оценка инвестиционной привлекательности проекта

руб.)Отток (COF)(млн.руб.)Из них отток по кредиту (Sk) (млн.руб.) Чистый дисконтированный поток (NCF) (млн.руб.)0 0 12,00 -12,01 0 5,00 -5,02 0 2,00 -2,03 22.528 13.5175,6544 9.011 4 21.370 12.5155,1908 8.8555 21.648 12.3324,7272 9.3156 17.292 9.8514,2636 7.4417 9.240 5.5440 3.6968 ∑=92.078 ∑=53.759∑=19,836 ∑=38.318 Используя расчетные данные из таблицы 2.27составим диаграмму денежных потоков. Рисунок 2.12. Динамика дисконтированных потоков в рамках планов использования кредита ПАО «Сбербанк» для Flex-FFS ProVent в АО «ФРЕЙТ ЛИНК»Основные финансовые параметры использования кредита ПАО Сбербанк для финансирования организации линии по упаковке Flex-FFS ProVent:ЧДД оставит 21,038(млн.руб).ИД составит 2,21ВНДоставит37%сумма кредита оставит15,2 (млн.руб)стоимость кредита (процентные платежи) оставит 4,636 (млн.руб)всего платежи по кредиту за 4 года оставит 19,836 (млн.руб).ЗаключениеВ рамках первой главы установлено, что инвестиционный проект должен формироваться с учетом специфики отрасли и перспектив развития компании. При этом в качестве основных характеристик выбора проектов для инвестицийв современной практике используют показатели по объему первоначальных инвестиций, чистый денежный поток, дисконтированный поток, срок окупаемости, внутренняя норма рентабельности.В качестве методов формирования критериев эффективности инвестиционных проектов можно выделить основные:экспертный,аналитический,количественный.Перспективность инвестиционных проектов с использованием оценки в сфере управления проектами обуславливается тем, что в рамках данного подхода существует возможность структурирования способов достижения желаемого состояния проекта как системы, и эффективного инвестиционных проектов с использованием оценки ограниченных финансово-инвестиционных ресурсов. Логика разработки, оценки и выбор инвестиционного проекта предполагает обеспечение согласования целей и мероприятий, и соответствие ресурсного обеспечения проектов по схеме – «цели-пути-средства», отражая тем самым основной методологический принцип, согласно которому проектные цели воплощаются в систему инвестиционных мероприятий развития компаний, путей и способов их реализации и обеспечиваются требуемыми для этого средствами, ресурсами проектов. Данные выводы подтвердились и практикой АО «ФРЕЙТ ЛИНК».АО «ФРЕЙТ ЛИНК» является логистическим оператором экспресс услуг и грузоперевозок присутствует нароссийском рынке с 1992 г., осуществляя срою деятельность пол товарным знаком PONYEXPRESS. Компания является ведущим национальным оператором, предлагая полныйкомплекс услуг по доставке и логистике документов, посылок и грузов.Таким образом, проведенный анализ позволяет говорить об устойчивом финансовом положении компании, низкой вероятности банкротства.Для того чтобы быть активным игроком на рынке АО «ФРЕЙТ ЛИНК», недостаточно производить только традиционные логистические услуги, необходимо внедрять и разрабатывать уникальные технологии для решения существующих проблем. Одним из таких решений являются следующие проекты развития АО «ФРЕЙТ ЛИНК»: проект 1 дооборудования хабов компании технологиями FFS: Form-Fill-Seal – «формовка»-«фасовка»-«запечатывание»; проект 2 повышение эффективности работы подвижного состава за счет использования прогрессивных технологий и внедрения концепции 5P-логистики; проекты 3 дополнительного развитие сети в удаленных районах .