Влияние валютного шока на экономику России: региональный аспект

Повышенная транспарентность публикуемого документа повысит доверие граждан к властям.Во-вторых, следует оказывать государственную поддержку не только крупным банкам.Оказание помощи системно значимым кредитным организациямподавляет конкуренцию и усиливает монополизацию банковского сектора. Такая ситуация может привести к снижению мобильности крупных банков, отсутствию заинтересованности в борьбе за клиента, к ограничению перечня банковских услуг.Также,во избежание повторения ситуации 2009 г. в банковском секторе, необходимо установить жесткий контроль за расходованием выделенных средств со стороны ответственных исполнителей (Минфин РФ, ЦБ РФ, АСВ и др.).Следует разработать механизм возврата субсидий и субвенций или наложение санкций или штрафов в случае нецелевого использования бюджетных средств или невыполнения поставленных условий.В-третьих, чтобы повысить доступность кредитов, необходимо понизить ключевую ставку ЦБ РФ. Высокие ставки по кредитам привели к кредитному сжатию, что противоречит антикризисным планам государства. Для малого и среднего бизнеса высокие процентные ставки непозволительны. Только крупные компании-экспортеры, с учетом слабого курса рубля, смогут окупить дополнительные расходы на проценты.В-четвертых, для поддержки малого и среднего предпринимательства субъектам РФ предоставляется право снизить ставки по УСН и ЕНВД. Реализация антикризисных программ невозможна без поддержки региональных и местных властей. Чтобы у всех предпринимателей были равные права и возможности, необходимо не предоставлять право субъектам РФ снизить налоговую ставку, а сделать ее обязательной. Естественно, налоговые доходы местных и региональных бюджетов сократятся, но предприниматели смогут продолжать свою деятельность в кризисный период.В-пятых, Правительству РФ необходимо содействовать ЦБ РФ в борьбе с инфляцией. Правительству РФ подотчетны многие государственные монополии. Например, тарифную политику в сфере ЖКХ формирует Правительство РФ; а рост тарифов государственных монополий является источником инфляции.Самой главной проблемой антикризисного плана Правительства РФ является перераспределенный характер бюджетных средств. Например, предоставление средств из федерального бюджета регионам на выплату пособий по безработице, выделение средств из ФНБ на докапитализацию банков и т.д. В таком случае, необходимо повысить эффективность использования бюджетных средств, в особенности, эффективность использования средств ФНБ.Согласно ст. 34 Бюджетного Кодекса РФ под результативностью и эффективностью использования бюджетных средств бюджетной системы понимается либо достижение заданных результатов с использованием наименьшего объема средств, либо достижение наилучшего результата с использованием определенного бюджетом объема средств.Эффективность использования бюджетных средств можно оценить с помощью количественных и качественных показателей. В Распоряжении Правительства указаны качественные характеристики выполнения мероприятий антикризисного плана (сокращение стоимости долга для бюджетов субъектов РФ, повышение стабильности банковской системы и т.д.), т.е. они носят описательный характер. Но при этом не уточнены количественные показатели результатов антикризисных мер. Например, в плане указан срок представления в Правительство РФ проекта акта или срок принятия ведомственного акта, но сроки реализации непосредственно самих мероприятий отсутствуют.Необходимо разработать систему показателей, характеризующих достижение указанных в Плане Правительства РФ целей по обеспечению устойчивого развития экономики и социальной стабильности в 2015 г.