Оценка бизнеса (на примере предприятия)

Екатеринбурга.Премия за риск, связанный с финансовой структурой (источники финансирования) принимается 2,0%, вследствие того, что значение собственного капитала предприятия на протяжении нескольких лет было положительным.Премия за риск, связанный с товарной / территориальной диверсификацией принята 3,0%, так как продукция предприятия представлена на рынке в пределах лишь г.Екатеринбурга.Премия за риск, связанный с диверсификацией клиентуры выбрана 3,0%. Клиентура широко диверсифицирована.Кредитный риск принимается 1,0 %. Низкая вероятность дефолта дебитора.Операционный риск выбран 2,0%.7. Расчет величины стоимости в постпрогнозный периодПостпрогнозная стоимость, то есть стоимость денежных потоков компании в постпрогнозные периоды, рассчитывается исходя из того, что компания никогда не прекратит свою деятельность и будет расти теми же темпами, что и экономика в целом, то есть на 2–5% в год. Расчет конечной стоимости в соответствии с моделью Гордона производится по формуле 3.4: (3.4)8. Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков.При применении в оценке метода дисконтирования денежных потоков необходимо суммировать текущие стоимости периодических денежных потоков, которые приносит объект оценки в прогнозный период, и текущую стоимость в постпрогнозный период, которая ожидается в будущем. (3.5)Стоимость предприятия, рассчитанная методом дисконтирования денежных потоков, составила 4458тыс. руб.Далее применим сравнительный подход.Метод отраслевых коэффициентов заключается в определении ориентировочной стоимости предприятия с использованием соотношений или показателей, основанных на данных о продажах компаний по отраслям и отражающих их конкретную специфику. Отраслевые коэффициенты рассчитываются специальными аналитическими организациями в результате достаточно длительных статистических наблюдений за соотношением между ценой собственного капитала предприятия и его важнейшими производственно-финансовыми показателями.По отрасли рассматриваемого предприятия мультипликатор Цена / Выручка от реализации составляет 0,6. Выручка от реализации на предприятии за 2016 год составила 5606 тыс. руб.Таким образом, стоимость предприятия, рассчитанная методом отраслевых коэффициентов, составляет:5606*0,6=3363,6 тыс. руб.Проведем согласование результатов оценки и определение рыночной стоимости предприятия.Целью сведения результатов всех используемых методов является определение преимуществ и недостатков каждого из них и, тем самым, выработка единой стоимостной оценки. Определение итоговой величины стоимости предприятия (100%-го пакета акций) осуществимс помощью математического взвешивания стоимостных показателей, полученных в процессе анализа и оценки (табл. 3.10). Таблица 3.10.Согласование результатов оценки и определение рыночной стоимости предприятияПодходМетодСтоимость, тыс. руб.Весовой коэффициентСтоимость после взвешивания, тыс. руб.Затратный подходМетод чистых активов6790,35237,65Доходный подходМетод дисконтирования денежных потоков44580,351560,3Сравнительный подходМетод отраслевых коэффициентов3363,60,31009,08Рыночная стоимость предприятия   2807,03При согласовании результатов оценки стоимости ООО «Карбой-Текс» одинаковоепредпочтение было отдано методучистых активов и методу дисконтирования денежных потоков. Это связано с тем, что стоимость предприятия, рассчитанную методом дисконтирования денежных потоков, нельзя назвать достаточно точной по причине неустойчивости финансовой деятельности предприятия.Методу отраслевого мультипликатора присвоен весовой коэффициент, равный 0,3.Рыночная стоимость ООО «Карбой-Текс» в целом (100%-го пакета акций) без учета НДС составила 2807,03 тыс.руб.3.2 Определение рыночной стоимости предприятия доходным подходом с учетом предлагаемых мероприятийСтратегическим направлением ООО «Карбой-Текс» является снижение себестоимости выпускаемой продукции и улучшение своейпозиции на рынке. Члены совета директоров согласны с такими перспективами развития и готовы применить новые технологии производства в 2017году.