Понятие инвестиционного портфеля, принципы и этапы формирования. Формирование инвестиционного портфеля (на примере предприятия)

4. Оптимизировать реальные портфели на основе индексных портфелей.Целесообразно производить оптимизацию портфеля ценных бумаг методом Марковица.5. Рассчитывать на приблизительных оценках.Возможные пути снижения риска инвестиционного портфеля1. Диверсификация.Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой. Она включает диверсификацию выпускаемой продукции, когда предприятие выпускает разнообразные виды продукции, отдельные из которых не связаны со специализацией производства и требуют часто разработки новой технологии; диверсификацию капитальных вложений по регионам и видам производства; диверсификацию финансовых активов — приобретение различных видов ценных бумаг. Она является наиболее обоснованным и относительно менее затратным способом снижения степени риска. Используется для нейтрализации негативных последствий несистематических (специфических) видов рисков. 2. Локализация.Используется в случае, когда удается четко определить источник риска (крупные компании используют этом метод, путем реализации инновационных проектов через венчурные зависимые организации).3. Компенсация (резервирование). Упреждающий метод, основан на создании резервов для компенсации будущих возможных трудностей. Включает, в частности, формирование резервных фондов запасов сырья, материалов и готовой продукции, резервного остатка денежных средств на расчетном счете предприятия, резервного фонда для выплаты процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям и др. Однако нужно иметь в виду, что создание резервных фондов замедляет оборачиваемость капитала, а следовательно, ведет к снижению эффективности производства.4. Страхование. Заключение договоров страхования с соответствующими организациями. Классификация страхования рисков по объектам страхового интереса выделяет: имущественное страхование, страхование ответственности и страхование персонала. Другая классификация страхования рисков предполагает полное и частичное страхование. При полном страховании риски страхуются в полном объеме. Частичное страхование ограничивает покрытие ущерба либо потолком страховой суммы, либо определенными условиями наступления страхового случая.5. Хеджирование. Метод применяется при возможных неблагоприятных изменениях цен. Основан на открытии противоположной позиции по активу на финансовом рынке. Например, компания добывает определенное количество тонн нефти в месяц. Но она не знает, сколько будет стоить ее продукция через три месяца. У нее возникает предположение, что цена на нефть может снизиться в ближайшее время. Тогда для того, чтобы захеджировать свою будущую прибыль, компания может открыть противоположную позицию, то есть продать соответствующее количество нефтяных контрактов на бирже. Или заключить на нужный объем форвардные сделки. Хеджирование – это создание встречных требований и обязательств на срочном финансовом рынке в противовес имеющимся обязательствам и требованиям на наличном рынке в целях нейтрализации рыночных рисков. Хеджирование предполагает минимизацию возможных потерь компании от изменения рыночных цен.Предназначение хеджирования в том, чтобы устранить общую неопределенность в стоимости реальных и потенциальных будущих денежных потоков (как входящих, так и исходящих), что позволит иметь полное представление о будущих доходах и расходах, возникающих в процессе финансовой или коммерческой деятельности.В более узком смысле хеджирование – это использование инструментов срочного рынка (деривативов) для снижения негативного влияния на финансовый результат компании рыночных рисков.