Использование модели выбора позволят констатировать что наиболее эффективна модель инвестиций развитие деятельности компании Проект 1, затем идет Проект 2 и не смотря на значительные финансовые инвестиции замыкает рейтинг Проект 3. Для дальнейшего рассмотрения следует выбрать Проект 1.Условия привлечения кредитования в ПАО Сбербанк для финансирования проекта следующие: кредит до 80% от стоимости Flex-FFS ProVent; срок кредита до 84 месяцев; ставка кредита от 12,2 % годовых; предусматривается залог имущества.Основные финансовые параметры использования кредита ПАО Сбербанк для финансирования организации линии по упаковке Flex-FFS ProVent:ЧДД оставит 21,038(млн.руб); ИД составит 2,21; ВНДоставит37%, сумма кредита оставит15,2 (млн.руб); стоимость кредита (процентные платежи) оставит 4,636 (млн.руб) и всего платежи по кредиту за 4 года оставит 19,836 (млн.руб).Список использованной литературыФедеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 26.07.2017) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» - [электронный ресурс] – режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22142/Распоряжение Правительства РФ от 2016 г. «Проект стратегии развития металлургической промышленности России до 2030 года». [Электронный ресурс] режим доступа: http://minpromtorg.gov.ru/common/upload/ files/docs/Strategiya.docxАвдеева В.И. Корпоративные финансы: учебно-методическое пособие/ В.И. Авдеева, В.К. Крутиков, О.И. Костина, Н.Н. Губернаторова. - Калуга: Издательство «Эйдос», 2016. – 129 с.Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное издание / коллектив авторов, под ред. Д.А. Ендовицкого. - М.:КНОРУС, 2017. - 374 с.Беляев Ю. М. Инновационный менеджмент: учебник/ Ю. М. Беляев. - М.: «Дашков и К°», 2016. - 220 с.Блау С. Л.Инвестиционный анализ: учебник для студ. вузов / С. Л. Блау. - М.: Дашков и К°, 2014. - 256 с. Борисов А.Н. Финансовый анализ отчетности компании: учебно-методическое пособие. - М.: Центр бизнес-образования и консалтинга B&G GroupLtd, 2016. – 52 с.Бугрова С.М. Финансовый менеджмент: учебное пособие / С.М. Бугрова, Н.М. Гук; Кемеровский технологический институт пищевой промышленности. – Кемерово, 2013. – 177 с.Герзелиева Ж. И. Финансовая оценка эффективности инвестиционных проектов (на примере компаний нефтеперерабатывающего комплекса): дис. канд. экон. наук / Ж. И. Герзелиева, Рос. экон. ун-т им. Г. В. Плеханова. – М., 2013. – 160 с.Дасковский В. Объем, направления и структура инвестиций / В.Дасковский, В.Киселев // Экономист. - 2016. - N 5. - С.56-68.Инвестиции в России, 2015: стат. сб. / Федер. служба гос. статистики; редкол.: Н.Г.Багдасарянц и др. - М.: Росстат, 2015. - 190с.Инвестиции, строительство, недвижимость как материальный базис модернизации и инновационного развития экономики / под ред. Т.Ю. Овсянниковой, И.Р. Салагор. – Томск: Изд-во Том. гос. архит.-строит. ун-та, 2017. – 753 с. Инвестирование: учеб. пособие / сост. В.А. Семиглазов. Томск: ЦПП ТУСУР, 2014. 138 с.Инвестиции: учебное пособие / Э.С. Хазанович. — М.: КноРус, 2016. — 318 с.Касымов А.Ш. Корпоративные венчурные инвестиции // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 21. Управление (государство и общество). - 2014. - N 4. - С.73-88.Каранина Е.В. Финансы: учебник. – Киров: ФГБОУ ВО «ВятГУ», 2015. – 230 с.Киселёва О.В. Инвестиционный анализ: учебное пособие / О.В. Киселёва, Ф.С. Макеева. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2016. — 208 с.