Таким образом, несмотря на выявленные проблемы в антикризисной политике, необходимо отметить, что управленческие действия Правительства РФ по сравнению с кризисом 2009 г. были приняты вовремя и помогли избежать серьезных проблем в экономике.2.2. Постановочный этап эконометрического моделированияКлючевая цель данной работы состоит в анализе реакции эндогенных переменных на шоки иностранного сектора, а именно, отрицательный шок спроса на экспорт данной страны (который для России можно интерпретировать как падение цен на нефть, произошедшее летом 2008 г. или текущее падение экспорта) и шок иностранной процентной ставки, который, в свою очередь, можно воспринимать как прокси финансового кризиса за рубежом, что привело к оттоку капитала из России.Для калибровки модели необходимо оценить автокорреляционный коэффициент в функции спроса на экспорт (в отклонениях от тренда) и в функции, описывающей поведение иностранной процентной ставки.Данные по экспорту Российской Федерации были взяты с сайта Федеральной службы государственной статистики. Так как в 2008 г. произошло резкое падение экспортных доходов (рис. 15), для проверки робастности оценивания автокорреляционный коэффициент считается отдельно для полной выборки (с 1-го квартала 1994 г. по 1-й квартал 2015 г.) и для периода с 1 квартала 1994 г. по 3 квартал 2008 г. Отдельно для каждого случая данные были скорректированы на сезонность, после чего был найден тренд с помощью фильтра Ходрика — Прескотта и рассчитаны процентные отклонения от тренда. Оценка коэффициента автокорреляции первого порядка для полной выборки оказалась равна 0,94, для предкризисной 0,89. При проведении симуляций использовалось значение 0,94.Рисунок 15 –Экспорт Российской Федерации, в млрд долл. (по данным Федеральной службы государственной статистикиВ качестве иностранной безрисковой процентной ставки были взяты помесячные данные о доходности годовых казначейских облигаций США за период с апреля 1953 г. по май 2015 г. Информация взята с сайта одного из банков, входящих в ФРС США (FederalBankofStLouis). Ежемесячные данные были переведены в квартальные, и была посчитана квартальная доходность. В предположении о слабой стационарности ряда процентной ставки коэффициент автокорреляции первого порядка для отклонений от стационарного состояния доходности есть коэффициент автокорреляции самого ряда доходности. Оценка коэффициента 0р = 0,98. В качестве значения иностранной процентной ставки в стационарном состоянии мы взяли среднее значение доходности за весь рассматриваемый период р = 0,012.Для оценки коэффициента a (эластичности выпуска по капиталу) было использовано следующее свойство: если производственная функция имеет вид функции Кобба — Дугласа с постоянной отдачей от масштаба, то доли дохода труда и капитала в общем доходе постоянны и соответствуют эластичностям выпуска по соответствующим факторам. Поквартальные данные о доли заработной платы в ВВП были взяты с сайта Федеральной службы государственной статистики. Так как по источникам дохода ВВП разделяется на три компонента (оплата труда наемных работников, включая скрытую оплату труда и смешанные доходы, чистые налоги на производство и импорт, валовая прибыль экономики и валовые смешанные доходы), то в качестве доли капитала было взято отношение доли валовой прибыли к сумме валовой прибыли и оплате труда. В качестве параметра a было взято усредненное значение доли капитала с 2003 г. по 2014 г. Оно оказалось равным 0,41.Для подсчета коэффициента Y доли расходов на внутренние товары во всей структуре расходов были использованы поквартальные данные с 1995 г. по 2014 г. о структуре использования ВВП. Данные также взяты с сайтаФедеральной службы государственной статистики. В соответствии с моделью, в которой доля затрат на импортные товары одинакова как для работников, так и для инвесторов, доля расходов на импорт была найдена как отношение импорта к сумме расходов на конечное потребление и на валовое накопление; 1 - Y — это усредненное значение этого показателя на всем рассматриваемом интервале. В результатеYоказалось равным 0,75, что лишь на 0,01 отличается от оценки, полученной автором данной работы на более коротком интервале.