Валютный курс

Эконометрический анализ валютного курсаОпределим переменные:Y - стоимостьбивалютной корзины, руб..Х1 - стоимость нефти марки Brent,долл. США.Х2 - стоимость нефти марки WTI,долл. США.Х3 – инфляция, %.Х4 - ключевая ставка, %.Х5 - сальдо торгового баланса, млн. долл.Для оценки взаимосвязи между показателями и исключения мультикорреляции факторов построим корреляционную матрицу (рисунок 4).Корреляционная матрица - 1Анализ показывает возможное присутствие эффекта мультикорреляции между показателями стоимости нефти различных марок, а также показателем стоимости нефти марки WTIи величиной сальдо торгового баланса. Таким образом, из дальнейшего исследования следует исключить показатель стоимости нефти марки WTI (рисунок 5). Корреляционная матрица - 2Следует отметить наиболее сильную обратную взаимосвязь показателя стоимости бивалютной корзины ипоказателями стоимости нефти марки Brent (94%), инфляцией (77%) и прямую взаимосвязь результативного признака с показателем сальдо торгового баланса (72%).Непосредственное построение моделей и их анализ, требуют проверки каждого из временных рядов на стационарность, в случае ихнестационарностинеобходимо определить порядокинтефированности. От этого зависит, возможность построения по исходным временным рядам регрессионной модели традиционным методом наименьших квадратов без каких либо преобразований. Это возможно в том случае, если все показатели представлены стационарными временными рядами или если временные ряды являютсякоинтегрированными. На рисунке 6 представлены результаты проверки ряда «Стоимость нефти марки Brent» на стационарность.ADF-тест для факторной переменной Х1Уровень значимости(Prob.*=0,0345<0,05)одностороннего f-критерия (t-Statistic), свидетельствует, что нулевая гипотеза о наличии единичного корня отвергается, а, следовательно, исходный временной ряд стационарен. Таким образом, переменная может быть включена в модель.Выполним аналогичную проверку для переменных ,, и (рис. 7-10).ADF-тест для факторной переменной Уровень значимости(Prob.*=0,0209<0,05)одностороннего f-критерия (t-Statistic), свидетельствует, что нулевая гипотеза о наличии единичного корня отвергается, а следовательно, исходный временной ряд стационарен,переменная может быть включена в модель.ADF-тест для результативной переменной Уровень значимости(Prob.*=0,0220<0,05)одностороннего f-критерия (t-Statistic), свидетельствует, что нулевая гипотеза о наличии единичного корня отвергается, а, следовательно, исходный временной ряд стационарен,переменная может быть включена в модель.ADF-тест для результативной переменной Уровень значимости(Prob.*=0,0424<0,05)одностороннего f-критерия (t-Statistic), свидетельствует, что нулевая гипотеза о наличии единичного корня отвергается, а, следовательно, исходный временной ряд стационарен,переменная может быть включена в модель.ADF-тест для результативной переменной Уровень значимости(Prob.*=0,0324<0,05)одностороннего f-критерия (t-Statistic), свидетельствует, что нулевая гипотеза о наличии единичного корня отвергается, а, следовательно, исходный временной ряд стационарен,переменная может быть включена в модель.Стационарность исходных временных рядов позволяет без преобразований построить регрессионную модель (рисунок 11).Регрессионная модельРассмотрим результаты регрессионного анализа. На основе результатов вычислений составим уравнение регрессииПроведем оценку качества уравнения регрессии в целом.Значение коэффициента детерминации, равное 0,91 свидетельствует о прямой сильной взаимосвязи между признаками. Это значит, что 91% вариации результативного признака объясняется переменными, вошедшими в уравнение регрессии.Величина нормированного коэффициента R - квадрат (0,898) незначительно отличается от коэффициента детерминации (R-квадрат), что – свидетельствует о хорошем качестве модели.