Основы финансового менеджмента, 12-е издание: Пер. с англ. – М.: ООО «И.Д.Вильямс», 2014. – 816 с.Кибалов Е.Б. Крупномасштабные инвестиционные проекты: сопоставительный анализ методов оценки эффективности естественными монополиями России / Е.Б.Кибалов, А.А.Кин // Регион: экономика и социология. - 2016. - N 1. - С.295-313.Кузнецова О. О федеральной поддержке локализации инвестиций в России // Общество и экономика. - 2017. - N 11. - С.105-123.клярова Ю.М. Инвестиции / Ю.М. Склярова, И.Ю. Скляров, Л.А. Латышева. — Ростов н/Д: Феникс, 2015. — 349 с.Слепухина Ю. Э. Риск-менеджмент на финансовых рынках: учеб. пособие / Ю. Э.Слепухина. — Екатеринбург: Издво Уральского университета, 2015. - 216 с.Трунин, Г.А. Бизнес-планирование, оценка и управление инвестиционными проектами и целевыми программами: учеб. пособие / Г.А. Трунин, О.Л. Гойхер, П.Н. Захаров, А.Г. и Н.Г. Столетовых. – Владимир: ВлГУ, 2015. – 96 с.Тютюкина Е.Б. Факторы ограничения финансового обеспечения инвестиционной деятельности российских компаний / Е.Б.Тютюкина, Т.Н.Седаш // Финансы. - 2014. - N 6. - С.56-60.Управление инвестиционной деятельностью: учебное пособие. — Воронеж: Воронежский государственный архитектурно-строительный университет, ЭБС АСВ, 2015. — 251 cУправление проектами с использованием MicrosoftProject/ Т.С. Васючкова [и др.]. — М. : Интернет-Университет Информационных Технологий (ИНТУИТ), 2016. — 147 c.Управление проектами: практикум / Ю.Ю. Костюхин [и др.]. — М. : Издательский Дом МИСиС, 2015. — 99 cУправление проектами / Е.И. Куценко [и др.]. — Оренбург: Оренбургский государственный университет, ЭБС АСВ, 2016. — 269 cУправление проектами. Корпоративная система — шаг за шагом / Богданов В. — М. : Манн, Иванов и Фербер, 2012. — 248 cЧерняк В.З. Принципы управления проектами: монография / В.З. Черняк. — М. : Русайнс, 2016. — 210 c.Фатохов Х. Н. Современные проблемы развития предприятий машиностроительной отрасли на примере «Юрмаш» / Х. Н. Фатохов, Ш. С. Нозирзода ; науч. рук. В. А. Пономарев . — Томск : Изд-во ТПУ, 2018. — С. 159-161Федулова С.Ф. Финансы предприятий: учебник / С.Ф. Федулова. – Ижевск, Изд-во Институт экономики и управления, ФГБОУ ВО «УдГУ», 2017. – 382 с.Финансовая математика: учебное пособие / П.Н. Брусов, П.П. Брусов, Н.П. Орехова, С.В. Скородулина. — М.: КноРус, 2017. — 223 с.Финансовый менеджмент: учебник / под ред. проф. Е.И. Шохина. - 3-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2016. - 480 с. Фияксель Э.А. Система управления коммерческой активностью инвестиционных проектов ранних стадий / Э.А.Фияксель, Н.В.Чапрак // Инновации. - 2017. - N 6. - С.96-104.Чернов В.А. Инвестиционный анализ (2-е издание) / В.А. Чернов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. — 159 c. Шамардина О.В. Анализ инвестиционной деятельности Российской Федерации: современное состояние и перспективы развития / О.В.Шамардина, Е.В.Кочева, Н.А.Матев // Нац. интересы: приоритеты и безопасность. - 2017. - Т.13, N 4. - С.699-710.Янов В.В. Финансовые рынки и институты: учеб. пособие / В.В. Янов, Е.Ю. Иноземцева. — М.: КНОРУС, 2016. — 352 c.Акаева С.А. Анализ макроэкономического состояния металлургической отрасли промышленности России в современной экономике: статья // Научно-технические ведомости СПбГПУ. Экономические науки, 2017. Т. 10, № 6. С. 75-83. Володин А.А. Финансы предприятий, финансовые технологии и структура капитала: статья / А.А.Володин. Вестник университета, 2016 №1. С. 132 - 139.