Анализ банкротства организации

Определим, как повлияют предложенные мероприятия на оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности ООО «ВСП» (табл. 3.3).Таким образом, число оборотов кредиторской задолженности в целом увеличится на 0,196 об., при этом время оборота снизится на 115,26 дней. Скорость оборота дебиторской задолженности увеличилась на 0,303 оборотов, а длительность оборота снизилась на 17,7 дня (рис.3.2).Таблица 3.3 - Прогнозные показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностиПоказатели2017 г.ПрогнозИзменениеСредняя дебиторская задолженность, тыс. руб.3048627009,6-3476,4Средняя кредиторская задолженность, тыс. руб.10322880558-22670Оборачиваемость дебиторской задолженности, об.2,3552,6580,303Оборачиваемость кредиторской задолженности, об0,6950,8910,196Длительность одного оборота дебиторской задолженности, дни155,0137,3-17,7Длительность одного оборота кредиторской задолженности, дни524,8409,6-115,3Рисунок 3.2 - Изменение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в результате предлагаемых мероприятийПрогнозное соотношение дебиторской и кредиторской задолженности отражено в табл.3.4.Оценка прогнозного состояния дебиторской и кредиторской задолженностей позволяет сделать следующий вывод о том, что период погашения кредиторской задолженности на 272,3 дней больше, чем дебиторской задолженности, что объясняется превышением суммы кредиторской задолженности над дебиторской. Сокращение разрыва междуоборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженностью приводит к укреплению финансового состояния организации (рис. 3.3).Таблица 3.4 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности на прогнозный периодПоказателиДебиторская задолженностьКредиторская задолженностьРезультаты сравненияОстатки :   на начало периода, тыс.руб.321488906656918на конец периода, тыс.руб.21871,27205050178,8Средние остатки, тыс.руб.27009,68055853548,4Оборачиваемость, в оборотах2,6580,891-1,767Период оборота, в днях137,3409,6272,3Рисунок 3.3 - Изменение соотношений дебиторской и кредиторской задолженности ООО «ВСП»Определим также изменение прибыли за счет снижения суммы процентных расходов на 3608 тыс. руб. в результате реструктуризации кредиторской задолженности, а также роста процентных расходов на 883 тыс. руб. за счет применения факторинга (табл. 3.5).Таблица 3.5 - Прогноз финансовых результатовПоказатель2017 г.ПрогнозИзменениеВыручка от продажи товаров71789717890Себестоимость59091590910Прибыль от продаж12698126980Прибыль до налогообложения14148168732725Чистая прибыль11318134982180Таким образом, прибыль до налогообложения предприятия увеличится на 2725 тыс. руб., а чистая прибыль – на 2180 тыс. руб. (рис.3.4).Рисунок 3.4 - Влияние предложенных мероприятий на показатели прибыли ООО «ВСП»Подведем итоги третьей главы. Для повышения эффективности управления оборотнымисредствамии кредиторской задолженностью, профилактики банкротства в ООО «ВСП» необходимо использовать следующие инструменты:проведение реструктуризации кредиторской задолженности;использование факторинга.Приведенные мероприятия позволят улучшить финансовое положение организации, чистая прибыль вырастет на 2180 тыс. руб., увеличится оборачиваемость как дебиторской и кредиторской задолженностей, так и оборотных активов в целом. Кроме того, снизятся сроки оборачиваемости: дебиторской задолженности на 17,7 дн., кредиторской – на 115,3 дня.