управление собственным капиталом

В целом можно говорить о том, что ОАО«Армавирский электротехнический Завод» имело достаточно устойчивую структуру капитала, с общей динамикой свидетельствующей о росте доли заемных средств и повышении устойчивости фирмы. 2.3Анализ рентабельности и факторный анализ использования собственного капиталаАнализ показателей деловой активности приведен в таблице 10. Таблица 2.10 - Анализ показателей деловой активности и рентабельностиПоказательЗа 2016За 2017За 2018Отклонение Период2 - Период1Отклонение Период3 - Период2Коэффициенты деловой активностиКоэффициент отдачи активов0,030,410,820,370,41Коэффициент отдачи собственного капитала0,970,000,76-0,970,76Коэффициент отдачи инвестированного капитала0,830,760,91-0,080,15Коэффициент отдачи внеоборотных активов1,281,213,15-0,071,95Фондоотдача1,281,213,15-0,071,95Коэффициент оборачиваемости текущих активов0,630,621,11-0,010,49Длительность операционного цикла в днях5735823258,97-256,29Коэффициент оборачиваемости запасов3,413,162,07-0,25-1,09Продолжительность одного оборота запасов в днях1061141748,4260,18Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности1,782,066,900,284,84Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности в днях20217552-27,46-122,69Коэффициент оборачиваемости ЧОК2,002,466,040,463,58Продолжительность одного оборота ЧОК в днях18014660-33,67-86,62Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности1,512,118,470,596,37Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности в днях23817142-66,86-128,31Коэффициенты рентабельностиРентабельность продаж0,0973 0,0103 -0,0953 -0,0869 -0,1056 Рентабельность активов0,0344 0,0072 0,8192 -0,0272 0,8120 Рентабельность собственного капитала0,0680 0,0133 -0,0093 -0,0547 -0,0226 Рентабельность инвестированного капитала0,0514 0,0109 -0,0113 -0,0405 -0,0222 Рентабельность производства0,1304 0,0264 0,0082 -0,1039 -0,0182 Рентабельность продукции0,1077 0,0104 -0,0870 -0,0973 -0,0974 В 2018 году отмечен рост выручки предприятия выросла на 18,8%. Различные показатели рентабельности и показатели прибыли продемонстрировали динамику, соответствующую динамике основного актива. В отчетном году упала чистая прибыль предприятия, причем на весьма значительную величину – 69,41%. Такое падение произошло несмотря на рост выручки, и его причиной безусловно стал общий рост расходов предприятия. В целом предприятие показало существенный убыток средств, что само по себе говорит нам о том, что рентабельность фирмы находится на низком уровне.Факторный анализ рентабельности собственного капитала представлен в таблице2.11.Таблица 2.11 - Факторный анализ рентабельности собственного капитала Показатель20162017Отклонение 20172018ОтклонениеИсходные данные1. Прибыль от продаж, в ден. ед.1024100-924100-1097-11972. Выручка от реализации, руб105289686-84296861151518293. Собственный капитал (среднее значение), руб.11767127319641273112756,525,54. Активы (среднее значение), руб.24623,524081,5-54224081,518864,5-5217Факторы5. Рентабельность продаж0,097 0,010 -0,087 0,010 -0,095 -0,106 6. Отдача активов0,428 0,402 -0,025 0,402 0,610 0,208 7. Коэффициент структуры капитала2,093 1,892 -0,201 1,892 1,479 -0,413 8. Изменение рентабельности собственного капитала0,068 0,013 -0,055 0,013 -0,009 -0,023 Влияние факторов на изменение итогового значения рентабельности собственного капитала9. Рентабельности продажхх-0,078 хх-0,095 10. Отдачи активовхх-0,001 хх-0,038 11. Структуры капиталахх-0,001 хх0,024 12. Совокупное влияние факторов на рентабельность собственного капиталахх-0,079 хх-0,109 При проведении факторного анализа нами использовался метод цепных постановок. В 2017 году рентабельность собственного капитала снизилась, и главной причиной падения стало снижение рентабельности продаж, значение структуры капитала и отдачи активов было также отрицательным, но небольшим. В 2018 году падение рентабельности собственного капитала оказалось еще более существенным, и основной причиной также является заметное снижение рентабельности продаж – на 9,5%. Однако свой вклад в падение рентабельности внесло и снижение отдачи активов на 3,8%, тогда как структура капитала позволила несколько скомпенсировать влияние отрицательных факторов. 