Деньги и коммерческие банковские операции

Для флагманов новой экономики –Google, Apple, Amazon, Facebook – и других стоимостькредита на рынке в принципе не так важна, как длядругих компаний: капиталоемкость их бизнес-моделейкрайне низка. В этих условиях усиливается тенденцияк снижению эффективности монетарных методов регулирования экономического роста и инфляции.- возрастание роли финансов (финансиализация). Если в 1980 г. глобальные финансовые активыпревосходили мировой ВВП в 1,1 раза, то в 2014 г. – в3,7 раза. За последние десятилетия вклад финансовых посредников в формирование мировой экономики,измеряемый как отношение добавленной стоимости(зарплаты и прибыли), созданной в финансовом секторе, к глобальному ВВП возрос в 1,2–2 раза. Нередкостатистика развитых стран включает в финансовыйсектор сделки с недвижимостью, аренду, лизинг. Вэтом случае доля финансов достигает трети ВВП.Степень развития финансовых рынков и финансового сектора определяет время и скорость реакцииденежного рынка, а соответственно, и экономики в целом на изменение монетарной политики. Повышениеуровня развития финансового сектора позитивно сказывается на результатах управления инфляцией. Вместе с тем современный механизм макропруденциального регулирования пока недостаточно эффективен.Усложнению контроля над инфляцией способствует существенный передел корпоративной структурыфинансового посредничества, последовавший за финансовым кризисом 2007–2009 гг., когда банки попалипод жесткий контроль властей почти во всех ведущихстранах. Повышение роли менее регулируемых, чем банки, институциональных инвесторов, с одной стороны, увеличило эффективность трансмиссионного механизма. С другой, в зоне финансовых услуграсположился обширный сектор, не поддающийсяформальному регулированию. Это теневая банковскаясфера (фонды денежного рынка, трастовые компании,инвестиционные фонды, фонды частных инвестиций,хеджевые фонды), которая усиливает мотивы непредсказуемости на мировом финансовом рынке. На этусферу приходится до половины совокупных активовмировой банковской системы. Склонность к рискованному, забалансовому кредитованию можно увидеть и вформальном финансовом секторе. В основном это связано с использованием инновационных и слаборегулируемых финансовых продуктов, позволяющих коммерческим банкам обходить требования регуляторов.- глобализация и интернационализация инфляционных процессов. По мере повышения уровня вовлеченности экономик в мировое производство процессынационального ценообразования испытывают растущеевоздействие внешних факторов. Обостряя конкуренциюна рынках товаров и труда (в последнее время, в томчисле и в связи с ростом иммиграции), глобализациявлияет на уровень цен в сторону их снижения. Развитиеканалов международной трансмиссии денежной политики – международного денежного рынка, рынка капиталаи валютного рынка – усиливает влияние финансовыхусловий одних стран, прежде всего денежной политикиФРС и в меньшей степени ЕЦБ, на другие. Дефляционное давление из-за рубежа, в частности включение в мировую экономику производителей с низкими затратами,также уменьшает результативность внутренней денежной политики. Ввиду высокой скорости распространения внешних финансовых шоков и силы, с которой ониобычно воздействуют на рынки стран, директивным органам нередко трудно своевременно реагировать на них.- превращение товарных активов (нефть, газ,металлы, продовольствие) в финансовые. Важнымисточником нарушения равновесия на рынке сырьевыхтоваров с начала 2000-х гг. стал приход на него финансовых инвесторов. Сегодня цены на сырье во многомскладываются на финансовых рынках, формируются вдолларах на биржах товарных деривативов. Преобладающая часть расчетов за них также осуществляется вдолларах. Усилилась корреляция цен финансовых и товарных активов на всех сегментах финансовых рынков.- углубление социального неравенства ослабляет гибкость цен при спросе и усложняет задачу контролянад инфляцией. Менее состоятельные семьи, не имеясбережений и не обладая свободным доступом к кредитам, в качестве приоритета ставят покупку предметовпервой необходимости, плохо реагируя на изменениепроцентных ставок. Состоятельные домохозяйства, наоборот, безразличны к процентным ставкам, так как тратят слишком малую долю доходов на основные товары. Вто же время семьи со средним уровнем дохода наиболеечутко относятся к изменению процентных ставок и потребительских цен, что в свою очередь стимулирует производителей приспосабливаться к изменениям в спросе.