ЗаключениеПо результатам проведенного исследования сформулируем следующие выводы.1. Банкротство – это явление, которое характеризует реализацию финансовых рисков. Основными из финансовых рисков являются – риск снижения финансовой устойчивости и снижения ликвидности. К признакам банкротства относят: неспособность предприятия погашать долги в течение последних трех месяцев, превышение обязательств предприятия над его активами. Причинами доведения предприятия до банкротства могут быть как внутренние, так и внешние. Причем значимость этих факторов неумолимо одинакова, так как неэффективное руководство предприятием может довести до банкротства, также и экономическая нестабильность может привести к такому же результату. В связи с этим для предотвращения и предупреждения реализации финансовых рисков и непосредственно риска банкротства рекомендуется руководству предприятия рассматривать и формировать систему антикризисного финансового менеджмента с использованием формализованных и неформализованных методов прогнозирования и предотвращения банкротства.2. В целом, по данным за 2015-2017 годы ООО «ВСП» имеет стабильное финансовое состояние и по большинству методик признается устойчивой и обладающей низкой степенью вероятности наступления банкротства компанией. По результатам расчетов по модели Альтмана уровень вероятности банкротства в 2016-2017 гг. составил 1,25 и 1,75 соответственно, что свидетельствует о малой вероятности банкротства компании. Следуя модели Таффлера-Тишоу, вероятность банкротства также низкая, поскольку уровень комплексного показателя превышает 0,3, хотя в 2015 году значение показателя было самым высоким.По моделиСпрингейтав 2016-2017 году вероятность банкротства ООО «ВСП» высокая. Также по пятифакторной модели Кадыкова и Сайфулина финансовое состояние ООО «ВСП» признано неудовлетворительным, а по модели Лиса неустойчивым.Сильные стороны определяются конкурентными преимуществами анализируемой компании, а именно широкий ассортимент предоставляемых услуг, известность компании на местном и региональном рынке, высокий технологический уровень. Слабые стороны, ведущие к ухудшению финансового положения: большая зависимость от кредиторов, неустойчивое финансовое положение, низкий уровень собственного капитала.В процессе анализа финансово-хозяйственной деятельности и финансового состоянияООО «ВСП» нами были выявлены следующие недостатки:- неблагоприятное соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, которое замедляет финансовый и операционный цикл предприятия, снижает уровень деловой активности, - замедление оборачиваемости как дебиторской, так и кредиторской задолженности,- сумма кредиторской задолженности значительно превышает дебиторскую задолженность, что приводит к снижению финансовой устойчивости и платежеспособности организации.3. Вероятность банкротства по результатам анализа по большинству использованных методик достаточно маловероятна.В связи с тем, что по некоторым моделям ООО «ВСП» все-таки грозит банкротство, необходимо предпринять активные действия, ориентированные на предотвращение наступления банкротства предприятия. В критических условиях за основу стратегии предотвращения банкротства принимают, как правило, защитную тактику, которая основана на проведении сберегающих мероприятий, сокращении расходов, кадровых приостановках, укреплении дисциплины, работы над оборотными средствами ООО «ВСП». Однако для эффективной деятельности не стоит ограничиваться мерами, присущими защитной тактике. Следует аккумулировать все меры, направленные на предотвращение банкротства, необходимые и эффективные в ООО «ВСП». Таким образом, предлагаем совершенствовать стратегию предотвращения банкротства на исследуемом предприятии, что позволит значительно снизить вероятность банкротства, обрести финансовую устойчивость и в дальнейшем спланировать выход на новый производственный уровень, а именно избрать стратегию, которая включает в себя следующие меры организационного и финансового характера:- разработка общих рекомендаций по улучшению финансового состояния;- разработка алгоритма мониторинга финансового состояния и финансового оздоровления на перспективу;- эффективное управление текущими активами и кредиторской задолженностью;- страхование финансовых рисков.