Место и роль финансового анализа в финансовом менеджменте

Засчетвнутреннихфинансовыхисточниковкомпаниянетолькопогашаеткредитную задолженностьпередбанками,обязательствапередбюджетомпоналогунаприбыль,ноинвестируетсредстванакапитальныезатраты.Дляподдержанияфинансовойустойчивостинеобходимростнетолькомассыприбыли,ноиееуровняотносительновложенногокапиталаилитекущихиздержекилирентабельности.Следуетпомнить,чтовысокаядоходностьсвязанасозначительнымуровнемриска.Напрактикеэтоозначает,чтовместоприбыликомпанияможетпонестизначительныепотериидажестатьнеплатежеспособной.Втаблице2.9представимметодикапроведенияанализафинансовойустойчивостикомпании,наоснованиитрехкомпонентноймодели.Таблица2.9–ОпределениетипафинансовойустойчивостиНаименованиепоказателейОстаткипобалансу,тыс.руб.наначалопрошлогогодананачалоотчетногогоданаконецотчетногогода1.Источникисобственныхсредств2744193592728797972474515852.Основныесредстваииныевнеоборотныеактивы5087902055128860525199270633.Наличиесобственныхоборотныхсредств(п1–п2)-234370846-240006255-2724754784.Долгосрочныекредитыизаймы1648545522043451592114073505.Наличиесобственныхидолгосрочныхзаемныхисточниковформированиязапасовизатрат(п.3+п.4)-69516294-35661096-610681286.Краткосрочныекредитыизаймы1359167291042996141438265217.Наличиесобственных,долгосрочныхикраткосрочныхзаемныхисточниковформированиязапасовизатрат(п.5+п.6)6640043568638518827583938.Величиназапасовизатрат6179449605967271317019. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п.3 – п.8)-240 550 295-246 065 927-279 607 17910. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (п.5 – п.8)-75 695 743-41 720 768-68 199 82911. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов и затрат (п. 7 – п. 8)60 220 98662 578 84675 626 692Тип финансовой ситуацииS = (0,0,1)S = (0,0,1)S = (0,0,1)Типфинансовойситуации(трехкомпонентныйвекторS)выясняетсяпоп.9-11таблицы2.9.Есливданныхстрокахрассчитан и получаетсяизлишек,емуприсваивается«единица»,еслинедостаток–«ноль».Всоответствииспоказателемобеспеченностизапасовизатратсобственнымиизаемнымиисточникамивыделяютсячетыретипафинансовойустойчивости.Порезультатаманализакомпанияобладаеттретьимтипомфинансовойустойчивости.Этоозначаетнарушениенормальнойплатежеспособности.Приэтомвозникаетнеобходимостьпривлечениядополнительныхисточниковфинансирования,новосстановлениеплатежеспособностивбудущемвозможно.Далеенеобходимопровестианализкоэффициентовфинансовойустойчивостикомпании(таблица2.10).Таблица2.10–ОтносительныепоказателиоценкифинансовойустойчивостиНаименованиепоказателяНормативЗначениянаначалопрошлогогодананачалоотчётногогоданаконецотчётногогодаКоэффициентфинансовойнезависимости(автономии)Более0,50,480,470,41КоэффициентсамофинансированияБолее10,910,880,70КоэффициентзадолженностиМенее0,670,450,340,40КоэффициентобеспеченностисобственнымиоборотнымисредствамиБолее0,1-1,05-0,52-0,74Коэффициентманевренности0,2–0,5-0,85-0,88-1,10Коэффициентсоотношениямобильныхииммобилизованныхактивов-0,130,130,16Коэффициент автономии характеризует долю активов компании, которые финансируются за счет собственного капитала компании (обеспечиваются собственными источниками формирования). Нормативное ограничение Ка > 0.5. Несмотря на то, что в течение периода анализа коэффициент автономии компании не достигает нормы, его значение увеличивается и находится очень близко к нормативному показателю.Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средствхарактеризует отношение, сколько оборотного капитала компании приходится на внеоборотные активы.Коэффициент маневренностихарактеризует способность компании поддерживать конкретный уровень собственного оборотного капитала и в случае необходимости восполнять оборотные средства за счет собственных источников компании.