Вышегородский Д. В. Институциональные аспекты промышленной политики: выбор форм вертикальной интеграции предприятий металлургии: статья. [Электронный ресурс] – режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/institutsionalnye-aspekty-promyshlennoy-politiki-vybor-form-vertikalnoy-integratsii-predpriyatiy-metallurgiiМельников А.Е. К вопросу о понятии финансового механизма: статья. [Электронный ресурс] - режим доступа:https://cyberleninka.ru/article/v/k-voprosu-o-ponyatii-finansovogo-mehanizmaPMBOK Giude. 4th ed. Newton Square, Pennsylvania, USA: Project Management Institute, 2008. Managing the Creative Process & Integrated Project Management, Ed Burgoyne September 30, 2013[Электронныйресурс]. Режим доступа: [http://adsubculture.com/articles/2013/9/30/managing-the-creative-process-and-integrated-project-management] Project Management in the Creative World, By Lindsay Scott, January 20, 2011 [Электронныйресурс]. Режим доступа: https://www.arraspeople.co.uk/camel-blog/project-management-recruitment/project-management-in-the-creative-world/] ПриложенияПриложение АДоходы, полученные от капитальных вложений в результате реализации проекта подлежат корректировке на величину упущенной выгоды в связи с «замораживанием» денежных средств. Определим выручку от реализации из гарантированного годового объема продаж и коэффициентов учитывающих динамику объема продаж на каждом шаге t : Q3= 55*0,8=44,0 (млн. руб.);Q4 = 55*0,95=52,25 (млн. руб.);Q5 = 55*1,2=66,0 (млн. руб.);Q6 = 55*1,2=66,0 (млн. руб.);Q7 = 55*0,8=44,0 (млн. руб.);2) Определим переменные затраты (Sпер.) на каждом шаге в связи с производством изделия;Sпер.=38млн.руб.-10млн.руб.=28(млн.руб.)Определим текущий уровень затрат (Sтек.) на каждом шаге t производственной деятельности:St = (Sпост. - Sаморт) + Sперем. · gtSперем. - переменные затраты в связи с производством изделия. Sперем. = Sтек. -Sпост.Sперем. =38,0-10,0=28,0 (млн.руб.)St=(10.0-6.0)+Sперем. *gt;Sтек.3 = (10-6)+28*0,8=26,40 (млн. руб.);Sтек.4 = (10-6)+28*0,95=30,60 (млн. руб.);Sтек.5 = (10-6)+28*1,2=37,60 (млн. руб.);Sтек.6 = (10-6)+28*1,2=37,60 (млн. руб.);Sтек.7 = (10-6)+28*0,8=26,40 (млн. руб.);Определим доход (Dt) от реализации проекта на каждом шаге t производственной деятельности :D3 = 44,0 -26,4=17,6 (млн. руб.)D4 = 52,25-30,6=21,65 (млн. руб.)D5= 66,0-37,6=28,40 (млн. руб.)D6 = 66,0-37,6=28,40 (млн. руб.)D7 = 44,0-26,4=17,60 (млн. руб.)Приложение БОпределение нормы дисконта r и показателей at:r= a+b+cгдеa-это безрисковая нормы доходности в надежном коммерческом банке и равен 9%.b-это уровень риска проекта и равен 4%.c-это уровень инфляции равен 12%.r=9%+4%+12%=25%.Подсчитаем норму дисконта в долях:r=25%/100%=0.25Находим коэффициент дисконтирования(at) в момент времени t:a0 =1/(1+0.25)^0 = 1,0а1=1/(1+0,25)^1 = 0,80а2=1/(1+0,25)^2 = 0,640а3 =1/(1+0,25)^3 = 0,512а4=1/(1+0,25)^4 = 0,409а5=1/(1+0,25)^5 = 0,328а6=1/(1+0,25)^6 =0.262а7=1/(1+0,25)^7 =0.210Расчет чистого дисконтированного дохода( ЧДД )Определим дисконтированный доход от внедрения проекта в момент времени t (млн.руб.) D3at=17.6*0.512=9.011(млн.руб.)D4at=21.65*0.409=8.855(млн.руб.)D5at=28.4*0.328=9.315(млн.руб.)D6at=28.4*0.262=7.441(млн.руб.)D7at=17.6*0.210=3.696(млн.руб.)Определим дисконтированные единовременные затраты на внедрение организации производства на каждом шаге t : К0а0=12.0*1,0=12.0 ( млн.руб.) K1at= 5.0*0.80=4.0 ( млн.руб.) K2at=2.0*0,64=1.28( млн.руб.)