Потребление, Сбережения инвестиции и экономический цикл

Современный этап развития экономикикомпаний требует привлечения масштабныхкредитных средств, зачастую такие средства немогут быть получены от одного банка. Банкии другие кредитные учреждения не готовыпредоставить требующиеся предприятиямфинансовые ресурсы в полном объеме, темсамым избегая единоличного принятия всехрисков одного заемщика на себя, иногда дажекрупной компании.В конце 2017 г. положительные условия длярынков акционерного капитала создали несколько положительных факторов. Во-первых,это улучшение макроэкономической ситуациив стране. Во-вторых, это желание инвесторовзаработать, а это само собой поиск наибольшихставок доходности в условиях мировых ультранизких ставок. В-третьих, положительныетенденции для компаний, присутствующих вобласти добычи полезных ископаемых и металлообработки. В то же время акции российскихэмитентов демонстрировали сильный рост набирже, хотя рыночная стоимость активов всетакже оставалась и остается заниженной. Тоесть акции «хороших» отечественных компанийимеют перспективу на рост доходности и выравнивание среднеисторического значения стоимости активов с Европой и США, где ценныебумаги уже достаточно дороги и в каких-то случаях завышены в несколько раз. В связи с этимкрупные российские компании стали активнеепривлекать финансирование на рынке акций.Такой возможностью захотели воспользоватьсякак компании, которые уже котировались нарынке акций, так и их акционеры, стремящиесяпривлечь ликвидность за счет реализации частикапитала. Примерами здесь могут являтьсякомпании «ФосАгро» и «Русал».Привлечение денежных средств российскими эмитентами восстановилось посредствомпервичного размещения акций публичныхакционерных компаний (IPO). Этот способ,несомненно, является не самым простым, нос его помощью компании не только привлекают финансовые ресурсы, но и подкрепляютпрестиж и доверие к бренду на современномрынке.Хорошим примером использования этогофинансового инструмента является компания«En+ Group». «En+ Group» – ведущий, вертикально интегрированный производительалюминия и электроэнергии. Данная компанияпровела крупнейшее IPO среди российскихкомпаний не только в этом году, но и за последние пять лет. Холдинг «En+ Group» (объединяет долю в «Русале» и энергетические активы «Евросибэнерго») провел на Лондонскойбирже IPO, продав депозитарные расписки на1,5 млрд долл. Компания оценена по нижней границе ценового диапазона – в 14 долл. заGDR. Эта депозитарнаярасписка, которая, как правило, обращается внескольких странах, обычно в странах Европы. Основной объем на IPO выкупили основные нижеперечисленные инвесторы.В настоящее время рынок ценных бумаг является основной составной частью рыночной инфраструктуры национальных хозяйств и мировой экономики. Уровень развития этого рынка является одним из ключевых факторов, определяющих эффективность организации экономической деятельности в стране. Так, в странах с крупными частными банками, предоставляющими кредиты частным предприятиям и ликвидными биржами темпы экономического роста выше, чем в странах, отличающихся относительно низким уровнем развития финансового сектора.В целом, именные ценные бумаги (например, акции) обычно существуют в бездокументарной форме, и владение ими утверждается, в основном, на основании счетареестродержателя. В частности, в последние годы в мировой практике отдают предпочтение обороту бездокументарной формы ценных бумаг в целях обеспечения прозрачности рынка ценных бумаг, улучшения отчета и отчетности и облегчения проводимых с ними операций. Также широко практикуется проведение операций с ценными бумагами в безналичной форме путем хранения документарных ценных бумаг в депозитарии и взамен открытия для них счета депо. С этой точки зрения, как и в законодательстве США, ценные бумаги представляют собой финансовый инструмент, который предоставляет своему владельцу определенные права, независимо от его формы. В этом случае стоимость ценных бумаг определяется правами, отраженными в нем. К примеру, обыкновенные акции дают его владельцу право: участия в управлении акционерным обществом путем голосования на общем собрании акционеров, получения дивиденда от прибыли АО и получения доли имущества, оставшегося после погашения всех обязательств при ликвидации акционерного общества. Облигации – это долговые ценные бумаги, выпускаемые на ограниченный период времени. Облигация даёт своему владельцу право: получения процентной прибыли через определенные промежутки времени, установленные облигацией, а также получения денежной суммы в размере номинальной стоимости облигации. Как видно, ценная бумага является инструментом, подтверждающим определенные имущественные и неимущественные права.