Современные рынки золота и их роль в глобальной экономике.

Рисунок 3 – Динамика инвестиционного спроса на золото2) Резкое снижение объемов инвестиционных продаж в 2018 году составила более 55% или 70 миллионов унций, вызвано в основном короткими продажами в надежде на повторение резкого роста 2013 года. С минимумов 2018 года инвестиции в золото выросли более чем на 95 млн унций к концу 2019 года (даже до пика COVID-19). Рынок отреагировал ценообразованием с небольшой надеждой на то, что ФРС сможет нормализовать процентные ставки и свой баланс. 3)Восстановление акций золотодобывающих компаний Акции золотодобывающих компаний продемонстрировали солидную доходность в первом квартале 2022 года на уровне 19,73% (по данным GDX) (рис. 4)В списке 10 лучших акций для наблюдения за 2022 г. отмечен крайний относительный разрыв в оценке между индексом акций золотодобывающих компаний (GDM) и индексом S&P 500. Рисунок 4 – Динамика стоимости акций золотодобывающих компанийОтносительный коэффициент EV/EBITDA, выраженный в виде процентиля за 16 лет, показывает, что акции золотодобывающих компаний торгуются на уровне 6% на конец 2021 года, затем увеличились до 17% на конец I квартала 2022 г.Следовательно, основными особенностями развития мирового рынка золота являются:цены на золото зависят от развития пандемии: всплески (появление новых штаммов) приводят к оттоку инвесторов и сокращения хеджирования портфелей и только укрепление доллара позволило возобновить рост стоимости золота. Также одним из важных факторов роста доходности золота является рост доллара;значительное влияние на динамику спроса на золота оказывают ставки центрабанков: повышение последних приводят к снижению инвестиционного спроса;короткие продажи отрицательно действуют на инвестиционную активность, снижая ее. Наибольшее снижение в объеме 70 млн. унций (55%) пришлось на 2018 г. конец анализируемого периода (начало 2022 г.) характеризуется уверенным ростом доходности акций золотодобывающих компаний.Таким образом, за 2018-2021 гг. мировой рынок золота достиг своих пиковых значений инвестиционного спроса в начале 2022 г. вследствии нормализации процентной политики Центробанков.2.3Особенности развития российского рынка золотаРассмотрим динамику основных показателей золота в России (таблица 3). Таблица 3 Динамика основных показателей золота в России Дата/ПоказательМасса,тМасса,млнунцийСтоимость,млрд 5Доля вобщейстоимостиЗВР РФ, %Изменениеотносительнопрошлого года,тИзменение поотношению кпрошломугоду,% но массе2020 г.2298,5973,9138,75423,29+27,28-2019 г.2271,3173,0110,37619,91+157,95+7,472018 г.2113,3667,986,90318,61+275,15+ 14,92017 г.1838,2159,176,64717,71+223,02+ 13,842016 г.1615,1951,960,19415,94--Анализируя таблицу 1, можно сделать вывод, что рост золотого запаса России в 2020 г. замедлился по сравнению с предыдущими периодами. Так, за 2019-2020 гг. рост составил всего 27,3 т или 7,5% по массе, когда за предыдущий период рост составлял 158 т или 14,9%, соответственно. В целом, за последние 5 лет золотой запас России увеличился на 683,4 т или на 50,3%. Стоимость золотого запаса возросла до 138,8 млрд долл. США в 2020 г. Рост составил 78,6 млрд долл. США за 5 лет. В основном данная тенденция связана с изменением курса доллара США и наращением золотых запасов за данный период.В последнем квартале 2021 года спрос на золото составил 783,4 т, а это на 28 % меньше, чем за прошедший год. Низкий спрос на золото, который упал на 14 % , до 3759,6 т, не достигнув 4000 т впервые с 2009 года, вызванный вспышкой коронавируса и ее серьезные последствия стали одним из ключевых факторов. Спрос на ювелирном рынке снизился на 34 % , составив 1411,7 тонн, что касается монет и слитков, то спрос на них вырос на 3 % , до 896,2 тонн. Еще немало важный показатель - это технологическая отрасль, на которую спрос упал на 7 % в 2020 году, добыча достигла 301,8 тонн. Закупки со стороны центральных банков тоже снизились, произошел быстрый скачок, минус 59 % по сравнению с 2020 г.Таблица 4Динамика спроса и предложения на золотом рынке, тоннПоказатель2020 г.2021 г.