Расчет эффективности капитало-вложений на примере гостиницы

, то имеет место превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами на проект. По этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.
Для расчета внутренней нормы доходности необходимо определить норму доходности, при которой NPV поменяет знак. Путем подбора было определено, что данная норма доходности составляет 25% в квартал. Расчет коэффициента дисконтирования приведен в табл. 3.16.
Таблица 3.16
Расчет коэффициента дисконтирования при норме доходности 25% в квартал
Период (n) Коэффициент дисконтирования
1 0,800 2 0,640 3 0,512 4 0,410 5 0,328 Продолжение таблицы 3.16 6 0,262 7 0,210 8 0,168 9 0,134 10 0,107 11 0,086 12 0,069
В табл. 3.17 представлен расчет дисконтированного дохода при данной ставке.
Таблица 3.17
Расчет чистого дисконтированного дохода, тыс. руб.
Показатель 1 квартал 2016 2 квартал 2016 3 квартал 2016 4 квартал 2016 1 квартал 2017 2 квартал 2017 Доход 840,00 2520,00 2520,00 2520,00 2520,00 2520,00 Расход 734,92 2204,77 2204,77 2204,77 2204,77 2204,77 Денежный поток (прибыль) 105,08 315,23 315,23 315,23 315,23 315,23 Коэффициент дисконтирования 0,800 0,640 0,512 0,410 0,328 0,262 Дисконтированные показатели денежного потока 84,06 201,75 161,40 129,12 103,29 82,64 Показатель 3 квартал 2017 4 квартал 2017 1 квартал 2018 2 квартал 2018 3 квартал 2018 4 квартал 2018 Доход 2520,00 2520,00 2520,00 2520,00 2520,00 2520,00 Расход 2204,77 2204,77 2204,77 2204,77 2204,77 2204,77 Денежный поток (прибыль) 315,23 315,23 315,23 315,23 315,23 315,23 Коэффициент дисконтирования 0,210 0,168 0,134 0,107 0,086 0,069 Дисконтированные показатели денежного потока 66,11 52,89 42,31 33,85 27,08 21,66
Суммарные дисконтированные поступления за год равны 1 006,15 тыс. руб. Капитальные затраты равны 1082,3 тыс. руб. Соответственно чистый дисконтированный доход составит -76,15 тыс. руб. Выполним расчет IRR.
, (3.1)
где r1 - значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NPVi > 0;
r2 - значение выбранной ставки дисконтирования, при которой NPV2 < 0.
Приведем расчет внутренней нормы доходности по проекту.
IRR = 6,75 + (1238,52 / (1238,52 + 76,15)) * (25 – 6,75) = 23,96%
Так как требуемая норма доходности 27% в год (6,75% в квартал) меньше внутренней нормы доходности 95,84% в год (23,96% в квартал), по этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.
Далее определим индекс доходности инвестиционного проекта.
(3.2)

(3.3)

где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода,
Inv - начальные инвестиции,
r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта = 6,75%).
При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.
PI = 2430,62 / 1082,3 = 1 + 1238,52 / 1082,3 = 2,16
Так как PI > 1 то предложенный проект эффективен.
Показатель окупаемости (PP) равен отношению исходных инвестиций к величине годового притока наличности за период возмещения
(5.4)

РР = 1082,3 / 2430,62 = 0,45 периода.
Таким образом, данный проект окупит себя за 0,45 периода или 16 месяцев. Сведем полученные расчеты в табл. 3.18.
Таблица 3.18
Итоговые параметры инвестиционного проекта вложения средств в открытие и продвижение Кафе «Мегаполис»
Показатель NPV IRR PI PP Значение 1 238,52 тыс. руб. > 0 27% <95,84% 2,!6 > 1 16 месяцев
Таким образом, проект по вложению средств в открытие и продвижение Кафе «Мегаполис» эффективен и целесообразен к внедрению.