3. Направления повышения эффективности использования собственного капиталаОткрытое Акционерной Общество «Армавирский электротехнический завод»илиОАО "АЗТМ"– успешное, эффективно работающее, универсальное предприятие, выпускающее широкий ассортимент металлических конструкций. В ассортименте предприятия множество различных металлических конструкций, вышек сотовой связи, детских и спортивных площадок. В 2018 году у предприятия отмечено резкое падение итога баланса, стоимости основных средств, оборотного капитала. Одновременно произошло резкое снижение стоимости заемных средств, и это позволило предприятию снизить долю заемного капитала. Согласно анализу (таблицы 2.2 и 2.3) в 2016 г имел место рост стоимости активов предприятия на 3,03%. Это, безусловно, можно было считать положительным фактором. Но в 2017 и 2018 годах произошло снижение стоимости активов предприятия соответственно на 5,28% и 40,62%, что безусловно является фактором крайне отрицательным. Внеоборотные оборотные активы предприятия постепенно снижались с 2015 по 2017 год, темпами в3,57% и 2,68%. Но в 2018 году произошло резкое, скачкообразное падение стоимости внеоборотных активов на 54,48%, что вызывает крайнюю обеспокоенность.Денежные средства сначала упали в 2016 году на 66,5%, а затем, после роста в 2017 году на 153% (абсолютное количество составило лишь 1245 тыс. рублей) снова упали на 65,54% и составляют всего 429 тысяч рублей. исходя из приведенных данных, мы видим нарастающие негативные тенденции в деятельности предприятия. К ним можно отнести:падение стоимости суммарных активов компании;падение стоимости оборотных и внеоборотных активовдинамика эти процессов нарастает и резко усилилась в отчетном периоде.В пассиве баланса наблюдается существенный рост собственного капитала. Учитывая падение показателей деятельности предприятия это безусловно положительный факто, говорящий о росте стабильности предприятия. Согласно нашей оценке необходимо отметить следующие изменения:Значительный рост доли собственного капиталаСтабильность и величины краткосрочных займовСущественное снижение объемов кредиторской задолженности Общее снижение доли заменого капитала в активах компанииВ период с 2015 по 2017 год размеры кредиторской задолженности превышали кредиторскую, однако в 2018 году ситуация изменилась. В связи с резким падением объемов кредиторской задолженности и существенно более резким снижением объемов дебеторской задолженности соотношение между ними изменилось с 116,14% в 2017 году до 81,47% в 2018. Сравнительная оценка суммы быстрореализуемых активов и краткосрочных обязательств в 2015-2017 годах отличалась разнонаправленными их изменениями при незначительном превышениях друг над другом, но в 2018 году ситуация несколько стабилизировалась и быстрореализуемые активы оказались больше краткосрочных обязательств на 1668 тыс. рублей. То есть краткосрочные пассивы могут быть полностью погашены средствами в расчетах, а предприятие обладает быстрой ликвидностью. Но при этом валовая прибыль предприятия постоянно снижается, В 2017 году она упала на924 тыс рублей или 9,77%, но все еще была положительной – 100 тыс. рублей. А вот в 2018 году упала еще на -1 197 тыс. рублей или 1097,00%, дойдя до отрицательных значений.Причиной такого падения прибыли стал рост себестоимости продаж на 131,5% в 2018 годуВ 2018 году отмечено резкое падение всех показателей прибыльности, и это является общей тенденцией за последние 3 года. Все виды прибыли постоянно снижались за отчетный период и в 2018 году пришли к отрицательному значению. По состоянию на конец 2018 года все коэффициенты ликвидности показывали высокие значения и полностью соответствуют всем нормативным требованиям. Рост всех коэффициентов ликвидности безусловно вызван быстрым снижением общей суммы краткосрочных обязательств. То есть компания быстро и без больших проблем может рассчитаться по своим краткосрочным долгам. В целом можно говорить о том, что чистый оборотный капитал предприятия имеет положительное значение и динамика показывает возможность его роста. Это, безусловно, является положительной тенденцией и говорит о росте устойчивости предприятия. В целом можно говорить о том, что ОАО«Армавирский электротехнический завод» имело достаточно устойчивую структуру капитала, с общей динамикой свидетельствующей о росте доли заемных средств и повышении устойчивости фирмы. В отчетном году упала чистая прибыль предприятия, причем на весьма значительную величину – 69,41%. Такое падение произошло несмотря на рост выручки, и его причино безусловно стал общий рост расходов предприятия. Предприятие показало существенный убыток средств, что само по себе говорит нам о том, что рентабельность фирмы находится на низком уровнеВ 2018 году падение рентабельности собственного капитала оказалось еще более существенным, и основной причиной также является заметное снижение рентабельности продаж – на 9,5%. Однако свой вклад в падение рентабельности внесло и снижение отдачи активов на 3,8%, тогда как структура капитала позволила несколько скомпенсировать влияние отрицательных факторов.