Для повышения эффективности управления дебиторской и кредиторской задолженностью в ООО «ВСП» необходимо использовать следующие инструменты:реструктуризация краткосрочных обязательств; использование факторинга.Предложенные мероприятия позволят в значительной степени повысить эффективность управления оборотными активами предприятия.В результате улучшится финансовое положение организации, чистая прибыль вырастет на 2180 тыс. руб., увеличится оборачиваемость как дебиторской и кредиторской задолженностей, так и оборотных активов в целом. Кроме того, снизятся сроки оборачиваемости: дебиторской задолженности на 17,7 дн., кредиторской – на 115,3 дня.Список использованных источниковФедеральный закон от 26 октября 2002г. N 127- ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 01.07.2018) [Электронный ресурс]: Принят Государственной Думой 27 сентября 2002 года // Консультант-Плюс. – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_law_39331/.Алехин, В. С. Финансовая политика предприятия / В.С. Алехин // Вести. - 2016. – №4. – С. 11-25.Антикризисное управление: от банкротства – к финансовому оздоровлению / Под ред. Г.А. Иванова. – М.: ЮНИТИ, 2017. – 320 с. Антикризисный менеджмент / Под ред. А.Г.Грязновой. – М.: ЭКМОС, 2013. – 368 с.Антонов, Г.Д. Антикризисное управление организацией: Уч.пос. / Г.Д. Антонов, О.П. Иванова, В.М. Тумин, В.А. Трифонов - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2018. - 142 с.Баграмян, В.Ю. Концепции и этапы развития финансовой устойчивости в российской и зарубежной практике / В.Ю. Баграмян // Актуальные проблемы экономики, социологи и права – 2016. - №3. - с.15 - 21. Беспалов, М. В. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций (анализ деловой активности): Учебное пособие / М. В. Беспалов, И. Т. Абдукаримов. — М.: Инфра-М, 2017. — 320 с.Бланк, И. А. Финансовый менеджмент: учебный курс / И.А. Бланк. – СПб.: Ника-Центр, Эльга, 2016. – 316 с.Бусов, В. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учеб.для бакалавров / В.И. Бусов. – М. :Юрайт, 2013. – 430 с.Васильева, Л. С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева. – М.: КНОРУС, 2018. - 880 с. Васин, С.М. Антикризисное управление: Учебное пособие / Васин С.М., Шутов В.С. - М.:ИЦ РИОР, НИЦ ИНФРА-М, 2017. - 272 с.Витрянский, В.В. Банкротство: ожидания и реальность/ В.В. Витрянский // Экономика и жизнь. – 2015. - №49. - С. 23-26.Гаврилюк, Т. Ю. Финансовые риски в системе управления предприятия / Т.Ю Гаврилюк // Молодой ученый. - 2016. - №3. - С. 204-207. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций / Л.Т. Гиляровская, А.В. Ендовицкая. –М.: Юнити - Дана, 2015. – 159 с. Гореликов, К.А. Антикризисное управление: Учебник для бакалавров / Гореликов К.А. - М.:Дашков и К, 2017. - 216 с.Гужвина, О.Г. Учет и анализ банкротств / О.Г. Гужвина, Н.А. Проданова. – М.: Феникс, 2013. - 256 с. Дашков, Л. П. Организация и правовое обеспечение бизнеса в России: оценка финансовой устойчивости / Л.П. Дашков. – М. : Дашков и К, 2017. – 211 с.Ефимова, О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. – 3 изд., перераб., доп. – М.: Бух.учет, 2018. – 364 с. Захаров, В.