Коэффициент финансовой устойчивости характеризует процент того, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, таких источников, которые компания более одного года применяет на протяжении своей деятельности. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у компании, необходимых для ее финансовой устойчивости. Отсутствие собственного оборотного капитала показано с помощью отрицательного значения коэффициента и свидетельствует о том, что все оборотные средства компании ичасть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников. В соответствии с тем, что значение коэффициента отрицательно в 2016-2018 гг., это свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса.Незначительный(менее0,67)коэффициент самофинансирования, а такжепостояннаятенденцияегоснижения, указывают навозможностьфинансовых рисков в долгосрочнойвременнойперспективе – компаниямспоказателемниженормальногоуровняприсокращенииобъемовпроизводства и продажгрозитбыстроебанкротство,втовремякаккомпанииснормальнымзначениемпоказателясмогутпродолжитьработу.Также коэффициент указывает на неэффективноерасходованиекомпаниейденежныхактивов.Можетпоявитьсявопросонеобходимости привлечениязаемныхсредств,которыемогутбытьвесьма«дорогими».Вданномслучаерекомендуетсяпересмотретьстатьирасходовприбылив планеоценкивозможностисокращения/отказаотнекоторыхнаправленийвпользуувеличениякапиталакомпании.Результаты отразим на рисунке 2.4.Рисунок 2.4 – Динамика показателей финансовой устойчивости2.4РасчетиоценкадинамикиосновныхфинансовыхкоэффициентовДеловая активностькомпаниихарактеризует результативность работы компанииотносительно величины используемых ресурсов или величины их использования в процессе производства. Представим расчет оценок имущественного положения в таблице 2.11 и на рисунке 2.5.Таблица2.11–ПоказателиоценкиимущественногоположенияНаименованиепоказателяЗначениянаначалопрошлогогодананачалоотчётногогоданаконецотчётногогодаСуммакапитала,вложенноговимущество,тыс.руб.508790205512886052519927063Доляосновныхсредстввактивах0,560,550,56Коэффициентизносаосновныхсредств0,180,1890,22Рисунок 2.5 – Динамика показателей оценки имущества компанииОценка деловой активности компании заключается, прежде всего, в анализе положения уровней и динамики показателей оборачиваемости, так как проявление деловой активности происходит, в первую очередь, в скорости оборота средств (таблица 2.11):− скорость оборота влияет на изменение объемов продаж за конкретный период;− существует прямая связь объемов оборота и срока оборачиваемости, с относительной величиной условно-постоянных расходов: с повышением оборачиваемости, уменьшаются расходы на каждый последующий оборот;− рост скорости оборота активов на том или ином этапе их превращения влечет за собой ускорение оборота и на других этапах.Таблица2.12–ПоказателиоценкиделовойактивностиНаименованиепоказателяЗначениепоказателяпрошлыйпериодотчетныйпериодоб./годдн.об./годдн.Показателиоборачиваемостиактивов5,0071,935,8361,79Коэффициентоборачиваемостиактивов/Продолжительностьодногооборотаактивов42,408,4936,619,83Коэффициентоборачиваемостиоборотныхактивов/Продолжительностьодногооборотаоборотныхактивов5,6763,445,8361,79Коэффициентоборачиваемостивнеоборотныхактивов/Продолжительностьодногооборотавнеоборотныхактивов4,3981,953,9591,08Коэффициентоборачиваемостизапасов/Продолжительностьодногооборотазапасов56,306,3952,546,85Коэффициентоборачиваемостидебиторскойзадолженности/Продолжительностьодногооборотадебиторскойзадолженности5,0071,935,8361,79ПоказателиоборачиваемостисобственногокапиталаикредиторскойзадолженностиКоэффициентоборачиваемостисобственногокапитала/Продолжительностьодногооборотасобственногокапитала10,6733,7512,2429,41Коэффициентоборачиваемостикредиторскойзадолженности/Продолжительностьодногооборотакредиторскойзадолженности46,357,7734,8710,32Фондоотдача,руб/руб9,05-8,93-В