Разработка финансовой политики предприятия на примере Ленэнерго

Это свидетельствует о снижении эффективности основной деятельности, а также снижении эффективности использования, как собственного капитала предприятия, так и всего капитала предприятия.
Основной причиной снижения показателей рентабельности деятельности предприятия – это недостаточные темпы роста прибыли по сравнению с затратами капитала и ресурсов.
Таким образом, проведенный анализ показателей рентабельности свидетельствует, что эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия снизилась за счет более быстрого роста затрат капитала и ресурсов по сравнению с темпами роста прибыли.

3. Разработка финансовой политики ОАО «Ленэнерго»
3.1. Мероприятия разработки финансовой политики ОАО «Ленэнерго»

В соответствии со стратегией основной целью (миссией) деятельности электросетевого комплекса является долгосрочное обеспечение надежного, качественного и доступного энергоснабжения потребителей Российской Федерации.
Стратегия отрасли направлена на организацию максимально эффективной и соответствующей мировым стандартам сетевой инфраструктуры.
При этом тарифы на передачу электрической энергии должны обеспечивать приемлемый уровень затрат на электрическую энергию для российской экономики и инвестиционную привлекательность отрасли через адекватный возврат на капитал.
В число ключевых задач государственной политики в сфере электросетевого хозяйства входят создание экономических методов стимулирования эффективности сетевых организаций, обеспечение условий для стабилизации тарифов, а также привлечение нового капитала в электросетевой комплекс в объеме, достаточном для модернизации и реконструкции электрических сетей для обеспечения надежности электроснабжения.
Для достижения стратегических целей Компания использует инструменты кадровой, финансовой, корпоративной, инвестиционной, производственной политики.
Одним из инструментом данной программы является инвестиционная программа компании.
Инвестиционная программа ОАО «Ленэнерго» разработана в условиях тарифного регулирования методом доходности инвестированного капитала (RAB-регулирования) в соответствии с планами развития территорий, техническим состоянием электрических сетей, с учетом значимости объектов электроснабжения, прогнозов по выручке от передачи электроэнергии и поступлений по договорам о технологическом присоединении. Решения, принятые при разработке инвестиционной программы, соответствуют целям и задачам единой технической политики в распределительном электросетевом комплексе и положениям действующего законодательства.
RAB (Regulatory Asset Base, регулируемая база инвестированного капитала) – это система долгосрочного тарифообразования, основной целью которой является привлечение инвестиций в расширение и модернизацию инфраструктуры.
Преимуществами метода доходности инвестированного капитала являются:
- стимулирование привлечения инвестиций;
- повышение капитализации регулируемых организаций;
- повышение качества стратегического планирования деятельности организаций;
- возможность сглаживать тарифные последствия реализации инвестиционных программ для потребителей услуг;
-создание экономической мотивации на снижение издержек, повышение надежности и качества оказываемых услуг;
- отсутствие «постатейного» контроля расходов со стороны органов регулирования.
В рамках процедуры согласования тарифной проекции при перезагрузке модели RAB ОАО «Ленэнерго» провело большую работу с региональными и федеральными органами исполнительной власти по обоснованию необходимости согласования для ОАО «Ленэнерго» индивидуальных долгосрочных параметров тарифного регулирования с целью создания источников финансирования инвестиционной программы, позволяющей выполнить накопленные обязательства по технологическому присоединению и усилению надежности электросетевого комплекса региона. По итогам работы постановлением Правительства РФ № 663 от 30.06.2012 и сценарными условиями Минэкономразвития РФ определены индивидуальные условия по уровню прироста котлового тарифа на передачу электроэнергии для Санкт-Петербурга и Ленинградской области, если они обусловлены реализацией инвестиционных проектов.
Инвестиционная программа ОАО «Ленэнерго» на 2014–2019 гг. сформирована по поручению Минэнерго России (протокол от 03.12.2013 № 09-1183-пр) с учетом продления периода тарифного регулирования до 2019 г. Проект ИПР ОАО «Ленэнерго» согласован комиссией по инвестициям ОАО «Россети» 17.12.2013 и направлен на утверждение в Минэнерго России.
В соответствии с планом мероприятий (дорожной картой) «Повышение доступности энергетической инфраструктуры», утвержденным распоряжением Правительства РФ от 17.08.2013 № 1459-р, предусматривающим введение процедуры общественных слушаний по проектам инвестиционных программ электросетевых организаций, проект ИПР на 2014–2019 гг. получил положительные заключения по итогам слушаний общественных экспертно-консультативных советов при Комитетах по тарифам Санкт-Петербурга и Ленинградской области.
Инвестиционная программа согласована в исполнительных органах субъектов РФ (требования постановления Правительства РФ № 977 от 01.12.2009):
Санкт-Петербург – исх. от 06.03.2014 № 04-10-167/14-0-1 за подписью вице-губернатора Санкт-Петербурга М. П. Мокрецова;
Ленинградская область – исх. от 05.03.2014 № 7-10760/12-4-2 за подписью губернатора Ленинградской области А. Ю. Дрозденко.
В апреле 2014 г. проведены общественные слушания проекта долго- срочной инвестиционной программы при открытом Правительстве РФ. Программа одобрена и рекомендована к утверждению.
В соответствии с долгосрочной программой общий объем капитальных вложений на 2014–2019 гг. составляет 157 280 млн. руб. с НДС, в т. ч. по регионам:
Санкт-Петербург – 113 077 млн. руб. с НДС;
Ленинградская область – 44 203 млн. руб. с НДС.
Другим направлением развития компании является улучшение взаимодействия с потребителями услуг путем обеспечения клиентоориентированного подхода.
Клиентоориентированность реализуется за счет создания и функционирования системы централизованного обслуживания потребителей услуг.
Стандарт «Система централизованного обслуживания потребителей услуг» утвержден решением Совета директоров (п. 6 протокола № 13 от 19.12.201
В число основных принципов системы централизованного обслуживания входят:
– достаточная информированность потребителей о Компании и услугах,