Финансирование национальной экономики посредством рынка ценных бумаг проводится различными инструментами. К примеру, финансирование текущей производственной деятельности фирм может проводиться векселями, а инвестиционные вложения посредством выпуска акций и облигаций. С этой точки зрения, ценные бумаги выпускаются для реализации различных целей. В законодательных актах разных стран отражены различные виды ценных бумаг. К примеру, в США относительно Японии больше видов денежных документов считаются ценными бумагами.Поэтому, присвоение финансовому инструменту статуса ценной бумаги носит субъективный характер.Ценные бумаги выпускаются как государством, так и бизнес субъектами. С этой точки зрения ценные бумаги подразделяются на государственные и корпоративные ценные бумаги. К государственным ценным бумагам относятся казначейские векселя, государственные облигации и т.д., акции, облигации, векселя относятся к основным видам корпоративных ценных бумаг.Наиболее распространенным видом инвестиционных ценных бумаг являются акции, выпущенные акционерными обществами. Уставный капитал акционерного общества формируется за счет средств, полученных путем размещения выпущенных им акций. Существует 2 формы акций: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции являются бессрочными, а акционер является одним из владельцев общества на протяжении всего существования акционерного общества. Также, акции свойственна ограниченная ответственность. Значит, акционер рискует только в размере вложенных в акцию средств. В этом случае, если АО обанкротится, акционер потеряет средства, потраченные на покупку акции. Также, одна обыкновенная акция даёт одно право голоса на общемсобрании акционеров. Наряду с этим, акции могут быть объединены и разделены. Привилегированные акции имеют гибридный характер. Так, они, обычно, также как и акции, размещаются бессрочно, но как и облигации дают своему владельцу право получения выплат согласно процентной ставке установленной от её номинальной стоимости. Привилегированные акции формируют уставной капитал акционерного общества. Однако, с финансовой точки зрения привилегированные акции занимают промежуточную позицию между долговым и частным капиталом. Несмотря на то, что существует возможность увеличения прибыльности обыкновенных акций за счет постоянных платежей в связи с привилегированными акциями, это может явиться причиной столкновения фирмы с финансовыми трудностями. Кроме того, дивиденды, выплачиваемые по привилегированным акциям, не включаются в производственную себестоимость продукции фирмы в отличии от процентов выплачиваемых по долговым обязательствам. Однако, поскольку привилегированные акции являются бессрочными, не возникает необходимости тратить средства на привлечение средств по сравнению с заемными средствами. Вложение средств в обыкновенные акции рискованнее по сравнению с инвестированием в привилегированные акции. Поскольку, АО не дают гарантий по выплате дивидендов для обыкновенных акций, дивиденды выплачиваются только за счёт появления прибыли у акционерного общества.Облигации являются основным видом формирующим долговые обязательства по ценным бумагам. Облигация находится в обращении в течение определенного периода времени, в отличие от акций, и предусматривает выплату процентов от номинальной стоимости. Облигации выпускаются как государством, так и фирмами. АО в зависимости от размера уставного капитала или размера гарантиипредоставляемого им третьей стороной могут выпускать облигации на небольшую сумму.Варрант - это свидетельство, выпущенное со стороны фирмы, которое дает держателю право на покупку определенного количества акций в течение определенного периода времени. Фирмы выпускают такие ценные бумаги главным образом с целью повышения привлекательности долговых ценных бумаг на рынке. Например, фирма должна обеспечить 10-процентную доходность для продажи своих облигаций. Наряду с этим, она может предложить инвесторам варрант, который даст им возможность в течение определенного периода времени покупать её ценные бумаги по ценам настоящего времени взамен на приобретение ими облигаций фирмы с годовой 7 процентной доходностью. В таких обстоятельствах, если ожидается, что цена акций компании повысится, спрос на долговые ценные бумаги существенно возрастает.Фирмы также выпускают конвертируемые ценные бумаги. К этим ценным бумагам относят привилегированные акции и облигации, конвертируемые в обыкновенные акции. Преобразование указанных ценных бумаг в обыкновенные акции наряду с улучшением финансового положения фирм, повышает их способность привлекать заемные средства. Конвертируемые ценные бумаги позволяют фирме привлекать средства на более выгодных условиях. Так, фирма фактически получает возможность продать обыкновенные акции по цене дороже их стоимости. Потому как обыкновенная акция по сравнению с привилегированной акцией и облигацией более рисковая, чем и объясняется её низкая цена. Также, в этом случае инвесторы могут участвовать в прибылях фирмы, если она функционирует эффективно.