дохода
Квартал 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Итого Притоки наличностей 1 000 1 814 2 333 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 28 475 1. Кредиты 1 000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 000 Доход от продаж 0 1 814 2 333 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 2 592 27 475 Отток наличностей -3 250 -1 477 -1 730 -1 969 -2 143 -2 138 -2 133 -2 128 -1 873 -1 873 -1 873 -1 873 -24 462 1. Общие инвести-ционные затраты -3 250 -127 -31 -15 0 0 0 0 0 0 0 0 -3 423 2. Производственные издержки 0 -1 268 -1 574 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -1 728 -18 390 3. Проценты за кредит 0 0 0 -100 -25 -19 -13 -6 0 0 0 0 -163 4. Возврат кредита 0 0 0 0 -250 -250 -250 -250 0 0 0 0 -1 000 3. Налоги 0 -82 -125 -126 -141 -142 -143 -145 -146 -146 -146 -146 -1 487 Чистый поток наличностей -2 250 337 603 623 449 454 459 464 719 719 719 719 4 013 Коэффициент дисконтирования 0,964 0,928 0,895 0,862 0,831 0,800 0,771 0,743 0,716 0,690 0,665 0,641   Дисконтированный чистый поток наличностей -2 168 313 540 537 373 363 354 345 515 496 478 460 2 605 Чистый дисконти-рованный доход -2 168 -1 855 -1 315 -778 -405 -42 312 656 1 171 1 667 2 145 2 605   Дисконтированный приток наличностей 0 431 567 637 601 578 556 535 515 496 478 460 5 854 Дисконтированный отток наличностей -3 132 -118 -27 -13 0 0 0 0 0 0 0 0 -3 290 Индекс доходности 1,78 Срок окупаемости 1,53

На рисунке 2.6 приведен график изменения ЧДД и дисконтированного суммарного денежного потока в процессе реализации инвестиционного проекта.

Рисунок 2.6 - Динамика изменения ЧДД, дисконтированного CF
В таблице 2.14 приведен расчет индекса доходности ИД .Он равен 1,78.
Внутреннюю норму доходности инвестиций определяем методом итераций. Она равна 108,3%.
На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток.).
Ток t- - ЧДД (t-) / (ЧДД (t+) - ЧДД (t-));
где: t- - последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение;
ЧДД (t-) - последнее отрицательное значение ЧДД;
ЧДД (t+) - первое положительное значение ЧДД.
Срок окупаемости равен 1,53 года. Критерием экономической эффективности инвестиционного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.
Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска
Методы оценки чувствительности и устойчивости проекта
В реализации практически любого инвестиционного проекта имеются неопределенность и риск в части достижения желаемого результата. Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта могут использоваться следующие методы (в порядке возрастания точности):
проверка устойчивости;
корректировка параметров проекта и экономических нормативов;
формализованное описание неопределенности.
Наиболее распространенным приемом оценки устойчивости проекта является определение «точки безубыточности», которая показывает тот минимальный объем продаж подлежащей выпуску продукции, при котором выручка от реализации покрывает только издержки производства и сбыта ее. Проект считается относительно надежным, если номинальный объем продаж превышает «точку безубыточности».
Оценка неопределенности в реализации инвестиционного проекта может быть осуществлена путем расчета показателей эффективности при наиболее неблагоприятных условиях реализации.
Обычно используются следующие методы количественной оценки устойчивости и эффективности проекта:
укрупненная оценка устойчивости;
расчет границ и уровней безубыточности;
метод вариации параметров;
Укрупненная оценка устойчивости. Оценка эффективности проекта и проверка его устойчивости производятся на базе одного, базового сценария реализации проекта. В основу расчетов должен быть положен принцип умеренного пессимизма. Для обеспечения устойчивости технико-экономические параметры проекта и его экономического окружения в базовом сценарии рекомендуется принимать умеренно пессимистическими. Для практической реализации изложенного принципа в базовом сценарии рекомендуется предусматривать:
резервы средств на дополнительные расходы, возникающие в связи с возможными ошибками проектной организации, пересмотром проектных решений в ходе строительства, непредвиденными задержками платежей, ликвидацией последствий возможных аварий, заменой некачественной продукции и возмещением ущерба от ее потребления, и т. п.;
увеличение сроков выполнения отдельных видов строительных, монтажных и иных работ в связи с непредвиденными задержками строительства;
уменьшение проектных объемов производства и реализации продукции в связи с возможным отказом технологического оборудования и потерями продукции при ее доставке потребителю.
При укрупненной оценке эффективности проектов довольно часто включают в ставку дисконта премию за риск. Однако этим приемом надо пользоваться с определенной осторожностью. Многие виды рисков уже учтены в умеренно-пессимистических значениях доходов и расходов. Включать в ставку дисконта премию за риск, не располагая детальной информацией о самом проекте, о методе формирования базового сценария его реализации и о степени обоснованности размера указанной премии, представляется нецелесообразным.
Об устойчивости проекта свидетельствует низкий срок окупаемости, если только по истечении этого срока чистый доход проекта положителен.
Оценка устойчивости проекта путем варьирования его параметров проводится на основе расчетов следующих сценариев его реализации:
увеличение объема инвестиций;
увеличение удельных затрат на материалы;
уменьшение объема производства;
уменьшение цены производимой продукции.
Анализ чувствительности и устойчивости проекта по созданию производства топливных брикетов к рискам
Проект рекомендуется оценить как устойчивый только при наличии определенного финансового резерва. Анализ динамики денежных потоков (табл. 2.12) показывает, что сальдо накопленным потоком больше нуля, что говорит об устойчивости проекта.
Расчет точки безубыточности производится по формуле:
Тб = Пост расходы / (Цена 1 изделия - Переменные затраты на 1 изделие)
На рисунке 3.1 показан график иллюстрирующий определение точки безубыточности для 4 квартала. Ее значение равно 234,3 т. в квартал.