– территориальная доступность и комфортные условия очного сервиса,
– доступность и оперативность заочного и интерактивного сервисов,
– квалифицированное обслуживание,
– прозрачность бизнес-процессов обслуживания и объективность рассмотрения жалоб потребителей.
В 2014 г. должны быть реализованы следующие мероприятия, направленные на повышение клиентоориентированности Общества:
- проведены процедуры по регламентации бизнес-процесса «технологическое присоединение к электрическим сетям», описаны подпроцессы, актуализированы должностные инструкции;
- сокращено среднее время обработки заявок, усовершенствована система регистрации заявок (в т. ч. за счет развития системы электронного документооборота), автоматизирована подготовка проектов договоров о технологическом присоединении с внедрением автоматизированной системы управления процессом технологического присоединения (АСУ ПТП) SharePoint;
- создан единый телефонный номер ОАО «Ленэнерго», позволяющий при обращении получать информацию по всем основным направлениям деятельности Компании;
- должна быть реализована возможность подачи заявки на технологическое присоединение по телефону (при максимальной мощности энергопринимающих устройств до 15 кВт), реализовываться дополни- тельный сервис, предусматривающий возможность осуществления технологического присоединения «под ключ»;
- в тестовом режиме должна быть реализована функция подачи заявки на технологическое присоединение через личный кабинет на сайте сетевой организации на внутреннем портале в сети Интернет, позволяющая проследить основные этапы хода обработки заявки на технологическое присоединение;
- должна функционировать геоинформационная система, отображающая информацию об источниках питания на карте города Санкт-Петербурга и Ленинградской области;
- должна проводиться автоматизация всех подпроцессов технологического присоединения в целях реализации системы постоянных улучшений;
- должен быть открыт дополнительный офис ЦОК по Ленинградской области, создан Совет потребителей ОАО «Ленэнерго».
В 2014 г. в ОАО «Ленэнерго» должна быть сформирована и реализована программа по управлению издержками.
Эффект от реализации мероприятий, направленных на оптимизацию операционных издержек и получение дополнительного дохода, в 2014 г. должен составить 952,1 млн руб.
Эффект от реализации мероприятий, направленных на оптимизацию издержек в области тех. перевооружения, реконструкции и нового строительства, в 2014 г. должен составить 474,5 млн. руб.
Реализация программы управления издержками, а также проводимые в Обществе мероприятия по установлению предельного уровня операционных бюджетов должны позволить выполнить поручение правительства по снижению приведенных операционных издержек в 2014 г. на 10 % уровня 2011 г.
В рамках стратегии развития электросетевого комплекса РФ Обществу необходимо обеспечить достижение целевого показателя снижения операционных расходов не менее чем 15 % к 2017 г. с учетом инфляции относительно уровня 2012 г. в расчете на единицу обслуживания электротехнического оборудования.
Бизнес-план Общества на 2014–2018 гг. сформирован с условием обеспечения опережающего темпа достижения целевых показателей основан на программе развития компании, которая включает в себя комплекс организационно-технических мероприятий, направленных на оптимизацию работы Компании, таких как:
– мероприятия по увеличению выручки;
– совершенствование материально-технического снабжения путем проведения тендерных процедур;
– оптимизация расходов производственной программы;
– реализация программы снижения потерь;
– снижение общехозяйственных расходов;
– оптимизация инвестиционной деятельности.
К томе же следует отметить, что в большинстве случаев плата за услуги по присоединению к сетям ОАО «Ленэнерго» – это авансы, которые платятся при заключении договора о технологическом присоединении, и которые фактически являются долгосрочным источником средств, поскольку связаны с осуществлением Обществом долгосрочной инвестиционной программы.
Указанные обязательства не требуют обеспеченности текущими активами, так как являются источниками для формирования внеоборотных активов Общества и погашаются при оказании услуг по технологическому присоединению.
В перспективе улучшение показателей ликвидности Общества может быть достигнуто путем снижения суммы краткосрочных обязательств по авансам, полученным от выполнения Обществом своих обязательств перед заявителями, то есть при увеличении ожидаемой выручки от оказания услуг по технологическому присоединению.
По итогам 2014 года авансы, полученные по договорам о технологическом присоединении, должны увеличиться на 354 млн руб., или на 2,3 %. Если данные суммы взимать не как авансы, а как оплата за оказанные услуги, то на 354 млн. руб. можно снизить кредиторской задолженность компании.
С целью финансирования инвестиционной программы и рефинансирования долга компания использует все доступные инструменты привлечения средств – кредиты банков и облигации (корпоративные и биржевые).
Решения о привлечении дополнительных финансовых ресурсов базируются на принципе обеспечения меньшей стоимости фондирования при увеличении срока заимствования.
Деятельность ОАО «Ленэнерго» в области привлечения заемных ресурсов осуществляется в соответствии с утвержденным решением Совета директоров положением о кредитной политике ОАО «Ленэнерго» (протокол № 8 от 11.10.2013), утвержденными Советом директоров лимитами стоимостных параметров заимствований и утвержденным бизнес-планом Общества.
В Обществе должна быть введена система лимитов на величину заемного капитала, позволяющая прогнозировать платежеспособность Компании, а также должны быть устанавлены полномочия менеджмента по принятию финансовых решений в области кредитования.
По итогам расчета соответствия долговой позиции ОАО «Ленэнерго» установленным в положении о кредитной политике лимитам долговой позиции определяется группа кредитоспособности (А, Б или В), что влияет в т. ч. на полномочия менеджмента по принятию финансовых решений в области кредитования.
Лимиты стоимостных параметров заимствований определяются в зависимости от ставки рефинансирования, срока кредита и наличия залогового обеспечения на дату привлечения заемных ресурсов.
Формирование кредитного портфеля Общества осуществляется с учетом выполнения показателя долг/ EBITDA не более 3.