Коэффициенты эффективности использования собственного и заемного капитала удовлетворяют нормативным значениям. АО«Армавирский электротехнический завод» имело устойчивую структуру капитала, со значительным ростом уровня собственного капитала в структуре финансирования.Для роста прибыли предприятие должно сформировать рациональную структуру средств. На текущий момент прибыльность существенно снижена в связи с возросшими затратами при росте выручки. Необходимо провести мероприятия, направленные на выявление и снижение ровня затрат. Финансовое состояние анализируемого предприятия на текущий момент можно охарактеризовать как удовлетворительное, но потенциально нестабильное, в случае если тенденция к снижению уровня прибыли будет продолжаться. Перспективы развития предприятия, как нам представляется, связаны с детальным анализом причин резкого уменьшения оборотного капитала предприятия. Снижается дебиторская задолженность, уменьшается запас материалов – при том что стоимость основных средств остается достаточно стабильной. Можно было предположить, что это связано с ухудшением условий коммерческой деятельности предприятия и затруднениями со сбытом продукции – однако выясняется, что за отчетный период показатели рентабельности, выручка и прибыль предприятия наоборот, выросли. Таким образом можно сделать вывод о том, что снижение стоимости оборотных активов вязано не с затруднениями в коммерческой деятельности фирмы, а, наоборот, с ростом объемов продаж. Исходя из этого необходимо особе внимание уделить вопросу обеспеченности предприятия оборотными средствами, чтобы не допустить возникновения простоев из-за их нехватки. Кроме того, активное использование основных средств приводит к их износу, и предприятию необходимо уже сейчас формировать денежные фонды для их восстановления. В целом же управление собственным капиталом анализируемого предприятия можно признать достаточно эффективным, при этом с положительной тенденцией к росту эффективности использования.ЗаключениеВажнейшей составляющей финансовой системы, ее основой являются финансы отдельных предприятий и организаций. В конечном итоге все финансы страны строятся на основании отчислений, появляющихся в результате деятельности самостоятельных коммерческих фирм и предприятий. Важнейшим фактором, влияющим на успешность действий такого предприятия, является его финансовая устойчивость и способность наращивать прибыль. Оба эти фактора непосредственно зависят от структуры капитала предприятия, и в первую очередь – от объемов и структуры собственного капитала. Структура капитала любой компании отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования развития компании. Являясь результатом принятых решений о финансировании, такое соотношение может иметь случайный характер или быть результатом целенаправленного выбора. Но даже сознательно установленная пропорция заемного и собственного капиталов порой далека от оптимальной. Если подходить к вопросу формально, то структура капитала предприятия — это не более чем соотношения между собой собственного капитала предприятия и виды заемных средств. Естественно, он может классифицироваться по разным факторам: по направлению, по составу, по срокам, и во всех этих случаях отражает те или иные направления деятельности предприятия.Даже если предприятие работает без какого-то чётко финансового плана, в нём так или иначе будет существовать какой-то собственный капитал. Но далеко не факт, что его размеры, механизм формирования и структура будет оптимально отвечать всем требованиям развития предприятия. Скорее всего, потребуется какая-то корректировка. Поэтому управление собственным капиталом предприятия - одно из важнейших направлений деятельности финансового менеджмента. В структуре собственного капитала принято выделять собственный оборотный капитал, а также собственный основной капитал.К собственным основному капиталу относят все собственные средства предприятия, вложенные в основные средства, станки, оборудование, здания и сооружения, нематериальные активы, иные виды долгосрочных инвестиций,включая все виды нематериальных активов.Собственный оборотный капитал также представляет собой собственные средства предприятия, но инвестированный иным способом.В этом случае на собственные средства приобретаются сырье, комплектующие, материалы, энергоресурсы, к этой же группе относятся запасы готовой продукции и текущую дебиторскую задолженность.В целом это достаточно обобщенный подход к структуре собственного капитала. На самом предприятии, в практической реализации, собственный капитал имеет существенно болеесложное строение и структуру.