К сожалению, информация, которая позволила бы оценить на российских данных параметры 8 (доля сбережений предпринимателей) и ц (эластичность валовой премии за риск по соотношению долга к богатству предпринимателей), оказалась недоступной, поэтому в качестве этих параметров мы берем 0,92 и 0,09 соответственно.2.3. Эконометрическая оценка влияния валютных шоков на экономику России: региональный аспектПри проведении симуляции необходимо задать в явном виде уравнения, описывающие монетарную политику, проводимую центральным банком. В соответствии с поставленными целями, необходимо выяснить, какой из режимов валютного курса будет обеспечивать меньшие потери выпуска при воздействии отрицательного внешнего шока. Таким образом, рассматривается три возможных режима валютной политики — свободно плавающий валютный курс (модель 1), фиксированный курс (модель 2) и смешанное правило (модель 3), когда каждой из целей (таргетирование курса или таргетирование цен) приписываются определенные веса.Рис. 16 и 17 отражают реакцию эндогенных переменных на понижение спроса на экспорт и повышение иностранной безрисковой процентной ставки соответственно при плавающем валютном курсе. Рисунок 16 – Функции импульсного отклика на шок экспорта в модели 1Рисунок 17 – Функции импульсного отклика на шок иностранной процентной ставки в модели 1Здесь и далее считается, что отклонение спроса на экспорт и безрисковой процентной ставки от их стационарных состояний описывается авторегрессией первого порядка. Предполагается, что центральный банк, не связанный обещанием поддерживать валютный курс, может сконцентрировать свои усилия на выполнении других задач, прежде всего, связанных с преодолением инфляции, поэтому для анализа модели и построения функций отклика при плавающем курсе к линеаризованной модели было добавлено условие р = 0.Рис. 18 и 19 иллюстрируют реакцию эндогенных переменных на те же шоки, но при фиксированном валютном курсе. Это означает, что к линеаризованной системе добавляется условие о том, что валютный курс не отклоняется от стационарного состояния: s = 0. Рисунок 18 – Функции импульсного отклика на шок экспорта в модели 2Рисунок 19 – Функции импульсного отклика на шок иностранной процентной ставки в модели 2Рис. 20 и 21 показывают реакцию на те же шоки, что при предпосылке о смешанной монетарной политике, когда Центральный банк заботится одновременно и о стабилизации курсаи о стабилизации цен. Рисунок 20 – Функции импульсного отклика на шок экспорта в модели 3Это означает, что в качестве дополнительного условия, описывающего монетарную добавляется ypt +(1 -у)st = 0. В качестве коэффициента у берется значение 0,75, совпадающее с у, в этом случае политика может интерпретироваться как таргети- рованиние инфляции, подсчитанной на базе уровня цен, учитывающего как внутренние, так и иностранные товары (например, ИПЦ). Минимальное отличие имеют графики ‘, полученные для у = 0,8, взятого как оптимальное значение соответствующего коэффициента для некризисной экономики в соответствии с работой.Рисунок 21 – Функции импульсного отклика на шок иностранной ставки в модели 3Сравним рисунки 16, 18, 20. Негативный шок экспорта во всех моделях приводит к сокращению выпуска, потребления и зарплаты и реальному удешевлению национальной валюты. При этом в модели 1 (рис. 16) наибольшее падение выпуска достигается через несколько периодов после шока, то есть имеет место отложенное падение производства, тогда как при смешанной политике (рис. 20) и при фиксированном курсе (рис. 18) наибольшее падение выпуска происходит сразу же после наступления шока. В модели 1 реальное удешевление валюты происходит за счет номинального удешевления, в модели 2 — за счет сокращения цен, в модели 3 — за счет комбинации этих процессов. В результате наибольшее падение выпуска и потребления достигается при проведении политики фиксированного курса, и наименьшее — в условиях плавающего курса. Таким образом, при внешнем шоке, который может быть описан как снижение спроса на экспорт, поддержка плавающего валютного курса приводит к меньшим потерям благосостояния несмотря на несовершенство финансового рынка и воздействие финансового акселератора.