соответствии с данными таблицы 2.12 за период 2017-2018 гг. сокращается продолжительность оборотов практически по всем показателям. Почти неизменным остается только период оборачиваемости оборотных активов. В системе анализа финансового положения компании особое значение имеет анализ рентабельности, который непосредственно связан с величиной прибыли, заработаннойкомпанией в результате своей финансовой деятельности. Рентабельность характеризуетмеру доходности и прибыльности и измеряется с помощью процентного соотношения, характеризующего эффективность деятельности компании в целом, степень прибыльностиотдельных направлений деятельности, например, производственной, инвестиционной, коммерческой. Рентабельность показывает выгодность производственного процесса по отдельным видам продукции. Основным финансовым показателем деятельностикомпании является прибыль. Однако по только этому показателюнельзя сделать аргументированные выводы об уровне рентабельности. В анализе используют коэффициенты рентабельности, рассчитываемые как отношение полученного дохода (прибыли) к средней величине использованных ресурсов (таблица 2.13).Таблица2.13–ПоказателиоценкирентабельностиНаименованиепоказателяЗначениепоказателя,%прошлыйгодотчётныйгодПоказателирентабельностиреализациипродукцииирентабельностиактивовРентабельностьреализованнойпродукции8,547,94Рентабельностьпроизводства91,4693,05Рентабельностьсовокупныхактивов2,001,99Рентабельностьвнеоборотныхактивов1,691,72Рентабельностьоборотныхактивов2,842,27Рентабельностьчистогооборотногокапитала-19,21-36,25Показателирентабельностисобственногокапитала,инвестицийипродажРентабельностьсобственногокапитала3,312,17Рентабельностьинвестиций0,713,17Рентабельностьпродаж0,090,08На основании данных таблицы 2.13 понятно, что рентабельность демонстрирует динамику, соответствующую изменениям выручки и чистой прибыли. Рентабельность продаж, составившая в 2017 году 0,09%, в 2018 году снижается до 0,08%. Рентабельность собственного капитала сокращается с 3,31% до 2,17%, тогда как рентабельность производства растет. Рисунок 2.6 – Динамика показателей рентабельности2.5Особенностиоценкифинансовогосостоянияпредприятий,имеющихпризнакинесостоятельности(банкротства)Рассчитаемтрикритическихпоказателя,характеризующихвозможнуюстепеньбанкротствакомпании(таблица2.14).Таблица2.14–Экспресс-диагностикаПоказательНормативЗначениепоказателянаначалопрошлогогодананачалоотчётногогоданаконецотчётногогодаКоэффициенттекущейликвидности20,490,660,58Коэффициентобеспеченностисобственнымисредствами0,10,140,140,22Коэффициентвосстановленияплатежеспособности>1-1,43-1,65-1,54Коэффициентутратыплатежеспособности>10,740,830,79Согласнорасчетамизтаблицы2.14,компаниянеимеетвозможностивосстановитьсвоюплатежеспособностьвкраткосрочномпериоде.Коэффициентвосстановленияплатежеспособностименьше1,и это свидетельствуето невозможностикомпаниивближайшиешестьмесяцеввосстановитьплатежеспособность.Таккаккоэффициентутратыплатежеспособностименьше1,этотакжесвидетельствуетоналичииреальнойугрозыутраты платежеспособности длякомпании. Дляпроведенияинтегральнойоценкифинансовойустойчивостивоспользуемсяметодикойскоринговогоанализа(таблица2.15).Таблица2.15–СкоринговыйанализкомпанииПоказательЗначениевпрошломгодуЗначениевотчётномгодуРентабельностьсовокупногокапитала,(%/баллы)9,38158,1715Коэффициенттекущейликвидности(доли/баллы)0,6600,580Коэффициентфинансовойнезависимости(доли/баллы)0,477,40,411,8Итого(суммабаллов)-22,4-16,8Класс4класс5классСогласнорасчетамтаблицыизтаблицы2.15,компанияфинансовонеустойчива.В2017годуейбылприсвоен4класс,чтоозначаетвысокийрискбанкротства.Нов2018годуситуацияещеухудшиласьикомпаниибылприсвоен5класс,чтоозначает,чтокомпанияимееточеньвысокийрискбанкротства,мерыпооздоровлению,скореевсего,непомогут.