Мониторинг качества финансового(бюджетного) менеджмента и проблемы его реализации

Данная ситуация описывает риск потери финансовой устойчивости компании ввиду высокой степени зависимости от заемного капитала. Далее необходимо провести анализ стоимости чистых активов Результат представим в таблице 8.Таблица 8 - Чистые активыПоказатель Значение показателя Изменение в млн. руб.в % к валюте баланса млн. руб.(гр.3-гр.2),%, ((гр.3 -гр.2) : гр.2)на начало анализируемого периода (31.12.2019)на конец анализируемого периода (31.12.2017)31.12.201931.12.202031.12.202131.12.20171234 5 6 7 891. Чистые материальные активы (Net tangible assets)–2 879–25,618,35,8+2 879–2.Чистыеактивы (Net worth, Net assets)–3 266–26,218,86,6+3 266– 3. Акционерный (уставный) капитал (Issued (share) capital)–24 168–37,839,348,9+24 168 – 4. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.2-стр.3)–-20 902–-11,6-20,5-42,3-20 902 – Значение чистых материальных активов на последний день анализируемого периода (31.12.2017) составило 2 879 тыс. руб. Изменение чистых материальных активов за 3 последних года составило +2 879 тыс. руб. Значение нематериальных активов по состоянию на 31.12.2017 составило 3266 тыс. руб. Именно на эту сумму отличается показатель чистых материальных активов от показателя совокупных чистых активов.Чистые активы ОАО РТИ на 31 декабря 2017 г. меньше уставного капитала (разница составляет 20 902 тыс. руб.). Это негативный показатель, свидетельствующий о наличии у организации непокрытых убытков. Считается нормальным, когда чистые активы организации превышают уставный капитал, что отражает прибыльность бизнеса. Чистые активы используются как показатель балансовой стоимости организации (в отличие от биржевой стоимости, стоимости исходя из будущих доходов и др. методов оценки стоимости организаций). В финансовом анализе показатель чистых активов (собственного капитала) выступает одним из ключевых индикаторов имущественного положения организации.Активы на 31.12.2021 характеризуются соотношением: 42,7% внеоборотных активов и 57,3% текущих. Активы организации в течение анализируемого периода увеличились на 9 408 897 тыс. руб. (на 15,2%). Несмотря на рост активов, собственный капитал уменьшился на 58,4%, что негативно характеризует динамику изменения имущественного положения организации.Далее произведем оценку стоимости компании тремя самыми распространенными способами.Далее произведем оценку стоимости компании в таблице 9.Таблица 9 – Оценка стоимости компанииРАСЧЕТ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)тыс. руб.Затратный подходСТОИМОСТЬ ЧИСТЫХ АКТИВОВ:-36 734ИТОГО:-36 734Сравнительный подходP/EP/BVEV/EBITDAМУЛЬТИПЛИКАТОР:СТОИМОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА:ИТОГО:8.6-9 028-113 5111.2-36 734-64 4465.5-8530Доходный подходFCFF:CAPM:СТОИМОСТЬ ДОЛГА:WACC:ДОЛГОСРОЧНЫЙ ТЕМП РОСТА:СТАВКА КАПИТАЛИЗАЦИИ:СТОИМОСТЬ ИНВЕСТИРОВАННОГО КАПИТАЛА:СТОИМОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА:-53515.3%11.2%698.0%0%698%-77-36 473Согласование результатовЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД:СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД:ДОХОДНЫЙ ПОДХОД:14,6%61,8%23,6%-36 734-88 979-36 473-5 363-54 989-8 608ИТОГО СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА-68 960Глава 2 Финансовая стратегия, инвестиционная и финансовая политика2.1 Финансовая стратегия ростаКак показали данные анализа структуры имущества и источников его формирования, а также проведенная оценка стоимости компании ОАО РТИ находится в кризисном состоянии. Обладая отрицательной стоимостью. Однако, учитывая стратегическую направленность предприятия для нужд страны и тот факт, что собственниками компании являются:ОАО "АКЦИОНЕРНАЯ ФИНАНСОВАЯ КОРПОРАЦИЯ "СИСТЕМА" – доля собственности 68,19%АКБ "БАНК МОСКВЫ" (ОАО) – доля собственности 12,41%.