Структура капитала как инструмент снижения издержек агентского конфликта между акционерами и кредиторами

Поэтому важно найти баланс между долговым и долевым финансированием, чтобы обеспечить соответствие интересов акционеров и кредиторов.Долговая структура капитала предполагает финансирование компании преимущественно за счет долговых обязательств, в то время как долевая структура капитала предполагает финансирование компании преимущественно за счет собственного капитала.Структура капитала на основе долга может использоваться для снижения агентского конфликта путем предоставления кредиторам законного права требования на активы компании в случае дефолта. Это снижает риск дефолта и приводит к снижению затрат по займам. Однако слишком большой объем долгового финансирования может увеличить риск финансового кризиса, который может привести к дефолту и банкротству.Структура капитала на основе акционерного капитала также может использоваться для снижения агентского конфликта путем согласования интересов акционеров и кредиторов. Если акционеры владеют значительной долей компании, они могут отдавать предпочтение своим интересам перед интересами кредиторов. «Разбавление» собственности компании за счет долевого финансирования приводит к выравниванию интересов акционеров и кредиторов.На мой взгляд, долевое финансирование также может снизить издержки агентского конфликта за счет согласования интересов акционеров и кредиторов. Однако «разбавление» собственности компании за счет долевого финансирования может привести к потере контроля для акционеров, что может быть нежелательно.В целом, эмпирические данные свидетельствуют о том, что сбалансированное сочетание долгового и долевого финансирования может помочь снизить издержки агентского конфликта.ЗаключениеВ заключение стоит отметить, что структура капитала может быть эффективным инструментом для снижения стоимости агентского конфликта между акционерами и кредиторами. Выбирая соответствующее сочетание долгового и долевого финансирования, компании могут согласовать интересы акционеров и кредиторов, тем самым снижая издержки агентского конфликта.При выборе оптимальной структуры капитала компаниям необходимо учитывать несколько факторов, включая характер отрасли, этап жизненного цикла компании, склонность инвесторов к риску и налоговые последствия различных видов финансирования.Надо сказать, что хоть структура капитала и не является панацеей от агентского конфликта, она представляет собой важный инструмент, который компании могут использовать для снижения стоимости агентского конфликта.На мой взгляд существуют перспективы дальнейшего исследования данного вопроса, поскольку его актуальность обусловливается тем, что за счет эффективного использованияструктуры капитала, компании могут поддерживать сильное финансовое положение и улучшать свои общие показатели.Вопросы для обсуждения1. Факторы, которые необходимо учитывать при выборе оптимальной структуры капитала.2. Ограничения использования структуры капитала для снижения агентского конфликта.Библиографический списокHenrique Castro Martins, Eduardo Schiehll, Paulo Renato Soares Terra. Do shareholder protection and creditor rights have distinct effects on the association between debt maturity and ownership structure? // Journal of Business Finance & Accounting.Jun Chen, Bharat A. Jain и Jian Huang. Proxy contests and debt contracting behavior: The interplay of managerial, shareholder and creditor incentives// Journal of Business Finance & Accounting.Granato, M. The Myth of the Optimal Capital Structure and the Dogma of Creditor Protection. Eur Bus Org Law Rev 18, 617–658 (2017).Li, Xiao; Wang, Yanchao; You, Hong (2020): Executive compensation and conflict between shareholders and creditors: Evidence from creditor litigation, China Journal of Accounting Research, ISSN 1755-3091, Elsevier, Amsterdam, Vol. 13, Iss. 4, pp. 405-424.d’Udekem, B. Agency Conflicts and Dividend Persistence. J Financ Serv Res 60, 207–234 (2021).Лисицкая Т. С., Тарасенко А. Ю. Роль агентских отношений в формировании структуры капитала хозяйствующих субъектов // Вестник евразийской науки. 2017. №1 (38).