В последние годы в развитых странах за счет выпуска инвестиционных ценных бумаг возросло финансирование инвестиционных проектов. Таким образом, коммерческие банки могутсамостоятельно предоставлять дополнительную информацию или дополнительные условия для компаний. На фондовом рынке возможно привлечение средств на основе стандартных условий, определенных фирмой. Сосредоточение фирм на институциональных инвесторах на фондовой бирже устраняет необходимость в указанных дополнительных условиях.Размещение ценных бумаг для финансирования национальной экономики осуществляется на первичном рынке. На этом рынке фирмы продают свои ценные бумаги непосредственно инвесторам. Субъекты, занимающиеся выпуском ценных бумаг, являются эмитентами, выпуск ценных бумаг называется эмиссией. Первичный рынок - это рынок, на котором привлекаются необходимые инвестиции для финансирования. На первичном рынке ценные бумаги могут размещаться путем публичного и специального размещения. Публичное размещение предполагает продажу ценных бумаг путем открытого заявления и продажу его большому количеству инвесторов. На практике это называется первичное публичное размещение (İPO). В случае специального размещения ценные бумаги продаются индивидуально, определенному ограниченному кругу инвесторов. На вторичном же рынке держатели этих ценных бумаг торгуют ими. Именно наличие вторичного рынка снижает риски, связанные с определением ликвидности ценных бумаг. С этой точки зрения, на первичном рынке продаются вновь выпущенные ценные бумаги, и этот выпуск предназначен для мобилизации капитала для финансирования национальной экономики.Вторичный рынок ценных бумаг делится на биржевой рынок и внебиржевой рынок. Биржа, созданная в форме акционерного общества закрытого типа, предусматривает организацию торговли ценными бумагами среди ее членов и исполнение заключенных сделок.Внебиржевой рынок охватывает оборот рынка ценных бумаг за пределамифондового рынка. Такое разделение вторичного рынка связано с тем, что обычно невозможно организовать торговлю акциями по всем ценным бумагам на бирже. Кроме того, на фондовой бирже не организуется торговля ценными бумагами, не размещаемыми по мере выпуска.В настоящее время одна из перспективных областей рынка ценных бумаг связана с выпуском ипотечных ценных бумаг. Выпуск ипотечных ценных бумаг может стать важным инструментом для увеличения активности сектора недвижимости, а также может стать важным средством расширения жилищного строительства. Ипотечный фонд может сыграть значимую роль в этой области. По нашему мнению, целесообразно принять дополнительные меры для увеличения выдачи жилищных сертификатов, ипотечных облигаций и других аналогичных ценных бумаг для увеличения активности на рынке недвижимости в среднесрочной перспективе. Ипотечный фонд имеет возможность выдавать ипотечные кредиты за счет привлечения свободных средств путем выпуска ипотечных ценных бумаг. Таким образом, поскольку Ипотечный фонд финансируется как из государственного бюджета, так и посредством финансового рынка не будет проблем с обеспечение выданных ипотечных кредитов. Это снижает риски, связанные с ценными бумагами, и повышает их привлекательность на рынке. Кроме того, ипотечные кредиты являются основным способом покупки жилья во всем мире в настоящее время. В настоящее время использование этого механизма в улучшении жилищного фонда населения расширяется, а рынок ипотеки считается одним из перспективных рынков в будущем.ЗаключениеВ 21 веке особо интенсивно начал вставать вопрос о распределении доходов населения. Имея обширную экономическую теорию, оставленную ведущими учеными и экономистами своего времени, в качестве базиса для изучения данного вопроса, можно более детально проанализировать данное соотношение в текущих мировых реалиях.Проведя анализ соотношения потребления, сбережений и инвестиций населением РФ, можно заключить, что ненормальным является слишком высокий уровень потребления и в противовес этому – слишком низкий уровень сбережений.Причины небольшой доли сбережений:1) Относительно небольшая зарплата;2) Слабо развитая экономическая культура;3) Особенности менталитета;Для выхода из представленного экономического положения можно провести следующий ряд мероприятий:1. Введение прогрессивного налога на доходы физических лиц, что позволит снизить налоговую нагрузку на большую часть населения. Это высвободит дополнительные денежные средства, которые приведут к эффекту акселератора и росту экономики в целом.2. Повышать экономическую образованность в обществе путем семинаров, форумов и т.д.3. Снижение экономической нагрузки на малый и средний бизнес.