На рисунках 17,19 и 21 изображена реакция эндогенных переменных на увеличение иностранной процентной ставки, что можно интерпретировать как негативные события на финансовом рынке, которые приводят к увеличению оттока капитала. В этом случае все рассмотренные модели свидетельствуют о примерно одинаковом сокращении выпуска и потребления, однако плавающий курс все же обеспечивает небольшой выигрыш (сокращение выпуска оказывается немного, но все же меньше, чем в остальных рассмотренных моделях). В качестве проверки робастности полученных результатов были оценены модели, предполагавшие номинальную жесткость на рынке труда — установление зарплаты в предыдущем периоде. Кроме того, была рассмотрена аппроксимация базовых моделей и моделей номинальной жесткостью не только первого, но и второго порядка. Во всех модификациях результаты практически не изменились: шоки платежного баланса слабее всего реагируют на выпуск в экономике со свободно плавающим валютным курсом.ЗаключениеЭкономика России, начиная с 2008 г. столкнулась с серией негативных внешних шоков, которые создали серьезные проблемы для экономической политики страны в целом и денежно-кредитной политики в частности.Первым значительным внешним шоком для российской экономики в первом десятилетии XXI в. стал глобальный экономический и финансовый кризис 2007-2009 гг. В результате темпы падения реального ВВП в России в 2009 г. (7,8%) существенно превысили темпы спада в мировой экономике в целом (0,4%). Наиболее чувствительными к кризисным потрясениям оказались темпы прироста инвестиций в основной капитал и динамика производства в обрабатывающей промышленности.Период с конца 2009 г. был отмечен постепенным восстановлением экономической динамики в России и преодолением последствий глобального внешнего шока. Были постепенно отменены чрезвычайные инструменты денежно-кредитной политики, введенные во время кризиса. Политика валютного курса характеризовалась, с одной стороны, формализацией его режима, а с другой - постепенным движением в сторону ослабления регулирования валютного курса. В результате были объявлены плавающие границы операционного интервала Банка России, но эти границы стали постепенно расширяться.Несмотря на преодоление основных последствий мирового экономического и финансового кризиса к концу 2009 г., на протяжениипоследующих лет экономика России и ее финансовая система столкнулись с серией внешних шоков меньшего масштаба, на которые ЦБ реагировал мерами денежно-кредитной политики.В первую очередь следует отметить начавшийся весной 2010 г. европейский долговой кризис. Воздействие европейского кризиса на российский валютный рынок было неоднозначным: сначала рубль укреплялся относительно евро до середины 2010 г., затем, во второй половине 2010 г., произошло некоторое ослабление рубля к евро. Во втором случае сказалось действие этого кризиса как внешнего шока для российской экономики, поскольку Европейский союз является крупнейшим внешнеэкономическим партнером России.Был затронут, в первую очередь, российский рынок акций, несколько снизился спрос на российские энергоносители со стороны стран ЕС, темпы экономического роста в России стали постепенно замедляться в 2012-2013 гг., но это замедление было вызвано главным образом внутренними факторами.Традиционно основным внешним шоком для российской экономики считается изменение динамики цен на нефть на мировом рынке. Хотя в целом динамика цен на нефть не являлась источником существенных шоков для российской экономики, в связи с чем можно выделить период снижения цен на нефть с апреля по июнь 2012 г.Ситуация в российской экономике существенно изменилась к середине2013г. Возник новый серьезный шок в глобальной экономике, который привел к оттоку капитала из стран с формирующимися рынками. Вместе с тем проявились проблемы внутри российской экономики, связанные со снижением объема валовых инвестиций. За январь-июнь 2013 г. объем инвестиций в основной капитал снизился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 1,4%.