И тот факт, что предприятие имеет доступ к Государственным субсидиям, а именно в 2020 году объем субсидий предприятию составил 63 млн. руб. в 2021 году 20 млн. руб. можно предположить, что компания получит свой шанс на жизнь. Кроме того отрицательно на структуру баланса оказали влияние статьи ВГО.Выручка компании без учета ВГО в 2017 году составила 12654 млн. руб., что на 12,43% выше уровня 2021 года, данный фактор свидетельствует о том, что компания имеет потенциал роста.Далее произведем расчёт прибыли компании, взяв за исходные данные информацию по состоянию на 2017 год. Прогноз произведем на горизонт 2 года. Далее в таблице 9 произведем прогноз финансового результата деятельности компании на горизонт два года. В качестве сходных данных примем выручку 2017 года и расходы связанные непосредственно с производственной деятельностью. Операционные расходы, а также финансовые доходы и расходы в модель было принято решение не закладывать, поскольку отсутствует информация о природе их происхождения и вероятности повторения в будущем. Также это решение основывается на том, что размер чистой прибыли получил столь низкое значение по большей степени за счет такого показателя как убытки от обесценения. Данные о процессе проведения процедуры переоценки на момент написания курсовой работы также отсутствуют. Данная процедура предусмотрена стандартом в целях обеспечения достоверности учета активов, чтобы их балансовая стоимость не превышала возмещаемую стоимость. Размер убытка по данной статье составил 5823 млн. руб., вероятность повторения в будущем неизвестна.В модель заложен индекс инфляции исходя из данных министерства экономики и развития.Таблица 9 – прогноз деятельности ОАО РТИ на 2 года    201720202019P&L      Выручкамлн руб12 82413 37513 924COGS + SG&Aмлн руб13 94314 54315 139     EBITDAмлн руб-1 119-1 167-1 215 Амортизациямлн руб265265265 EBITмлн руб-854-902-950 Проценты к уплатемлн руб000 Прибыль до НОмлн руб-854-902-950 Losses carried forwardмлн руб09021 852 Use of lossesмлн руб000 Налогооблагаемая прибыльмлн руб000 Налог на прибыльмлн руб000 Чистая прибыльмлн руб-854-902-950     Cash Flow      Чистая прибыльмлн руб-854-902-950 Амортизациямлн руб0-265-26515%Изменение NWCмлн руб -83-82 Возмещение CAPEX НДСмлн руб000 Operation Cash Flowмлн руб-854-1 250-1 297 Investment Cash Flowмлн руб000 Financial Cash Flowмлн руб000 FCFEмлн руб-854-1 250-1 297 FCFE PVмлн руб-957-1 250-1 158 FCFFмлн руб-854-1 250-1 297   Valuation  USDDiscount rate USD%10,0%Discount rate Rub%12,0%NPV @ RUB DRмлн руб-8 493,21 Как видно из данных прогноза произведенного в таблице 4 ОАО РТИ в будущем при сохранении текущей позиции сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню составит – 8493,21 млн. руб.Таким образом, компания нуждается в комплексной поддержке государства в качестве привлечения государственных оборонных заказов, в целях улучшения своего финансового положения.2.2 Инвестиционная политика корпорацииИсходя из данных выявленных в предыдущих разделах, можно сделать вывод о том, что компания АО РТИ не имеет свободных денежных средств для инвестирования. Напротив, компания испытывает острый недостаток финансовых активов для осуществления текущей деятельности. Кроме того, компания имеет неблагоприятную структуру капитала, характеризующую сильную зависимость компании от привлеченных и заимствованных источников финансирования имущества предприятия. Подводя итог об инвестиционной политики можно сделать вывод о том, что компания кроме отсутствия свободных собственных средств и высокой степени зависимости имеет абсолютно некредитоспособную финансовую отчетность. Единственным возможным источником роста компании могут послужить крупные государственные контракты, либо помощь акционеров.Глава 3 Финансовое состояние АО РТИ за период с 2020 по 2017 гг.Продолжая проведения анализа финансового состояния компании начатого в предыдущих главах произведём анализ финансовых результатов деятельности ОАО РТИ за период с 2020 по 2017 гг.