Оборотные средства предприятия в условиях рынка

Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить уровень текущих затрат на их хранение, снизить уровень трансакционных издержек по их закупке, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.
Для оптимизации размера текущих запасов товарно-материальных ценностей используется ряд методов, среди которых наибольшее распространение получила «Модель экономически обоснованного размера заказа». Эта модель является усовершенствованным вариантом метода (формулы) Вильсона, который был предложен еще в начале ХХ века.
Несмотря на кажущуюся привлекательность формулы Вильсона для решения задачи оптимизации размера заказа, использование ее даже теоретически ограничено.
Математически модель EOQ выражается следующей принципиальной формулой:
, (3.1)
где РПП0 – оптимальный средний размер партии поставки товаров (EOQ);
ОПП – объем производственного потребления товаров (сырья или материалов) в рассматриваемом периоде;
CРЗ – средняя стоимость размещения одного заказа;
Сх – стоимость хранения единицы товара в рассматриваемом периоде.
Управление запасами включает в себя определение приемлемой системы их контроля. Существует много систем, от самых простых до чрезвычайно сложных, которые применяются в зависимости от размера предприятия и характера запасов. Многие авторы отечественные и зарубежные считают целесообразным применение метода АВС, согласно которому производственные запасы делятся на три категории по степени важности отдельных видов в зависимости от их удельной стоимости. Категория А включает ограниченное количество наиболее ценных видов ресурсов, которые требуют постоянного и скрупулезного учета и контроля. Для этих ресурсов обязателен расчет оптимального размера заказа. Категория В составлена из менее дорогостоящих видов запасов, которые проверяются при ежемесячной инвентаризации. Для запасов этой категории приемлема, но не обязательна методика определения оптимального размера заказа. Категория С включает в себя широкий ассортимент оставшихся малоценных видов производственных запасов, закупаемых обычно в большом количестве.
Метод АВС позволяет сосредоточиться на контроле наиболее важных видов запасов категорий А и В и тем самым сэкономить время, ресурсы и повысить эффективность управления запасами.
Хотя управление запасами не является прямой функцией финансового менеджера, инвестирование денежных средств в запасы – важный аспект его деятельности. Чем больше альтернативная стоимость денежных средств, инвестированных в запасы, тем ниже оптимальный уровень средних запасов и оптимальный размер заказа. Модель EOQ является ценным инструментом планирования и контроля запасов. С ее помощью финансовый менеджер эффективнее распределяет вложения по видам оборотных средств. Метод АВС позволяет добиться более рационального расходования времени и средств на цели текущего контроля за уровнем запасов.
3.2. Методы управления денежными средствами
Управление денежными активами или остатком денежных средств и их эквивалентов, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на размер капитала, инвестируемого в оборотные активы, а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых инвестиций).
С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования:
Необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчётов;
Необходимы определённые денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;
Целесообразно иметь определённую величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.
То есть, к денежным средствам могут быть применимы модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств.
В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Мюллера-Орра.
Модель Баумола. Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств и затем постоянно расходует их в течении некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продаёт часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.
Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:
(3.2)
где V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);
C – расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;
r - приемлемый и возможный для предприятия процентный доход.
Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:
(3.3)
где k – общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства.
Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчётном счёте вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.
Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко.
Реализация модели осуществляется в несколько этапов:
Устанавливается минимальная величина денежных средств (QН). Она определяется из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.
По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчётный счет (V).
Определяются расходы (PX) по хранению средств на расчетном счёте и расходы (PT) по взаимной трансформации средств и ценных бумаг.
Рассчитывается размах вариации остатка денежных средств на расчётном счёте (S) по формуле:
(3.4)
Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчётном счёте (Qв), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги.
(3.5)
Определяют точку возврата (TВ) величину остатка денежных средств на расчётном счёте, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчётном счёте выходит за границы интервала (QН, QВ).
(3.6)
Несмотря на четкий математический аппарат расчетов оптимальных сумм остатков денежных активов обе приведенные модели (метод Баумоля и метод Миллера–Орра) пока еще сложно использовать в отечественной практике финансового менеджмента по следующим причинам:
хроническая нехватка оборотных активов не позволяет предприятиям формировать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва;
замедление платежного оборота вызывает значительные (иногда непредсказуемые) колебания в размерах денежных поступлений, что соответственно отражается и на сумме остатка денежных активов;
ограниченный перечень обращающихся краткосрочных фондовых инструментов и низкая их ликвидность затрудняют использование в расчетах показателей, связанных с краткосрочными финансовыми инвестициями.