Таблица 3.11Расчет чистой прибыли с учетом мероприятий Наименование показателя2016201720182019Валовые доходы927941957974Валовые расходы493455463471Прибыль до налогообложения434486494503Налог на прибыль879799101ЧП347389395402В 2017–2019 годах увеличена чистая прибыль.Расчет денежных потоков с учетом мероприятий представлены в таблице 3.12.Таблица 3.12.Расчет денежных потоков ООО «Карбой-Текс»Показатель2016 год2014 год2015 год2016 годЧП347389395402Амортизация0000∆СОК487514543573ДЗК0000∆ВнА0000ДП СК834903938975Расчет величины стоимости в постпрогнозный период с учетом мероприятийРасчет текущих стоимостей будущих денежных потоков.При применении в оценке метода дисконтирования денежных потоков необходимо суммировать текущие стоимости периодических денежных потоков, которые приносит объект оценки в прогнозный период, и текущую стоимость в постпрогнозный период, которая ожидается в будущем.Стоимость предприятия, рассчитанная методом дисконтирования денежных потоков, составила4636 тыс. руб..Стоимость ООО «Карбой-Текс» после учета нововведений равна 4636тыс. руб. Увеличение стоимости составило 1829 тыс. руб. Увеличение стоимости компании показывает эффективность выбранных мероприятий.ЗаключениеЦелью данной работы является расчет оценки стоимости предприятия.Для этого были решены следующие задачи:Были рассмотрены теоретические аспекты подходов и методов к оценке бизнеса.Дана оценка финансово-экономической деятельности оцениваемой компании.Произведен расчет рыночной стоимости оцениваемой компании.Было выявлено, что итоговая рыночная стоимость ООО «Карбой-Текс» в целом (100%-го пакета акций) без учета НДС составила 2807,03 тыс. руб..Для увеличения стоимости предприятия былорекомендовано уменьшить расходыс 2017 года.Таким образом, стоимость предприятия ООО «Карбой-Текс» после учета нововведений равна 4636 тыс. руб.. Увеличение стоимости составило 1829 тыс. руб.. Увеличение стоимости компании показывает эффективность выбранных мероприятий.Поставленные задачи решены, цель работы достигнута в полном объеме.Список использованной литературыАкулич, М.В. Оценка стоимости бизнеса / М.В. Акулич. – СПб.: Питер, 2015. – 272 с. Балакин, В.В. Основы оценки бизнеса: учебно-практ. пособие / В.В. Балакин, В.В. Григорьев. – М.: Дело, 2014. – 384 с. Бочаров, В.В. Управление стоимостью бизнеса: учеб. пособие / В.В. Бочаров, И.Н. Самонова, В.А. Макарова. – СПб.: СПбГУЭФ, 2014. – 124 с. Бусов, В.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учебник для бакалавров / В.И. Бусов, О.А. Землянский, А.П. Поляков; под общ. ред. В.И. Бусова. – М.: Юрайт, 2015. – 430 с. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: учеб. пособие / С.В. Валдайцев. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. – 720 с. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса: учебник / С.В. Валдайцев. – М.: ТК Велби: Проспект, 2013. – 720 с. Волков, Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерский аспекты / Д.Л. Волков. – 2-е изд. – СПб.: Высшая школа менеджмента, 2016. – 320 с. Гукова, А.В. Оценка бизнеса для менеджеров: учеб. пособие / А.В. Гукова, И.Д. Аникина. – М.: Омега-Л, 2015. – 176 с. Егерев, И.А. Стоимость бизнеса: искусство управления: учеб. пособие / И.А. Егерев. – М.: Дело, 2013. – 480 с. Есипов, В.Е. Оценка бизнеса: учеб. пособие для специальности «Финансы и кредит» / В.Е. Еси- пов, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова. – 3-е изд. – СПб.: Питер, 2016. – 457 с. Козырь, Ю.В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения / Ю.В. Козырь. – М.: Альфа-Пресс, 2015. – 200 с. Ковалев, А.П. Управление имуществом на предприятии: учеб. пособие / А.П. Ковалев. – М.: Финстатинформ, 2013. – 240 с. Ковалев, А.П. Теория управления корпоративным имуществом: монография / А.П. Ковалев. – М.: Росинформагротех, 2016. – 312 с. Коупленд, Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Т. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин; пер. с англ. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Олимп-бизнес, 2012. – 576 с. Кудина, М.