Целевая функция хеджирования - достижение оптимальной величины риска между затратами на хеджирование и его преимуществами. В то же время нельзя забывать, что применение хеджирования требует отвлечения некоторой ликвидности, чтобы поддерживать хеджевые открытые позиции, которые в зависимости от вида риска могут достигать трети средств, требующихся для проведения операций на спот- рынке.В зависимости от вида открытой позиции на спот-рынке (наличном рынке) компании необходимо составить противоположного вида хеджевую позицию для уравновешивания возможных потерь на спотовом рынке прибылью на срочном рынке. Позиции хеджирования принято разделять на короткий и длинный хедж по направлению открытой позиции сделки на срочном рынке:1) короткий хедж (формирование короткой позиции на срочном рынке в противовес длинной на наличном). Если имеется в наличии длинная позиция на спот – рынке, то необходимо на срочном рынке сформировать короткую позицию одинакового объема;2) длинный хедж (формирование длинной позиции на срочном рынке в противовес короткой позиции на наличном, например, посредством покупки фьючерсных контрактов). Если имеется в наличии короткая позиция на спот-рынке, то необходимо на срочном рынке сформировать длинную позицию одинакового объема. 8. Лимитирование. Лимитирование - это установление предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Данный способ является важным средством снижения риска и широко применяется в банковской сфере (при выдаче кредита или при заключении договора на овердрафт), хозяйствующими субъектами (при продаже товаров в кредит), инвесторами (при определении сумм вложения капитала в различные проекты).ЗАКЛЮЧЕНИЕСуществуют две основные организационные разновидности вторичных рынков ценных бумаг: организованный   биржевой и неорганизованный — внебиржевой. В свою очередь и тот и другой принимают разнообразные формы организации. Организующим институтом биржевого рынка является фондовая биржа. Фондовая биржа располагается в отдельном, специально оснащенном помещении, в котором производятся торги и другие операции с ценными бумагами. Это научно, информационно и технически организованный рынок ценных бумаг, работающий на основе определенных принципов. Эти принципы состоят в следующем: - проверка качества и надежности продаваемых ценных бумаг; - установление на основе аукционной торговли единого курса ан одинаковые ценные бумаги одного эмитента; - гласность совершаемых операций. К ценным бумагам относятся акции, облигации, паи, векселя, приватизационные чеки (ваучеры), сберегательные боны, депозитные сертификаты, опционы, фьючерсные контракты и ряд других.Эффективность управления портфелем ценных бумаг зависит от многих факторов помимо доходности ценных бумаг: отношения агентов к риску, ставок доходности по всем видам активов в экономике (по ценным бумагам в том числе), рискованности активов, волатильности уровня цен и доходов. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫГражданский кодекс Российской Федерации (часть первая). Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 04.12.2006 N 201-ФЗ, от 18.12.2006 N 231-ФЗ, от 18.12.2006 N 232-ФЗ) (www.konsultant.ru). Налоговый Кодекс Российской Федерации (часть вторая). Федеральный закон РФ от 05.08.2000г. N 117-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 10.11.2006 N 191-ФЗ, от 04.12.2006 N 201-ФЗ, от 05.12.2006 N 208-ФЗ) (www.konsultant.ru).Об акционерных обществах. Федеральный закон от 26.12.1995 N208-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 27.07.2006 N 138-ФЗ, от 27.07.2006 N 146-ФЗ, от 27.07.2006 N 155-ФЗ) (www.konsultant.ru).