3.2. Оценка эффективности предложенной финансовой политики ОАО «Ленэнерго»

Для оценки эффективности предложенных мероприятий приведем прогноз финансовых результатов ОАО «Ленэнерго» в соответствии со скорректированным бизнес- планом общества на 2014–2018 гг., который утвержден советом директоров ОАО «Ленэнерго», протокол № 30 от 16.04.2014 заседания совета директоров ОАО «Ленэнерго» от 11.04.2014.
Сценарные условия формирования бизнес-плана ОАО «Ленэнерго» (в соответствии со сценарными условиями для ДЗО, утвержденными на бюджетном Комитете ОАО «Российские сети» 27.06.2013, протокол № 1, с последующими изменениями и дополнениями) следующие:
- объем потребления электроэнергии планируется с учетом действующих договорных условий с потребителями, прогнозных объемов прироста электропотребления по реализованным договорам о технологическом присоединении,
- динамики изменения электропотребления региона.
Предусмотрено прекращение действия договоров аренды объектов электросетевого хозяйства, входящих в единую национальную (общероссийскую) электрическую сеть («последняя миля»).
Потери электроэнергии планируются с учетом снижения величины потерь, как в абсолютной, так и в относительной величине в разрезе уровней напряжения, с учетом реализации программы энергосбережения и повышения энергетической эффективности.
Объем технологического присоединения планируется исходя из перечня находящихся на исполнении договоров о технологическом присоединении и прогнозов объемов технологических присоединений по субъектам РФ.
Объем расходов в рамках программы технического обслуживания и ремонтов (ТОиР) на 2014 г. планируется на уровне утвержденного лимита расходов на ТОиР в соответствии с бизнес-планом Общества на 2013 г. Объем ремонтной программы на период 2014–2018 гг. формируется на уровне прогнозного тарифно-балансового решения.
Объем инвестиционной программы на 2014–2018 гг. формируется с учетом необходимости исполнения объема накопленных обязательств по технологическому присоединению заявителей, а также для повышения надежности и бесперебойного снабжения потребителей.
Тарифные модели формируются с учетом продления первого периода регулирования до 2019 г. и в соответствии с прогнозом социально-экономического развития РФ на 2014–2016 гг. и учитывают необходимость реализации значительных инвестиционных программ в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, что соответствует прогнозу социально-экономического развития.
Выручка по передаче электрической энергии планируется исходя из прогнозных объемов услуг по передаче электроэнергии с учетом утвержденных долгосрочных параметров тарифного регулирования за вычетом стоимости нагрузочных потерь.
Операционные расходы на 2014–2018 гг. с учетом инфляции снижаются относительно уровня 2012 г. в расчете на единицу обслуживания электросетевого оборудования в соответствии со стратегией развития электросетевого комплекса РФ, утвержденной распоряжением Правительства РФ № 511-р от 03.04.2013.
На 2014 г. операционные подконтрольные расходы (за исключением затрат на фонд оплаты труда) формируются с условием не превышения уровня расходов, утвержденных в бизнес-плане на 2013 г. в соответствии с решением Правления ОАО «Россети» (протокол № 195-пр/1 от 05.09.2013).
Приведем в таблице 11 данный прогноз. Переход ОАО «Ленэнерго» на регулирование тарифов методом RAB является основным катализатором значительного улучшения финансово-экономического состояния и роста стоимости Компании. ОАО «Ленэнерго» планирует улучшить свое финансовое состояние, о чем свидетельствует положительная динамика большинства ключевых прогнозных показателей деятельности Компании.
