Денежные потоки и методы их оценки

Таким образом, на основании расчетов коэффициентов абсолютной, срочной, текущей ликвидности можно сделать вывод, что платежеспособность предприятия низкая, и в первую очередь это касается наиболее срочных обязательств. Необходимо отметить, что маневренность функционирующего (рабочего) капитала предприятия продолжает снижаться, связано это с тем, что основная часть оборотных активов предприятия обездвижена в производственных запасах и затратах, а кредиторская задолженность неизменно растет.Доля оборотных средств в активах практически близка к минимально необходимому значению, однако коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение. А это значит, что текущая деятельность предприятия финансируется за счет кредиторской задолженности, при этом иммобилизованные в запасах и затратах средства не позволяют предприятию своевременно восполнять оборотный капитал.С целью оценки эффективности использования денежных потоков предприятия проводится анализ показателей их оборачиваемости, который проведем на основании данных, представленных в таблице 10.Таблица 10 - Оборачиваемость денежных потоков у ОАО «РЖД»Показатели2017 г.2018 г.2019 г.Откл. 2018/2017 , (+/-)Откл. 2019/2018 , (+/-)Выручка, тыс. руб.1 697 553 3451 798 396 5261 848 122 501100 843 18149 725 975Средний остаток денежных потоков, тыс. руб.86132834,581314517,570547097,5-4 818 317-10 767 420Коэффициент оборачиваемости денежных потоков, оборотов19,7122,1226,202,414,08Период оборота, дни18,2716,2813,74-1,99-2,54За анализируемый период коэффициент оборачиваемости снизился. Низкие значения периода оборота являются отрицательным моментом, поскольку любое изменение в платежной дисциплине может привести к нарушению финансового равновесия предприятия. За анализируемый период скорость оборота возросла. При этом низкие значения периода оборота денежных потоков являются отрицательным моментом, поскольку любое нарушение в платежной дисциплине может привести к потере платежеспособности. Проведем оценку влияния факторов на оборачиваемость денежных потоков:Коб0 = 1 798 396 526 / 81314517,5 = 22,12Кобусл = 1 848 122 501 / 81314517,5 =22,72Коб1 = 1 848 122 501 /70547097,5= 26,20Общее изменение коэффициента оборачиваемости составило:26,20 – 22,12 = +4,08в том числе за счет изменения:-выручки от продаж:22,72-22,12 = +0,6-величины денежных потоков:26,02-22,72 = 3,48Влияние факторов приведено на рисунке 7.Рис. 7 - Влияние факторов на оборачиваемость денежных потоков, оборотовАнализ показал, что наибольшее влияние на оборачиваемость денежных потоков оказало снижение среднего остатка денежных потоков в 2019 году. Рекомендации по увеличению денежного потока наОАО «РЖД»Как показали исследования, управление денежными потоками в ОАО «РЖД» находится на недостаточно высоком уровне и имеет определенные недостатки:1 - не уделяется должного внимания анализу денежных потоков. В результате предприятию очень сложно предсказывать кассовые разрывы и выявлять проблемы анализа денежными потоками как в целом по организации, так и в разрезе видов деятельности. 2 –практически не осуществляется планирование и прогнозирование денежных потоков (кроме составления план-фактного анализа денежных потоков).В результате оперативное управление денежными потоками в ОАО «РЖД» неэффективно и сводится к поиску свободных денежных потоков при возникновении задолженности.3 -несмотря на разработанную финансовую политику и этапы анализа, имеет место формальный подход к контрольным мероприятиям при управлении денежными потоками (инвентаризация один раз в год, контроль первичных кассовых документов).Важным выступает планирование денежных потоков, целью которого являетсявыявление кассовых разрывов, повышение платёжеспособностии ликвидности, что напрямую скажется на финансовом состоянии предприятия.Необходимость данной деятельности хорошо иллюстрирует Рис.9. Отсутствие планирования чаще всего ведет к ухудшению финансовых отношений с покупателями и заказчиками и плохой кредитной историей.Рис.9- Возможные проблемы при отсутствии анализаденежными потокамиОдним из направлений улучшения анализаденежными потоками, на мой взгляд, для ОАО «РЖД» может стать составление бюджета денежных потоков. Виды платежных календарей дифференцируются в рамках предприятия в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности, а также структурных единиц и подразделений.Бюджет движения денежных потоков (БДДС) - самая важная форма планирования. Целью составления такого отчётаявляется повышение оперативности в оплате и не допущениепроблем с контрагентами.