- возможности использования традиционной ценовойполитики более ограничены, чем в прошлом,из-за эффекта демографических факторов; ослаблена связь между рынком труда и инфляционнымиожиданиями. С одной стороны, в последние десятилетия эти факторы играли в пользу низкой инфляции:возросший приток на мировой рынок труда рабочейсилы из развивающихся государств повышал конкуренцию за рабочие места, способствовал снижениюзарплаты, замедлению инфляции и уменьшению процентных ставок. С другой, растущая доля молодых людей и лиц пенсионного возраста в общем количественаселения разгоняет инфляцию. Высокие расходы наних лишают центральные банки возможности добиваться повышения долгосрочных процентных ставок.- разнонаправленность экономической политики. С начала 1990-х гг. вплоть до кризиса характерной чертой экономической политики во многих развитыхстранах, прежде всего реализовавших англосаксонскуюмодель развития, стали приватизация, дерегулирование хозяйства, сокращение государственных расходов,либерализация операций на мировом финансовом рынке. Возрастание роли рыночных регуляторов, снижениедоли государственного спроса в конечном потреблении,хотя и способствовали позитивным сдвигам в экономиках, одновременно увеличили их уязвимость, посколькусужали возможности государства для маневра. Огромные риски оказались вне должного учета. Регуляторыне могли адекватно оценивать совокупность рисков вфинансовых учреждениях и корпорациях. Пошатнуласьстабильность финансовых институтов, которые обеспечивают инвестирование накоплений.- увеличение государственного долга. Кризиспривел к значительному увеличению государственныхрасходов, что в условиях снижения налоговых поступлений вызвало возрастание дефицита бюджетов в развитых и ряде развивающихся стран. В результате антиинфляционный потенциал финансовой политики – маневрирования государственными расходами и налогами вцелях воздействия на платежеспособный спрос – существенно снизился. Возросла глобальная задолженность.На начало 2017 г. мировой долг (включая корпоративный сектор, домохозяйства, государственный сектор) –217 трлн дол., или 327% мирового ВВП – находился нарекордно высоком уровне. Примерно две трети задолженности составляет частный долг – обязательстванефинансовых фирм и домашних хозяйств – следствиепадения производства и сужения спроса на рынках.Оставшаяся часть приходится на государственный долг.В его основе увеличение бюджетного дефицита, который покрывался в основном за счет денежной эмиссиии новых заимствований. В этих условиях акцент в государственном управлении инфляционными процессамипереместился в денежно-кредитную сферу. Центральные банки, по мнению ряда экономистов, стали самымивлиятельными экономическими игроками на планете.В последние годы различные страны по-разномуподходили к решению проблем финансирования бюджетного дефицита и преодоления долгового кризиса.Одни из них уменьшали денежную массу для замедления роста цен или их снижения, повышали бюджетнуюдисциплину и сокращали государственные расходы,другие – увеличивали денежную массу для дефицитногофинансирования бюджетных расходов, стимулировалиэкономический рост с использованием государственногофинансирования. В первом случае создавались предпосылки для роста дефляции, во втором – инфляции.- усиление неопределенности (в этих условияхбизнес предпочитает не тратить, а сберегать) и непредсказуемости, а также рисков стало важным фактором,снижающим эффективность управления инфляцией.Искаженная информация и смешанные сигналы о состоянии и перспективах рынка заставляют инвесторовкидаться из одной крайности в другую, побуждая их действовать вопреки логике и сдерживать экономическийрост. Неопределенность, причем как экономическая, а впоследнее время и в растущей мере политическая, затрудняет прогноз, а также выработку мер, призванныхесли не устранить, то уменьшить дисбалансы. Влияниецентральных банков на ценообразование снижается,когда рынки начинают ориентироваться на политику.