Я. Антикризисное управление. Теория и практика / Захаров В.Я., Блинов А.О., Хавин Д.В. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 287 с.Згонник, Л. В. Антикризисное управление: Учебник / Л. В. Згонник. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2015. — 208 с.Имангулов, В.Р. Система показателей финансовой устойчивости и анализ действующих методик их определения / В.Р. Имангулов// Аудит и финансовый анализ. - 2015. - № 5. - С. 94 - 100. Калашник, И.А. Банкротство предприятия / И.А. Калашник// Экономист. – 2016. - №1. – С. 21-25.Козлов, А.А. Некоторые актуальные вопросы предотвращения банкротства предприятий / А.А. Козлов // Экономические исследования. - 2015- №2. - С. 21-36.Костюк, В.Н. Финансовые показатели предприятия: аспекты управления / В.Н. Костюк. - М.: Магистр, 2012. - 46 с.Куртов, Д.О. Предотвращение банкротства и эффективность функционирования предприятия / Д.О. Куртов// Экономика и бизнес. – 2015. - №4.- С. 56-62.Ларионов, И.К. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Ларионов И.К. - М.:Дашков и К, 2017. - 380 с.Лифшиц, А.С. Промышленная политика и антикризисное управление предприятиями: монография / А.С. Лифшиц, Р.С. Ибрагимова, В.А. Новиков, В.И. Куликов. — М. : РИОР : ИНФРА-М, 2017. — 246 с.Орел, М.С. Направления анализа финансового состояния предприятия / М.С. Орел, С.В. Губарьков// Актуальные вопросы образования и науки: сборник науч. трудов по материалам Межд. научно - практич. конф. 30 ноября 2015 г. Часть 2. Тамбов: ООО «Консалтинговая компания Юком», 2015. – С. 113 - 114. Орехов, В.И. Антикризисное управление: учеб.пособие / В.И. Орехов, К.В. Балдин, Т.Р. Орехова. — 2-е изд., испр. — М. : ИНФРАМ, 2018. — 268 с.Ореховский, П.В. Повышение эффективности функционирования предприятия / П.В. Ореховский // Общество и экономика. - 2015. - №9.- С. 29-34.Панюшкин, С.С. Оценка эффективности системы финансового планирования на предприятиях / С.С. Панюшкин // Российское предпринимательство. - 2015. - №8. - С. 17-23.Попов, И.В. Управление затратами сегодня / И.В. Попов // Деловая жизнь. - 2015.- №12.– С. 22-24.Ряховская, А.Н. Антикризисное управление как основа формирования механизма устойчивого развития бизнеса: Монография / А.Н. Ряховская, С.Е. Кован. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2018. - 169 с.Савицкая, Г.В. Методика оценки уровня операционного и финансового структурного риска в предпринимательской деятельности / Г.В. Савицкая // Экономический анализ: теория и практика. - 2014. - № 16. - С. 44 - 52. Синенко, Д.Л. Угрозы банкротства. Понятие и особенности снижения / Д.Л. Синенко. – М.: Знание, 2014. – 451с.Слуцкий, Л.Э. Финансовая устойчивость предприятия: проблемы и пути решения / Л.Э. Слуцкий // Деньги и кредит. - 2015. - № 10. - С. 12-17.Тихомиров, М. Ю. Банкротство / М.Ю. Тихомиров. – М.: Издание, 2015. - 240 с.Толмачева, И. В. Финансовые риски предприятий в современных экономических условиях / И.В. Толмачева // Экономика и предпринимательство. - 2015. - №11. - С. 51-54. Управление финансами. Финансы предприятий: учебник / под ред. А. А. Володина. – М.: ИНФРА-М, 2018. – 509 с.Шапкин, А. С. Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций / А.С. Шапкин. – М.: Дашков и К, 2013. – 543 с.Ядов, Д. Банкротство: финансовое оздоровление / Д. Ядов // Экономикс. - 2016. - №8. - С. 22-25.Яковлев, А.А. Банкротство: влияние на предприятие и его персонал / А.А. Яковлев // Социум. – 2015. - №12. – С. 12-15.