Об утверждении положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов. Приказ ФСФР РФ от 30.03.2005 N 05-8/пз-н Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 461с.Булатов В. В. Экономический рост и фондовый рынок в 2т. Т. 2.-М: Наука, - 2012, - 254с.Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов - М.: НТО им. Академика С.И. Вавилова, 2010.-351с.Вьюгин О. Финансовый рынок: Стратегия развития// Ведомости. -2012.-16 февраля.- №27 (1554).- С.А4.ГитманЛ.Дж. Основы инвестирования: Пер. с англ. / Л.Дж. Гитман, М.Д. Джонк - М.: Дело, 2012. - 1008с.Кокорев Р. Коллективные инвесторы: нерешенные проблемы терминологии и классификации/Р. Кокорев, М. Капитан // Инвестиции плюс. - 2004. - №4(57). - C. 16-20.Колб Роберт В. Финансовые институты и рынки: Учебник/ Роберт В. Колб, Рикардо Дж. Родригес, Пер.2-ого амер. изд./ - М.: Дело и сервис, 2003.- 687с.Колесников В. Н. Ценные бумаги/В. Н. Колесников, В.С. Торкановский, - М.: Финансы и статистика, 2008. -416с.Колтынюк Б. А. Инвестиции - М.: Издательство Михайлова В.А., -2003, - 848с.Краев А.О. Рынок долговых ценных бумаг: Учебное пособие для вузов/А.О.Краев, И.Н. Коньков, П.Ю.Малеев. - М.: Экзамен, 2011. - 512с. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок- М.: Перспектива, 2010. - 532с.Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2010. -448с.Рубцов. Б. Б. Современные фондовые рынки. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2012. - 926с.Хмыз О. Коллективные инвесторы как акционеры//Рынок ценных бумаг. - 2012. - №19(274).-С.25-29.Хромушин И. В. Портфельные инвестиционные фонды в международной финансово-кредитной системе и их роль в развитии российского рынка акций: дис .… кан. эконом. наук. - М., 2012. -213с.Шарп У.Ф. и др. Инвестиции: Учебник/ У. Ф. Шарп, Г. Дж. Александер, Дж. В. Бэйли, Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2008.-1028с.ПРИЛОЖЕНИЯДатаGAZPДоходностьGMKNДоходностьROSNДоходностьSBERДоходностьSBERPДоходность14.06.2013г.109,8 4590 210,87 93,7 70,4 21.06.2013г.109,6-0,18%4499-1,98%222,755,63%91,5-2,35%69,58-1,16%28.06.2013г.109,1-0,46%47565,71%227,82,27%93,682,38%69,960,55%05.07.2013г.113,574,10%4609-3,09%228,960,51%93,2-0,51%70,510,79%12.07.2013г.121,857,29%47493,04%247,097,92%98,575,76%74,756,01%19.07.2013г.129,536,30%4680-1,45%243,45-1,47%99,991,44%75,651,20%26.07.2013г.128,84-0,53%4610-1,50%240,87-1,06%94,81-5,18%73-3,50%02.08.2013г.128,45-0,30%4425-4,01%237,6-1,36%96,992,30%75,413,30%09.08.2013г.128,24-0,16%4214-4,77%233,25-1,83%95,7-1,33%73,12-3,04%16.08.2013г.130,791,99%43112,30%230,76-1,07%93,8-1,99%72,02-1,50%23.08.2013г.133,11,77%44272,69%234,991,83%91,91-2,01%72,40,53%30.08.2013г.131,9-0,90%4370-1,29%246,334,83%88,23-4,00%70-3,31%05.09.2013г.141,977,63%46506,41%263,987,17%92,474,81%70,811,16%12.09.2013г.142,350,27%4624-0,56%258,12-2,22%95,823,62%74,445,13%19.09.2013г.147,713,77%48344,54%262,81,81%102,366,83%77,794,50%26.09.2013г.145,07-1,79%4744-1,86%265,30,95%98,59-3,68%75,7-2,69%03.10.2013г.144,85-0,15%47740,63%262,19-1,17%100,391,83%76,440,98%10.10.2013г.153,225,78%48401,38%265,091,11%102,872,47%78,612,84%17.10.2013г.157,12,53%48520,25%260,96-1,56%105,142,21%81,153,23%24.10.2013г.150,08-4,47%50604,29%252,2-3,36%102,99-2,04%81,340,23%31.10.2013г.150,440,24%4920-2,77%251,98-0,09%103,650,64%83,612,79%01.11.2013г.147,55-1,92%4845-1,52%245,92-2,40%101,86-1,73%82,94-0,80%08.11.2013г.147,14-0,28%4778-1,38%244,2-0,70%103,691,80%83,090,18%15.11.2013г.149,591,67%48762,05%246,661,01%105,11,36%85,552,96%22.11.2013г.143,1-4,34%49842,21%238,49-3,31%103,07-1,93%84,85-0,82%29