Заключение

В рамках исследования, проведенного в первой главе, было изучено понятие, виды капитальных вложений, рассмотрены основные источники инвестирования и методы оценки эффективности инвестиций.
Далее была рассмотрена характеристика деятельности предприятия гостиницы «Невский берег».
Основная цель деятельности предприятия – получение прибыли от выполненных услуг. Качество оказанных услуг является одним из основных факторов, влияющих на объем их реализации. Основным видом деятельности является оказание гостиничных услуг.
Далее был выполнен анализ основных показателей деятельности. Анализ показал, что выручка выросла на 9 394 тыс. руб. (на 7,24%) за 2 года, но при этом темпы роста себестоимости были выше – 11,!3% (на 11 141 тыс. руб.). Эта динамика привела к тому, что за два года валовая прибыль снизилась на 1 747 тыс. руб. (на 5,89%). Коммерческие расходы существенно увеличились на 5 018 тыс. руб. (на 21,49%). Под влиянием всех указанных факторов снижение прибыли от продаж за два года на 6 765 тыс. руб. (на 106,74%).
В составе прочей деятельности доходы выросли на 78 тыс. руб., прочие расходы снизились на 1 679 тыс. руб. Все изменения в прочей деятельности привели к снижению прибыли до налогообложения на 5 008 тыс. руб.
Таким образом, тенденции более высоких темпов прироста расходной части над доходами привели к тому, что в 2016 году получен убыток.
Таким образом, проведенное исследование показало, что в 2016 году деятельность отелей стала убыточной, что является следствием кризисных явлений 2014-2015 годов. В связи с этим актуализируется вопрос разработки проекта капиталовложений, направленных на увеличение прибыли. Было определено, что в отеле Невский берег 122 имеется ресторан, бар, летняя терраса, а в отеле Невский берег 93 имеется только кафе-буфет, предоставляющий завтрак. В связи с этим актуализируется вопрос открытия кафе на базе отеля, которое будет оказывать услуги как постояльцам отеля, так и сторонним посетителям.
У планируемого к открытию кафе есть ряд весомых преимуществ, в частности более широкий спектр услуг, более качественное и своевременное оборудование кухни, более низкие цены.
Анализ показал, что планируемые годовые доходы составят 10 080 тыс. руб. Общая планируемая численность персонала составит 10 человек. Суммарные капитальные затраты на проект составят 1 082,3 тыс. руб.
Проведенный анализ эффективности проекта открытия кафе «Мегаполис» показал, что при открытии кафе затраты ежемесячные затраты составят 735 тыс. руб.
Суммарные дисконтированные поступления за год равны 2430,62 тыс. руб. Капитальные затраты равны 1 082,3 тыс. руб. Соответственно чистый дисконтированный доход составит 1238,52 тыс. руб., то имеет место превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами на проект. По этому критерию проект эффективен и может быть принят к инвестированию.
Таким образом, анализ показал, что инвестиции в выбранные капитальные вложения для гостиницы «Невский берег» целесообразны.