ИзменениеПредложениеДобыча золота3531,73400,7-4Хеджирование добычи6,3-65,3-Вторичная переработка1281,81297,51Предложение всего4819,74633,2-4СпросЮвелирные украшения2122,61411,7-34Технологический326,1301,8-7Инвестиционный1269,31773,340Монеты и слитки870,8896,23Центральные банки668,4272,8-59Спрос всего4386,23759,6-14Предложение на рынке золота нестабильно из - за сложившейся ситуации, на спад показателя оказала значительное влияние пандемия, это объясняется ограничениями добычных работ. В 2021 году предложение сократилось на 4 % , до 4633,2 тонн, что является самым большим падением с 2013 года.За последнее десятилетие золото как инвестиционный актив показало хорошие результаты, несмотря на высокие показатели рискованных активов (рис. 5)Рисунок 5 – Среднегодовая доходность ключевых мировых активов в рублях, %За период 2010-2020 гг. доходность золота составила 15,2% показав одним из высоких показателей среди других активов. Золото утратило 0,9 п.п. доходности и составило 14,3% доходности за последние 5 лет. Таким образом, в долгосрочной перспективе золото не только сохранило капитал, но и помогло ему расти.Инвестиционный рынок золота в России оставался относительно неразвитым в течение многих лет, в отличие от относительно быстрого роста, наблюдаемого в Китае и Европе. Одним из существенных препятствий для потенциального развития рынка золота в России является сдерживающий фактор, создаваемый высокой ставкой НДС (налога на добавленную стоимость) - 20% применяется к покупке слитков.Таким образом, за последние 20 лет добыча золота в России увеличилась более чем втрое и занимает пятую строчку в мировом рейтинге по добыче золота. Российские золотодобывающие крупнейшие компании в последние десятилетия показывали положительную динамику по добыче, а также выручке и прибыли. В свою очередь для этого послужила большая заслуга хорошей коньюктуры на мировом рынке золота.ЗаключениеПроцесс демонетизации золота получил и экономическое (золото перестало быть деньгами, оно есть, хоть и драгоценным, но товаром), и правовое закрепление в Ямайской соглашении. На сегодня роль золота как монетарного актива сводится к сохранению стоимости и хеджирования рисков. Оно остается важным элементом резервов государства и международных институтов. Хотя наблюдается тенденция по уменьшению общих объемов золотых резервов, в первую очередь за счет стран с развитой рыночной экономикой. Страны с развивающейся экономикой, наоборот, увеличивают свои золотые запасы с целью снижения валютных рисков, поскольку более 90% их золотовалютных резервов сформированы за счет национальных денег других стран. Электронные платежные системы, обеспеченные золотом, и возвращение некоторых исламских стран к золотому стандарту увеличивают экономический потенциал золота, но данные факты больше свидетельствуют о стремлении снизить валютные риски, чем о возвращении экономического сообщества к золотому стандарту.Организационно рынок золота является консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Рынок золота-организованная система отношений между субъектами по поводу купли продажи драгоценного металла, функционирующая на разных уровнях его организации: мировом, региональном, внутреннем. Мировой рынок золота характеризуется свободным вращением драгоценного металла на международном уровне, равноправным статусом его участников, несовершенной конкуренции, развитой инфраструктурой, устойчивым высоким спросом и нестабильной предложением. Региональные рынки золота формируются в рамках межгосударственных объединений, внутренние рынки являются национальными, их участники - местные инвесторы и тезавраторы. Спрос зависит от уровня развития промышленности, потребности в пополнении золотовалютных государственных резервов, спекулятивных тенденций и в целом имеет тенденцию к устойчивому росту.За 2018-2021 гг. мировой рынок золота достиг своих пиковых значений инвестиционного спроса в начале 2022 г. вследствии нормализации процентной политики Центробанков.Основными особенностями развития мирового рынка золота являются:цены на золото зависят от развитие пандемии: всплески (появление новых штаммов) приводят к оттоку инвесторов и сокращения хеджирования портфелей и только укрепление доллара позволило возобновить рост стоимости золота. Также одним из важных факторов роста доходности золота является рост доллара;значительное влияние на динамику спроса на золота оказывают ставки центрабанков: повышение последних приводят к снижению инвестиционного спроса;короткие продажи отрицательно действуют на инвестиционную активность, снижая ее. Наибольшее снижение в объеме 70 млн. унций (55%) пришлось на 2018 г. За последние 20 лет добыча золота в России увеличилась более чем втрое и занимает пятую строчку в мировом рейтинге по добыче золота. Российские золотодобывающие крупнейшие компании в последние десятилетия показывали положительную динамику по добыче, а также выручке и прибыли. В свою очередь для этого послужила большая заслуга хорошей коньюктуры на мировом рынке золота.