Депозитарные расписки: виды, место на международном финансовом рынке

ESMA определяет стандарты для депозитарных расписок в Европейском союзе, а также выдает лицензии на деятельность депозитариев.В США регуляцией депозитарных расписок занимается Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), которая имеет право требовать от компаний подробных отчетов о том, как они используют депозитарные расписки, а также контролировать их деятельность в целом. Кроме того, в США существует Американская корпорация по депозитарным распискам (ADRs), которая является организацией, уполномоченной на выпуск депозитарных расписок в США.В Китае регулирование депозитарных расписок осуществляется Китайской биржей (SSE) и Китайской фондовой биржей (SZSE), а также Китайской комиссией по регулированию ценных бумаг (CSRC). В Индии депозитарные расписки регулируются Национальным банком Индии (RBI) и Комиссией по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI).Таким образом, законодательство и регуляторы депозитарных расписок в разных странах могут различаться, но их цель остается общей - защита инвесторов и обеспечение эффективного функционирования рынка. Каждый регулятор следит за соответствием компаний стандартам и требованиям, а также за соблюдением прав потребителей и прозрачности деятельности.Проблемы и перспективы регулирования депозитарных расписокДепозитарные расписки являются сложным инструментом финансового рынка и требуют соответствующего регулирования, чтобы обеспечить защиту интересов инвесторов и поддержать стабильность рынка. Однако, такое регулирование может также создавать свои собственные проблемы, такие как перегрузка бюрократической работы и издержки на соответствие новым правилам.Одной из основных проблем в регулировании депозитарных расписок является необходимость разработки гармонизированных стандартов для международного использования. Существуют различные национальные и региональные стандарты и правила, что может привести к сложностям для инвесторов, которые хотят работать на международном уровне. В связи с этим, существует потребность в создании глобальных стандартов, которые обеспечат единообразное регулирование депозитарных расписок на всем мировом финансовом рынке.Еще одной проблемой в регулировании депозитарных расписок является возможность злоупотреблений и мошенничества. Некоторые компании могут использовать депозитарные расписки для привлечения инвесторов, не предоставляя полной и достоверной информации о своей деятельности или финансовом положении. Регуляторы должны бороться с такими злоупотреблениями и принимать меры по защите инвесторов от мошенничества и обмана.Кроме того, некоторые инвесторы могут использовать депозитарные расписки для скрытия своих финансовых операций или для уклонения от уплаты налогов. Регуляторы должны быть готовы к борьбе с такими практиками и принимать меры по укреплению прозрачности и открытости финансовых операций на рынке депозитарных расписок.Перспективы регулирования депозитарных расписок заключаются в укреплении стабильности рынка и повышении доверия инвесторов к данному инструменту.Для достижения этой цели регуляторы должны продолжать развивать эффективные механизмы регулирования и надзора за рынком депозитарных расписок, которые должны учитывать особенности каждой отдельной страны и гарантировать максимальную защиту интересов инвесторов[18].Одним из главных вызовов, стоящих перед регуляторами, является необходимость балансирования между достижением высокого уровня прозрачности и защиты интересов инвесторов и обеспечением гибкости и эффективности рынка. В этом контексте важно учитывать, что слишком жесткие регулирования могут привести к ограничению доступа к капиталу, а, следовательно, затормозить экономический рост.Еще одной проблемой, с которой сталкиваются регуляторы, является отсутствие гармонизации между национальными законодательствами, что может привести к дублированию требований и созданию препятствий для международных инвестиций. В этой связи международные организации, такие как Международная организация по ценным бумагам (IOSCO), работают над разработкой стандартов и рекомендаций для гармонизации правил и процедур в области депозитарных расписок.Среди перспектив регулирования депозитарных расписок можно выделить улучшение технологической базы, в частности, развитие блокчейн-технологий и цифровых реестров, что может существенно повысить прозрачность и упростить процессы выпуска и обращения депозитарных расписок. Кроме того, возможно введение стандартизированных форматов документов и процедур, что может значительно снизить затраты на транзакционные издержки и повысить эффективность рынка.В целом, регуляторам и участникам рынка необходимо продолжать работу над совершенствованием механизмов регулирования и надзора за рынком депозитарных расписок.Это позволит достичь баланса между защитой интересов инвесторов и обеспечением достаточной гибкости для развития инноваций и роста рынка.