.11.2013г.137,48-3,93%50751,83%235,16-1,40%99,9-3,08%81,09-4,43%06.12.2013г.133,38-2,98%50910,32%232,28-1,22%98,94-0,96%80,12-1,20%13.12.2013г.141,56,09%53715,50%243,584,86%102,23,29%80,570,56%20.12.2013г.139,01-1,76%54060,65%247,941,79%100,68-1,49%79,55-1,27%27.12.2013г.138,75-0,19%5399-0,13%251,61,48%101,170,49%80,210,83%03.01.2014г.139,690,68%5215-3,41%242,43-3,64%99,2-1,95%78,16-2,56%10.01.2014г.137,22-1,77%55286,00%248,772,62%101,171,99%79,832,14%17.01.2014г.146,726,92%5505-0,42%247,91-0,35%99,7-1,45%79,49-0,43%24.01.2014г.145,16-1,06%5378-2,31%245-1,17%94,7-5,02%75,09-5,54%31.01.2014г.146,420,87%56034,18%246,10,45%96,531,93%77,73,48%07.02.2014г.148,841,65%56941,62%247,190,44%96,650,12%78,871,51%14.02.2014г.149,170,22%58993,60%2501,14%95-1,71%77,77-1,39%21.02.2014г.139,2-6,68%59801,37%243,95-2,42%91,16-4,04%75,44-3,00%28.02.2014г.124,01-10,91%62674,80%236,38-3,10%79,99-12,25%68,26-9,52%07.03.2014г.118,6-4,36%5768-7,96%225,81-4,47%71,75-10,30%58,54-14,24%14.03.2014г.124,715,15%58922,15%231,212,39%78,479,37%64,7810,66%21.03.2014г.132,956,61%5816-1,29%231,40,08%81,473,82%65,681,39%28.03.2014г.137,473,40%61355,48%232,490,47%82,981,85%66,61,40%04.04.2014г.134-2,52%64715,48%232,520,01%79,75-3,89%67,210,92%11.04.2014г.133,9-0,07%6440-0,48%231,77-0,32%78,82-1,17%62,36-7,22%18.04.2014г.125,4-6,35%64910,79%223,62-3,52%69,91-11,30%56,99-8,61%25.04.2014г.1271,28%6409-1,26%222,8-0,37%72,223,30%59,624,61%02.05.2014г.135,636,80%67845,85%226,671,74%78,89,11%65,7510,28%09.05.2014г.144,296,39%6625-2,34%227,240,25%79,20,51%67,12,05%16.05.2014г.144,30,01%6494-1,98%232,92,49%85,838,37%68,832,58%23.05.2014г.141,7-1,80%66562,49%226-2,96%84,5-1,55%68,65-0,26%30.05.2014г.143,971,60%69754,79%2374,87%895,33%72,896,18%06.06.2014г.146,41,69%6940-0,50%249,665,34%890,00%73,691,10%13.06.2014г.145,6-0,55%6865-1,08%250,110,18%84,16-5,44%67,1-8,94%20.06.2014г.149,392,60%6715-2,18%249,49-0,25%84,330,20%70,34,77%27.06.2014г.149,13-0,17%69713,81%253,91,77%84-0,39%68,02-3,24%04.07.2014г.148,15-0,66%72604,15%246,01-3,11%84,550,65%68,50,71%11.07.2014г.139,26-6,00%7010-3,44%231,75-5,80%80,27-5,06%63,7-7,01%18.07.2014г.135,12-2,97%70390,41%220,84-4,71%75,16-6,37%61-4,24%25.07.2014г.131,5-2,68%6953-1,22%221,790,43%72,37-3,71%57,13-6,34%01.08.2014г.126,55-3,76%6883-1,01%219,54-1,01%70,7-2,31%53,7-6,00%08.08.2014г.132,674,84%70252,06%2252,49%75,056,15%57,096,31%15.08.2014г.1351,76%73003,91%230,032,24%78,394,45%57,961,52%22.08.2014г.131,95-2,26%7230-0,96%226-1,75%73,21-6,61%55,13-4,88%29.08.2014г.1395,34%75214,02%2385,31%80,259,62%60,6810,07%05.09.2014г.137,56-1,04%7400-1,61%233,2-2,02%76,65-4,49%59,2-2,44%12.09.2014г.135,99-1,14%74851,15%233,50,13%77,40,98%58-2,03%19.09.2014г.137,110,82%74980,17%232,39-0,48%77,60,26%58,621,07%26.09.2014г.135,8-0,96%6937-7,48%227,73-2,01%73,77-4,94%55,37-5,54%03.10.2014г.133,21-1,91%6800-1,97%222,3-2,38%73,5-0,37%55,50,23%10.10.2014г.134,61,04%71154,63%228,692,87%73,15-0,48%55,4-0,18%17.10.2014г.133,99-0,45%77408,78%225,88-1,23%72,49-0,90%56,51,99%24.10.2014г.141,55,60%80333,79%239,96,21%76,235,16%56,90,71%31.10.2014г.144,52,12%8000-0,41%239,02-0,37%75,69-0,71%55,99-1,60%07.11.2014г.142,49-1,39%81521,90%233,79-2,19%74,15-2,03%53,35-4,72%14.11.2014г.145,011,77%84223,31%240,42,83%74,390,32%54,922,94%21.11.2014г.142,86-1,48%88204,73%233,74-2,77%72,25-2,88%52,25-4,86%28.11.2014г.140,5-1,65%985111,69%221,95-5,04%68,6-5,05%50,35-3,64%05.12.2014г.134,49-4,28%9470-3,87%210,75-5,05%64,2-6,41%46,76-7,13%Средняя0,32% 77,42% 3,20% -30,34% -32,89%Общая22,49% 106,32% -0,06% -31,48% -33,58%Дисперсия0,19% 2,21% 0,08% 0,42% 0,46%Риск3,62% 3,51% 2,92% 4,36% 4,50%