Протестируем модель на наличие гетероскедастичности с помощью теста Уайта.Тест Уайта предполагает, что дисперсия ошибок регрессии представляет собой квадратичную функцию от значений факторов, например, при наличии 2-х факторов:ε2 = a + b1x1 + b11x12 + b2x2 + b22x22+ b12∙x1∙x2.Так что модель включает в себя не только значения факторов, но и их квадраты, а также попарные произведения. Поскольку каждый параметр модели εi2= f(xi) должен быть рассчитан на основе достаточного числа степеней свободы то чем меньше объем исследуемой совокупности, тем в меньшей мере квадратичная функция сможет содержать попарные произведения факторов.Результаты теста гетероскедастичности Уайта:Тест Уайта на гетероскедастичностьВероятность принятия гипотезы о значимости переменных ниже 0,05, что свидетельствует о том, что все переменные статистически значимы.Таким образом, построенное уравнение регрессииадекватно экспериментальным данным (имеет высокий коэффициент детерминации и значимую F-статистику) и может быть использовано в практических целях. ЗаключениеТаким образом, был проведен анализ взаимодействия стоимости валютной корзины в условиях плавающего валютного курса и воздействующих на нее факторов. Данный режим характеризуется практически полным отказом от вмешательства со стороны Центрального Банка в количество иностранной валюты в обращении. Действует рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, спроса и предложения, и осуществляемое стихийно, что обеспечивает эквивалентность обмена валют в соответствии с потребностями мирового хозяйства.В ходе анализа было выдвинуто предположение о влиянии четырех естественных факторов, не относящихся к инструментам регулирования Центрального Банка:Стоимости нефти, составляющей основу статьи экспорта в торговом балансе РФ, вследствие чего, непосредственно влияющей на число поступающей в ходе торговли иностранной валюты в страну.Состояния торгового баланса, при увеличении которого растет спрос на национальную валюту со стороны иностранных партнеров, что приводит к её росту.Инфляции, с увеличением которой курс национальной валюты снижается, так как уменьшается спрос на местные товары и увеличивается на иностранные товары, и, как следствие, иностранную валюту, что приводит к увеличению денежной массы и уменьшению реальной стоимости национальной.Процентной ставки, при увеличении оказывающей двоякое воздействие: с одной стороны, делающей невыгодным спрос на национальную валюту гражданам (что приводит к ее обесцениванию), с другой стороны - способствующей привлечению иностранного капитала (что положительно на ней сказывается).По итогам статистического анализа построена модель, подтверждающая значимость четырех из пяти факторов. Таким образом, модель полностью адекватна имеющимся данным и не имеет статистических ошибок. Согласно ей, изменение курса рубля на 91% объясняется изменением стоимости нефти, уровня инфляции, сальдо торгового баланса и ключевой ставкой, о чём свидетельствует коэффициент детерминации. Список использованной литературыТеоретическая литератураАнализ факторов динамики обменного курса рубля / Трунин П., Князев Д., Кудюкина Е. – М.: Ин-т Гайдара, 2010. – 68 с.: ил. – (Научные труды / Ин-т экономической политики им. Е.Т. Гайдара; № 144Р). – ISBN 978-5-93255- 297-1Баринов Э.А. Рынки: валютные и ценных бумаг / Э.А. Баринов, О.В. Хмыз. – М.: Экзамен, 2011. 608 с.Ван Хорн Дж. К.. Основы управления финансами. – М.: ФиС, 2011 г. стр.391-410,Международное и зарубежное финансовое регулирование: институты, сделки, инфраструктура: монография: в 2 ч. // под ред. А.В. Шамраева. М.: КНОРУС, ЦИПСиР, 2014.Прикладной регрессионный анализ. Н. Дрейпер,Г. Смит,3-е издание, «ДИАЛЕКТИКА», 2016Тарасенко Ф.П. Прикладной системный анализ : учебное пособие / Ф.