Открытое Акционерной Общество «Армавирский электротехнический завод»илиОАО "АОЗТ"– успешное, эффективно работающее, универсальное предприятие. В 2018 году у предприятия отмечено резкое падение итога баланса, стоимости основных средств, оборотного капитала. Одновременно произошло резкое снижение стоимости заемных средств, и это позволило предприятию снизить долю заемного капитала. Согласно анализу (таблицы 2.2 и 2.3) в 2016 г имел место рост стоимости активов предприятия на 3,03%. Это, безусловно, можно было считать положительным фактором. Но в 2017 и 2018 годах произошло снижение стоимости активов предприятия соответственно на 5,28% и 40,62%, что безусловно является фактором крайне отрицательным. Внеоборотные оборотные активы предприятия постепенно снижались с 2014 по 2017 год, темпами в3,57% и 2,68%. Но в 2018 году произошло резкое, скачкообразное падение стоимости внеоборотных активов на 54,48%, что вызывает крайнюю обеспокоенность.Денежные средства сначала упали в 2016 году на 66,5%, а затем, после роста в 2017 году на 153% (абсолютное количество составило лишь 1245 тыс. рублей) снова упали на 65,54% и составляют всего 429 тысяч рублей. исходя из приведенных данных, мы видим нарастающие негативные тенденции в деятельности предприятия. К ним можно отнести:падение стоимости суммарных активов компании;падение стоимости оборотных и внеоборотных активовдинамика эти процессов нарастает и резко усилилась в отчетном периоде.В пассиве баланса наблюдается существенный рост собственного капитала. Учитывая падение показателей деятельности предприятия это безусловно положительный факто, говорящий о росте стабильности предприятия. Согласно нашей оценке необходимо отметить следующие изменения:Значительный рост доли собственного капиталаСтабильность и величины краткосрочных займовСущественное снижение объемов кредиторской задолженности Общее снижение доли заменого капитала в активах компанииВ период с 2014 по 2017 год размеры кредиторской задолженности превышали кредиторскую, однако в 2018 году ситуация изменилась. В связи с резким падением объемов кредиторской задолженности и существенно более резким снижением объемов дебеторской задолженности соотношение между ними изменилось с 116,14% в 2017 году до 81,47% в 2018. Сравнительная оценка суммы быстрореализуемых активов и краткосрочных обязательств в 2014-2017 годах отличалась разнонаправленными их изменениями при незначительном превышениях друг над другом, но в 2018 году ситуация несколько стабилизировалась и быстрореализуемые активы оказались больше краткосрочных обязательств на 1668 тыс. рублей. То есть краткосрочные пассивы могут быть полностью погашены средствами в расчетах, а предприятие обладает быстрой ликвидностью. Но при этом валовая прибыль предприятия постоянно снижается, В 2017 году она упала на924тыс рублей или 9,77%, но все еще была положительной – 100 тыс. рублей. А вот в 2018 году упала еще на -1 197 тыс. рублей или 1097,00%, дойдя до отрицательных значений.Причиной такого падения прибыли стал рост себестоимости продаж на 131,5% в 2018 годуВ 2018 году отмечено резкое падение всех показателей прибыльности, и это является общей тенденцией за последние 3 года. Все виды прибыли постоянно снижались за отчетный период и в 2018 году пришли к отрицательному значению. По состоянию на конец 2018 года все коэффициенты ликвидности показывали высокие значения и полностью соответствуют всем нормативным требованиям. Рост всех коэффициентов ликвидности безусловно вызван быстрым снижением общей суммы краткосрочных обязательств. То есть компания быстро и без больших проблем может рассчитаться по своим краткосрочным долгам. В целом можно говорить о том, что чистый оборотный капитал предприятия имеет положительное значение и динамика показывает возможность его роста. Это, безусловно, является положительной тенденцией и говорит о росте устойчивости предприятия. В целом можно говорить о том, что ОАО«Армавирский электротехнический Завод» имело достаточно устойчивую структуру капитала, с общей динамикой свидетельствующей о росте доли заемных средств и повышении устойчивости фирмы. В отчетном году упала чистая прибыль предприятия, причем на весьма значительную величину – 69,41%. Такое падение произошло несмотря на рост выручки, и его причиной безусловно стал общий рост расходов предприятия. Предприятие показало существенный убыток средств, что само по себе говорит нам о том, что рентабельность фирмы находится на низком уровнеВ 2018 году падение рентабельности собственного капитала оказалось еще более существенным, и основной причиной также является заметное снижение рентабельности продаж – на 9,5%. Однако свой вклад в падение рентабельности внесло и снижение отдачи активов на 3,8%, тогда как структура капитала позволила несколько скомпенсировать влияние отрицательных факторов.