Таблица 10 - Анализ финансовых результатов деятельности ОАО РТИ за период с 2020 по 2017 гг.ПоказателиЗначение2020 г.2021 г.2017 г.12345Выручказначение, тыс. руб.2 36711 40612 824изменение, тыс. руб.x+9 039+1 418изменение, %xв +4,8 раза+12,4%Себестоимость продажзначение, тыс. руб.1 01510 87112 257изменение, тыс. руб.x+9 856+1 386изменение, %xв +10,7 раза+12,7%Валовая прибыльзначение, тыс. руб.1 352535567изменение, тыс. руб.x-817+32изменение, %x-60,4%+6%Прочие доходызначение, тыс. руб.266612изменение, тыс. руб.x+40-54изменение, %x+153,8%-81,8%Управленческие расходызначение, тыс. руб.1 523946839изменение, тыс. руб.x-577-107изменение, %x-37,9%-11,3%Прочие расходызначение, тыс. руб.––5изменение, тыс. руб.x0+5изменение, %x––Прочие прибыли (убытки)значение, тыс. руб.-1 060-1 412-6 941изменение, тыс. руб.x-352-5 529изменение, %x↓↓Прибыль (убыток) от операционной деятельностизначение, тыс. руб.-1 205-1 757-7 206изменение, тыс. руб.x-552-5 449изменение, %x↓↓Финансовые доходызначение, тыс. руб.1 5201 4032 280изменение, тыс. руб.x-117+877изменение, %x-7,7%+62,5%Расходы на финансированиезначение, тыс. руб.2 2603 2853 971изменение, тыс. руб.x+1 025+686изменение, %x+45,4%+20,9%Доля прибыли (убытка) ассоциированных компаний и совместных предприятий, учтенная долевым методомзначение, тыс. руб.241-775-33изменение, тыс. руб.x-1 016+742изменение, %x↓↑Прибыль (убыток) до налогообложениязначение, тыс. руб.-1 704-4 414-8 930изменение, тыс. руб.x-2 710-4 516изменение, %x↓↓Прибыль (убыток) от продолжающейся деятельностизначение, тыс. руб.-1 704-4 414-8 930изменение, тыс. руб.x-2 710-4 516изменение, %x↓↓Прибыль (убыток)значение, тыс. руб.-1 704-4 414-8 930изменение, тыс. руб.x-2 710-4 516изменение, %x↓↓СОВОКУПНЫЙ ДОХОДзначение, тыс. руб.-1 704-4 414-8 930изменение, тыс. руб.x-2 710-4 516изменение, %x↓↓Результаты анализа финансовых результатов деятельности АО РТИ демонстрируют рост выручки компании в 4 раза по сравнению с уровнем 2020 года. одновременно с выручкой наблюдается рост себестоимости на 12,7%, что незначительно превышает рост выручки, темп роста которой составил 12,4%. Данное соотношение свидетельствует о недостаточной эффективности производственного процесса. При этом по итогам 2017 года компания зафиксировала валовую прибыль в размере 567 млн. руб., что на 6% выше уровня 2021 года. среди прочих весомых статей оказавших влияние на финансовый результат деятельности компании можно выделить управленческие расходы, сумма которых составила 839 млн. руб. снизившись на 11,3% , что на фоне роста выручки является показателем оптимизации расходов компании, свидетельствующем о попытке антикризисного управления и мобилизации резервов.Далее необходимо отметить статью Прочие прибыли и убытки. Размер убытков по данной статье в 2017 году увеличился на 5529 млн. руб. относительно уровня прошлого года и составил -6 941 млн. убытка. В данную статью преимущественно вошли убытки от обесценения и резервы в сумме 5823 млн. руб. Необходимо отметить, что данная статья не несет за собой реальных потерь связанных с производственной деятельностью. Расчет данной статьи необходим в соответствии с требованием стандарта МСФО IAS 36 «Обесценение активов». Главная цель этого стандарта МСФО — исключить завышение балансовой стоимости внеоборотных (долгосрочных) активов.Согласно МСФО 36 «Обесценение активов» актив не может быть отражен в отчете о финансовом положении в большей сумме, чем его возмещаемая стоимость. Если балансовая стоимость актива не может быть полностью возмещена через его продолжающееся использование или через продажу, то должно быть признано обесценение такого актива (убыток в ОПУ). Менее значительное влияние на рост отрицательного финансового результата компании повлияло превышение финансовых расходов на д финансовыми доходами.