Прирост выручки в 2018 г. в сравнении с 2013 г. ожидается на уровне 87,3 % (в 1,9 раза), что существенно опережает темп роста себестоимости (50,9 %).
Таблица 11
Прогноз основных экономических показателей ОАО «Ленэнерго»
Показатели 2013 год (факт) Прогноз 2014 год 2015 год 2016 год 2017 год 2018 год Изм-е (%), 2018/ 2013 Валюта баланса 148483 159373 174252 190159 199315 207896 40,0 СК 76341 83668 89622 94662 100271 107503 40,8 Чист. активы 76341 82195 88130 93169 98778 106011 38,9 Долг на конец периода 33376 45600 60082 71112 78661 81465 144,1 Чистый долг 23722 43904 59440 70258 78010 80830 240,7 ВР 39902 48184 57357 61367 67730 74745 87,3 От усл. По п/че э-гии 33207 39834 44498 51832 60123 70059 111,0 От усл. Технол. Присоед. 6515 8183 12683 9352 7415 4485 -31,2 От проч. Пром. Д-ти 180 168 177 184 192 200 11,2 СС 36429 41370 43882 47252 51198 54960 50,9 ПП 3473 6814 13474 14115 16532 19785 469,7 ПН 1444 4454 8454 8282 9833 12256 748,6 ЧП 425 2763 5960 5834 7067 8999 2018,1 Кнезав 51,41 52,50 51,43 49,78 50,31 51,71 0,58 ОА 14844 17607 23567 29401 36468 45467 206,30 ВА 133639 141766 150685 160758 162847 162429 21,54 Доля ВА, % 90,00 88,95 86,48 84,54 81,70 78,13 -13,19 ROE 0,6 3,5 6,9 6,3 7,3 8,6 8,1 Тип политики управления активами консервативный консервативный консервативный консервативный консервативный консервативный - При этом прогнозируется значительный рост выручки от услуг по передаче электроэнергии за 2013–2018 гг. (в 2,1 раза) при снижении выручки от услуг по технологическому присоединению (на 31,2 %). Предполагается, что в 2013–2018 гг. доля услуг по технологическому присоединению в выручке снизится с 16,3 % в 2013 г. до 6,0 % в 2018 г. Это связано с тем, что RAB-регулирование позволяет перейти от волатильных доходов от технологического присоединения к более стабильной модели, при которой основная прибыль формируется за счет передачи электроэнергии.
Значительный рост чистой прибыли (в 21,2 раза) к 2018 г. обусловлен существенным ростом выручки Общества от услуг по передаче. Также возрастет собственный капитал Компании (+40,8 %), а показатель рентабельности собственного капитала (ROE) в 2018 г. достигнет 8,66 %, что выше уровня 2013 г. в 15,6 раза.
Увеличение объемов кредитного портфеля Компании к 2018 г. в 2,4 раза в сравнении с 2013 г. обусловлено необходимостью привлечения значительных кредитных ресурсов для реализации масштабной инвестиционной программы Компании. Методология RAB-регулирования тарифа на передачу электроэнергии определяет основным источником финансирования инвестиционной программы долгосрочные заемные средства. При этом снижение накопленной задолженности по операционным кредитам и займам начинается уже с 2014 г., а к 2018 г. кредитный портфель по операционным кредитам и займам сокращается к уровню 2013 г. более чем в 15,4 раза. В то же время в условиях увеличения задолженности по инвестиционным кредитам и займам показатели долга и чистого долга Компании в течение всего рассматриваемого периода прирастают.
На протяжении 2013–2018 гг. значение показателя чистых активов остается в рамках рекомендуемых нормативных значений, на уровне, значительно превышающем величину уставного капитала Общества.
В целом ожидается, что к 2018 г. в сравнении с 2013 г. финансовое состояние ОАО «Ленэнерго» значительно улучшится, в т. ч. за счет получения положительного финансового результата от основной деятельности по передаче электрической энергии (в размере 5 691 млн. руб. против полученного по итогам 2013 г. убытка от услуг по передаче электрической энергии в размере –6 446 млн. руб.).