П. Тарасенко. — М. : КНОРУС, 2010. — 224 с.Финансовые рынки: учеб.пособие / Э. Г. Григорьев, Н. И. Кравцова. – СПб.: Изд-во СПбГЭУ, 2014. – 79 с.Электронные ресурсыБадасен П.В., Картаев Ф.С., Хазанов А.А. Эконометрическая оценка влияния валютного курса рубля на динамику выпуска [Электронный ресурс]//Деньги и кредит. – 2015. - №7. – URL: http://www.cbr.ru/publ/moneyandcredit/badasen_07-15.pdf (дата обращения 17.09.2016) Информационный портал «Уровень инфляции в России» [Электронный ресурс] URL: http://уровень-инфляции.рф (дата обращения 16.09.2016) Информационный портал «Ключевая ставка РФ» [Электронный ресурс] URL: http://ключевая-ставка.рф (дата обращения 16.09.2016) Информационно-аналитический портал РБКQuote [Электронный ресурс] URL: URL: http://quote.rbc.ru (дата обращения 16.09.2016)Статистика Центрального банка России. [Электронный ресурс] URL: http://www.cbr.ru/statistics/ (дата обращения 16.09.2016) Финансовый портал Investing.com [Электронный ресурс] URL: http://ru.investing.com/ (дата обращения 16.09.2016) Центр макроэкономических исследований Сбербанка России. Модель оценки валютных курсов ЦМИ и некоторые выводы. [Электронный ресурс] URL: http://www.sberbank.ru/ru/about/analytics/macroeconomics/article?newsID=11017348-1-1&blockID=11004089®ionID=73&lang=ru&type=NEWS (дата обращения 17.09.2016) ПриложениеСтатистическая база исследованияUSDЕвроСтоимость бивалютной корзины, руб.Стоимость нефти марки BrentСтоимость нефти марки WTIСальдо торгового баланса, млрд. долл.ИнфляцияКлючевая ставка, %Январь 201330,339,774634,6461115,5597,4912,40,97 Февраль 201329,970740,872934,830111,3892,0512,60,56 Март 201330,635240,032734,8279110,0297,2314,20,34 Апрель 201331,112339,662235,0277102,3793,4613,50,51 Май 201331,728840,56235,3557100,3991,9713,60,66 Июнь 201332,036441,754336,1407102,1696,5614,10,42 Июль 201332,861642,822937,3296107,7105,0313,50,82 Август 201332,998343,720337,8685114,01107,6514,20,14 Сентябрь 201332,778143,962838,069108,37102,3316,10,215,5Октябрь 201332,276843,780537,5826108,8496,3812,80,575,5Ноябрь 201332,17443,57237,415109,6992,72170,565,5Декабрь 201333,16745,056138,5212110,898,42170,515,5Январь 201433,982244,936838,2374106,497,4918,60,595,5Февраль 201435,194147,502540,7874109,07102,5912,30,75,5Март 201436,442550,207542,2143107,76101,5819,61,027Апрель 201435,072948,355341,6185108,0799,7419,80,97Май 201434,899249,314541,8409109,41102,7117,90,97Июнь 201434,889347,502440,5846112,36105,3713,90,627Июль 201434,245746,882739,3961106,0298,17170,498Август 201435,721347,8340,8555103,1995,9616,20,248Сентябрь 201436,781249,077742,547494,6791,1612,10,658Октябрь 201439,627949,981644,152785,8680,5414,70,828Ноябрь 201444,34855,484746,804370,1566,1513,71,289,5Декабрь 201452,205465,201657,492957,3353,2713,92,6210,5Январь 201554,829169,547161,696352,9948,2415,73,8517Февраль 201569,517478,925973,770762,5849,76142,2217Март 201562,160869,608965,517755,1147,615,81,2115Апрель 201558,240562,658859,629466,7859,6314,50,4615Май 201551,434257,188553,847465,5660,315,40,3514Июнь 201553,065857,948255,017663,5959,4713,90,1914Июль 201555,420561,619158,783952,2147,1210,60,812,5Август 201562,522868,560762,890354,1549,28,90,3511,5Сентябрь 201562,522868,560770,374948,3745,099,50,5711Октябрь 201565,174373,583169,354249,5646,59100,7411Ноябрь 201565,200372,622166,767944,6143,238,90,7511Декабрь 201564,024270,541168,496937,2844,711,30,7711Январь 201666,360570,213775,949234,7441,67,20,9611Февраль 201672,352479,558579,245935,9748,337,20,6311Март 201676,130282,63679,140739,649,17,90,4611Апрель 201673,929980,341871,934748,1345,926,80,4411Май 201667,510776,730270,617549,6938,347,50,4111Июнь 201666,158376,061869,346249,6848,330,3610,5Июль 201666,795374,396567,378242,4641,6 0,5410,5Август 201664,00171,115169,41947,0444,7 0,0110,5