В результате проведенного финансового анализа были выявлены две главные проблемы в финансовой деятельности компании ПАО «Ростелеком»:низкая финансовая устойчивость и платежеспособность;неудовлетворительная структура баланса, ведущая вк снижению финансовой устойчивости компании.Для повышения финансовой устойчивости необходимо изменить структуру баланса, увеличить долю собственных средств в структуре пассивов для выполнения условий ликвидного баланса. Финансовая устойчивость характеризуетстабильное превышение доходов над расходами, обеспечивает тем самым свободное маневрирование денежными средствами в компании. Это делает возможным эффективное использование денежных средств и способствует постоянному безостановочному процессу производства и реализации продукции. Компания может осуществить дополнительную эмиссию акций, а часть основных средств, не используемых в производстве, продать, чтобы сократить уровень заемных средств. Компании необходимо снизить уровень запасов и затрат компании. Следует прояснить причины увеличения оборотных материальных средств: производственных запасов, готовой продукции и незавершенного производства. Повысить ликвидность (платежеспособность) компанииеще можно через повышение темпов оборачиваемости активов, которая во многом зависит от производственного цикла. Сокращение цикла позволяет запасам быстрее превращаться в дебиторскую задолженность или денежные средства, что повышает способность компании рассчитываться по своим обязательствам. Повысить оборачиваемость позволяет не только ускорение самого производственного процесса (или процесса выполнения работ и оказания услуг), но и сокращение сроков взыскания дебиторской задолженности с клиентов.ЗАКЛЮЧЕНИЕВрамкахвыполнениякурсовойработыбылпроведенанализлитературы,посвященной понятию финансового анализа и механизму его реализации в компании.В первой главе рассмотрено понятие финансового анализа. Финансовый анализ понимается как оценочный процесс показателей деятельности компании, его главной цельюявляетсяпостроение достоверных прогнозов и предположений о финансовом будущем компании. Главнаязадача заключается в изучении и анализеосновных показателей, таких как рентабельность, платежеспособность, ликвидность, деловаяактивность. Была рассмотрена классификация финансового анализа (внешний, внутренний), а также дана характеристика основных методов финансового анализа (вертикальный и горизонтальный анализ, сравнительный, факторный, метод финансовых коэффициентов). Пояснена роль финансового анализа в системе финансового менеджмента как инструмента для принятия дальнейших управленческих решений. Финансовый анализ является той базой, на которую опирается топ-менеджмент в процессе разработки и реализации эффективной финансовой политики компании. Результаты проведения финансового анализа позволяют в реальном времени принимать решения по устранению негативноговлияниявнешних и внутренних факторов. На основе его данных осуществляется построение системы ключевых направлений финансовой политики компании, поэтому от качества его проведения зависит эффективность принимаемых управленческих решений.Во второй главе была выполнена практическая работа по проведению финансового анализа на базе финансовой отчетности компании ПАО «Ростелеком» за 2016-2018 гг. Были выполнены такие виды анализа, как: горизонтальный и вертикальный анализ активов и пассивов баланса, оценка ликвидности баланса, оценка финансовой устойчивости и платежеспособности, оценка деловой активности. Был проведен анализ скоринговым методом для выяснения возможности компании обанкротиться. К сожалению, компания ПАО «Ростелеком» демонстрирует низкую финансовую устойчивость. По методике скоринга было получено предупреждение о невозможности скорого восстановления платежеспособности. Однако в данной методике не учитывалась отраслевая и организационная специфика деятельности компании.