Одной из перспектив регулирования депозитарных расписок является дальнейшее улучшение стандартов и правил, регулирующих этот рынок. Например, в 2018 году Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) опубликовала новый стандарт, который расширяет требования к деятельности депозитариев и их роли в обеспечении безопасности и прозрачности торговли депозитарными расписками. Этот стандарт также рекомендует, чтобы регуляторы обладали достаточной гибкостью для адаптации к изменениям в рыночной среде.Другой перспективой является продолжение развития технологий и инфраструктуры, связанных с депозитарными расписками. Например, использование блокчейн технологии может значительно упростить процесс эмиссии, обращения и управления депозитарными расписками, повысить их прозрачность и уменьшить затраты на транзакции. Однако, необходимо учитывать, что внедрение новых технологий также может создавать новые риски и проблемы, которые нужно будет учитывать при регулировании рынка депозитарных расписок.В целом, регулирование депозитарных расписок является важной задачей для обеспечения стабильности и эффективности мировой финансовой системы. Сложность этой задачи заключается в том, что регуляторы должны найти баланс между защитой интересов инвесторов и обеспечением гибкости для развития рынка и инноваций. Однако, с помощью развития стандартов, технологий и инфраструктуры, а также улучшения международного сотрудничества, можно достичь этой цели и обеспечить стабильность и рост рынка депозитарных расписок в будущем.ЗАКЛЮЧЕНИЕДепозитарные расписки - это важный инструмент на международном финансовом рынке, который позволяет инвесторам получить доступ к ценным бумагам, которые находятся в других странах. Несмотря на то, что депозитарные расписки были введены на рынок уже давно, они продолжают развиваться и расширяться, становясь все более популярным инструментом для инвесторов[1].Однако, как и любой другой инструмент на рынке, депозитарные расписки имеют свои преимущества и риски. Среди преимуществ можно выделить доступ к иностранным активам, возможность диверсификации портфеля и минимизации налоговых платежей. Однако риски включают в себя неопределенность правовой защиты, возможность неисполнения контрактов и проблемы с получением дивидендов или процентов.На рынке депозитарных расписок существует множество участников, таких как банки-депозитарии, инвестиционные банки, инвестиционные фонды, хедж-фонды и другие. Эти участники играют важную роль в развитии и функционировании рынка депозитарных расписок.Объемы торговли депозитарными расписками продолжают расти, и это свидетельствует о том, что эти инструменты продолжают привлекать внимание инвесторов. В то же время, влияние депозитарных расписок на международную экономику не может быть недооценено. Депозитарные расписки помогают привлекать инвестиции в развивающиеся страны и способствуют укреплению международных финансовых связей.Регулирование депозитарных расписок играет важную роль в защите интересов инвесторов и поддержании стабильности рынка. В этом контексте, разработка международных стандартов и правил, а также национального законодательства и регуляторов, имеет большое значение. Однако, существуют проблемы, связанные с регулированием депозитарных расписок, такие как различия в национальном законодательстве, недостаточная прозрачность и надежность отдельных рынков, а также возможные риски для инвесторов, связанные с недостаточным контролем за эмитентами депозитарных расписок.В целом, депозитарные расписки представляют собой важный инструмент на мировом рынке финансовых инструментов, который предоставляет инвесторам возможность расширения инвестиционного портфеля и получения доступа к международным инвестиционным возможностям. Однако, необходимо принимать меры для улучшения регулирования депозитарных расписок, чтобы обеспечить их более эффективную защиту и предотвратить возможные риски для инвесторов.Для решения этих проблем могут быть приняты следующие меры:1.Создание международных стандартов регулирования депозитарных расписок, которые будут обязательны для всех стран и которые будут обеспечивать прозрачность и надежность на всех рынках.2.Разработка механизмов для обеспечения надлежащего контроля за эмитентами депозитарных расписок, в том числе путем ужесточения требований к эмитентам и улучшения мониторинга их деятельности.3.Совершенствование системы обучения и подготовки специалистов в области депозитарных расписок, которые будут иметь необходимые знания и навыки для эффективной работы на рынке.4.Разработка механизмов защиты прав инвесторов, включая создание фондов гарантированного возмещения, которые будут компенсировать потери инвесторов в случае банкротства эмитентов депозитарных расписок.5.Улучшение сотрудничества между регуляторами и участниками рынка для более эффективного регулирования депозитарных расписок и предотвращения возможных нарушений.