Список литературы

Анискин Ю.Н. Управления инвестициями.- М.:ЮНИТИ,2013.
Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2015.-160 с.
Архипов А. П. Финансовый менеджмент в страховании.- М: изд. «Финансы и статистика», 2014
Балюк И. Основные инструменты международного рынка долгового финансирования Издатель - LAP LAMBERT Academic Publishing
Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник.-М.: ИНФРА-М, 2013.-240с.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М. Инфра-М, 2012
Бланк И.А. Управление активами. - К.: Ника – Центр,2015.-720с.-(Серия «Библиотека финансового менеджера»;Вып.6)
Бондаренко В. В. Корпоративная социальная ответственность: Учебное пособие/В.В.Бондаренко - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 304 с.
Бочаров В.В., Черненко В.А. Стратегия корпоративного финансирования. Учебное пособие для бакалавров по направлению «Экономика» / Бочаров В. В., Черненко В. А. —СПб.: Нестор-История, 2015. — 192 с.
Бочарова И. Ю. Корпоративное управление: Учебник / И.Ю. Бочарова. - М.: НИЦ Инфра-М, 2014. - 368 с.
Брег, С. Настольная книга финансового директора / Стивен Брег; Пер. с англ. - 10-е изд. - М.: Альпина Паблишер, 2015. - 606 с.
Бухвалов А. В. Корпоративное управление: вопросы практики и оценки российских компаний монография / О.В. Бандалюк, И.В. Березинец, А.В. Бухвалов, Д.Л. Волков, Т.А. Гаранина, Ю.Б. Ильина; под ред. А.В. Бухвалова; Высшая школа менеджмента СПбГУ. — СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента», 2012.— 328 с.
Володин А. А. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник / А.А. Володин, Н.Ф. Самсонов, Л.А. Бурмистрова и др. - М.: ИНФРА-М, 2014. - 504 с.
Забелин Л. В., Мошеева Н. К. Основы стратегического управления: Учебное пособие – М.: Маркетинг, 2012. – 195 с.
Зикунова И. В., Кравцов Д. Г., Чернова Т. В. Антикризисное управление: Оценка финансового состояния и оздоровления предприятия: Учебное пособие / Под науч. ред. к. э. н. Т. В. Черновой. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 140 с.
Зубченко Л.А. Иностранные инвестиции. – М.: ИСЭ, 2012
Когденко В. Г. Корпоративная финансовая политика [Электронный ресурс] : монография / В. Г. Когденко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 615 с.
Ковалев В.В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Проспект, 2011
Колчина Н. В. Финансы организаций (предприятий). - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 383 с.
Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. – СПб., 2014
Мелкумов Я.С. Организация и финансирования инвестиций: Учеб. пособие .М:Инфра М,2011
Основы корпоративных финансов: ключ к успеху коммерческой организации – финансовое планирование и управление / С. Росс, Р. Вестерфилд и Б. Джордан. – М., 2012
Плотников А. Н. Финансирование инновационной деятельности / Плотников А.Н. - М.:НИЦ ИНФРА-М, 2016. - 163 с.
Риммер М.И., Матиенко Н.Н., Касатов А.Д. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2011
Савицкая Г.В. Финансовый анализ: Учебник.-М.: ИНФРА – М, 2012.651с.
Самылин А. И. Корпоративные финансы: Учебник / А.И. Самылин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 472 с.
Селезнев В. А. Орехов, С. А. Корпоративный менеджмент: Учебное пособие / С. А. Орехов, В. А. Селезнев, Н. В. Тихомирова; под общ. ред. д.э.н., проф. С. А. Орехова. - 3-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. - 440 с.
Смирнова С.О. Основы анализа бухгалтерской отчетности. Учебное пособие. Часть 1. – СПб.: СПбТКуИК, 2013
Соколовская, Е. Н. Инвестиции: учеб. Пособие / Е. Н. Соколовская. – Ухта: УГТУ, 2011
Трифоненкова Т.Ю. Финансирование инноваций Учебное пособие - Высшее образование. Бакалавриат. Издательство: М.:НИЦ Инфра-М, 2016
Трифоненкова Т. Ю. Финансирование инноваций: Учебное пособие / Т.Ю. Трифоненкова. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 141 с.
Трошин А.Н., Новиков А.Н. Технология оптимального выбора способов дополнительного финансирования текущей деятельности промышленного предприятия. - Издатель - МАИ-Принт, год издания – 2014
Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ Под. ред. проф. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2012, 408 с.
Экономика предприятия./ Под ред. В.П. Грузинова. - М.: ЮНИТИ, 2015.-535 с.
Независимый Российский кредитно-финансовый портал. Внутренние и внешние источники финансирования [Электронный ресурс] // режим доступа: http://bank-explorer.ru/finansy/vnutrennie-i-vneshnie-istochniki-finansirovaniya.html#s3
Источники финансирования предприятия // режим доступа: http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/istochniki-finansirovaniya-predpriyatiya.html
Корпоративное финансирование [Электронный ресурс] // режим доступа http://www.allied-asset.com/ru
Лапенков В.И. Финансовый анализ // режим доступа: http://vladimir.lapenkov.ru/%D1%82%D0%B0.htm
Схемы финансирования реальных инвестиционных проектов // режим доступа: http://topknowledge.ru/investmen/1199-skhemy-finansirovaniya-realnykh-investitsionnykh-proektov.html
Семчишин Р. Выбор финансовых инструментов для привлечения инвестиций предприятиями [Электронный ресурс] // режим доступа rcb.ru
Все об управлении инвестиционными проектами [Электронный ресурс] // режим доступа: http://kudainvestiruem.ru/proekt/upravlenie-investicionnymi-proektami.html
http://www.loan.sushiruki.com/5.htm - справочно-информационный сайт
Соколовская, Е. Н. Инвестиции: учеб. Пособие / Е. Н. Соколовская. – Ухта: УГТУ, 2011.
Приложения