Заключение

Исследование теоретических основ разработки финансовой политики предприятия позволило сделать следующие выводы.
Финансовая политика предприятия позволяет выбрать наилучшие способы управления его финансовыми ресурсами, для того, чтобы повысить эффективность своей деятельности и конкурентоспособность с учетом специфики его финансового состояния и долгосрочных целей развития.
Финансовая политика разрабатывается на длительный и текущий период. Задачи развития предприятия на текущий период решает краткосрочная финансовая политика, а долгосрочная позволяет определить финансовые возможности предприятия по его развитию путем разработки инвестиционных программ.
Поэтому финансовая политика первоначала формируется в рамках стратегии развития предприятия и призвана решать задачу ее финансового обеспечения, а для реализации текущих финансовых задач формируются положения краткосрочной финансовой политики.
Анализ финансово-хозяйственной деятельности объекта исследования - ОАО «Ленэнерго», которое является основной сетевой компанией на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области, осуществляющей передачу электрической энергии и мощности от производителей электроэнергии до конечных потребителей, позволил сделать следующие выводы.
Анализ бухгалтерского баланса компании позволил сделать вывод, что изменения в пассиве баланса можно оценить положительно, так как вырос собственный капитал, и снизилась долгосрочная задолженность, а отрицательным моментом является рост кредиторской задолженности. Положительно в активе можно оценить рост основных средств и результатов НИОКР, а в оборотных активах изменения можно оценить отрицательно, так как снизился размер финансовых вложений и денежных средств, которые являются наиболее мобильным видом оборотных активов. При этом дебиторская задолженность и запасы выросли, что следует оценить отрицательно, так как они являются наименее мобильным видом оборотных активов.
В целом баланс ОАО «Ленэнерго» не является ликвидным и необходимо обеспечить предприятие наиболее срочными обязательствами и медленно реализуемыми активами, а также собственными оборотными средствами.
Проведенный анализ структуры и динамики финансовых ресурсов предприятия показал, что главной проблемой для ОАО «Ленэнерго» является проблема платежеспособности. В финансировании же роста финансовых ресурсов, хотя роль собственных источников финансирования высока, но она снижается в динамике, что свидетельствует о росте финансовой зависимости предприятия. Тип финансовой политики в управлении пассивами компании можно охарактеризовать как умеренный тип, так как доля собственного капитала более 50%, но менее 60%, а доля долгосрочного капитала находится в пределах от 0 до 25%.
В динамике наблюдается улучшение структуры активов, так как снижается доля внеоборотных активов и растет доля наиболее ликвидных активов. Если говорить о типе финансовой политики управления активами, то политику компании в 2011, 2012 и 2013 годах можно охарактеризовать как консервативную, так как внеоборотные активы составляют более 50%.
Анализ показателей ликвидности предприятия показал, что рассматриваемое предприятие имеет проблемы с ликвидностью, так как испытывает недостаток ликвидных активов для финансирования наиболее срочных обязательств.
Проведенный анализ финансовой устойчивости предприятия позволил сделать вывод о росте финансовой зависимости предприятия и снижении его финансовой устойчивости.
Анализ финансовых результатов предприятия показал, что в анализируемом периоде наблюдается снижения финансовых результатов предприятия за счет того, что выручка предприятия растет медленнее себестоимости, а также растут проценты к уплате и прочие расходы.
Анализ показателей оборачиваемости предприятия свидетельствует о снижении эффективности использования его активов и капитала. Причина данного положения заключается в более быстром росте активов и капитала предприятия по сравнению с ростом его выручки от реализации продукции.
Анализ показателей рентабельности свидетельствует, что эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия снизилась за счет более быстрого роста затрат капитала и ресурсов по сравнению с темпами роста прибыли.
Для разработки финансовой политики было выяснено, что в соответствии со стратегией основной целью (миссией) деятельности электросетевого комплекса является долгосрочное обеспечение надежного, качественного и доступного энергоснабжения потребителей Российской Федерации.
Для достижения стратегических целей Компания использует инструменты кадровой, финансовой, корпоративной, инвестиционной, производственной политики.
Одним из инструментом данной программы является инвестиционная программа компании.
Инвестиционная программа ОАО «Ленэнерго» разработана в условиях тарифного регулирования методом доходности инвестированного капитала (RAB-регулирования) в соответствии с планами развития территорий, техническим состоянием электрических сетей, с учетом значимости объектов электроснабжения, прогнозов по выручке от передачи электроэнергии и поступлений по договорам о технологическом присоединении. Решения, принятые при разработке инвестиционной программы, соответствуют целям и задачам единой технической политики в распределительном электросетевом комплексе и положениям действующего законодательства.
Другим направлением развития компании является улучшение взаимодействия с потребителями услуг путем обеспечения клиентоориентированного подхода.
В 2014 г. в ОАО «Ленэнерго» должна быть сформирована и реализована программа по управлению издержками.
На основании данных направлений развития компании был сформирован бизнес-план Общества на 2014–2018 гг., на основе показателей которого была дана оценка эффективности предложенных мероприятий совершенствования финансовой политики предприятия.
Данная оценка показала, что в целом ожидается к 2018 г. в сравнении с 2013 г. ожидается улучшение финансового состояния компании. В основном данное улучшение произойдет за счет получения положительного финансового результата от основной деятельности по передаче электрической энергии (в размере 5 691 млн. руб. против полученного по итогам 2013 г. убытка от услуг по передаче электрической энергии в размере –6 446 млн. руб.).