На рубеже 2013-2014 гг. вновь усилилось давление на валютные рынки стран с развивающимися экономиками, которое было связано с практическим началом сворачивания политики количественного смягчения в США.При этом Центральный банк Российской Федерации устойчиво продолжал проведение мер, направленных на переход к свободно плавающему валютному курсу. В январе 2014 г. он снизил объем целевых интервенций до нуля, тем самым отказавшись от реакции на изменение фундаментальных факторов на валютном рынке.На этом фоне Россия стала испытывать дополнительные внешние шоки, накладывавшиеся один на другой. События марта 2014 г. в Крыму и на юго-востоке Украины и связанные с ними экономические санкции, которые ввели США, Европейский союз и ряд других развитых стран против России, вызвали значительный отток капитала из страны.Дополнительным внешним шоком для российской экономики стала наметившаяся с середины 2014 г. тенденция к снижению цены на нефть на мировом рынке. В результате наложения серии внешних шоков: неопределенности в мировой экономике, нестабильности политической ситуации в Украине, действия экономических санкций против России, падающей цены на нефть и внутренних экономических проблем в России - к осени 2014 г. на валютном рынке сложилась ситуация, близкая к критической. ЦБ официально заявил о твердом намерении перейти с 2015 г. к режиму инфляционного таргетирования и, как следствие, ввести свободно плавающий валютный курс рубля.Результатом серии внешних шоков 2014 г. и реакции на них экономических агентов внутри страны, стало снижение за январь-октябрь2014г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года номинального валютного курса рубля к доллару США на 11,8%, номинального валютного курса к евро - на 13,5%. При этом пик обесценения рубля пришелся на октябрь 2014 г., во время которого ЦБ обновил посткризисный рекорд валютных интервенций по чистой покупке доллара США на рынке.При этом общая линия Центробанка, направленная на модернизацию режима денежно-кредитной политики, остается неизменной и, на наш взгляд, требует особой оценки в изменившихся условиях.Усилившееся воздействие внешних шоков на российскую экономику, особенно ярко проявившееся в 2014 г., ставит перед Банком России задачу выработки модели проведения денежно-кредитной политики, наиболее эффективно реагирующей на подобные шоки.Позиция руководства Центрального банка опирается на теоретические подходы, доказывающие, что в современных условиях режим инфляционного таргетирования является оптимальной формой реакции на внешние шоки, поскольку позволяет поглощать их и проводить независимую денежно-кредитную политику в условиях плавающего валютного курса.Частичным выходом из сложившейся ситуации могло бы стать введение валютных ограничений. При этом, их использование должно зависеть от сложившейся экономической ситуации. В качестве валютных ограничений целесообразно использовать налог на приток спекулятивного иностранного капитала, повышенные резервные требования по обязательствам в иностранной валюте. В критических ситуациях, целесообразно вводить чрезвычайные валютные ограничения, например, направленные на жестокое регулирование открытой валютной позиции банков, лицензирование отдельных видов операций с капиталом.Список использованных источниковВести. Экономика. ЕС. 14.05.2015. [Электронный ресурс] – URL: http://www.vestifinance.ru/articles/57284, свободный. – Загл. с экранаВести. Экономика. Нуриэль Рубини. Греция. 13.03.2015. [Электронный ресурс] – URL: http://www.vestifinance.ru/articles/54503, свободный. – Загл. с экранаВести. Экономика. Украина. 