Приложение 1

Бухгалтерская отчетность


Актив Код строки На отчетную дату отчетного периода На 31 декабря предыдущего года На 31 декабря предшествующего предыдущему 1 2 3 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы 1110 - - - Результаты исследований и разработок 1120 - - - Нематериальные поисковые активы 1130 - - - Материальные поисковые активы 1140 - - - Основные средства 1150 6526 5746 6670 Доходные вложения в материальные ценности 1160 0 0 0 Финансовые вложения 1170 0 0 0 Отложенные налоговые активы 1180 0 0 0 Прочие внеоборотные активы 1190 237 237 292 ИТОГО по разделу I 1100 6763 5983 6962 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 1210 12227 9407 7235 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 1220 1 0 32 Дебиторская задолженность 1230 5306 6531 2509 Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 1240 0 0 0 Денежные средства и денежные эквиваленты 1250 5283 9634 10321 Прочие оборотные активы 1260 0 28 977 ИТОГО по разделу II 1200 22817 25600 21074 БАЛАНС 1600 29580 31583 28036





















ПАССИВ Код строки На отчетную дату отчетного периода На 31 декабря предыдущего года На 31 декабря предшествующего предыдущему 1 2 3 4 5 III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (складочный капитал, уставной фонд, вклады товарищей) 1310 17 17 17 Собственные акции, выкупленные у акционеров 1320 0 0 0 Переоценка внеоборотных активов 1340 0 0 0 Добавочный капитал (без переоценки) 1350 6594 6594 6594 Резервный капитал 1360 426 426 426 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 1370 12014 14727 13025 ИТОГО по разделу III 1300 19051 21764 20062 III. ЦЕЛЕВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ Паевой фонд 1310 0 0 0 Целевой капитал 1320 0 0 0 Целевые средства 1350 0 0 0 Фонд недвижимого и особо ценного недвижимого имущества 1360 0 0 0 Резервный и иные целевые фонды 1370 0 0 0 ИТОГО по разделу III 1300 0 0 0 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 1410 0 0 0 Отложенные налоговые обязательства 1420 0 0 0 Оценочные обязательства 1430 0 0 0 Прочие обязательства 1450 0 0 0 ИТОГО по разделу IV 1400 0 0 0 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Заемные средства 1510 0 0 0 Кредиторская задолженность 1520 6921 6211 6192 Доходы будущих периодов 1530 0 0 0 Оценочные обязательства 1540 3608 3608 1782 Прочие обязательства 1550 0 0 0 ИТОГО по разделу V 1500 10529 9819 7974 БАЛАНС 1700 29580 31583 28036








Отчет о финансовых результатах


Наименование показателя Код строки За отчетный период За аналогичный период предыдущего года 1 2 3 4 Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 2110 139158 129764 Себестоимость продаж 2120 - 111221 - 100080 Валовая прибыль (убыток) 2100 27937 29684 Коммерческие расходы 2210 0 0 Управленческие расходы 2220 - 28364 - 23346 Прибыль (убыток) от продаж 2200 -427 6338 Доходы от участия в других организациях 2310 0 0 Проценты к получению 2320 0 0 Проценты к уплате 2330 0 0 Прочие доходы 2340 633 555 Прочие расходы 2350 - 534 - 2213 Прибыль (убыток) до налогообложения 2300 -328 4680 Текущий налог на прибыль 2410 - 117 - 1235 В т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы) 2421 182 299 Изменения отложенных налоговых обязательств 2430 0 0 Изменения отложенных налоговых активов 2450 0 0 Прочее 2460 0 0 Чистая прибыль (убыток) 2400 -445 3445 СПРАВОЧНО: Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемых в чистую прибыль (убыток) периода 2510 0 0 Результат от прочих операций, не включаемых в чистую прибыль (убыток) периода 2520 0 0 Совокупный финансовый результат периода 2500 -445 3445 Базовая прибыль (убыток) на акцию 2900 0 0 Разводненная прибыль (убыток) на акцию 2910 0 0