В результате этих изменений во многом дискредитированными оказались экономические модели, основанные на кривой Филлипса, дополненныеконцепцией инфляционных ожиданий, на которые напротяжении десятилетий ориентировались регуляторы при прогнозировании ценового давления и осуществлении монетарной политики – принятии решений об изменении процентных ставок.В первые посткризисные годы в развитых и вомногих развивающихся странах наблюдался серьезный разрыв между фактическим и потенциальнымВВП, а у компаний из-за лишних мощностей оставалось узкое пространство для маневров в ценообразовании. Одновременно высокий уровень безработицыне позволял работникам активно выступать с требованиями о повышении заработной платы, что оказывало понижательное давление на цены.В посткризисный период центральные банки, осуществляя в целях стимулирования экономики политику дешевых денег, оказались в ликвидной ловушке –учетные ставки, достигнув нулевой границы, пересталистимулировать хронически дефицитный совокупныйспрос. С 2008 г. мировые центральные банки 637 разпонижали свои процентные ставки и потратили на выкуп активов 12,3 трлн дол. На конец 2016 г. сумма государственных облигаций с отрицательной доходностьюпревышала 7 трлн дол., или 20% всех облигаций.На протяжении последнегодесятилетия произошла существенная переоценкаэффективности современного механизма регулирования инфляции. В первые посткризисные годы преобладали негативные оценки. Они основывались натом, что, несмотря на все нетрадиционные меры центральных банков и их растущие балансы, переломитьтенденцию к снижению цен в течение довольно длительного времени не удавалось. Отсюда получившеераспространение мнение о том, что и используемыев борьбе с дефляцией нестандартные монетарныемеры исчерпали себя и нужны новые инструменты.В развитых странах происходит постепенный переход к «нормализации» антиинфляционной политики.Вместе с тем полных гарантий скорого и необратимого выхода из периода низких ставок и дефляции нет,инфляция стойко держится ниже целевого уровня. Базовое инфляционное давление по-прежнему остается слабым и не показывает убедительной тенденции к росту.Дезинфляционное влияние внутреннего спроса сохраняется. Многие домашние хозяйства продолжают придерживаться сберегательной модели поведения. Приэтом уменьшается чувствительность роста потребленияк снижению процентных ставок, увеличению доходов иулучшению кредитных условий. Стимулирующая политика и закупки активов продолжатся в течение некоторого времени. Сохраняются инфляционныериски. В ближайшее время основным их источником может стать возможная волатильность мировых товарныхи финансовых рынков, потоков капитала и валютногокурса, оказывающая негативное влияние на курсовые иинфляционные ожидания.В условиях глобализации инфляционных процессов ни один национальный регулятор, действующийсамостоятельно, не способен гарантировать стабильность цен и своей собственной финансовой системы,когда банки и другие финансовые организации действуют в глобальных масштабах. Отсюда необходимость в расширении международного сотрудничества в сферах, оказывающих прямое или косвенноевоздействие на динамику цен и их регулирование. Вчастности, в совместной деятельности государств вобласти содействия стабильности и созданию равныхусловий для конкуренции в финансовой отрасли и намеждународных финансовых и валютных рынках.ЗаключениеВ настоящее время банки предоставляют широкий спектр банковских услуг, направленных на привлечение денежных средств во вклады и выдачу кредитов с целью получения доходности. Они удовлетворяют растущие потребности физических и юридических лиц, а также государственные предприятия и субъекты РФ.