Структура эффективности инвестиционного проекта.

[Касьяненко, Маховикова, 2019, с. 108]Дисконтированный период окупаемости (DPP) – это период времени, необходимый для возмещения дисконтированной стоимости инвестиций, за счет настоящей стоимости будущих денежных поступлений. Данный показатель рассчитывается путем деления величины инвестиций на дисконтированный чистый поток денежных средств. NPV – чистый приведенный денежный поток – это количество денежных средств, которое принесет проект за период его реализации [Брейли, Майерс 2008]. Чистый приведенный денежный поток рассчитывается по формуле:(3)Где: n – количество лет или других временных промежутков; CFO – денежный поток за период n; – первоначальные вложения; d – ставка дисконтирования.Приведение будущих разновременных денежных потоков к их ценности на сегодняшний момент, называется дисконтированием денежных потоков. NPV показывает стоимость будущих потоков денежных средств, приведённую к сегодняшнему дню. [Липсиц, Коссов, 2004].Проект принимается, если NPV больше или равно нулю.MIRR – модифицированная внутренняя норма отдачи.Модифицированная внутренняя норма прибыли – это ставка дисконтирования, которая приравнивает будущую стоимость чистых денежных потоков за период проекта, рассчитанную по ставке финансирования, к текущей стоимости инвестиций по проекту, рассчитанной по ставке финансирования. Проект принимается в случае, если MIRR больше ставки дисконтирования.(4)Где,FCF (+) – приведенные положительные денежные потоки,DFC (-) – дисконтированные отрицательные потоки,n – количество лет или других временных промежутков. PI – индекс доходности, показывает норму прибыли на единицу вложенного капитала. Он определяется как отношение текущей стоимости денежного потока доходов к текущей стоимости инвестиционных затрат.(5)Где,NPV – чистый приведенный денежный поток, - первоначальные инвестиции.Проект принимается в случае, если PI больше нуля.3.Методологический инструментарий оценки рисков инвестиционного проектаИнвестиционный проект разрабатывается, основываясь на конкретных определенных затратах, объемах реализации, цен и временных ограничений проекта. Но вне зависимости от качества и обоснованности расчетов развитие событий определенно неоднозначно. Инвестиционный проект всегда создается в условиях неопределенности и риска. [Савчук] Неопределенность – это недостаточность информации, ее искаженность и ее скудность о точных условиях реализации проекта.Риск – это возможные условия, приводящие к негативным последствиям. [Смоляк, 2002]Для того, чтобы предусмотреть последствия от влияния рисков необходимо выявить наиболее вероятные риски и оценить их.Риски сопровождают любой проект, и отличаются только формой и степенью их проявления. Для проведения оценки рисков проекта рассмотрим количественный анализ чувствительности. [Загородников, с 170]Анализ чувствительности проекта заключается следующем: выполняется проверка изменения показателя эффективности проекта (чистого приведенного потока) при единично-последовательном изменении ключевых переменных проекта. [Федорова, Савченко, Иващенко, 2016; Брейли, Майерс, 2008] Ключевыми параметрами проекта могут быть объемы продаж, цена, издержки и прочее. Изменение параметров рассматривается в определенном диапазоне, например, от -20% до 20% с шагом 10%. Изменение ключевых переменных происходит поочередно. В результате анализируется NPV под влиянием только одного параметра.Для рассмотрения результата одновременного влияния нескольких факторов применяют метод сценариев. Сценарии позволяют с определенной долей достоверности выявить тенденции развития событий.лючениеВ работе рассмотрены теоретические аспекты инвестиционного проектирования, обозначены понятия эффективности и рисков проекта, построен бюджет движения денежных средств проекта, приведены понятия денежных потоков, рассмотрены показатели оценки эффективности инвестиционных проектов и выполнен анализ чувствительности проектов. Во введении работы обозначена актуальность темы инвестиционного проектирования. Раскрыта степень разработанности темы, представлены некоторые авторы, занимающихся данной темой. Обозначена цель работы, поставлены задачи, для достижения цели. Описаны предмет и объект исследования. В первой главе работы приведены теоретические данные об инвестиционном проектировании, о показателях эффективности инвестпроекта, о денежных потоках, о наполняемости и структуре бюджета движения денежных средств. Приведены основные параметры оценки эффективности инвестиционных проектов, такие как чистый приведенный денежный поток, срок окупаемости проекта, нормы доходности и прибыльности.