Список литературы

Гражданский кодекс РФ. – М.: Юрайт, 2011. – 548 с.
Налоговый кодекс РФ – М.: Юрайт, 2011, - 679 с.
Абрютина М.С. Финансовый анализ: учеб. пособие. М.: Дело и сервис, 2011. 192 с.
Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / под ред. В.И. Бариленко. М.: КноРус, 2014. 240 с.
Бабичева Н.Э. Интегрированная методика экономического анализа развития организаций с использованием ресурсного подхода // Экономический анализ: теория и практика. 2013. № 1. С. 10–18.
Бабичева Н.Э. Теоретико-методологические основы экономического анализа развития организаций на основе ресурсного подхода: монография. М.: ФИНАНСЫ и КРЕДИТ, 2012. 256 с.
Батурина Н.А. Аналитические обоснования механизма применения скидок при расчетах с дебиторами //Экономический анализ: теория и практика, - 9(174) - 2010 март.
Бахрамов Ю. М., Глухов В. В. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд. Спб.:Изд-во «Питер», 2011, - 496 с.
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. – Киев: Эльга, Ника-Центр, 2010. - 653 с.
Бригхэм Ю. Ф., Хьюстон Д. А. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс. - Спб.:Изд-во «Питер», 2011, - 544 с.
Бутрин А.Г., Ковалев А.И. Управление оборотными средствами в цепи поставок промышленного предприятия //Экономический анализ: теория и практика, - 3(210) - 2011 январь.
Ветрова Н.В. Финансы предприятий (организаций) ответы на экзамен. вопросы. – М.; Деловая литература, 2010. - 214 с.
Воронченко Т. В. Современные методы анализа и управления запасами предприятия //Экономический анализ: теория и практика, - 6(171) - 2010 февраль.
Воронченко Т.В. Прогнозирование и анализ движения денежных потоков //Экономический анализ: теория и практика, - 4(169) - 2010 февраль.
Воронченко Т.В. Управление дебиторской задолженностью предприятия. //Экономический анализ: теория и практика, - 7(172) - 2010 март
Вострокнутова А. И.,Романовский М. В. Корпоративные финансы: Учебник для вузов. - Спб.:Изд-во «Питер», 2011, - 592 с.
Галкина Е.В. Диагностика деятельности организаций на основе цепочки финансовой эффективности //Экономический анализ: теория и практика, - 2(209) - 2011 январь.
Глазунова М.И. Концепция собственных оборотных средств. //Экономический анализ: теория и практика, 11(176) - 2010 апрель.
Горелкина И.А. Методические подходы к обоснованию системы экономических показателей оценки эффективности деятельности организации //Экономический анализ: теория и практика, - 9(216) - 2011 март.
Демина И.Д., Кришталева Т.И. Основные направления совершенствования информационной базы для анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности //Экономический анализ: теория и практика, - 20(185) - 2010 июль.
Дзюба С.А. Издержки гибкого производства и оптимальный размер заказа //Экономический анализ: теория и практика, - 1(218) - 2011 март.
Добросердова И. И., Попова Р. Г.,Самонова И. Н. Финансы предприятий. Завтра экзамен. 3-е изд. - Спб.:Изд-во «Питер», 2011, - 208 с.
Ендовицкий Д.А., Бабичева Н.Э. Теоретические основы экономического анализа развития организаций // Экономический анализ: теория и практика. 2012. № 13. С. 2–10; № 14. С. 2–7.
Ендовицкий Д.А., Любушин Н.П., Бабичева Н.Э.Ресурсоориентированный экономический анализ: теория, методология, практика // Экономический анализ: теория и практика. 2013. № 38. С. 2–8.
Ермолович Л. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. – М.: Издательство: Современная школа, 2010 г. - 800 с.
Зубкова О.В. Калмыкова Н.А. Комплексный анализ финансовых потоков и элементов оборотного капитала промышленного предприятия //Экономический анализ: теория и практика, - 32(197) - 2010 октябрь.