Приложение ВРасчет внутренней нормы доходности( ВНД ) проекта:r= 0ЧДД= (17,6*1,0+21,65*1,0+28,4*1,0+28,4*1,0+17,6*1,0)-(10,0*1,0+5,0*1,0+2,0*1,0+2,0*1,0)=(113,65-19)=94,65(млн. руб.)r=0.1ЧДД=(17,60*0,751+21.65*0,683+28,40*0.621+28,40*0,565+17,60*0,513)-(12,0*1+5,0*0.909+2*0.826)= (70,715-18,197)=52,518 (млн. руб.)r= 0,2(17,6*0,579+21,65*0,482+28,4*0,402+28,4*0,335+17,6*0,279)-(12,0*1,0+5,0*0,694+2*0,579)=(46,466-16,628)=29,838(млн. руб.)r=0,25(17,6*0,512+21,65*0,409+28,4*0,328+28,4*0,262+17,6*0,21)-(12,0*1,0+5,0*0,8+2,0*0,64)=38,318-17,28=21,038r=0.3ЧДД=(17,60*0,455+21,65*0.350+28,40*0,269+28,40*0,207+17,60*0,159)-(12,0*1+5,0*0,769+2*0.592)=(31,901—17,029)=14,872 (млн. руб.)r=0,4ЧДД=(17,60*0,364+21,65*0.260+28,40*0.186+28,40*0.133+17,60*0.095)-(12,0*1+5,0*0.714+2*0.510)= (21,094-16,59)=4,504 (млн. руб.)r=0,5ЧДД=(17,60*0.296+21.65*0.197+28,40*0.131+28,40*0.08+17,60*0.0,058)-(12,0*1+5,0*0.667+2,0*0.444)=(16,494-16,220)=0,271(млн. руб.)r=0,6ЧДД=(17,60*0.244+21.65*0.153+28,40*0,095+28,40*0.0596+17,60*0.037)-(12,0*1+5,0*0.625+2*0.391)=(12,647-15,907)=-3,2750 (млн. руб.)r=0.7ЧДД= (17,60*0.203+21,65*0.119+28,40*0,070+28,40*0.041+17,60*0.024)-(12,0*1+5,0*0.588+2*0.346)= (10,234-5,398)=-5,398(млн.руб.)ВНД =0,5+(0,271/(0,271- (-3.275))*(0.6-0.5)=0,507*100%=50,7%Искомое значение ВНД получаем в точке пересечения графика с осью абсцисс, т.е. ВНД = r при ЧДД = 0. Приложение ГКарта оценки рисков и возможностей по процессу «Производство» Этап процесса (фактор влияния на процесс) Проявление риска Последствия риска Значимость риска, баллов Вероятность проявления, % Оценка риска, баллов Категория рискаДействия по реагированию на риски (возможности) Ресурсы Планирование производства Выпуск нестандартной продукции Отсутствие отработанных технологий Снижение качества продукции 8 50 4 С Сверхурочная работа сотрудников 600 BYN Разработка срочных проектов (решение владельца компании) Нехватка производственных мощностей Несоблюдение сроков выполнения заказа 10 80 8 К Отдать работу стороннему исполнителю (на аутсорсинг) Сверхурочная работа участков 600 BYN Металлообработка Временная нетрудоспособность работника Нехватка специалистов для разработки КТД Срыв сроков разработки КТД 4 100 3 Н Отдать работу стороннему исполнителю (на аутсорсинг) Перераспределить работу между сотрудниками 400 BYN Внедрение нового оборудования и технологий Освоение нового оборудования и технологий Увеличение сроков изготовления продукции 8 60 4,8 С Отдать работу стороннему исполнителю (на аутсорсинг) Сверхурочная работа участка 400 BYN Поломка технологического оборудования и оснастки Изготовление продукции по альтернативным технологиям Ухудшение качества продукции 10 50 5 С Отдать работу на аутсорсинг 600 BYNВнедрение нового оборудования и технологий Освоение нового оборудования и технологий Увеличение сроков изготовления продукции 8 60 4,8 С Отдать работу стороннему исполнителю (на аутсорсинг) Сверхурочная работа участка 400 BYN Покраска изделий Временная нетрудоспособность работника и другие обстоятельства Нехватка специалистов для разработки КТД Срыв сроков разработки КТД 4 100 3 Н Отдать работу стороннему исполнителю (на аутсорсинг) Перераспределить работу между сотрудниками 400 BYN Внедрение нового оборудования и технологий Освоение нового оборудования и технологий Увеличение сроков изготовления продукции 8 60 4,8 С Отдать работу стороннему исполнителю (на аутсорсинг) Сверхурочная работа участка 400 BYN Поломка