Управление оборотными активами предприятия

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности (Ктл):
Ктл = ТА / ТП (15)
Ктл (2016г.) = 19 689 / 18 904 = 1, 04
Ктл (2017г.) = 17 319 / 17 095= 1, 01
Ктл (2018г.) = 26 316 / 26 200 = 1, 004
Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности – единица. «Инженерные системы» достигало минимального уровня данного коэффициента, что свидетельствует о способности расплатиться по текущим обязательствам.
Рассчитаем рентабельность оборотного капитала (Рок) «Инженерные системы» по следующей формуле:
Рок = Прп х 100% / Е (16)
Прп – прибыль от продаж, (тыс. р.)
Е – средняя стоимость оборотного капитала, (тыс.руб.)
Рок (2016г.) = 7 822 х 100% / 17 280 = 45, 3 %
Рок (2017г.) = - 1 887 х 100 % / 18 504 = - 10, 2%
Рок (2018г.) = 6 714 х 100 % / 21 818 = 30, 8 %
Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый руб. оборотного капитала.
Рентабельность оборотного капитала в 2018 г. возрастает, и это свидетельствует об улучшении финансовой эффективности работы «Инженерные системы».
Таким образом, оборачиваемость оборотных средств «Инженерные системы» в 2018 г. (4, 4 оборота) по сравнению с 2017 г. (4, 6 оборота) и по сравнению с планом (4, 8 оборота) несколько ухудшилась, что говорит об ухудшении использовании оборотных средств, уменьшении полученной выручки с одного руб., вложенного в оборотные средства, а значит, снижение рентабельности оборотных средств. Рентабельность оборотного капитала в 2018 г. возрастает.

3.2. Предложения по совершенствованию управления оборотными активами предприятия

Известны 4 стратегии управления оборотными активами: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная.
Выбор стратегии сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчёту на ее основе величины чистого оборотного капитала:
ЧОб.К = ДПас. – Вн.А (17)
ЧОб.К - чистый оборотный капитал;
ДПас. - долгосрочные пассивы (ДПас. = Сб.К + Долг.З);
Сб.К - собственный капитал;
Долг.З - долгосрочный заёмный капитал;
Вн.А - внеоборотные активы (таблица 10).

Таблица 10 - Расчёт чистого оборотного капитала, тыс. р.
Показатели Формула 15 г. 16 г. 17 г. Сб.К III разд. пассива баланса (собствен. капитал) 7 027 9 849 9 026 Долг.З IV разд. пассива баланса (долгосрочн. обязательства) — — 1 410 ДПас. Сб.К + Долг.З (долгосрочн. пассивы) 7 027 9 849 10 436 Вн.А I разд. актива баланса
(внеоборотн. активы) 6 242 9 625 10 320 ЧОб.К ДПас. – Вн.А
(чистый оборотн. капитал) 785 224 116
Суть идеальной модели состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:
ДПас. = Вн.А (18)
Для «Инженерные системы» наиболее реальна одна из следующих трех стратегий (моделей) управления оборотными средствами: агрессивная; консервативная; компромиссная.
Консервативная модель предполагает установление долгосрочных пассивов на следующем уровне:
ДПас. = Вн.А + Тек.А (19)
Тек.А - текущие активы (Тек.А = Сис.Ч + Вар.Ч);
Сис.Ч - системная часть текущих активов;
Вар.Ч - варьирующая часть текущих активов.
ДПас. = Вн.А + Сис.Ч + Вав.Ч (20)
В «Инженерные системы» для финансирования текущих активов используется агрессивная модель (рис. 16):
ЧОб.К = Сис.Ч (21)
Кр.З - краткосрочная кредиторская задолженность за 2018г.


Рисунок 11 - Агрессивная модель финансового управления
оборотными средствами «Инженерные системы» в 2018г.

Таким образом, в 2018г. варьирующая часть текущих активов «Инженерные системы» в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью.
Базовое балансовое уравнение (модель) агрессивной стратегии будет иметь следующий вид:
Долг.П = Вн.А + Сис.Ч (22)
На рисунке 12 показана агрессивная модель финансового управления оборотными средствами (ее динамическое представление) «Инженерные системы» в 2018 г.


Рисунок 12 - Агрессивная модель финансового управления
оборотными средствами (динамическое представление)

Компромиссная стратегия управления оборотными активами для «Инженерные системы», с учётом структуры имущества и капитала наиболее реальна.
Компромиссная стратегия (рис. 13) предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением:
Долг.П = Вн.А + Сис.Ч + 0,5 Вар.Ч (23)

Варьирующая часть текущих активов (ВЧ)
26200 тыс. руб. Краткосрочная задолженность (КЗ)
13100 тыс. руб. Долгосрочный заёмный капитал (ДЗ) +
+Собственный капитал (СК)
Итого: 23536 тыс. руб.
Системная часть текущих активов (СЧ) 116 тыс. руб. Внеоборотные активы (ВА)
10320 тыс. руб.
Рисунок 13 - Компромиссная модель финансового управления
оборотными средствами (статическое представление)