Рисунок 3.1 - Точка безубыточности
На рисунке 3.2 приведена точка безубыточности за весь период реализации проекта. Ее значение снижается, что связано с уменьшением условно-постоянных расходов за счет выплаты кредитов.

Рисунок 3.2 - Динамика точки безубыточности
Выходные показатели проекта могут существенно измениться при неблагоприятном изменении (отклонении от проектных) некоторых параметров. Для данного проекта был приняты следующие пессимистические варианты:
объем производства снижается на 20% ;
цена снижается на 15%;
капитальные затраты повышаются на 20%;
затраты на материалы повышаются на 20%;
накладные расходы повышаются на 20%.
Для каждого из этих параметров был произведен расчет ЧДД. Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:
ЧДД положителен;
обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.
Если при каком-либо из рассмотренных сценариев хотя бы одно из указанных условий не выполняется, рекомендуется провести более детальный анализ пределов возможных колебаний соответствующего параметра и при возможности уточнить верхние границы этих колебаний.
Изменение ЧДД показано на рисунке 3.3.

Рисунок 3.3 - Изменение ЧДД при различных неблагоприятных воздействиях
Результаты изменение ЧДД в результате реализации пессимистических вариантов сведены в таблицу 3.1 и рис. 3.4.
Таблица 3.1 - Изменение ЧДД при неблагоприятных воздействиях

Рисунок 3.4 - Оценка устойчивости проекта
Оценка устойчивости может производиться также путем определения предельных значений параметров проекта, т.е. таких их значений, при которых интегральный коммерческий эффект становится равным нулю. Предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта, определяем решая следующее уравнение:
ЧДД= =0;
Проверим устойчивость инвестиционного проекта относительно следующих факторов: уровня цен продукцию, объемов сбыта, стоимости сырья и комплектующих, накладных издержек, первоначальных капитальных затрат. Результаты приведены в таблице 3.2.
Таблица 3.2 - Анализ чувствительности и устойчивости проекта

Определим уровень устойчивости и чувствительности инвестиционного проекта как относительное отклонение в процентах:
МОD (Х-х) / Х*100%,
Х - исходное значение показателя;
х- предельного негативного значение показателя.

Рисунок 3.5 - Предельные значения параметров проекта
Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет положительный ЧДД при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости. Из анализа таблиц можно сделать вывод, что наибольшее влияние на ЧДД оказывают цена. Со снижением цены следует бороться эффективной маркетинговой политикой.
Смысл оценки инвестиционного проекта заключается в представлении всей информации об инвестиционном проекте в виде, позволяющем лицу, принимающему решение, сделать заключение о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций.
Интегральные показатели экономической эффективности проекта приведены в таблице 3.3.
Таблица 3.3 -Интегральные показатели эффективности проекта

Анализ интегральных показателей экономической эффективности проекта по созданию производства топливных брикетов ООО «АЯТЛЕС» характеризует его как приемлемый для реализации и позволяет рекомендовать проект к внедрению.