Ивасюк Р.Я., Козлова Е.Е. Анализ финансового состояния малых предприятий //Экономический анализ: теория и практика, - 23(188) - 2010 август.
Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Проспект, 2010. - 424 с.
Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Анализ баланса, или как понимать баланс. М.: Проспект, 2013. 784 с.
Ковалева Т.М. Финансы и кредит. – М.: Деловая литература, 2010, - 546с.
Когденко В.Г., Крашенинникова М.С. Особенности анализа новых форм бухгалтерской отчетности (баланс и отчет о прибылях и убытках) // Экономический анализ: теория и практика. 2012. № 18. С. 21–32.
Когденко В.Г., Мельник М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 476 с.
Косолапова М.В., Свободин В.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Дашков и Ко, 2011. - 248 с.
Либерман И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. – М.: РИОР, 2010. – 224 с.
Линкевич В.А. Гульманов С.Д. Методика анализа эффективности потенциала компании //Экономический анализ: теория и практика, - 6(213) - 2011 февраль.
Любушин Н.П. и др. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организаций //Экономический анализ: теория и практика, - 1(166) - 2010 январь.
Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Теоретические основы экономического анализа развития организаций и законы развития систем // Экономический анализ: теория и практика. 2012. № 36. С. 2–11.
Любушин Н.П., Бибичева Н.Э., Ивасюк Р.Я. Использование ресурсного подхода при оценке финансовой устойчивости организаций //Экономический анализ: теория и практика, - 9(216) - 2011 март.
Люшина Э.Ю. Анализ устойчивости денежных потоков коммерческой организации //Экономический анализ: теория и практика, - 11(218) - 2011 март.
Марченкова И.Н. Бухгалтерская отчетность как основной источник информации для детализованной оценки показателей финансового состояния хозяйствующего субъекта //Экономический анализ: теория и практика, - 20(185) - 2010 июль.
Мулкиджанян В.С. К вопросу о сущности и назначении оборотного капитала // Известия ТРТУ. 2010. №10, стр. 93-97.
Пестрякова Т.П., Кудря А.В. Особенности управления денежными потоками малого предприятия в сфере торговли //Экономический анализ: теория и практика, - 2(167) - 2010 январь.
Рукин Б.П., Свиридова Л.В. Анализ стоимости чистых активов как инструмент управления устойчивостью организаций //Экономический анализ: теория и практика, - 5(170) - 2010 февраль.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра – М, 2009. – 544 с.
Турманидзе Т. У. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Экономика, 2011. – 480 с.
Филобокова Л.Ю. Чистый оборотный и собственный оборотный капитал малых предприятий: функциональная роль, методика расчета и анализа //Экономический анализ: теория и практика, - 14(221) - 2011 апрель.
Финансовый менеджмент /Под ред. Шохина Е.И. – М: ИД ФБК-Пресс, 2010. – 478 с.
Чеглакова С.Г. Аналитические возможности бухгалтерской отчетности в оценке финансовой устойчивости //Экономический анализ: теория и практика, -7(172) - 2010 март.
Шигаев А.И. Анализ эффективности исполнения стратегии на основе методики факторного анализа прибыли от продаж в условиях калькулирования полной себестоимости //Экономический анализ: теория и практика, - 16(223) - 2011 апрель.
Шогенов Б.А. и др. Анализ финансовых результатов предприятия (на примере ОАО «Консервпрод») //Экономический анализ: теория и практика, - 6(171) - 2010 февраль.
Юрьева Т.В. Управление в условиях несостоятельности: зарубежный опыт //Экономический анализ: теория и практика, - 10(217) - 2011 март.