В качестве рекомендаций описаны направления работы над структурой баланса для достижения превышения собственных средств над заемными средствами. С точки зрения современного менеджмента необходимо проводить новую политику в отношении поставщиков, сокращать кредиторскую задолженность и работать по отсрочке платежа.Таким образом, проведение финансового анализа позволит выявить преимущества и недостатки проводимой финансовой политики в компании. Построение работающей эффективной системы управления компанией трудновыполнимо без соблюдения принципов финансового менеджмента и реализации качественного финансового анализа.СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВМихеев Н.Д. РОЛЬ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В УПРАВЛЕНИИ ПРЕДПРИЯТИЕМ // Научное сообщество студентов XXI столетия. ОБЩЕСТВЕННЫЕ НАУКИ: сб. ст. по мат. XXXVIII междунар. студ. науч.-практ. конф. № 1(37).; УраловаД. Ж. О роли финансового анализа в диагностике финансового состояния // Молодой ученый. — 2016. — №9. — С. 735-737. — URL https://moluch.ru/archive/113/29072/ (дата обращения: 18.11.2019).; Лазарева А. Б. Сущность финансового состояния коммерческой организации и виды его анализа // Молодой ученый. — 2016. — №9.2. — С. 30-32. — URL https://moluch.ru/archive/113/29151/;Медведева И. В. Анализ финансовых результатов организации // Молодой ученый. – 2014. – №21.2. – С. 85-88.;Петрухин К. А. Роль финансового анализа при принятии управленческих решений // Молодой ученый. — 2019. — №35. — С. 46-49. — URL https://moluch.ru/archive/273/62200/ (дата обращения: 18.11.2019).;Хайруллин А. Г. Управление финансовыми результатами деятельности организации / А. Г. Хайруллин // Эконом анализ: теория и практика. — 2016. — № 10. — С.35–41.;ГоличенковаЕ.А.Сопоставлениеотчетаофинансовыхрезультатах,формируемоговсоответствиисРСБУиМСФО//Научно-методическийэлектронныйжурнал«Концепт».–2016.–Т.6.–С.161–165.–URL:http://e-koncept.ru/2016/56068.htm.;Донцова,Л.В.,НикифороваН.А.Анализбухгалтерской(финансовой)отчетности:практикум:учеб.пособие:[грифУМО]/Л.В.Донцова,Н.А.Никифорова.–5-еизд.,перераб.идоп.–М.:ДелоиСервис,2015.–159с.;Климова,Н.В.Оценкавлиянияфакторовнапоказателирентабельности/Н.В.Климова//Экономическийанализ:теорияипрактика.–2014.–№20(227).–С.50-54.;КовалевА.И.Анализфинансовогосостояниякомпании/А.И.Ковалев,В.П.Привалов—М.:Центрэкономикиимаркетинга,2015.—139с.;КондраковН.П.Бухгалтерский(финансовый,управленческий)учет:учебник.–2-еизд.,перераб.идоп.–Москва:Проспект,2014.–504с.;КупчинаЛ.А.Анализфинансовойдеятельности/Л.А.Купчина.—М.:Бухгалтерскийучет,—2015.-451с.;Маркарьян,Э.А.Экономическийанализхозяйственнойдеятельности:учебник/Э.А.Маркарьян–Ростов-на-Дону:Феникс,2015.–78с.;Савицкая,Г.В.АнализхозяйственнойдеятельностикомпанииАПК:учеб.пособие/Г.В.Савицкая.–Москва:Новоезнание,2015.–72с.;УраловаД. Ж. О роли финансового анализа в диагностике финансового состояния // Молодой ученый. — 2016. — №9. — С. 735-737. — URL https://moluch.ru/archive/113/29072/ (дата обращения: 08.11.2019);ЧечевицынаЛ.Н.Анализфинансово-хозяйственнойдеятельности:учебник/Л.Н.Чечевицына,И.Н.Чуев.—М.:ДашковиК,2016.—352с.;ШереметА.Д.Методикафинансовогоанализадеятельностикоммерческихорганизаций/А.Д.Шеремет,Е.В.Негашев.—2-еизд.,перераб.идоп.—М.:ИНФРА-М,2016.—208с.ПРИЛОЖЕНИЕ АТаблица А.1 – БухгалтерскийбалансПАО«Ростелеком»НаименованиепоказателяСтрока31.12.201231.12.201331.12.201431.12.201531.12.201631.12.201731.12.201831.03.2019I.