Во второй главе, кратко описана теория по формированию инвестиционного проекта. Выделены ключевые ресурсы и составлен план первоначальных инвестиций, определен источник финансирования проекта. Спроектирован план продаж. Определены постоянные и переменные издержки. На основе прогнозного плана продаж и выявленных издержек, построен бюджет доходов и расходов. На основании имеющихся данных построен бюджет движения денежных средств. По полученным данным бюджета движения денежных потоков произведена оценка эффективности проекта: рассчитан чистый приведенный поток, рассчитан срок окупаемости, выявлены нормы доходности и прибыльности проекта. Рассмотрен анализ чувствительности и рисков проекта. Выявлено, что наибольшую чувствительность проект имеет к объему и цене продаж. Наименьшую к изменению издержек – аренде офиса и стоимости бухгалтерских услуг на аутсорсинге.Метод сценариев показал, что в случае реализации пессимистического сценария чистый денежный поток будет отрицательным и соответственно проект будет убыточным. Но при своевременном принятии мер развитие пессимистического сценария будет минимизировано. Несмотря на сопряженные риски, рассчитанные показатели эффективности проекта свидетельствуют о том, что проект может быть реализован.Список использованных источниковФедеральный закон от 25.02.1999г. №39-ФЗ (в ред. 25.12.2018г.) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации.Барановская И.И., Котов А.А. Основы сметного дела в строительстве, 2005, 365 сБирман Г., Шмитд С. Экономический анализ инвестиционных проектов /Пер. с анг. Под ред. Л.П. Белых. М.: Банки и биржы, ЮНИТИ, 1997. 631 с.Бочаров В.В. Финансовый инжиниринг. Питер, 2004. 400 с.Брейли Р., Майерс С, Принципы корпоративных финансов. М. ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. 1012 с. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебно – практическое пособие. М.: Дело, 2002 . 888 с.Вовнеко Г.И. Анализ в системе бизнес-планирования. ЯрГУ. 2013. 144 с.Волков А.С., Марченко А.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: РИОР: ИНФРА-М, 2011. 111с.Герасименко А. Финансовый менеджмент – это просто. М.: Альпина Паблишер, 2013. 531с.Голов Р.С., Балдин К.В., Передеряев И.И., Рукосуев А.В. Инвестиционное проектирование. М.:Издательско-торговаякорпорация “Дашков и К°”, 2019. 368 с.Грузинов, В.П. Экономика предприятия (предпринимательская): учебник для вузов / В.П. Грузинов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2002. – 794 с.Загородников С., Инвестиции. Litres, 2017. 340 сКасьяненко Т.Г., Маховикова Г.А. Экономическая оценка инвестиций. М. Юрайт. 2019. 559 с.Киселева О.В., Макеева Ф.С.. Инвестиционный анализ. Учебное пособие. Издательство «Проспект», 2013. 210 с.Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Финансы и статистика, 2003. 144 с.Коссов В.В, Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. — М.: Экономика, 2016. 421 с.Костина Р.В., Уколов А.И. Финансовые стратегии компаний АПК. М.: Директ-Медиа, 2014. 741 с.Круглова Н.Ю. Основы бизнеса. М.: Изд-во РДЛ, 2005. — 560 с.Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. – 2-е изд., доп. и пер. М.: Экономистъ, 2004, 347 сЛюбанова Т.П., Мясоедова Л.В., Грамотенко Т.А., Олейникова Ю.А..Бизнес-план: учебно-практическое пособие. М.: «Издательство ПРИОР», 1998. 96 с.Майорова Л.Н. Основы инвестиционной деятельности. Таганрог: Изд-во Таганрог. гос. пед. ин-та имени А. П. Чехова, 2013. 124 с.Матвеева Л.Г., Никитаева А.Ю., Чернова О.А., Щипанов Е.Ф Управление инвестиционными проектами в условиях риска и неопределенности. М.: Издательство Юрайт, 2019, 298с. Несветаев Ю.А. Экономическая оценка инвестиций. М.: МГИУ. 2005. 163с.Пожидаева Т.А. Анализ финансов. М.: КНОРУС, 2010. 320 с.Ример М. И. Экономическая оценка инвестиций. Спб.: Питер, 2014. 432 с.Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционного проекта. Учебник. [электронный ресурс] https://www.cfin.ru/finanalysis/savchuk/index.shtmlСафронова Н.А.. Экономика предприятия: учебник. М.: Юрист, 2001. 608 с.ПРИЛОЖЕНИЕ