технологического оборудования Изготовление продукции по альтернативным технологиям Ухудшение качества продукции 10 50 5 С Отдать работу на аутсорсинг 600 BYN Сборка изделий Конструктивные особенности изделий (негабаритные размеры, наличие Невыполнение сертификационных требований в части наличия остаточных деформаций Отрицательный результат по заключению Органа по сертификации продукции 10 80 8 К Использование самых надёжных комплектующих изделий и высококачественных материалов согласно плану закупок Усиленный (100%) контроль соблюдения технологий производственных операций согласно плану производства600 BYN Хранение и внутреннее обращение с продукцией до поставки Нарушение правил хранения и внутреннего обращения Повреждение или потеря продукцией своих потребительских качеств Возврат продукции или претензия заказчика 10 50 5 С Усиленный контроль соблюдения правил хранения и внутреннего обращения с продукцией600 BYN К – «критический риск», С – «существенный риск», Н – «несущественный риск». ПриложениеДИзменение затрат на +1% в рамках планов:2019-год 26,4*1,01=26,664(млн.руб.)2020-год 30,6*1,01=30,906(млн.руб.).2021-год 37,6*1,01=37,976(млн.руб.)2022-год 37,6*1,01=37,976(млн.руб.)2023-год 26,4*1,01=26,664(млн.руб.)Денежный поток в рамках планов:2019-год 44,0-26,664=17,336(млн.руб.)2020-год 52,25-30,906=21,344(млн.руб.)2021-год 66,0-37,976=28,024(млн руб.)2022-год 66,0-37,9069=28,024(млн.руб.)2023-год 44,0-26,664=17,336(млн.руб.)NPV(r=25%)=17,336/(1+0.25)^3+21,334/(1+0.25)^4+28,024/(1+0.25)^5+28,024/(1+0.25)^6+17,336/(1+0.25)^7-17,28=(8,876+8,729+9,192+7,342+3.640)-17,28=37.779-17,28=20.499NPV=20.499При изменении затрат на +1%, NPV уменьшится на 2.6%.Изменение затрат на+39,0% в рамках планов:2019-год 26,4*1,39=36,696(млн.руб.)2020-год 30,6*1,39=42,534(млн.руб.).2021-год 37,6*1,39=52,264(млн.руб.)2022-год 37,6*1,39=52,264(млн.руб.)2023-год 26,4*1,39=36,696(млн.руб.)Денежный поток в рамках планов:2019-год 44,0-36,696=7,304(млн.руб.)2020-год 52,25-42,534=9,716(млн.руб.)2021-год 66,0-52,264=13,736(млн руб.)2022-год 66,0-52,264=13,736(млн.руб.)2023-год 44,0-36,69=7,304(млн.руб.)NPV(r=25%)=7,304/(1+0.25)^3+9,716/(1+0.25)^4+13,736/(1+0.25)^5+13,736/(1+0.25)^6+7,304/(1+0.25)^7-17,28=17,28-17,28=0NPV(r=0.25)=0Приложение ЕС изменением цены на -1% выручка составит;2019-год 43,560(млн.руб.)2020-год 51,727(млн.руб.).2021-год 65,340(млн.руб.)2022-год 65,340(млн.руб.)2023-год 43,560(млн.руб.)Денежный поток2019-год 43,560-26,4=17,160(млн.руб.)2020-год 51,727-30,6=21,127(млн.руб.)2021-год 65,340-37,6=27,740(млн руб.)2022-год 65,340-37,6=27,740(млн.руб.)2023-год 43,560-26,4=17,160(млн.руб.)NPV(r=25%)=17,160/(1+0.25)^3+21,128/(1+0.25)^4+27,740/(1+0.25)^5+27,740/(1+0.25)^6+17,16/(1+0.25)^7- 17,28= (8,786+8,641+9,098 +7,268+3,603)-17,28= 37,391-17,28=20,111 NPV(r=25%)=20,111При изменении цены на -1%,уменьшается NPV на 4,40%.Изменение цены на-22,8% С изменением цены на -22,8% выручка составит;2019-год 39,968(млн.руб.)2020-год 40,337(млн.руб.).2021-год 50,952(млн.руб.)2022-год 50,952 (млн.руб.)2023-год 39,968(млн.руб.)Денежный поток.2019-год 39,968-26,4=7,568(млн.руб.)2020-год 40,337-30,6=9,737(млн.руб.)2021-год 50,952-37,6=13,352(млн руб.)2022-год 50,952 -37,6=13,352(млн.руб.)2023-год 39,968-26,4=7,568(млн.руб.)NPV(r=25%)=7,568/ (1+0.25)^3+9,737/(1+0.25)^4+13,352/(1+0.25)^5+13,352/(1+0.25)^6+7,568/(1+0.25)^7- 17,28= (3874+3,982+4,379 +3,498+ +1,590)-17,28= 17,28-17,28=0 NPV(r=25%)=0