Приложение 2
График погашения кредита

№ Остаток долга после выплаты Погашение основного долга Начисленные проценты Сумма платежа 1 490 536,75   9 463,25  10 416,67  19 879,91  2 480 876,36   9 660,40  10 219,52  19 879,91  3 471 014,70   9 861,66  10 018,26  19 879,91  4 460 947,59   10 067,11  9 812,81  19 879,91  5 450 670,76   10 276,84  9 603,07  19 879,91  6 440 179,82   10 490,94  9 388,97  19 879,91  7 429 470,32   10 709,50  9 170,41  19 879,91  8 418 537,70   10 932,61  8 947,30  19 879,91  9 407 377,33   11 160,38  8 719,54  19 879,91  10 395 984,44   11 392,89  8 487,03  19 879,91  11 384 354,20   11 630,24  8 249,68  19 879,91  12 372 481,67   11 872,53  8 007,38  19 879,91  13 360 361,79   12 119,88  7 760,03  19 879,91  14 347 989,42   12 372,38  7 507,54  19 879,91  15 335 359,28   12 630,13  7 249,78  19 879,91  16 322 466,02   12 893,26  6 986,65  19 879,91  17 309 304,15   13 161,87  6 718,04  19 879,91  18 295 868,07   13 436,08  6 443,84  19 879,91  19 282 152,08   13 715,99  6 163,92  19 879,91  20 268 150,33   14 001,74  5 878,17  19 879,91  21 253 856,89   14 293,45  5 586,47  19 879,91  22 239 265,66   14 591,23  5 288,69  19 879,91  23 224 370,45   14 895,21  4 984,70  19 879,91  24 209 164,92   15 205,53  4 674,38  19 879,91  25 193 642,61   15 522,31  4 357,60  19 879,91  26 177 796,92   15 845,69  4 034,22  19 879,91  27 161 621,10   16 175,81  3 704,10  19 879,91  28 145 108,30   16 512,81  3 367,11  19 879,91  29 128 251,47   16 856,82  3 023,09  19 879,91  30 111 043,47   17 208,01  2 671,91  19 879,91  31 93 476,96   17 566,51  2 313,41  19 879,91  32 75 544,48   17 932,48  1 947,44  19 879,91  33 57 238,41   18 306,07  1 573,84  19 879,91  34 38 550,97   18 687,45  1 192,47  19 879,91  35 19 474,20   19 076,77  803,15  19 879,91  36 0,00   19 474,20  405,71  19 879,91  Итого по кредиту: 500 000,00 215 676,87  715 676,87 


ДО – долгосрочные обязательства, КО – краткосрочные обязательства, СК – собственный капитал; ВнА – внеоборотные активы, ОА – оборотные активы; ВБ – валюта баланса












45



Источники финансирования

По отношениям собственности

По видам собственности

Собственные

Привлеченные

прибыль

амортизация

Денежные средства, полученные безвозмездно

кредиты

займы

Средства инвесторов

Государственные ресурсы

Частные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций

Бюджетные средства

дотации

Государственные займы

Иностранные инвестиции

Источники финансирования организаций

Внутренние

Внешние

Чистая прибыль

Амортизация

Кредиторская задолженность

Устойчивые пассивы

Резервы предстоящих расходов

Доходы будущих периодов

Уставный капитал

Средства государства

Средства граждан

Средства банков

Средства нефинансовых организаций расходов

Средства учредителей

Источники финансирования организаций

Образуемые за счет собственных средств

Мобилизуемые на финансовом рынке

Чистая прибыль

Амортизация

Кредиторская задолженность

Устойчивые пассивы

Резервы предстоящих расходов

Доходы будущих периодов

Уставный, добавочный, резервный капитал

Кредит

Проценты за пользование денежными средствами

Дивиденды

Продажа собственных ценных бумаг

Доходы от операций с валютой

Прочие поступления

Поступившие по распределению

Финансы на паевых началах

Бюджетные субсидии

Страховые взносы

Поступления от холдингов

Генеральный директор

Администратор

Главный бухгалтер

Шеф-повар

Официанты

Уборщица - посудомойщица

Повар