Приложение 1Методики оценки уровня вероятности банкротства предприятияМодельРасчетОбозначенияУровень вероятности банкротстваМодель АльтманаZ = 1,2*К1 +1,4*К2 +3,3*К3+0,6*К4 +1*К5Z - дискриминантная функция определения наличия кризисной ситуации;К1 - вес оборотных активов в суммарных активах;К2 - отношение нераспределенной прибыли к суммарным активам;К3 - рентабельность активов;К4 - удельный вес уставного капитала в суммарных активах;К5 - коэффициент оборачиваемости активов.Z менее 1,8 - очень высокая вероятность;Z более 1,8, но менее 2,7 - высокая;Z более 2,8, но менее 2,9 - невысокая; Z более 3 - очень низкаяМодель ЛисаZ = 0,063*Х1 + 0,092*Х2 + 0,057*Х3 + 0,001*Х4Х1 - вес оборотных активов в суммарных активах;Х2 - отношение прибыли от продаж к суммарным активам;Х3 - отношение нераспределенной прибыли к суммарным активам;Х4 - отношение собственного капитала к заемному.Предельное значение при низкой вероятности, Z равно или более 0,37Модель ТаффлераZ = 0,53*Х1 + 0,13*Х2 + 0,18*Х3 + 0,16*Х4Х1 - отношение прибыли от продаж к краткосрочным обязательствам;Х2 - отношение оборотных активов к суммарным обязательствам;Х3 - отношение краткосрочных обязательств к суммарным активам;Х4 - отношение выручки к суммарным активам.Z более 0,3 - хорошие долгосрочные перспективы;Z менее 0,3 - вероятность банкротстваПятифакторная модель Кадыкова и СайфулинаZ = 2,0*К0 + 0,1*К1 + 0,08*К2 + 0,45*К3 + 1*К4К0 - обеспеченность оборотных активов собственным оборотным капиталом;К1 - коэффициент текущей ликвидностиК2 - коэффициент оборачиваемости активов;К3 - рентабельность реализованной продукции;К4 - рентабельность собственного капитала.Рейтинговое число менее 1 - неудовлетворительное финансовое состояниеМодель В.В. КовалеваN = 25N1 +25N2 + 20N3 + 20N4 + 10N5N1 – коэффициент оборачиваемости запасов;N2 – коэффициент текущей ликвидности;N3 – коэффициент структуры капитала: собственный/заемный;N4 – коэффициент рентабельности;N5 – коэффициент эффективности: прибыль до налогообложения/выручка от реализации.Нормативные значения:N1 =3N2 =2N3 =1N4 =0,3N5 = 0,2Если N = 100, то финансовая ситуация в организации может считаться хорошей. Если N <100, то финансовая ситуация вызывает беспокойство.Приложение 2Анализ показателей оборачиваемостиПоказатель2015 год2016 год2017 годАбсолютные измененияТемп прироста, %2016 год2017 год2016 год2017 годВыручка от продажи, тыс. руб.6686173434717896573-16459,8-2,2Величина запасов464954605105,5811-354,517,4-6,5Величина дебиторской задолженности281452854330486397,51943,51,46,8Величина кредиторской задолженности9134099643103228830335859,13,6Величина всех оборотных активов109459110297115970837,556730,85,1Оборачиваемость запасов, об.14,38213,44914,061-0,9320,612-6,54,5Оборачиваемость дебиторской задолженности, об.2,3762,5732,3550,197-0,2188,3-8,5Оборачиваемость всех оборотных активов, об.0,6110,6660,6190,055-0,0479,0-7,0Оборачиваемость кредиторской задолженности, об.0,7320,7370,6950,005-0,0420,7-5,6Период оборота запасов, дней25,427,126,01,8-1,26,9-4,4Период оборота дебиторской задолженности, дней153,6141,9155,0-11,813,1-7,79,3Период оборота оборотных активов, дней597,5548,2589,6-49,341,4-8,37,6Период оборота кредиторской задолженности, дней498,6495,3524,8-3,429,6-0,76,0Приложение 3Оценка вероятности банкротстваООО «ВСП»по методике АльтманаПоказательУсл.обозначение2015г.2016г.2017г.1. Двухфакторная модель Альтмана    Коэффициент текущей ликвидностиКтл2,82 1,12 1,13 Заемный капиталЗК127 135 154 111 106 718 ПассивыП143 941 180 428 144 353 Z-score -336,0%-153,6%-155,4%Вероятность банкротства предприятия:     - если Z=0 - примерно равна 50%     - если Z<0 - меньше 50%, и уменьшается вместе с уменьшением Z    - если Z>0 - мольше 50%, и увеличивается вместе с увеличением Z  Часто противоречит 5-и факторному методу.         