Коэффициенты эффективности использования собственного и заемного капитала удовлетворяют нормативным значениям. АО«Армавирский электротехнический Завод» имело устойчивую структуру капитала, со значительным ростом уровня собственного капитала в структуре финансирования.Для роста прибыли предприятие должно сформировать рациональную структуру средств. На текущий момент прибыльность существенно снижена в связи с возросшими затратами при росте выручки. Необходимо провести мероприятия, направленные на выявление и снижение ровня затрат.Финансовое состояние анализируемого предприятия на текущий момент можно охарактеризовать как удовлетворительное, но потенциально нестабильное, в случае если тенденция к снижению уровня прибыли будет продолжаться.Список использованной литературыАлександрова О.А., Ярашева А.В. Влияние экономических ожиданий на финансовое поведение российского населения // Вопросы статистики. 2016. № 5. С. 70–79Артеменко В.Г., Финансовый анализ: Учебное пособие. М.: ДИСНГАЭиУ, 2018 г.Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2011. Богуславский, И. В. Механизм венчурного финансирования: модель реализации «инновационного лифта» / И. В. Богуславский, Е. А. Угнич // Фундаментальные исследования. ― 2013. ― № 11. ― С. 1615‒1620Бухарин Н. А., Озеров Е. С., Пупенцова С. В., Шаброва О. А. Оценка и управление стоимостью бизнеса: учеб. пособие / Под общей ред. Е. С. Озерова – СПб: ЭМ-НиТ, 2011 – 238 сГлаженков Г. Основные методические подходы к оценке объектов недвижимости на региональном уровне. СПб., 2008.ГрибовскийС.В. Методы капитализации доходов: Курс лекций. / С.В. Грибовский. – Санкт-Петербург, 2005. – 172 с.Григорьев В.В., ОстровкинИ.М. Оценка предприятий. Имущественный подход. М., 2008.Грищенко О.В. - Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия - [электронный ресурс] - URL: http://www.aup.ru/books/m67/2.htmДж. Р. Хитчнер Три подхода к оценке стоимости бизнеса. М.: Маросейка, 2008ЕрмоловичЛ.Л., СивчикЛ.Г., Толкач Г.В., ЩитниковаИ.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие для студ. экон. спец. вузов/ Под общей ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2017.Ефимова О.В. - Финансовый анализ - [электронный ресурс] - URL: http://www.finkredit.com/analiz21.htmlИнтернет ресурс. Финансовый анализ.http://1-fin.ru/?id=281&t=83Карев В.П., Карев Д.В. Оценка бизнеса доходным подходом - констатация факта или прогнозное планирование? // Вопросы оценки, №1, 2003.Киселев, Д. А. Краудинвестинг как источник финансирования малого бизнеса в условиях экономического кризиса / Д. А. Киселев, Е. А. Фоканова // ScienceTime. ― 2015. ― № 11(23). С. 246–250.Кравченко Л.И. Анализ финансового положения предприятия - Мн.: ПКФ "Экаунт", 2014.Краснокутский, П. А. Развитие тенденций кластеризации в мировой экономике в контексте глобализации и регионализации / П. А. Краснокутский // Вестник Дон. гос. техн. университета. ― 2013. ― № 3‒4 (72–73). ― С. 134–142.Никонова И.А. Смирнов А.В, Проектное финансирование в России. Проблемы и направления развития. // М.: Издательство «Консалтбанкир», 2016 – 216 с.Основы оценки стоимости имущества: Учебник / под ред. М.А. Федотовой, Т.В. Тазихиной. — М.: Кнорус, 2011Оценка бизнеса, Есипов В.Е., МаховиковаГ.А., СПб, 2010., 512 с.Оценка бизнеса. Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой // Москва: Финансы и статистика, 2009, 736 с.Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. — М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003 — 544 с.Протасов В.Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы): производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг. - М.: "Финансы и статистика", 2013..Рид Стэнли Фостер, Лажу Александра Рид. Искусство слияний и поглощений /Пер. с англ. – М.: «Альпина Бизнес Букс», 2004. – 958 сРутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса – М.: «Маросейка», 2007, 448 с.СавицкaяГ.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. ИНФРА-М, 2009. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник для вузов./Г.В. Савицкая. – Минск: Новое знание, 2007. – 688с СимионоваН.Е., СимионовР.Ю. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.: ИКЦ «МарТ», Ростов н/Д: ИЦ «МарТ», 2007 Угнич, Е. А. Развитие сферы высоких технологий : роль венчурной экосистемы Е. А. Угнич // Государственное управление. Электронный вестник. ― 2016. ― № 54. Флек, М. Б. Совершенствование организации высокотехнологичных производств: индустриальная модель / М. Б. Флек, И. В. Богуславский, Е. А. Угнич // Известия Самарского научного центра РАН. ― 2016. ― Т.18, № 1‒2. ― С. 342–348Экономика предприятия: Учебник. / Под редакцией профессора О.И. Волкова. – 2-е издание, перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 520 с.