Для преодоления сложившейся ситуации необходима разработка долгосрочной программы, охватывающей широкий перечень направлений, обеспечивающих:– последовательную и согласованную политику стабилизации экономики, и в частности финансовой системы, направленную на создание благоприятной инвестиционной среды в российской экономике;– сохранение стабильного уровня потребления домашних хозяйств при росте реальных денежных доходов и уменьшении их дифференциации;– создание эффективных механизмов обеспечения социального благополучия граждан, защищающих доходы и сбережения, повышающих стимулы к сбережениям, позволяющих уверенно осуществлять долговременные инвестиционные планы;– стимулирование сбережений населения во вклады, развитие рынка депозитных сертификатов, системы индивидуальных инвестиционных счетов, способствующих повышению привлекательности для населения инвестиций в фондовые инструменты;– повышение качества финансового посредничества, доступности финансовых услуг при усилении защиты прав их потребителей, внедрение новых технологий, а также повышение финансовой грамотности участников финансового рынка.Наряду с повышением эффективности трансмиссионного механизма эти меры способствуют усилению вклада финансовых институтов в создание благоприятных условий для экономической деятельности и формирования инвестиций.Последовательная политика государства, нацеленная на сохранение финансовой стабильности и содействующая развитию инвестиционной активности граждан, способствует трансформации значительных денежных ресурсов в виде сбережений граждан в активные инвестиции, что содействует повышению экономической определенности, которая важна как на государственном, так и на частном уровне.Список использованной литературыБогданова И.Н., Суркин В.В. Финансовое поведение экономических субъектов (домохозяйств) в классических концепциях и трактовках. // Горный информационно-аналитический бюллетень. 2014. № 11. С. 63.Васильева А.С., Высоцкая Т.Р. Современное состояние рынка депозитов коммерческих банков // Международный научно-исследовательский журнал. 2017. № 07 (61). Часть 1. С. 6–9.Вшивцева Е.А., Есина А.А., Ермолаева Е.В. Портрет современного российского потребителя // Бюллетень медицинских интернет-конференций. 2015. Т. 5. № 12. С. 1537Горюнов И. Ю., Михальчук В. Ю. Роль негосударственных пенсионных фондов в современной пенсионной системе России // Финансы. 2014. № 1. С. 61‒65.Грамкова И.И., Савенкова М.В., Ермолаева Е.В. Семейный бюджет // Бюллетень медицинских интернет-конференций. 2015. Т. 5. № 12. С. 1510.Жегалова А.С. Развитие института коллективного инвестирования в России // Экономические науки. 2016. № 6 (103). С. 99-101.Лохина В.М., Герасимова Д.А., Ермолаева Е.В. Преимущества и недостатки потребительских кредитов // Бюллетень медицинских интернет-конференций. 2015. Т. 5. № 12. С. 1473Мандрон В. В., Никонец О. Е. Финансовые рынки : учебное пособие. Брянск : ООО «Новый проект», 2016. С. 310.Мираламли А., Ильясов М., Ермолаева Е.В. Преимущества и недостатки электронных денег // Бюллетень медицинских интернет-конференций. 2015. Т. 5. № 12. С. 1493Севрюкова С. В. Роль сбережений в развитие инвестиционных процессов // Управленческий учет. 2015. № 2. С. 98‒101.Севрюкова С. В. Тенденции сберегательного поведения населения в банковской системе России // Современные аспекты экономики. 2016. № 10 (103). С. 236‒240.Севрюкова С.В., Коростелева О. Н. Формирование денежных доходов населения как социально-экономический аспект регулирования уровня жизни // Научно-методический электронный журнал Концепт. 2017. № 11. С. 151-155.Седова Ю.В. Механизм трансформации сбережений в инвестиции // Российское предпринимательство. 2016. Том 17, № 4. С. 555–572.Смерека В.Ю., Ермолаева Е.В. Уровень и качество жизни в современной России // Бюллетень медицинских интернет-конференций. 2015. Т. 5. № 12. С. 1559.Федонина А.А., Пономарева Е.В., Ермолаева Е.В. Микрофинансовые организации: сущность и роль в современной России // Бюллетень медицинских интернет-конференций. 2015. Т. 5. № 12. С. 1472.Эльдарханова Д., Камрикова М., Ермолаева Е.В. Отношение к коррупции в современном обществе // Бюллетень медицинских интернет-конференций. 2015. Т. 5. № 12. С. 1569Языева Д., Салимова А., Ермолаева Е. Кредитование населения: преимущества и недостатки // Бюллетень медицинских интернет-конференций. 2015. Т. 5. № 12. С. 1538.Население России в 2017 году: доходы, расходы и социальное самочувствие. Мониторинг НИУ ВШЭ. Ноябрь 2017 / Под ред. Л.Н. Овчаровой. М.: НИУ ВШЭ, 2017 [Электронный ресурс]. URL: https://isp.hse.ru/data/2017/11/23/.../03_2017_Ноябрь_Мониторинг_ ВШЭz.pdfОфициальные рейтинги ПИФов в России [Электронный ресурс] // – Режим доступа: https://investfuture.ru/pifs_rating.Стародубцева Е.Б. Сбережения и инвестиции в современном мире [Электронный ресурс] // Вестник ГУУ. 2017. № 5. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sberezheniya-i-investitsii-v-sovremennom-mireФедеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. – URL: http://www.gks.ru/Центральный Банк Российской Федерации, Обзор ключевых показателей паевых и акционерных инвестиционных фондов за 2017 год [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/finmarkets/files/supervision/review_npf_17Q4.pdf.URL:http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/population/level/#URL:http://svpressa.ru/economy/article/181680/URL:https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/vovlechennost-naseleniia-mira-vinvestitsionnyi-protsess