15.05.2015. [Электронный ресурс] – URL: http://www.vestifinance.ru/articles/57311, свободный. – Загл. с экранаВиды финансовых кризисов. [Электронный ресурс] – URL: http://fortrader.ru/articles_forex/vidy-finansovyx-krizisov.html, свободный. – Загл. с экранаГарина Е. П. Антикризисное управление: учебник. – Ростов н/Д: Феникс, 2011. – С. 9Гринин Л. Е., Коротаев А. В. Глобальный кризис в ретроспективе. Краткая история подъемов и кризисов. Изд. 2-е. – М.: Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2012. – С. 308Джон Трафаган. Проблема самоубийств в Японии: в поисках ответов. [Электронный ресурс] – URL: http://inosmi.ru/fareast/20130118/204776528.html, свободный. – Загл. с экранаДмитриева Н.З. Экономические кризисы: виды, причины возникновения и последствия. 2012. [Электронный ресурс] – URL: http://www.rae.ru/forum2012/262/1111, свободный. – Загл. с экранаЗаключение Счетной палаты Российской Федерации на проект федерального закона «О федеральном бюджете на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов» [Электронный ресурс] – URL: http://www.ach.gov.ru/upload/iblock/237/237d520785e0d190db4e063622fe8954.pdf, свободный. – Загл. с экранаЗаключение Счетной Палаты РФ. [Электронный ресурс] – URL: http://www.ach.gov.ru/press_center/news/21588?sphrase_id=802303, свободный. – Загл. с экранаИнтерфакс: число банкротств в России выросло. 2015. [Электронный ресурс] – URL: http://www.interfax.ru/business/424994, свободный. – Загл. с экранаИнформационно-аналитический портал НЕФТЬ РОССИИ. [Электронный ресурс] – URL: http://www.oilru.com/news/444465, свободный. – Загл. с экранаИнформационное агентство России ТАСС. [Электронный ресурс] – URL: http://tass.ru/ekonomika/1912027, свободный. – Загл. с экранаКован С.Е. Теория антикризисного управления предприятием. – М.: КНОРУС, 2009. – С. 16-17.Лабузова В. А. Теоретические аспекты проявления финансовых кризисов. Молодой ученый.– 2014. – №20. – С. 321-323.Ланкина В.Е. Экономический цикл. http://www.aup.ru/books/m98/1_37.htmМанушин Д. В.Уточнение понятия «макроэкономический кризис» // Финансы и кредит. – 2014. – №25. – С. 41Мау В., Улюкаев А. Глобальный кризис и тенденции экономического кризиса // Вопросы экономики. – 2014. – №11. – С. 4.МВФ. Перспективы развития мировой экономики. 2015. [Электронный ресурс] – URL: http://www.imf.org/external/Russian/pubs/ft/survey/so/2015/NEW041415AR.htm, свободный. – Загл. с экранаМеждународные валютно-кредитные и финансовые отношения. [Электронный ресурс] – URL: http://mobile.studme.org/1098120519838/ekonomika/globalnyy_finansovyy_krizis_problemy_sovershenstvovaniya_mezhdunarodnyh_valyutno-kreditnyh_finansovyh, свободный. – Загл. с экранаМинистерство Финансов РФ. [Электронный ресурс] – URL: http://old.minfin.ru/ru/budget/federal_budget/, свободный. – Загл. с экранаМинэкономразвития РФ. Сценарные условия, основные параметры прогноза социально–экономического развития РФ и предельные уровни цен (тарифов) на услуги компаний инфраструктурного сектора на 2015 г. и на плановый период 2016 и 2017 гг. [Электронный ресурс] – URL: http://economy.gov.ru/minec/activity/sections/macro/prognoz/201405207, свободный. – Загл. с экранаМиркин Я. М. Финансовое будущее России: экстремумы, бумы, системные риски. Инвест. компания «Еврофинансы». – М.: КноРус, 2011. – 478. с.Миронов В., Канофьев В. Грозящая рецессия и как с ней бороться: эмпирических анализ российских реалий и мирового опыта // Вопросы экономики. – 2014. – №1. – С. 79Новостной портал «Русская весна». Очередной финансовый кризис может разразиться в 2015 г. [Электронный ресурс] – URL: http://rusvesna.su/economy/1415896422, свободный. – Загл. с экранаОрехов В. И. Антикризисное управление: учеб.пособие. – 2-е изд., испр. – М.:ИНФРА-М.– 2014. – С. 121Пузина Н. В. Антикризисное управление: учеб. пособие. – Омск: Изд-во ОмГТУ, 2014. – С. 19Распоряжение Правительства РФ от 27.01.2015 г. № 98-р. [Электронный ресурс] – URL: http://government.ru/media/files/7QoLbdOVNPc.pdf, свободный. – Загл. с экранаРатников А. ООН оценила масштаб падения иностранных инвестиций в Россию. 