Инвестиционный рынок золота в России оставался относительно неразвитым в течение многих лет, в отличие от относительно быстрого роста, наблюдаемого в Китае и Европе. Одним из существенных препятствий для потенциального развития рынка золота в России является сдерживающий фактор, создаваемый высокой ставкой НДС (налога на добавленную стоимость) - 20% применяется к покупке слитков.Список использованных источниковАкулич В.Г. Перспективы международного инвестирования в драгоценные металлы//Актуальные проблемы авиации и космонавтики. Сборник материалов V Международной научно-практической конференции, посвященной Дню космонавтики. В 3-х томах. Под общей редакцией Ю.Ю. Логинова. 2019. С. 422-424Алиев Б.Х. Инвестиции в монеты из драгоценных металлов как альтернативные инвестиции//Алиев Б.Х., Бабаханова Б.М., Казимагомедова З.А./Фундаментальные исследования. 2018. № 9. С. 13-17Баранова, И. В. Роль золота в современной экономике / И. В. Баранова, Н. С. Атаманская // Актуальные вопросы современной экономики. – 2021. – № 6. – С. 138-144Белгородцева Я.В. Расширение банками спектра услуг доверительного управления//Белгородцева Я.В., Иода Е.В.//Социально-экономические явления и процессы. 2018. Т. 13. № 103. С. 169-173Гениберг Т.В. Оценка эффективности инвестиций в золото//Гениберг Т.В., Чепелев А.А./Интеллектуальный потенциал Сибири. 27-я Региональная научная студенческая конференция: сборник научных трудов. В 2-х частях. Под редакцией Д.О. Соколовой. 2019. С. 189-193Горохов, А. А. Структура и особенности мирового рынка золота / А. А. Горохов, П. Р. Пайкович // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. – 2017. – № 1(19). – С. 87-93Колганова К.В. Проблемы развития рынка драгоценных металлов в россии и пути их решения//Экономика и бизнес: теория и практика. 2019. № 6-1. С. 158-163Корень, А. В. Анализ инструментов инвестирования на рынке золота / А. В. Корень, А. А. Пустоваров // Азимут научных исследований: экономика и управление. – 2019. – Т. 8. – № 2(27). – С. 178-180Мейксин, С. М. Развитие рынка золота в современной конъюнктуре / С. М. Мейксин // International scientific review of the problems of economics, finance and management : Collection of scientific articles XXII International correspondence scientific specialized conference, Boston, USA, 25–26 августа 2021 года. – Boston: PROBLEMS OF SCIENCE, 2021. – С. 24-29Назарова О.Г. Анализ конъюнктуры рынка инвестиционных активов в современных экономических условиях//Назарова О.Г., Муравьева М.А., Силаева В.В., Самовичева Н.М./Экономика. Социология. Право. 2016. № 3 (3). С. 22-30Пулева, Ю. В. Инвестиции в золото как защитный механизм / Ю. В. Пулева, А. О. Назарова // Молодежная наука: вызовы и перспективы : Материалы IV Всероссийской научно-практической конференции студентов и молодых ученых, Самара, 19–30 апреля 2021 года / Отв. редактор О.В. Карсунцева. – Самара: Самарский государственный технический университет, 2021. – С. 108-111Тенетник О.С. Сбережения граждан как инструмент системногоразвития экономики//Финансы: теория и практика. 2018. Т. 22. № 3 (105). С. 22-35Хвойнов, О. В. Тенденции развития мирового рынка золота / О. В. Хвойнов, Д. О. Аджиев // Modern Science. – 2021. – № 4-3. – С. 171-174Чжан, Ц. Современные тенденции функционирования мирового рынка золота / Ц. Чжан, Ю. В. Болтенкова // Структурные преобразования экономики территорий: в поиске социального и экономического равновесия : сборник научных статей 4-й Всероссийской научно-практической конференции, Курск, 11–12 марта 2021 года. – Курск: Юго-Западный государственный университет, 2021. – С. 363-366Шахбазова, В. Р. Современные тенденции развития рынка золота в России / В. Р. Шахбазова, Д. О. Аджиев // Modern Science. – 2021. – № 4-1. – С. 206-210Sprott Monthly Report April 5, 2022 [Электронный ресурс] - Режим доступа: https://sprott.com/media/5111/sprott-monthly-report-gold-investment-demand.pdf