Классификация глобальной ликвидности на финансовую и денежную позволяет наиболее полно раскрыть современные тенденции развития финансового рынка, определяющие появление активов, близких по степени востребованности к деньгам, и одновременно выявить особенности формирования глобального денежного предложения в ведущих мировых валютах. В современной мировой экономике совокупное денежное предложение формируется в процессе кредитования корпоративного сектора национальными и международными банками. К важнейшим факторам формирования глобальной денежной ликвидности относятся: деятельность транснациональных корпораций, в том числе использование ими цепочек создания ценности; политика, в том числе процентная, центральных банков ведущих стран; международное сотрудничество в регулировании банковской деятельности. Значительная роль в создании глобальной денежной ликвидности принадлежит транснациональным и оффшорным банкам. Существующие оценки глобальной денежной ликвидности свидетельствуют о ее устойчивом росте, однако, темпы этого роста существенно замедлились после мирового финансово-экономического кризиса. Произошли изменения и в структуре глобальной ликвидности за счет опережающего роста долговых ценных бумаг. С точки зрения валютной структуры усиливается доминирование долларовой ликвидности, но при этом она направляется в основном в страны с формирующимися рынками.В условиях глобализации инфляционных процессов ни один национальный регулятор, действующий самостоятельно, не способен гарантировать стабильность цен и своей собственной финансовой системы, когда банки и другие финансовые организации действуют в глобальных масштабах. Отсюда необходимость в расширении международного сотрудничества в сферах, оказывающих прямое или косвенное воздействие на динамику цен и их регулирование. В частности, в совместной деятельности государств в области содействия стабильности и созданию равных условий для конкуренции в финансовой отрасли и на международных финансовых и валютных рынках.Список использованной литературыБатайкин П.А. Теоретические основы исследования факторов потребительского спроса в постиндустриальной экономике // Вестник экономики, права и социологии. 2012. № 3. С. 19-21.Ващелюк Н.В., Трунин П.В. Нестандартные меры монетарной политики: международный опыт и российская практика. М.: Издательский дом «Дело». РАНХиГС. 2016.Кейнс Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег. М., 2014. С. 219.Красавина Л. Н. Актуальные проблемы инфляции и ее регулирования в России: системный подход // Деньги и кредит. 2015. № 3. С. 19–28Красавина Л. Н., Пищик В. Я. Регулирование инфляции. Мировой опыт и российская практика. М.: Финансы и статистика. 2015. С. 7-14.Кучерявая Н.Н. Влияние валютной политики и валютного регулирования на развитие банковской деятельности в сфере кредитования экономических субъектов в России и за рубежом // Экономика устойчивого развития. 2015. №3(23). С. 330-342.Кучерявая Н.Н. Оценка эффективности банковской деятельности в процессе развития финансовой поддержки субъектов малого и среднего бизнеса в сфере предоставления кредитных ресурсов // Экономика и предпринимательство. 2015. № 11-2 (64-2). С. 790-793.МВФ. Доклад по вопросам глобальной финансовой стабильности, октябрь 2016. Глава 2. С. 1-4.Никулина О.В., Кошак З.А. Проблемы и перспективы международного кредитования малого и среднего предпринимательства в условиях экономического кризиса и действия экономических санкций // Экономика и предпринимательство. 2015. № 6-1 (59-1). С. 1028-1033.Тимофеев Р.А., Кулиш С.М. Методика расчета экономической надежности предприятия // Вестник экономики, права и социологии. 2015. № 2. С. 39-46.Торопкина Т.О. Исследование проблем управления персоналом в банках в России и за рубежом. В сборнике: Исследование инновационного потенциала общества и формирование направлений его стратегического развития, материалы III Международной научно-практической конференции. Юго-Западный государственный университет, редколлегия: редколлегия: Горохов А.А. (ответственный редактор) и др.. Курск, 2013. С. 222-227.Шлычков В.В., Нестулаева Д.Р. Эволюция мировой экономической мысли как фактор формирования ожиданий экономических агентов // Актуальные проблемы экономики и права. 2015. № 3. С. 5-16.Возникновение и эволюция денег. [Электронный ресурс] – 2016. Режим доступа: http://www.grandars.ru/student/finansy/vozniknovenie-deneg.htmlТеория происхождения денег. [Электронный ресурс]. 2016. Режим доступа: http://files.school-collection.edu.ru/dlrstore/0e38a470-3d4c-49f7-b7d4-e3730db74fbb/%5BEC911_47%5D_%5BTD_02%5D.html