ВНЕОБОРОТНЫЕАКТИВЫНематериальныеактивы1110968311231909989210952332227224284434926835712571778Результатыисследованийиразработок11204183861001975119132811342051083368848582272213212246Нематериальныепоисковыеактивы113000000000Материальныепоисковыеактивы114000000000Основныесредства1150330678866338397970312862454318351358320615058321424771339087786336631316Доходныевложениявматериальныеценности1160784426213288301905980311055472124770471271069417001541525955Финансовыевложения117013494126642720594128389078151390086144514100143059993142762150143585540Отложенныеналоговыеактивы118000000000Прочиевнеоборотныеактивы11902301891329301924247146322491703627873408319976633342118933244481ИтогопоразделуI1100496998524424833954476317187507943390508790205512886052519927063517771316II.ОБОРОТНЫЕАКТИВЫЗапасы121041723232099740373332449259246179449605967271317017292354Налогнадобавленнуюстоимостьпоприобретеннымценностям12204158303999875770023991301717001218092221593352766546Дебиторскаязадолженность12303592671147220217498989304488774848209505516963385765904469436462Финансовыевложения(заисключениемденежныхэквивалентов)1240802488354689274227681074805096193518422343935149462990373Денежныесредстваиденежныеэквиваленты12507724394497404815553339342210333882213765630113287188880228Прочиеоборотныеактивы12609948410541804579862684626712741712517964649959454ИтогопоразделуII120066212551109925070726192676180004066400435686385188275839392325417Баланс(актив)1600563211075534759024548936454569743430575190640581524570602685456610096733III.КАПИТАЛИРЕЗЕРВЫУставныйкапитал(складочныйкапитал,уставныйфонд,вкладытоварищей)131079657280728069616961696169616961Собственныеакции,выкупленныеуакционеров13200-30308022-23282028-116490000Переоценкавнеоборотныхактивов134040427373820222354968431884753008653286109326996082682164Добавочныйкапитал(безпереоценки)1350183943951129930750129931395129908747129886253134586253134886253134886253Резервныйкапитал136036436436410441044104410441044Нераспределеннаяприбыль/непокрытыйубыток1370106211637133733687151839963146864994141516448135424446109857719110633016ИтогопоразделуIII1300294206654237184281262046658279958572274419359272879797247451585248209438IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемныесредства1410143521525184994830138858006128543249125562445165781443173991884173417325Отложенныеналоговыеобязательства14201786047824855212259843802754588033942373333641103210263434462325Оценочныеобязательства1430005320765521460000Прочиеобязательства145013702844075922220805642400165349734519960653128325041857ИтогопоразделуIV1400162752287213925964167582518160881291164854552204345159211407350212921507V.КРАТКОСРОЧНЫЕОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаемныесредства15104599924824088873536677006078993468295109327092764236721164002985Кредиторскаязадолженность15205131161649512160544440555615428056111530574264538084660963559606Доходыбудущихпериодов1530656741627479539392475060410643111301243453734606118Оценочныеобязательства154082845299420267106561311148429311099447130508731626732816797079Прочиеобязательства155000000000ИтогопоразделуV150010625213483648779119307278128903567135916729104299614143826521148965788Баланс(пассив)1700563211075534759024548936454569743430575190640581524570602685456610096733ПРИЛОЖЕНИЕ БТаблица Б.1 – ОтчетофинансовыхрезультатахПАО«Ростелеком»Наименование201620172018Выручка282685291037302939втомчислеотпродажиуслугсвязи269533273785280602Себестоимостьпродаж-254601-266191-281898втомчислеуслугсвязи-250666-260640-274860Валоваяприбыль(убыток)280832484624042Прибыль(убыток)отпродаж280832484624042Доходыотучастиявдругихорганизациях4096871964Процентыкполучению194223252567Процентыкуплате-16750-16154-15190Прочиедоходы206432678221170Прочиерасходы-23275-26177-26036Прибыль(убыток)доналогообложения14739124927516Текущийналогнаприбыль-3049-5555-3194вт.ч.постоянныеналоговыеобязательства(активы)6561003321Изменениеотложенныхналоговыхобязательств-6382499-1269Прочее553815832328Чистаяприбыль(убыток)1084590195381