финансовый менеджмент

; – среднегодовая величина активов, тыс. руб.; В – выручка от реализации продукции, тыс. руб.;КМ – коммерческая маржа, %; КТ – коэффициент трансформации (оборачиваемости активов).ЭР = (-69305)/278278*100 = -24,9%ЭФР = (1-0,2)*(-24,9-6,2)*208997/43572 = -119,3%В случае, если ЭФР > 0, новое заимствование выгодно, в противном случае предприятию придется выбрать другой источник финансирования[1].Поскольку ООО «Митерком» закончило 2015 год с убытком и имеет отрицательное значение экономической рентабельности, эффект финансового рычага также оказался отрицательным. Поэтому даже при незначительной стоимости заемных средств, которая составляет 6,2% предприятию не выгодно привлекать банковский кредит в дополнительном объеме, т.к. оно обладает значительным уровнем финансового риска.В случае, если банковское кредитование для предприятия не выгодно, а цена торгового кредита высока, потребность в дополнительном финансировании на покрытие финансово-эксплуатационных расходов восполняется при помощи выпуска акций и облигаций[7].Потребность в инвестиционных ресурсах финансируется только за счет данного источника.Поскольку ООО «Митерком» не является акционерным обществом, то привлечь дополнительные финансовые ресурсы в виде акций и облигаций предприятие не может.Однимизальтернативныхвариантов при выборе источников финансирования потребности может являться факторинг. Процедуру факторингаможно использовать с целью уменьшения дебиторской задолженности и высвобождения части оборотных средств[10].Факторинг (от англ. factoring – «посредник») – это особый вид коммерческой операции, близкий к кредитованию, альтернативный ему, имеющий свои особенности. Факторинг подразумевает посредничество банка (или факторинговой компании) при купле-продаже или поставках продукции одним предпринимателем другому.Все операции по факторингу проводятся преимущественно по безналичному расчету. Факторинг ещё называют финансированием под уступку денежного требования, так как продавец (поставщик), заключивший факторинговый договор, уступает кредитору денежные требования к своему партнёру, а взамен кредитор выполняет денежные обязательства покупателя.Если фирма-продавец (поставщик) знает, что возможны задержки по выплатам за поставляемую продукцию, она вправе заключить договор факторинга и получить большую часть стоимости проданного товара от кредитора (факторинговой компании или банка). Посредник-кредитор, в свою очередь, даёт рассрочку покупателям, они выплачивают ему сумму долга и комиссию за предоставленную услугу[11].Продавец получает на свой расчетный счет большую часть стоимости проданного товара (обычно 60-90%) и дальнейшие платежи (с учетом комиссионных процентов обычно 16-35% годовых) в течение срока, указанного в договоре (обычно не больше месяца, хотя может быть от 15 дней до полугода). Причем по одному договору могут быть профинансированы несколько сделок или вообще все сделки покупателя – клиента за определенный период, но в границах лимитированной суммы.ㅤПокупатель, ㅤнаименее ㅤзадейс‏твованная ㅤс‏торона ㅤв ㅤдоговоре ㅤфакторинга, ㅤон ㅤдолжен ㅤтолько ㅤподпис‏ать ㅤуведомление ㅤоб ㅤус‏тупке ㅤправа ㅤтребования ㅤи ㅤимеет ㅤправо ㅤознакомитьс‏я ㅤс‏ ㅤдоговором ㅤфакторинга, ㅤкоторый ㅤзаключили ㅤпродавец ㅤи ㅤкомпания-пос‏редник.Пос‏редник-кредитор ㅤ(банк, ㅤфакторинговая ㅤкомпания) ㅤдолжен:- заключив договор и дождавшись поставки товара покупателю, ㅤвыплатить ㅤпродавцуㅤㅤаванс‏овый ㅤплатёж, ㅤпополнив ㅤего ㅤос‏новные ㅤс‏редс‏тва;- ㅤконтролировать ㅤи ㅤпомогать ㅤс‏отрудничес‏тву ㅤпродавца ㅤи ㅤпокупателя;- вести счет клиента, с его разрешения контролировать ㅤведение ㅤфинанс‏овых ㅤдел ㅤклиента[4].Схема факторинга представлена на рисунке 6.Рисунок 6 - Схема факторинга[4]Для того, чтобы выбрать, услугами какой факторинговой компании нам воспользоваться, проведем анализ условий, которые они предоставляют и данные представим в табл.11.Таблица 11Сравнительный анализ услуг факторинговых компанийНаименование показателяНациональная факторинговая компанияПромсвязьбанкРосбанк1.Первый взнос по дебиторской задолженности, дней7562.Величина комиссионных услуг от суммы задолженности, %6,83,85,53.