Финансовый менеджмент /Под ред. Шохина Е.И. – М: ИД ФБК-Пресс, 2010. – 478 с.
Когденко В.Г., Мельник М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 476 с.
Когденко В.Г., Мельник М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 476 с.
Вострокнутова А. И.,Романовский М. В. Корпоративные финансы: Учебник для вузов. - Спб.:Изд-во «Питер», 2011, - 592 с.
Бутрин А.Г., Ковалев А.И. Управление оборотными средствами в цепи поставок промышленного предприятия //Экономический анализ: теория и практика, - 3(210) - 2011 январь.
Добросердова И. И., Попова Р. Г.,Самонова И. Н. Финансы предприятий. Завтра экзамен. 3-е изд. - Спб.:Изд-во «Питер», 2011, - 208 с.
Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс. – Киев: Эльга, Ника-Центр, 2010. - 653 с.
Бахрамов Ю. М., Глухов В. В. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. 2-е изд. Спб.:Изд-во «Питер», 2011, - 496 с.
Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ: учебник. – М.: Эксмо, 2009. – 656 с.
Анташов В.А., Уварова Г.В. Экономический советник менеджера.- Минск: Финансы, учет, аудит, 2010.- с.310.
Анташов В.А., Уварова Г.В. Экономический советник менеджера.- Минск: Финансы, учет, аудит, 2010.- с.84.
Составлено автором на основании бухгалтерского баланса ОАО «Ленэнерго» за 2011-2013 годы (Приложение 2).
Составлено по данным таблицы 1
Составлено автором на основании бухгалтерского баланса ОАО «Ленэнерго» за 2011-2013 годы (Приложение 2).
Вострокнутова А. И.,Романовский М. В. Корпоративные финансы: Учебник для вузов. - Спб.:Изд-во «Питер», 2011, - с. 81.
Составлено автором на основании данных таблицы 1.
Составлено автором на основании данных таблицы 2.
Составлено автором на основании данных таблиц 2.3-2.4.
Когденко В.Г., Мельник М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – с.104.
Составлено автором по данным таблицы 2.3.
Составлено автором по данным таблицы 2.4.
Составлено автором на основании данных таблицы 2.1 и 2.2.
Составлено автором по данным таблицы 6.
Составлено автором на основании данных таблицы 1 и 2.
Составлено автором на основании отчета о финансовых результатах ОАО «Ленэнерго» (Приложение 3)
Составлено автором на основании отчета о финансовых результатах ОАО «Ленэнерго» (Приложение 3)
Составлено автором на основании данных таблиц 2, 3 и 7.
Составлено автором на основании данных таблиц 2.2, 23 и 2.7.









90



Объем продаж в натуральном и стоимостном выражении

Денежные поступления

Выручка от реализации

Запасы

Себестоимость продаж, другие расходы

Объем производства

Дебиторская задолженность

Выплаты
(отток)

Кредиторская задолженность

Нормативы материальных трудовых затрат

Чистая прибыль

Затраты

Чистый денежный поток

Инвестиции

Пассивы

Активы

Увеличение уставного капитала

Внеоборотные

Собственный капитал

Кредиты и займы

Оборотные


Долгосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства

Прогноз объема продаж
St = Σ Sit · Pit


Прогноз объема продаж натуральном выражении
Sit

Цена единицы продукции
Pit


Объем производства
Qit = Sit + Invitк - Invitн

Объем продаж
Sit

Запасы готовой продукции
Invitк – на конец периода
Invitн – на начало периода


Запасы готовой продукции формируются:
- по нормативу в днях;
- в процентах к объему продаж следующего месяца
Invitк = k · Si (t+1)


Прямые материальные затраты на период t
Mt = Σ Σ milt · Plt · Qti
l t


Объем производства продукции
Qti

Цена единицы l-го материала в период t
Plt

Норматив затрат на единицу продукции i из материала l в период t
milt

Закупки материалов
Mt (общ.) = ЗМкt + Mt - ЗМнt

Затраты материалов в период t
Mt

Запасы материалов:
- на конец периода ЗМкt
- на начало периода ЗМнt

Запасы материалов формируются:
- по нормативу в днях;
- в процентах к затратам следующего периода

Прямые затраты на оплату труда
1) Wt = Σ Uit · ƒit 2) Wt = Σ Zit · Qit
где Uit = Tit·Qit где Zit = Tit· ƒit

Трудоемкость единицы продукции
Tit

Стоимость одного человеко-часа
ƒit

Объем производства
Qit

Общепроизводственные расходы
ОПРt = τtUit + ΣОПРλi







Переменные

Постоянные

Расходы по экономическим элементам затрат (λ) на период ОПРλi

Норматив переменных затрат на единицу продукции
(по трудоемкости)
τt


Трудоемкость производственной программы
Ut

Коммерческие расходы

КРt = St · ßt + Σ КРσt
σ

Переменные

Постоянные

Расходы по экономическим элементам затрат (σ) на период КРσt

Объем продаж
St

Норматив в процентах к объему продаж
ßt

Управленческие расходы
УРt = Σ УР dt
d

Расходы по элементам затрат (d) УР dt