Бюджетирование складывается по таким этапам как: общее планирование, планирование платежей по срокам, утверждение этих платеже и их оплата. Составляяпрогнозный бюджет денежных потоков необходимо учесть сроки оплаты обязательных платежей, сроки выполнения заказов и поступления денег от покупателей, что позволить не допускать кассовых разрывов и повышение платежеспособности. При этом используются такие понятия какприток и отток денежных потоков, что напрямую влияет на коэффициенты движения денежных потоков.При составлении БДДС необходимо вначале провести подробный анализ по каждому виду деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. При этом при составлении следует учесть и прямой и косвенный метод, при этом прямой метод наиболее приспособлен к задачам планирования, косвенный метод - к задачам анализа. Вот почему БДДС обычно составляется прямым методом.Формирование БДДС начинается с определениятекущей деятельности по притокам и оттокам, а также определение чистого денежного потока по разным интервалам времени, чтобы определить разрывы по платежам и поступлениям.После этого составляют такой же план по финансовой и инвестиционной деятельности, где показано, что текущая деятельность раскрывает денежное содержание прибыли, инвестиционная деятельность показывает тенденцию долгосрочного развития организации, финансовая - отражает возможности организации привлекать деньги извне.Важным элементом выступает определение остатка денег на начало и конец периода, при этом он должен быть оптимальным для покрытия срочных обязательств. Каждая организация сама решает, какие источники денежных потоков привлекать при составленииБДДС. Одним из элементов БДДС выступает платежный календарь Оценка эффективности рекомендаций по совершенствованию управления денежными потокамиВ качестве одного из эффективных методов управления денежным капиталом, финансового планирования ОАО «РЖД» следует рекомендовать разработку подробного оперативного плана управления движением денежных средств – платежного календаря. Платежный календарь позволяет оценить все источники денежных потоков, что дает возможность оценить платежеспособность и ликвидность. Платежный календарь показывает разбивку по месяцам по потокам и оттокам, это дает возможность спрогнозировать денежные ресурсы. Для составления платежного календаря необходимо выбрать период планирования, определить объем продаж, рассчитать объем денежных поступлений, оценить денежные расходы и сравнить сальдо по периодам.Платежный календарь повышает качество оперативного финансового анализа, что выражается в решении следующих задач:- формирование единой базы платежей;- планирование денежных потоков на период от одного дня до одного месяца;- обеспечение ликвидности;- сглаживание колебаний движения денежных потоков;- определение потребностей в краткосрочных кредитах;- повышение прозрачности денежных операций;- сокращение сроков принятия решений.Платежный календарь составляют по данным выписок банка с расчётного счете (табл. 11).Таблица 10 -Данные за декабрь2020 г., необходимые для составления платежного календаря на февраль 2021 г., тыс.руб. Показательдекабрь2020 г. 1-я декада 2-я декада 3-я декада Входящий остаток 1 912 211,831 912 211,83769 093,311 320 418,09Предоплатаот заказчиков13 135 527,052 967 764,304 360 568,845 807 193,91Поступлениекраткосрочныхбанковских кредитов 9 399,309 399,30 -Прочие поступленияденежных потоков17 161,69 - 17 161,69 -Оплата услугпоставщиков 11 610 202,704 028 803,283 800 637,553 780 761,87Оплата труда персонала 71 000,00 71 000,00 - -Пособия- - - -Налоги, сборы41 682,00 - - 41 682,00Комиссия за пользование системой электрон ных клиентских платежей 500,00500,00 - -Возмещение расходов по обработке документов 478,00240,00238,00 -Оплата за телекоммуникационные услуги 13 420,80 - 13 420,80 -Оплата за услуги связи1 619,5888,84730,66 -Оплата за аренду18 850,00 18 850,00 - -Предоплатаза дополнительныебухгалтерские услуги 105 000,00 - -105 000,00Поставка жалюзи11 378,74 - 11 378,74 -Прочие расходы 1 768,21 - -1 768,21Кассовоеобслуживание 1 134 310,40 - -1 134 310,40Исходящий остаток 2 064 089,52769 093,311 320 418,092 064 089,52В феврале 2021 г. ожидаются выплаты, являющиеся ежемесячными расходами и носящие обязательный характер. Минимальный остаток в январе2020 г. составил 769 093,31 руб. Примем это значение как лимит денежных потоков в феврале 2021 г. Используя полученные данные, на основании обобщения методик отечественных финансистов И.А. Бланка, А.А. Володина, О.