Вероятность банкротства предприятия меньше 50%меньше 50%меньше 50%3. Модель Альтмана для непроизводственных компаний   Х10,52 0,07 0,07  Х20,03 0,05 0,08  Х30,03 0,07 0,10  Х40,13 0,17 0,35 Z-score 3,87 1,25 1,75 Вероятность банкротства предприятия:     - если Z <= 1,1 предприятие признается банкротом     - если Z => 2,6 ситуация нестабильная     - если Z в диапазоне от 1,1 до 2,6 ситуация на предприятии стабильна       Вероятность банкротства предприятия равна 50%маловероятнамаловероятнаОценка вероятности банкротстваООО «ВСП»по модели Таффлера-ТишоуПоказатель2015г.2016г.2017г.Отношение прибыли до уплаты налога к сумме текущих обязательств0,17 0,12 0,14 Отношение суммы текущих активов к общей сумме обязательств1,82 0,85 0,94 Отношение суммы текущих обязательств к общей сумме активов0,29 0,66 0,63 Отношение выручки к общей сумме активов0,23 0,41 0,50 Z-score0,42 0,36 0,39 Вероятность банкротства предприятия:    - если Z > 0,3 вероятность банкротства низкая    - если Z < 0,2 банкротство более чем вероятно   Вероятность банкротства предприятиянизкаянизкаянизкаяОценка вероятности банкротстваООО «ВСП»по модели СпрингейтаПоказатель2015г.2016г.2017г.Исходные данные   Активы286 427 180 428 144 353 Оборотный капитал148 634 12 599 10 211 Операционная прибыль (EBIT)15 379 16 271 17 586 Выручка66 861 73 434 71 789 Краткосрочные обязательства83 135 118 711 90 418 Прогнозная модель платежеспособности Спрингейта  Х10,52 0,07 0,07 Х20,05 0,09 0,12 Х30,18 0,14 0,19 Х40,23 0,41 0,50 Z-score0,91 0,60 0,77 Вероятность банкротства предприятия:    - если Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом   Вероятность банкротства предприятиянизкаявысокаявысокаяОценка вероятности банкротстваООО «ВСП»по модели ИГЭАПоказатель2015г.2016г.2017г.Исходные данные   Активы286 427 180 428 144 353 Оборотный капитал148 634 12 599 10 211 Чистая прибыль (убыток)7 956 9 511 11 318 Балансовая стоимость собственного капитала16 806 26 317 37 635 Выручка66 861 73 434 71 789 Суммарные расходы58 630 63 532 62 801 Модель прогнозирования банкротства предприятия ИГЭА  Х10,52 0,07 0,07 Х20,47 0,36 0,30 Х30,23 0,41 0,50 Х40,14 0,15 0,18 R-модель4,92 1,06 1,03 Вероятность банкротства предприятия:    - если R меньше 0 - Максимальная (90%-100%).    - если R 0 – 0,18 - Высокая (60%-80%)    - если R 0,18 – 0,32 - Средняя (35%-50%).    - если R 0,32 – 0,42 - Низкая (15%-20%).    - если R Больше 0,42 - Минимальная (до 10%).   Вероятность банкротства предприятиядо 10%до 10%до 10%Оценка вероятности банкротстваООО «ВСП»по модели О.П. ЗайцевойПоказатель2015г.2016г.2017г.Исходные данные   Чистый убыток0 0 0 Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг66 861 73 434 71 789 Дебиторская задолженность28 261 28 824 32 148 Краткосрочные финансовые вложения0 38 000 0 Денежные средства54 020 58 659 63 147 Оборотные активы231 769 131 310 100 629 Средняя сумма капитал и резервов8 403 21 562 31 976 Долгосрочные обязательства44 000 35 400 16 300 Заемные средства411 332 263 Кредиторская задолженность81 896 117 390 89 066 Прочие краткосрочные обязательства0 0 0 Краткосрочные обязательства83 135 118 711 90 418 Валюта баланса286 427 180 428 144 353 Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия Х10,00 0,00 0,00 Х22,90 4,07 2,77 Х31,52 1,22 1,41 Х40,00 0,00 0,00 Х515,13 7,15 3,34 Х64,28 2,46 2,01 Кфакт2,54 1,61 1,09 Кn 2,00 1,82 Вероятность банкротства предприятия:    - если Кфакт > Кn высокая вероятность    - если Кфакт < Кn низкая вероятность   Вероятность банкротства предприятия предприятие устойчивопредприятие устойчиво