В целом, несмотря на проблемы, связанные с регулированием депозитарных расписок, этот инструмент остается важным элементом на мировом рынке финансовых инструментов, который предоставляет инвесторам множество возможностей для диверсификации портфеля и увеличения доходности. Более того, использование депозитарных расписок может снизить затраты на инвестирование, повысить ликвидность и уменьшить риски.В связи с этим, регуляторы должны продолжать работу по совершенствованию механизмов регулирования депозитарных расписок, учитывая международные стандарты и лучшие практики. Важно обеспечить баланс между защитой интересов инвесторов и стимулированием развития рынка. Для этого необходимо устранить различия в национальном законодательстве и правилах регулирования, обеспечивать прозрачность и доступность информации, а также совершенствовать механизмы контроля и надзора за рынком.Несмотря на то, что депозитарные расписки имеют свои особенности и проблемы, связанные с регулированием, их перспективы на мировом рынке финансовых инструментов остаются высокими[18]. Благодаря своей универсальности и гибкости, они продолжат привлекать внимание инвесторов и станут еще более востребованными в условиях растущей глобализации и конкуренции на рынке финансовых инструментов.Таким образом, регулирование депозитарных расписок является важным инструментом для защиты интересов инвесторов и обеспечения стабильного функционирования рынка. Однако, для достижения эффективности и справедливости необходимо продолжать работу по совершенствованию механизмов регулирования и устранению проблем, связанных с различиями в национальном законодательстве и правилах регулирования.СПИСОКИСПОЛЬЗОВАННЫХИСТОЧНИКОВАнтонова, Н.А. Депозитарные расписки как инструмент привлечения инвестиций в экономику России / Н.А. Антонова // Экономика, управление, финансы. – 2019. – № 6 (22). – С. 33-37.Бухгалтерский учет. Сборник стандартов, методических рекомендаций и типовых форм: учеб. пособие / А.Н. Бушуев, И.В. Жиркова, Е.С. Калинина и др. – М.: ИНФРА-М, 2018. – 432 с.Гусев, С.С. Рынок депозитарных расписок: учебное пособие / С.С. Гусев, Д.В. Поспелов. – М.: Финансы и статистика, 2017. – 248 с.Информационное сообщение "Процедуры депозитария НРД по прекращению обращения депозитарных расписок эмитента согласно п. 10 ст. 42.10 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.nsd.ru/nsd_news/index.php?id36=5480 (дата обращения: 01.05.2023).Копьев, В.В. Депозитарные расписки как финансовый инструмент: монография / В.В. Копьев. – М.: Международная академия капиталовых рынков, 2016. – 250 с.Кулешов, В.В. Оптимизация налогообложения доходов физических лиц по дивидендам, полученным от депозитарных расписок / В.В. Кулешов // Налоги и налогообложение. – 2018. – № 12. – С. 762-771.Марчук, Н.Н. Международный рынок депозитарных расписок / Н.Н. Марчук, А.В. Ларионова. – М.: Российский университет кооперации, 2019. – 110 с.Лысенко, И.И. (2019). Оценка депозитарных расписок как объекта инвестирования. Экономический журнал ВШЭ, 23(3), 363-376.Матвеев, В.М. (2019). Депозитарные расписки на мировом финансовом рынке. Сборник научных трудов "Вестник МГИМО-Университета", (6), 65-73.Михальченко, Е.А. (2015). Депозитарные расписки: правовое регулирование и актуальные проблемы. Журнал российского права, (9), 74-87.Основные правила проведения сделок с депозитарными расписками. (утв. Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам № 06-46/пз-н от 31.08.2006). Собрание законодательства РФ, 2006, № 38, ст. 4025.Попова, М.Н. (2015). Депозитарные расписки на фондовом рынке. Финансовая аналитика: проблемы и решения, (19), 38-44.Раздорожний, А.В. (2018). Депозитарные расписки как инструмент инвестирования. Финансы, деньги, инвестиции, (3), 95-100.Рябушкина, М.А. (2016). Депозитарные расписки как средство участия в капитале эмитента. Корпоративные финансы, (2), 58-66.Сатылганова, И.В. (2018). Депозитарные расписки на российском рынке ценных бумаг. Бизнес. Образование. Право, 1(32), 122-128.Сметанин, А.В. (2014). Депозитарные расписки: история возникновения и современное положение на рынке ценных бумаг. Проблемы современной экономики, (4), 88-92.Табурин, А.Н. (2016). Депозитарные расписки как инструмент привлечения инвестиций в России. Международный научно-исследовательский журнал, (2), 37-39.Гришина, Е.А. Депозитарная система как инструмент обеспечения защиты прав инвесторов на рынке ценных бумаг / Е.А. Гришина // Инновации. – 2015. – № 12. – С. 142-147.Денисенко, И.В. Депозитарные расписки: особенности эмиссии, размещения и обращения / И.В. Денисенко. – М.: Инфра-М, 2011. – 152 с.Зайцева, Т.С. Правовое регулирование использования депозитарных расписок в Российской Федерации / Т.С. Зайцева // Адвокат. – 2016. – № 9. – С. 26-32.Крылова, А.А. Депозитарные расписки как средство привлечения инвестиций / А.А. Крылова, Н.С. Лапшина // Финансовые и кредитные технологии. – 2018. – Т. 24. – № 4. – С. 32-43.