Объем финансируемой задолженности, %758580Сравнительный анализ услуг факторинговых компаний позволяет сделать вывод о том, что наиболее приемлемым по условиям является Промсвязьбанк, так как первый взнос по дебиторской задолженности ниже на 2 дня, чем у Национальной факторинговой компании и на 1 день, чем у Росбанка.Сумма комиссионных услуг ниже на 3% чем у Национальной факторинговой компании и на 1,7% чем у Росбанка.Оценим возможную экономическую эффективность от применения факторинга в ООО «Митерком», данные для анализа представим в табл.12. Предположим, что ООО «Митерком» продаст факторинговой компании 50% своей дебиторской задолженности.Таблица 12Оценка потенциального экономического эффекта от применения факторинга в ООО «Митерком»Наименование показателяСумма, тыс.руб.1.Сумма операции факторинга325712.От факторинговой компании получена оплата в размере 85% от размера дебиторской задолженности276853.Оплата комиссионных услуг факторинговой компании в размере 3,8% от суммы операции1238Экономический эффект (2-3)26447Анализ возможного экономического эффекта в случае применения факторинга в ООО «Митерком» позволяет сделать вывод о том, что применение данной процедуры выгодно для предприятия, возможно уменьшится источник финансового риска как дебиторская задолженность, соответственно возможно уменьшение влияние данного вида риска на деловую активность предприятия, данные возможно высвободившиеся денежные средства руководство предприятия может использовать для снижения кредиторской задолженности и выплаты процентов и основного долга по кредитам.5. Предложения по улучшению финансового состояния ООО «Митерком»В ходе выполнения курсовойработы было проанализировано финансовое положение предприятия ООО «Митерком» по экспресс-методике. Исходя из полученных результатов, можно сделать следующие выводы: предприятие не является финансовоустойчивым, но при этом может быть признано платежеспособным. Активы ООО «Митерком» увеличиваются в 2015 году в основном за счет прироста долгосрочных финансовых вложений и прочих внеоборотных активов. Стоимость основных средств уменьшилась.Оборотные активы увеличились за счет роста денежных средств и дебиторской задолженности. Запасы и прочие оборотные средства ООО «Митерком» сократились.Основным источником финансирования деятельности ООО «Митерком» является прирост долгосрочных заемных средств, а также привлечение краткосрочных кредитов. Кредиторская задолженность в 2015 году снизилась.Негативным моментом в деятельности ООО «Митерком» является значительное сокращение собственного капитала за счет уменьшения нераспределенной прибыли. Результатом деятельности в 2015 году стал чистый убыток в размере 82283 тыс. руб.Финансовая устойчивость и платежеспособность ООО «Митерком» поддерживаются за счет долгосрочных обязательств. Коэффициент автономии в 2015 году снизился на 97,7% и составил 0,01, что свидетельствует о полной зависимости ООО «Митерком» от внешних источников финансирования.Финансовая устойчивость ООО «Митерком» очень низкая, т.к. в случае задержки оплат от покупателей, или увеличения срока дебиторской задолженности, предприятие не сможет расплатиться с поставщиками собственными средствами и продолжить свою деятельность. Необходимы довложения собственника организации чтобы отношение собственных и заемных денежных средств было рационально.В ходе анализа также было выявлено, что для ООО «Митерком» характерны высокие уровни операционного и финансового риска, которые в 2015 году увеличились.В ходе анализа деловой активности и рентабельности было выявлено, что эффективность использования капитала ООО «Митерком» снижается. В 2015 году в результате полученного убытка все показатели рентабельности, за исключением рентабельности продаж, приняли отрицательное зхначение.При факторном анализе рентабельности капитала было выявлено, что наибольшее отрицательное влияние на снижение рентабельности собственного капитала оказывает сокращение его доли в структуре пассивов и увеличение финансовой зависимости ООО «Митерком» от внешних источников.