Выбор инвестиционного проекта

Скрытые затраты:•командировки сотрудников;•создание проектной инфраструктуры;•затраты, связанные с незапланированным объемом работ или изменившимися границами проекта;•затраты, связанные с мотивацией проектной группы заказчика;•затраты, связанные с открытием новых вакансий из-за перераспределения работ в бизнес-подразделениях (зарплата);•прямые и косвенные затраты участников проекта со стороны заказчика (зарплата и административные расходы);•затраты на открытие новых вакансий в IT-службе.Срок проекта3 года3 годаДисконт10%10%Ставка риска5% (незнакомая компания аутсорсинга)3% (собственные силы и возможности)5. Как выбрать проект по внутренней норме доходностиIRRВнутренняя норма доходности – это барьерная ставка, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. При выборе наиболее эффективного из двух инвестиционных проектов этот показатель используют чаще всего. Как правило, предпочтение отдают тому проекту, у которого этот показатель выше. При сопоставлении двух проектов компания может, кроме срока окупаемости, нормы прибыли и чистого приведенного дохода, определить в качестве критерия внутреннюю норму доходности (например, не менее 20%). Если она у обоих проектов выше установленной нормы, выбирают тот, у которого данный показатель больше.Приведём пример выбора оптимального проекта по чистому приведенному доходу и внутренней норме доходности: при расчете нормы прибыли для каждого из сравниваемых проектов мы получили одинаковые результаты. Поэтому решили принять во внимание еще два критерия – наличие положительного чистого приведенного дохода, а также максимальное значение внутренней нормы доходности. Для этого определим ставки дисконтирования для обоих инвестиционных проектов и учтём в них все индивидуальные риски.В качестве базовой ставки дисконта и для первого, и для второго проекта примем 10 процентов, премию за риск определим по первому проекту – 5 процентов (как более рискованному), а по второму – 3 процента.Соответственно, ставка дисконтирования для первого составит 15 процентов, а для второго – 13 процентов. Далее рассчитаем дисконтированные денежные потоки с учетом сделанных инвестиций. Затем определим показатель чистого дисконтированного дохода (см. таблицу № 3), который по двум проектам оказался положительным (по первому проекту – 1 697 тыс. руб., а по второму – 3 303 тыс. руб.). Это означает, что каждый из проектов соответствует установленному требованию. Поэтому можно выбрать тот, у которого этот показатель выше. Но, учитывая разные суммы инвестиций и степень рискованности проектов, примем решение сравнить их еще по одному критерию – внутренней норме доходности (см. таблицу № 5).Таблица № 5. Расчет ЧДД и внутренней нормы доходности для двух проектовПоказательПериод, год0123Проект 1Денежный поток, тыс. руб.-2000100020002000Коэффициент дисконтирования при ставке дисконта 15 процентов (1 : (1 + 15%) ^ номер периода), ед.1,0000,8700,7560,658Дисконтированный денежный поток, тыс. руб.-200087015121315Чистый дисконтированный доход, тыс. руб. 1697Внутренняя норма доходности, % 56Проект 2Денежный поток, тыс. руб.-4000100020007000Коэффициент дисконтирования при ставке дисконта 13 процентов (1 : (1 + 13%) ^ номер периода), ед.1,0000,8850,7830,693Дисконтированный денежный поток, тыс. руб.-400088515664851Чистый дисконтированный доход, тыс. руб. 3303Внутренняя норма доходности, % 44Оказалось, что внутренняя норма доходности по первому проекту выше, а значит, он принесет больший доход на 1 вложенный руб.Учитывая условия неопределенности (т. е. условия риска), разницу в суммах инвестиций и проанализировав все критерии оценки, сделаем заключение, что с финансовой точки зрения первый проект эффективнее.ЗаключениеДобавим к нашим расчётам «Индекс прибыльности инвестиций». Этот индекс демонстрирует отношение отдачи капитала к объему вложений в проект. PI — это относительная прибыльность будущего предприятия, а также дисконтируемая стоимость всех финансовых поступлений в расчете на единицу вложений. Если взять в расчет показатель I, который равен вложениям в проект, то индекс прибыльности инвестиций рассчитывается по формуле: PI = NPV / I. У нас он меньше 1, так как проекты в векторах развития бизнеса – они окупаются, однозначно, но вот по PI не рентабельны, что связано с модернизацией и реинжинирингом самого предприятия – внедрение новой ИС: внедрение комплексной информационной системы «БИТ финанс» в существующую ИС компании – 1С Предприятие с интегрированной программой Битрикс24. Вывод по реферату: чтобы выбрать из двух инвестиционных проектов самый выгодный, предстоит оценить эффективность каждого из них по одному или нескольким показателям – сроку окупаемости, норме прибыли, чистому приведенному доходу и внутренней норме доходности. Основные плюсы представленного нами решения – простота рекомендаций и наличие практических примеров. Предложенный алгоритм универсален, а финансовые модели легко адаптировать под проекты различной сложности. Существенных недостатков у решения нет.Список литературыГаврилов, Д.А. Управление производством на базе стандарта MRPII / Д.А. Гаврилов. – 2-е изд. – СПб.: Питер, 2008. – 416 с.Голоктеев, К. Управление производством. Инструменты, которые работают / К.Голоктеев, И.Матвеев – СПб.: Питер, 2008. – 251 с.Грибов, В. Д. Инновационный менеджмент: учебное пособие / В. Д. Грибов, Л. П. Никитина. – Москва: ИНФРА-М, 2014. – 311 с. Грушенко, В. И. Менеджмент: восприятие сущности менеджмента в условиях стратегических изменений: учебное пособие. Москва: ИНФРА-М, 2014. -288 с. Инновационный менеджмент: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности "Менеджмент организации" / К. В. Балдин [и др.]. - М.: Академия, 2008. - 363 с. Круи, М. Основы риск-менеджмента: учебное пособие на получение сертификата Associate PRM / М. Круи, Д. Галай, Р. Марк. – Москва: Юрайт, 2014. – 390 с.Кузнецов, В.В. Организационный потенциал предприятия: учебное пособие / В.В. Кузнецов, Л.М. Арутюнова, Т.Е. Минякова; Ульян. гос. техн. ун-т., 2007. 105 с.Лукиных, М.И. Организация производства как подсистема управления / М.И. Лукиных, Г.А. Ярин. – Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2010. 547 с.Мельникова О.Ю. Галкина К.С., Глебова О.В. Управление инновационными проектами. Монография. . - Н.Новгород: НГТУ, 2015 - 130 с. Современный менеджмент: учебник / под ред. М. М. Максимцова, В. Я. Горфинкеля. – Москва: ИНФРА-М, 2014. – 299 с.