10 320 + 116 + 0,5 х 26 200 = 23 536 тыс. р.
В «Инженерные системы» же величина долгосрочных пассивов составляет 10 436 тыс. р., следовательно, долгосрочные пассивы целесообразно увеличить на 13 100 тыс. р. (23 536 – 10 436).
Таким образом, преимущества компромиссной (умеренной) модели финансирования перед агрессивной заключаются в том, что при компромиссной модели повышается финансовая устойчивость предприятия и если возникнет непредвиденная необходимость погасить сразу всю свою краткосрочную задолженность, у предприятия еще останется достаточно средств собственного капитала и долгосрочной задолженности для финансирования своих затрат. Организации «Инженерные системы» целесообразно увеличить долгосрочные пассивы на 13 100 тыс. р. в части собственного капитала за счёт снижения величины краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности на эту же сумму.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, активы фирмы делятся на основное и оборотные. В свою очередь, оборотные активы делятся на медленно реализуемые, быстро реализуемые и наиболее ликвидные. Все виды оборотных средств фирмы классифицируются следующим образом: запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; запасы готовой продукции; дебиторская задолженность; денежные активы; прочие виды оборотных активов. Выделяют четыре стратегии управления оборотным капиталом: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная.
Обеспеченность оборотными средствами «Инженерные системы» в 2018 г. возросла по сравнению с 2016 г. на 6 627 тыс. р. Более всего на это увеличение повлиял рост таких статей, как сырье и материалы (на 6 198 тыс. р.), дебиторская задолженность (204 тыс. р.), НДС (1 403 тыс. р.), а также товары отгруженные (на 1 953 тыс. р.). Но все же в 2018 г. прослеживается снижение по таким статьям, как затраты в незавершенном производстве (на 799 тыс. р.), расходы будущих периодов (на 1 081 тыс. р.), готовая продукция (на 1 092 тыс. р.), денежные средства (на 159 тыс. р.).
В организации «Инженерные системы» применяется агрессивная модель финансового управления оборотными средствами (варьирующая часть текущих активов покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью, что делает предприятие финансово неустойчивым). Организации необходимо использовать компромиссную модель финансирования (варьирующая часть текущих активов только на 50% покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью, что сделает предприятие более финансово устойчивым).
Организации «Инженерные системы» целесообразно увеличить долгосрочные пассивы на 13 100 тыс. р. в части собственного капитала за счёт снижения величины краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности на эту же сумму.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Законодательные и нормативные документы

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 28.03.2018) // СПС «Консультант плюс».
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 01.05.2019г.) // СПС «Консультант плюс».

Учебники, учебные пособия, монографии, научные издания

Балабанов Л.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. Учебное пособие. – М.: Омега-Л, 2017. – 491 с.
Ефимова О.Б. Финансовый анализ. Учебник. – М.: Омега-Л, 2019 – 430 с.
Крутин А.Б. Основы финансовой деятельности. Учебник. – М.: Омега-Л, 2017. – 478 с.
Малиновская О.В., Скобелева И.П., Бровкина А.В. Финансы. Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2017. – 320 с.
Савицкая Г.Б. Анализ хозяйственной деятельности. Учебник. – М.: Инфра-М, 2018. –325 с.
Финансы: учебное пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2016. – 412 с.
Финансы предприятий: учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др. - М.: Юнити-Дана, 2017. - 447 с.
Чечевицына Л.Н. Экономика фирмы. Учебник. – Ростов н/Д: Феникс, 2015. – 403 с.




Периодические издания

Ковалев В.Б. Управление оборотным капиталом компании // Финансовый менеджмент. - 2017. – № 3. – С. 23-29.
Ковалев Б.В. Управление финансовыми ресурсами российских предприятий // Финансы. - 2019. - № 3. – С. 24-28.
Максютов А.Л. Теория и методология управления финансами производственных микросистем // Финансы. - 2019. - № 9. – С. 9-15.
Ханиева Б.С. Анализ и управление оборотным капиталом корпораций // Финансовый менеджмент. - 2018. - № 5. – С. 36-43.
Шабурин В.Л. Оптимизация оборотного капитала компании // Финансы. - 2018. - № 6. – С. 19-25.
ПРИЛОЖЕНИЯ












2



9

Срок

Денежные средства

8

2

3







1







2







3







4







5







6







7







8







9







10







11







12

Уровень оборотных активов
в днях оборота

Месяцы

Отдел автома-тизированных систем управ-ления (АСУ)

Технический
отдел

7

Срок

Денежные средства

1

2

3

6

7

Срок

Денежные средства

1

2

3

6

7

4

5

3

2

1

Объем производства и реализации продукции

Сумма оборотных активов



Хозяйствен-ный отдел

Отдел снабжения

Бухгалте-рия

Экономичес-кий отдел

Сектор учёта товарных операций


Сектор учёта расчётных операций

Главный бухгалтер

Бухгалтерия

Экономист по труду

Экономист по финансовой работе

Бухгалтерия

Экономический отдел

Заместитель генерального директора по экономике

Зам. директора по экономике

2016г. 2017г. 2018г.



Сис.Ч

Кр.З

Вар.Ч

Время

Активы


Краткосрочная кредиторская задолженность (Кр.З)
26 200 тыс. р.



Долгосрочный заёмный капитал (Долг.З)
1 410 тыс. р.

Собственный
капитал (Сб.К)
9 026 тыс. р.


Варьирующая часть текущих активов (Вар.Ч)
26 200 тыс. р.


Системная часть те-
кущих активов (Сис.Ч)
116 тыс. р.

Внеоборотные активы (Вн.А)
10320 тыс. р.

Вн.А

Долг.П

10 320 тыс. р.

116 тыс. р.

26 200 тыс. р. тыс. руб.

Управляющий делами

Главный
инженер

Коммерческий
директор

Секретарь-референт

Автохозяйс-тво

Юрист-консультант

Генеральный
директор

Начальник отдела кадров

Отдел
кадров

Отдел рек-ламы и сбыта

Отдел
продаж

Специализиро-
ванный магазин

База