Н. Лихачевой, З.П. Салий, Е.М. Сорокиной можно предложить форму платежного календаря на февраль 2021 г., представленного в таблице 11 [5, 7.8,9].Таблица 11 -Платежный календарь расходов на февраль 2021 г. N Наименование платежаСумма, тыс. руб.Дата платежа 1 Оплата за услуги, включая НДС 5 684,94 02.12.2020 2 Оплата за аренду помещения 117 800,00 03.12.2020 3 Налог на имущество 181,00 03.12.2020 4 Предоплата за аудиторские услуги 100 000,00 05.12.2020 5 Заработная плата 111 650,00 05.12.2020 6 Оплата за услуги связи (1) 955,84 05.12.2020 7 Доплата налога на доходы физических лиц 2 028,00 05.12.2020 8 Комиссия за пользование системойэлектронных клиентских платежей 559,00 05.12.2020 9 Канцелярские товары и др. 9 372,6 06.12.2020 10Страховые взносы во внебюджетные фонды 31 770,22 13.12.2020 11Доставка, включая НДС11 012,37 13.12.2020 12Оплата за услуги связи (2) 877,71 24.12.2020Анализ движения денежных потоков является одним из элементов анализа, т.к. это позволяет эффективно использовать денежные средства, выявить причины кассовых разрывов и уменьшить сумму потребности в заемном капитале.Рассмотрим, как сократится оборачиваемость после введения БДДС (таблица 12).Таблица 12– Прогнознаяоборачиваемость денежных потоков у ОАО «РЖД»Показатели2019 г. Прогноз Откл. (+/-)Выручка от продаж, тыс. руб.1 848 122 5011 933 156 89085 034 389Средний остаток денежных потоков, тыс. руб.70547097,571543917,5996 820Коэффициент оборачиваемости денежных потоков, оборотов26,2027,020,82Период оборота, дни13,7413,32-0,42По данным таблицы видно, что это положительно сказалось на сокращение периода оборачиваемости на 2,5 дня.Наиболее удачный способ анализа платежами это платежный календарь. Платежный календарь составляется на месяц, декаду, неделю, день. Платежный календарь в процессе его исполнения из бюджетного документа становится отчетным за счет трансформации плановых показателей в фактические данные.ЗаключениеВ данной работе был произведен анализ денежных потоковОАО «РЖД». По данным анализа можно сделать вывод о том, что на данный момент времени предприятие является финансово устойчивым, так как остаток денежных потоков на конец квартала имеет положительное значение и все расходы могут быть покрыты. ОАО «РЖД» в отчётном году перевыполнены показатели по производству и реализации продукции (услугам), как в натуральном, так и в стоимостном выражении. В 2018 году отгружено продукции и оказано услуг на сумму 154505 тыс. руб. или на 58,4процентов больше предыдущего года.Анализ денежных потоков позволил определить, что наибольший удельный вес принадлежит расчетному счету предприятия, на котором находится 66,7% всех денежных потоков. Большая доля принадлежит и кассе (31,6%) причем имеется динамика к увеличению наличных денежных потоков, что говорит об увеличении объема операций, проводимых через кассу ОАО «РЖД»в 2018 г. Проведенные расчеты текущей и перспективной ликвидности в абсолютном выражении показали, что исследуемое предприятие в качестве основного финансового ресурса для развития своей деятельности использует кредиторскую задолженность. Исследование движения денежных потоков косвенным способом показало, что в результате неэффективного использования денежных потоков скорректированная величина чистой прибыли намного ниже нераспределенной прибыли, что говорит о необходимости совершенствования анализаденежными потоками в ОАО «РЖД». Среди предлагаемых путей улучшения финансового состояния предприятия предложено формирование бюджета денежных потоков и разработка платежного календаря, что позволит проводить грамотную финансовую политику.Список литературыОтчет о движении денежных потоков (ПБУ 23/2011) [Текст]: приказ Минфина РФ от 02.02.2011 № 11н. Режим доступа: [Консультант Плюс]. – Загл. С экрана.Антипин В.В Управление денежными потоками в системе анализа финансами// Актуальные вопросы развития системы права в современном государстве: материалы международной научно-практической конференции (4 апреля 2019 г.) Отв. ред. Зарайский А.А. – Уфа: Издательство ЦПМ «Академия Бизнеса», 2019. С. 8-10Выборова Е.Н. Анализ движения денежных потоков организации: методические аспекты // Аудитор, 2019, N 10проверки отчета о движении денежных потоков // В сборнике: "Учетно-аналитические инструменты развития инновационной экономики: российский и европейский опыт. Материалы VIII Всероссийской научно-практической конференции". Княгинино: Изд-во Нижегородского государственного инженерно-экономического института, 2019. С. 73 - 77.Зонова А.В., Адамайтис Л.