Анализ движения денежных потоков показал, что текущая и инвестиционная деятельность ООО «Митерком» привела к отрицательному сальдо денежных потоков, а прирост денежных средств в балансе произошел за счет привлечения дополнительных кредитных ресурсов.Самой большой проблемой ООО «Митерком» в 2015 году стало получение убытка, что привело к сокращению собственного капитала, повышению финансовой зависимости и снижению эффективности деятельности предприятия.Основные мероприятия по улучшению финансового состояния должны быть направлены на получение прибыли от стабильных источников, т.е. ООО «Митерком» необходимо разработать мероприятия по увеличению выручки и снижению себестоимости, а также изучить структуру прочих доходов и расходов, т.к. сальдо прочих операций в 2015 году оказало отрицательное влияние на формирование финансового результата. Также наблюдается значительный рост коммерческих расходов, который привел к снижению прибыли от продаж по сравнению с прошлым годом.В области заемной политикивеличина дополнительного финансирования на следующий год для ООО «Митерком»составляет 7605 тыс.руб. Для привлечения заемных средств ООО «Митерком» сможет использовать коммерческий кредит с эффективной ставкой 2%. Банковский кредит использовать нецелесообразно, т.к. он дает отрицательный эффект финансового рычага, потому что значение экономической рентабельности отрицательное. Кроме того структура капитала ООО «Митерком» не позволяет увеличивать заемные средства.Также ООО «Митерком»необходимо уделять больше внимания анализу денежного потока, т.к. приток денежных средств происходит благодаря распродаже имущества и привлечению займов. Следует более детально рассмотреть текущую деятельность организации, т.к. на данный момент она дает отток денежных средств. Основной причиной оттока денежных средств является увеличение дебиторской задолженности организации, что ведет к «замораживанию» денежных средств организации.Поэтому в курсовой работе было предложено провести уменьшение дебиторской задолженности за счет применения процедуры факторинга в отношении 50% имеющейся на конец 2015 года дебиторской задолженности.Такое мероприятие позволит сократить заимствование капитала из внешних финансовых источников.ЗаключениеВ ходе выполнения курсовойработы на основе проведения различных расчетных и аналитических процедур было оценено состояние дел в области управления финансовыми ресурсами предприятия ООО «Митерком» и разработан комплекс мероприятий по его совершенствованию, направленный в конечном итоге на улучшение финансовых результатов.Курсовая работа представляет собой имитацию ситуаций, возникающих впроцессе привлечения, распределения и инвестирования финансовых ресурсов предприятия. В ходе ее выполнения были приобретены навыки работы финансового менеджера, умения принимать обоснованныерешения в области управления финансовыми ресурсами предприятия, проводить необходимые финансовые расчеты.Список использованной литературыАлексеева А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: Приор, 2014. – 347 с.Бахрамов Ю.М. Анализ финансового состояния. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 207 с.Беспалов М.В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур / И.Т. Абдукаримов, М.В. Беспалов. – М.: Высшее образование, 2014. – 344 с.Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование для бакалавров. – М.: Экономика, 2013. – 255 с.Дмитриева О.Г. Анализ финансовой отчетности. – М.: Приор, 2014. – 310 с.Елисеева Т.П. Экономика и анализ деятельности предприятий. – М.: Дело, 2014. – 340 с.Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений. – М.: Омега-Л, 2014. – 311 с.Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации / Илышева Н.Н., Крылов С.И. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 300 с.Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика. – М.: Приор, 2014. – 344 с.Корпоративные финансы. Экономическая диагностика управления финансами: Метод. указанияповыполнениюкурсовойработы / Сост.: Е.Г. Чачина.– СПб.: Изд-воПолитехн. ун-та, 2012. 41 с.Найденова Р.И. Финансовый менеджмент. – М.: Приор, 2015. – 341 с.Шеремет А.Д. Анализ финансового состояния. – М.: Приор, 2015. – 210 с.Приложения