Заключение
В классической экономике инвестиции трактуются как отказ от сегодняшнего потребления благ ради более полного удовлетворения потребностей в последующие периоды, т.е. инвестирование представляет собой обмен удовлетворения сегодняшней потребности на ожидание удовлетворить ее в будущем с помощью инвестиционных благ.
Многие компании сталкиваются с проблемой выбора инвестиционных проектов для реализации. Это связано с ограниченностью объемов собственных и заемных средств, привлекаемых для финансирования инвестиционной деятельности. Нехватка финансовых ресурсов для реализации всех возможных инвестиционных проектов означает необходимость отбора наиболее предпочтительных из них.
Критерии отбора инвестиционных проектов можно разделить на две крупные категории. В первую категорию входят так называемые качественные критерии, которые определяют, прежде всего, качественные характеристики инвестиционных проектов. Вторая крупная категория – это количественные критерии, которые можно измерить в абсолютных и в относительных показателях. Можно выделить следующие наиболее распространенные количественные критерии, по которым определяется приоритетность финансирования инвестиционных проектов: необходимая сумма инвестиций, срок окупаемости инвестиций, чистая стоимость капитала, индекс прибыльности, внутренняя норма доходности.
Критерии отбора инвестиционных проектов можно разделить на следующие группы: критерии, связанные со стратегией и политикой предприятия; финансовые, рыночные, производственные, научно-технические, внешние и экологические критерии. При выборе проекта, оценке его эффективности следует учитывать факторы неопределенности и риска.
Опыт работы фирмы «Эрнст энд Янг» показывает, что клиенты фирмы, инвестирующие в России, уделяют большое внимания независимой комплексной проверке объектов приобретения. Важнейшими критериями отбора инвестиционных проектов являются: структура руководства, независимые директора, структура собственности, прозрачность, доходность инвестиций, перспективы роста, операции на фондовом рынке, продолжительность инвестиций.
Привлекательность инвестиционного проекта может быть оценена с различных позиций, в том числе с технической, технологической, экологической, социальной, организационной. Однако важнейшим критерием привлекательности инвестиционных проектов проекта служат экономические показатели. Наиболее часто применяются методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов основанные на применении концепции дисконтирования: метод определения чистой текущей стоимости; метод расчета рентабельности инвестиций; метод расчета внутренней нормы прибыли; метод расчета дисконтированного периода окупаемости инвестиций.
ООО «АЯТЛЕС» планирует создать производство топливных брикетов. Общая потребность в инвестициях для создания производства топливных брикетов составляет 3423 тыс. руб. В качестве источников финансирования приняты: кредит банка и собственные средства.
В ходе оценки экономической эффективности инвестиционного проекта было проверено его соответствие различным критериям приемлемости. Инвестиционный проект рассмотрен с точки зрения чистого дисконтированного дохода, рентабельности инвестиций, срока окупаемости. Чистый дисконтированный доход проекта 2605 тыс. руб. Дисконтированный срок окупаемости проекта –1,53 года, индекс доходности - 1,78.
Проведенный анализ устойчивости инвестиционного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет положительный ЧДД при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости. Из анализа таблиц можно сделать вывод, что наибольшее влияние на ЧДД оказывают цена. Со снижением цены следует бороться эффективной маркетинговой политикой.
Смысл оценки инвестиционного проекта заключается в представлении всей информации об инвестиционном проекте в виде, позволяющем лицу, принимающему решение, сделать заключение о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций.
Анализ эффективности инвестиционного проекта показал его приемлемость по всем рекомендуемым критериям. Анализ интегральных показателей экономической эффективности проекта по созданию производства топливных брикетов характеризует его как приемлемый для реализации и позволяет рекомендовать проект к внедрению.
Список использованных источников
Федеральный закон от 25.02.1999г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемый в форме капитальных вложений»
Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (с изменениями от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г., 22 июля 2005 г., 3 июня 2006 г., 26 июня 2007 г., 29 апреля 2008 г.)
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. - М.:Экономика, 2000. – 422 с.
Баринов А. Э. Проджект файненсинг. Технологии финансирования инвестиционных проектов. – М.: Ось-89, 2009, - 432 с
Басовский Л.Е. Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций. – М.: Инфра-М. 2010, - 240 с.
Бизнес-план инвестиционного проекта : отечественный и зарубежный опыт, современная практика: учебное пособие для вузов / рук. авт. коллектива и ред. В. М. Попов [и др.]. - М. : Финансы и статистика, 2013. – 486 с.
Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2009. – 610 с.
Брынцев А.Н. Инвестиционный проект. Да или нет. – М.: Экономическая газета, 2012, -126 с.
Бусыгин А. В. Методы прогнозирования экономической эффективности деловых проектов (лекционные материалы). – М.: «Экон-Информ, 2011. – 72 с.
Виленский П.Л. Лившиц В.Н. Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2008. - 1104 с.
Голов Р.С., Балдин К.В., Передеряев И.И. Инвестиционное проектирование. – М.: Дашков и Ко, 2010, - 368 с.
Грачева М., Секерин А. Риск-менеджмент инвестиционного проекта. – М.: Юнити-Дана, 2009, - 544 с.
Забродин Ю.Н., Михайличенко А.М., Шапиро В. Д. Управление инвестиционными программами и портфелями проектов. – М.: Дело АНХ, 2010, - 576 с.
Инвестиционная политика: учебное пособие для вузов / ред. Ю. Н. Лапыгин. - М. : КноРус, 2012. – 239 с.
Ковалёв В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 288 с.
Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия. – М.: Феникс, 2011. – 346 с.
Крапчатова И.П. Управление рисками инвестиционных проектов. Комплексный подход. Практические рекомендации. – М.: Ламберт, 2011, - 140 с.
Кукукина И. Г., Малкова Т. Б. Экономическая оценка инвестиций. – М.: КноРус, 2011, - 304 с.
Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия. – М.: КноРус, 2012. – 368 с.
Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. – М.: Юрайт, 2011, - 496 с.
Липсиц И.В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2009. - 412 с.
Лумпов А.И., Лумпов А.А. Бизнес-планирование инвестиционных проектов. – М.: Флинта, 2012, - 156 с.
Марголин А.М. Экономическая оценка инвестиционных проектов. – М.: Экономика. 2010. - 368 с.
Мазур И.И., Шапиро В.Д. Управление инвестиционно-строительными проектами. Международный подход. – М.: Омега-Л, 2011, - 736 с.
Орлова Е. Инвестиции и инновации. – М.: Ленанд, 2009, - 200 с.
Романов Б. А. Математическая модель реализации предприятиями инвестиционного производственного проекта. – М.: РИОР, 2010, - 332 с.
Силкина Н.Г. Дисконтирование денежных потоков в инвестиционных проектах. – М.: ООО "ТНТ", 2012, - 200 с.
Сироткин С.А. Кельчевская Н.Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов. – М.: Юнити-Дана. 2011. - 288 с.
Станиславчик Е.Н. Бизнес-план. Управление инвестиционными проектами. – М.: Ось-89. 2013 - 128 с.
Старик Д.В. Расчеты эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2009. – 496 с.
Теплова Т.В. 7 ступеней анализа инвестиций в реальные активы. Российский опыт. – М.: Эксмо. 2009. - 368 с.
Чернов В.А. Инвестиционный анализ. Учебное пособие для ВУЗов.– М.:Юнити, 2010. – 432 с.
Цвиркун А.Д. Акинфиев В.К. Бизнес-план. Анализ инвестиций. Методы и инструментальные средства. – М.:Ось-89. 2011. - 320 с.
Янковский К.П., Мухарь И.Ф. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. - СПб: Питер, 2005. – 512 с.
Материалы Госкомстата России: «Инвестиции в экономику России» URL: http://www.gks.ru/wps/portal/
Агентство инвестиционного синтеза. Проектирование бизнеса и организация инвестиционной деятельности. Статья: Инвестиционная стратегия для производственного предприятия - URL: http://www.zinsin.ru
Материалы Института экономической политики. - URL: http://www.iep.ru/
Материалы ресурса «Корпоративный менеджмент» - URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/appraisal_efficiency.shtml
Финансы. RU - URL: http://www.finansy.ru/publ/inv/007zubov.htm
Приложения
Приложение 1
Жизненный цикл инвестиционного проекта
Прединвестиционная фаза Предварительные исследова-ния Формирование инвестиционного замысла Возможности и условия инвестирования Разработка ТЭО Общие сведения о проекте Анализ рынка сырья и материалов Выбор и экономическая оценка площадки Производственная программа и мощность предприятия Технологические и проектно-конструкторские разработки Планирование трудовых ресурсов Расчет и оценка основного капитала Расчет общих производственных издержек Расчет потребностей в оборотном капитале Источники и условия финансирования капитальных вложений Расчет дохода и прибыли Финансово-экономический анализ инвестиционного проекта Инвестиционная фаза Разработка тех. проекта и рабочей документации Реализация проекта Выбор формы реализации проекта Подготовка тендерной документации Подготовка и заключение договора подряда Подготовка и заключение субдоговоров Поставка машин и оборудования Управление строительством (реконструкцией) объекта Передача прав промышленной собственности Подготовка эксплуатационного персонала Сдача объекта в гарантийную эксплуатацию Обслуживание в гарантийный период Эксплуатаци-онная (функциональ-ная) фаза Приемка в постоянную эксплуатацию Разработка бизнес-плана Организация производства Управление качеством продукции Организация сбыта продукции и сервисное обслуживание Закрытие проекта Прекращение производственной деятельности Демонтаж и продажа оборудования
















2









61













58