Таким образом подводя итог, в результате исследования результативности компании можно сделать вывод о том, что данная компания в течении всех исследуемых периодов имела отрицательный финансовый результат, наивысший уровень которого достиг в 2017 году. По данным отчета можно сделать предположение о том, что непосредственно сам процесс производства в АО РТИ осуществляется с определенной осторожностью, пытаясь максимально эффективно организовать производственный процесс. Кроме того сокращение управленческих расходов на фоне увеличившейся выручки свидетельствует об антикризисном управлении в компании. Компания имеет отрицательный финансовый результат по финансовым доходам и расходам, а также отрицательно повлияла переоценка внеоборотных активов. Таким образом, можно сделать предположение о том, что у компании есть шанс на восстановление финансового состояния. В качестве предложения для выхода из кризисной ситуации можно предложить лишь одно:Стремление к заключению крупных заказов на производство оборонной продукции. А также параллельное развитие НИОКР в целях составить адекватную конкуренцию международным компаниям как на Российском так и международном рынке микроэлектроники.ЗаключениеРост стоимости компании является одним из основных показателей увеличения доходов его собственников. Исходя из этого, проведение процедуры оценки стоимости компании может быть использовано в целях анализа эффективности управления компанией. Классические методы анализа финансового состояния базируются на финансовых коэффициентах, рассчитанных на основе данных публичной финансовой отчетности. Однако для проведения качественной оценки совместно с информацией конкретного предприятия и его финансовом положении важно произвести анализ данных, характеризующих внешнюю среду, в которой функционирует данное предприятие. Сегодня рынок ежедневно совершается множество сделок по открытию, ликвидации, продаже и поглощению бизнеса. Все эти сделки сопряжены с инвестиционными вложениями, рисковать которыми инвесторы не стремятся. Поэтому актуальность оценки бизнеса сегодня приобрела колоссальный масштаб. Инвестору прежде чем принять решение об инвестировании необходимо удостовериться в надежности и прибыльности инвестируемого бизнеса, существующего или прогнозируемого в условиях внешней среды. Методология предусматривает три самых распространенных и используемых метода. Однако их использование не всегда может быть корректно. В данной работе был произведен анализ финансовой деятельности компании АО «РТИ», произведена оценка его деятельности и спрогнозирован денежный поток в горизонте два года. Исходя из результатов проведенной работы можно сделать вывод о том, что данная компания в течении всех исследуемых периодов имела отрицательный финансовый результат, наивысший уровень которого достиг в 2017 году. По данным отчета можно сделать предположение о том, что непосредственно сам процесс производства в АО РТИ осуществляется с определенной осторожностью, пытаясь максимально эффективно организовать производственный процесс. Кроме того сокращение управленческих расходов на фоне увеличившейся выручки свидетельствует об антикризисном управлении в компании. Компания имеет отрицательный финансовый результат по финансовым доходам и расходам, а также отрицательно повлияла переоценка внеоборотных активов. Далее. Учитывая выявленные проблемы компании было принято рассчитать вероятность банкротства компании, который подтвердил ранее сделанные выводы об организации производственного процесса в компании и управлении деятельности.В качестве предложения для выхода из кризисной ситуации можно предложить лишь одно:Стремление к заключению крупных заказов на производство оборонной продукции. А также параллельное развитие НИОКР в целях составить адекватную конкуренцию международным компаниям как на Российском так и международном рынке микроэлектроники.Список использованной литературы