А. Бухгалтерский учет и анализ [Текст]: учебное пособие / А.В.Зонова, Л.А. Адамайтис. - М.: Магистр: ИНФРА -М, 2017 . - 576 с. Любушин Н.П. Экономический анализ [Текст]: Учебное пособие / Н.П. Любушин. – 3- е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2019. – 575с.Орлова О.Е. Бюджет движения денежных потоков // "Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения", 2019, N 6Прыкина, Л. В. Экономический анализ предприятия [Текст]: учебник / Л. В. Прыкина. - М.: Юнити-Дана, 2019. - 408 с.Садовников В.ВМодель анализаденежными потоками как метод анализа рыночной стоимостью// Экономика И Социум. Издательство: ООО «Институт анализа и социально-экономического развития» (Саратов). №12 (43) 2019Селезнева, Н. Н. Анализ финансовой отчетности организации [Текст]: учебное пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. - М.: Юнити-Дана, 2018. - 584 с.Семенюта А.В., Алексеева О.А. Использование системы cashpooling в процессе анализаденежными потоками и ликвидностью компании // Проблемы и перспективные направления развития учетно-экономических наук и технологий: Сборник научных трудов по материалам I Международной научно-практической конференции (31 мая 2019 г., г. Челябинск). Челябинск, 2019. С. 233 - 238.Сунгатуллина Л.Б. Исторические аспекты и современные тенденции развития системы бухгалтерского учета и контроля вознаграждения персонала // Бухгалтерский учет в бюджетных и некоммерческих организациях. 2019. N 10. С. 20 - 32.Сунгатуллина Л.Б., Зиганшина А.Г. Влияние отраслевых особенностей на формирование учетной информации организации // Бухгалтерский учет в издательстве и полиграфии. 2019. N 4. С. 2 - 9.Сунгатуллина Л.Б., Клементьев М.И. Контроль за дебиторской задолженностью для обеспечения финансовой устойчивости организации // Бухгалтерский учет в бюджетных и некоммерческих организациях. 2019. N 10. С. 2 - 9.Сунгатуллина Л.Б., Салахова Ю.Р. Особенности анализаденежными потоками организации //Бухгалтерский учет в бюджетных и некоммерческих организациях, 2019, N 16Сысоева Е.Ф., Подольская В.А. Cashpooling как инструмент анализаденежными потоками кредитных организаций / Е.Ф. Сысоева, В.А. Подольская // Современная финансово-кредитная система: проблемы и перспективы: Материалы международной научно-практической конференции (15 мая 2019 г., г. Краснодар). Краснодар, 2019. С. 251 - 254.Фролова Т.А. Экономика предприятия [Текст]: Конспект лекций / Т.А. Фролова. - Таганрог: Изд-во ТТИ ФЮУ, 2019.- 133 с.Шеремет А. Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст]: учебник / А.Д. Шеремет. — 2-е изд., доп., М.: ИНФРА-М, 2019. — 374 с.Шеремет А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e изд., перераб. и доп., М.: НИЦ Инфра-М, 2018. - 208 с.Экономика, анализ и планирование на предприятии торговли [Текст]: учебник для вузов / под ред. А.И. Соломатина.. – СПб.: Питер, 2010.Экономический анализ в торговле [Текст] : учеб.пособие / под ред. М. И. Баканова. - М. : Финансы и статистика, 2018.254 с.ПриложенияПРИЛОЖЕНИЕ 1 – Классификация денежных потоковПриложение 2Основные параметры оценки финансовых средствNВид финансового потокаНаращенная сумма (сумма на конец операции)Приведенная (капитализированная, современная) стоимость1Постнумерандо2Постнумерандо.Годовая рента3Постнумерандо.С m-разовым начислением4P-срочная рента5P-срочная рента.Количество выплат равно количеству начислений (P = m)6P-срочная рента.Количество выплат не равно количеству начислений 7Постнумерандо.С непрерывным начислением процентов8P-срочная рента с непрерывным начислением процентовПриложение 3Приложение 4Приложение 5Отчет о движении денежных средствПриложение 6Факторный анализ коэффициента текущей ликвидностиПодстановкиФакторыЗначение коэффициента ТЛВлияние факторов, коэф.ЗДЗКФВДСПОАКЗБазовое значение показателя97 880 62473 574 4865 168 07776 037 38937 045 268419 586 5310,69-Влияние изменения запасов107 983 92073 574 4865 168 07776 037 38937 045 268419 586 5310,710,02Влияние изменение дебиторской задолженности107 983 92075 973 7625 168 07776 037 38937 045 268419 586 5310,720,01Влияние изменения краткосрочных финансовых вложений107 983 92075 973 7623 294 96676 037 38937 045 268419 586 5310,720,00Влияние изменения денежных средств107 983 92075 973 7623 294 96665 056 80637 045 268419 586 5310,69-0,03Влияние изменения прочих оборотных активов107 983 92075 973 7623 294 96665 056 80636 141 288419 586 5310,690,00Влияние изменения кредиторскойзадолженноти107 983 92075 973 7623 294 96665 056 80636 141 288441 612 7070,65-0,03Совокупное влияние факторов - -  - - - --0,05