2015. [Электронный ресурс] – URL: http://top.rbc.ru/finances/30/01/2015/54cb66719a7947da938b8b22, свободный. – Загл. с экранаРБК. [Электронный ресурс] – Финансы. США. 16.03.2015. URL: http://top.rbc.ru/finances/16/03/2015/5506e19b9a794724bb1b7614, свободный. – Загл. с экранаРосстат. [Электронный ресурс] – URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/enterprise/industrial/#, свободный. – Загл. с экранаРумянцева Е. Е. Новая экономическая энциклопедия: 4-е изд. – М.: ИНФРА-М, 2011. – XII. – С. 326Рустамов Э. Финансовые кризисы: источники, проявления, последствия. 2012. Экономический портал. [Электронный ресурс] – URL: http://institutiones.com/general/2259-finansovye-krizisy-istochniki-proyavleniya-posledstviya.html, свободный. – Загл. с экранаСазонов С. П. Финансовые кризисы (история, современность, перспективы). ВолгГТУ. – Волгоград, 2013. – С. 16.Сулакшин С. С. О причинах мировых финансовых кризисов: модель управляемого кризиса // Век глобализации. – 2013. – №2 (12). – С. 51Теория диспропорциональности. [Электронный ресурс] – URL: http://1pixel.ru/view_bur.php?id=69, свободный. – Загл. с экранаТитов С. Фонд национального благосостояния. URL: http://top.rbc.ru/finances/05/03/2015/54f73f9a9a794746bb1165ffФедеральный закон Российской Федерации от 1 декабря 2014 г. N 384-ФЗ «О федеральном бюджете на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов». [Электронный ресурс] – URL: http://www.rg.ru/2014/12/05/budjet-dok.html, свободный. – Загл. с экранаФедорова Е. А., Андреева О. А. Финансовый, банковский, долговой и валютный кризисы: особенности протекания в развитых и развивающихся странах// Финансы и кредит. – 2012 г. – №45. – С. 46Федорова Е. А., Лукасевич И. Я. Прогнозирование финансовых кризисов с помощью экономических индикаторов в странах СНГ // Проблемы прогнозирования. – 2012. – №02. – С. 114Филипенок А. РБК. Новости. Экономика. ФРС. 2014. [Электронный ресурс] – URL: http://top.rbc.ru/economics/29/10/2014/5451301ecbb20fc73cde3bdc, свободный. – Загл. с экранаФинамаркет. Новости. [Электронный ресурс] – URL: http://www.oilru.com/news/444465, свободный. – Загл. с экранаФирсова А. А. Антикризисное управление. [Электронный ресурс] – URL: http://thelib.ru/books/a_a_firsova/antikriziznoe_upravlenie_uchebnoe_posobie-read.html#n_9, свободный. – Загл. с экранаХазин М. Мировой кризис не заканчивается. 2014. [Электронный ресурс] – URL: http://worldcrisis.ru/crisis/1710612, свободный. – Загл. с экранаШавшуков В. М. Антикризисная политика монетарных властей // Проблемы современной экономики. –2014. – №3 (51). [Электронный ресурс] – URL: http://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=5054, свободный. – Загл. с экранаШимширт Н. Д. Методологические основы финансового управления. – Томск. Изд-во Том. ун-та. – 2013. – С. 305Экономические кризисы. [Электронный ресурс] – URL: http://dic.academic.ru/dic.nsf/ruwiki, свободный. – Загл. с экранаAudited Annual Financial Statements of the Federal Reserve System. 20.03.2015. [Электронный ресурс] – URL: http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/BSTcombinedfinstmt2014.pdf, свободный. – Загл. с экранаBudget of the U.S. Government. Fiscalyear 2016. [Электронный ресурс] – URL: https://www.whitehouse.gov/sites/default/files/omb/budget/fy2016/assets/budget.pdf, свободный. – Загл. с экранаBureau of economic analysis. National Income and Product Accounts Tables. [Электронный ресурс] – URL: http://www.bea.gov/iTable/iTable.cfm?ReqID=9&step=1#reqid=9&step=3&isuri=1&903=1, свободный. – Загл. с экранаTheWorldBank. «Доклад об экономике России» №33. [Электронный ресурс] – URL: http://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/document/eca/russia/rer33-rus.pdf, свободный. – Загл. с экранаTheWorldBank. Indicators. [Электронный ресурс] – URL: http://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.DEFL.KD.ZG, свободный. – Загл. с экранаTradingeconomics. UnitedStates. [Электронный ресурс] – URL: http://www.tradingeconomics.com/united-states/government-debt-to-gdp, свободный. – Загл. с экрана