В. Теория стоимости компании / М.В. Кудина. – М.: Форум: ИНФРА-М, 2010. – 368 с. Масленкова, О.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учеб. пособие / О.Ф. Масленкова. – М.: КНОРУС, 2014. – 288 с. Мерсер, З. Интегрированная теория оценки бизнеса / З. Мерсер, Т. Хармс; под науч. ред. В.М. Рутгайзера; пер. с англ. М.: Маросейка, 2016. – 288 с. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса): учебник / под ред. В.И. Кошкина. – М.: ЭКМОС, 2013. – 944 с. Оценка бизнеса: учебник / под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 736 с. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учеб. пособие / под ред. Н.А. Абдулаева, Н.А. Колайко. – М.: ЭКМОС, 2013. – 346 с. Попков, В.П. Оценка бизнеса: схемы и табл.: учеб. пособие для вузов по направлению «Соц.- эконом. образование» / В.П. Попков, Е.В. Евстафьева. – СПб.: Питер, 2016. – 236 с. Постюшков, А.В. Теория и практика оценочного менеджмента: учеб. пособие / А.В. Постюшков. – М.: Маросейка, 2010. – 380 с. Просветов, Г.И. Оценка бизнеса: задачи и решения: учебно-метод. пособие / Г.И. Просветов. – М.: Альфа-Пресс, 2014. – 238 с. Рутгайзер, В.М. Оценка стоимости бизнеса: учеб. пособие / В.М. Рутгайзер. – М.: Маросейка, 2016. – 448 с. Симионова, Н.Е. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Н.Е. Симионова, Р.Ю. Симионов. – М.; Ростов н/Д: МарТ, 2015. – 464 с.ПриложенияПриложение 1Бухгалтерский баланс 2016 год 2015 год 2014 годАктивI. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активы0,000,000,00--Основные средства0,000,000,00--Доходные вложения в материальные ценности0,000,000,00--Финансовые вложения0,000,000,00--Отложенные налоговые активы0,000,000,00--Прочие внеоборотные активы0,000,000,00--ИТОГО по разделу I0,000,000,00--II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы1 382 000,001 101 000,001 359 000,00--Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям0,000,000,00--Дебиторская задолженность1 574 000,002 122 000,001 453 000,00--Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)0,000,000,00--Денежные средства и денежные эквиваленты134 000,00214 000,00843 000,00--Прочие оборотные активы0,0024 000,0021 000,00--ИТОГО по разделу II3 090 000,003 461 000,003 676 000,00--БАЛАНС3 090 000,003 461 000,003 676 000,00--Продолжение приложения 2ПассивIII. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)10 000,0010 000,0010 000,00--Собственные акции, выкупленные у акционеров0,000,000,00--Добавочный капитал (без переоценки)0,000,000,00--Резервный капитал0,000,000,00--Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)669 000,00182 000,00477 000,00--ИТОГО по разделу III679 000,00192 000,00487 000,00--IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства0,000,000,00--Отложенные налоговые обязательства0,000,000,00--Прочие обязательства0,000,000,00--ИТОГО по разделу IV0,000,000,00--V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемные средства0,000,000,00--Кредиторская задолженность2 411 000,003 269 000,003 189 000,00--Доходы будущих периодов0,000,000,00--Прочие обязательства0,000,000,00--ИТОГО по разделу V2 411 000,003 269 000,003 189 000,00--БАЛАНС3 090 000,003 461 000,003 676 000,00--Приложения 2Отчет о финансовых результатах2016 год2015 год2014 годВыручка5 606 000,009 440 000,0011 476 000,00--Себестоимость продаж4 679 000,008 390 000,0010 317 000,00--Валовая прибыль (убыток)927 000,001 050 000,001 159 000,00--Коммерческие расходы493 000,00510 000,00526 000,00--Управленческие расходы0,000,000,00--Прибыль (убыток) от продаж434 000,00540 000,00633 000,00--Прочие доходы и расходыПроценты к получению0,000,000,00--Проценты к уплате0,000,000,00--Доходы от участия в других организациях0,000,000,00--Прочие доходы209 000,0021 000,008 000,00--Прочие расходы34 000,00270 000,0040 000,00--Прибыль (убыток) до налогообложения609 000,00291 000,00601 000,00--Изменение отложенных налоговых активов0,000,000,00--Изменение отложенных налоговых обязательств0,000,000,00--Текущий налог на прибыль122 000,00109 000,00124 000,00--Чистая прибыль (убыток)487 000,00182 000,00477 000,00--