3.3. Методы управления дебиторской задолженностью
В системе управления дебиторской задолженностью выделяют такие методы как формирование реестра старения, расчет коэффициентов инкассации. Популярнее с каждым днем в настоящее время становятся такие способы управления дебиторской задолженности как цессия и факторинг. Эти методы подробно описаны такими отечественными авторами как Соколова Н.А., Томшинская И.Н., Четыркин Е.М., Гаврилова А.М. и др.
При факторинге предприятие уступает свои требования к покупателям, а банк обязуется кредитовать предприятие. Основным преимуществом этого инструмента является быстрое получение денежных средств (что очень важно для поддержания определенного уровня ликвидности предприятия) и перенесение части затрат по управлению долгом на контрагента. Однако этот инструмент управления дебиторской задолженностью имеет высокую стоимость и влечет за собой ухудшение финансовых отношений с дебитором.
Цессия подразумевает перемену кредитора в обязательстве в результате совершения соответствующей сделки. Отношения факторинга имеют более выгодный характер, чем цессия, обеспечивая не только отношения займа и кредита, но и возможность предоставления других финансовых услуг. Это стало одной из причин увеличения спроса на факторинговые услуги в последнее время.
Потенциальным клиентом факторинговой компании могут стать организации, отвечающие следующим требованиям:
организация должна иметь высокие темпы развития;
предпочтительно, чтобы организация работала по факторинговой схеме, включающей большое количество дебиторов, с которыми планируется долгосрочное сотрудничество.


Заключение
Управление оборотным капиталом, особенно в условиях кризисной ситуации в экономике, оказывает существенное влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятий реального сектора производства.
Данное обстоятельство ставит задачи, которые, с одной стороны, сопоставимы с рациональным использованием имеющихся оборотных ресурсов, в этом отношении речь идет прежде всего, об оптимизации производственных запасов, сокращении незавершенного производства, совершенствовании форм расчетов. А с другой стороны, в настоящее время предприятия имеют возможность, например, выбирать различные варианты списания затрат на себестоимость, определения выручки от реализации продукции, работ и услуг для целей налогообложения. Таким образом, оборотный капитал – совокупность денежных средств, находящихся в материально-производственных запасах, процессах производства и обращения.
Тема работы актуальна тем, что оптимизация структуры оборотного капитала напрямую связана с эффективной работой предприятия и с тем, получит ли предприятие прибыль. Для того, чтобы эффективно управлять оборотным капиталом, нужно рассматривать его в целом и, что наиболее важно, в разрезе отдельных статей. Сравнительно короткий цикл жизни оборотного капитала и быстрая трансформация его составных элементов, изменчивость спроса на товары повышают актуальность исследования методов эффективного управления оборотным капиталом. Методы управления оборотным капиталом позволяют руководству предприятия выбрать инструменты для того, чтобы балансировать между рисками.
Главной целью управления оборотным капиталом предприятия является в общем случае максимизация прибыли на авансированный капитал для обеспечения предприятию устойчивой и достаточной платежеспособности. Причем предприятие в случае эффективного управления оборотными средствами может добиться рационального экономического положения относительно сбалансированного состояния ликвидности и доходности.
Управление оборотным капиталом включает решение таких задач, как:
1) определение минимально достаточных средств для авансирования средств в целях бесперебойной и ритмичной работы предприятия;
2) совершенствование ассортиментного ряда в экономии товарно-материальных ценностей;
3) ускорение оборачиваемости оборотных средств на каждой стадии оборота капитала.
Очевидно, для решения данных задач на предприятии должны разрабатываться организационные и технико-экономические мероприятия по ускорению прохождения каждого этапа движения оборотных производственных фондов и фондов обращения от оплаты услуг поставщиков и запуска сырья и материалов в производство до получения денежных средств от потребителей.
Многочисленные исследования, посвященные проблеме анализа и управления оборотным капиталом на предприятии убедительно свидетельствуют о том, что данная категория является весьма сложной.
Показатель «оборотные активы» является сложнообразованным, включающем ряд балансовых статей.
Для оценки эффективности использования оборотного капитала чаще всего используют определенную систему показателей. Существует множество методик, предложенных различными отечественными и зарубежными авторами, которые связывают воедино те или иные экономические показатели с целью оценки эффективности деятельности предприятия.
Список использованной литературы
Бланк И.А. Управление капиталом: Учебный курс для вузов. – М.: Ника-Центр, 2007. – 576 с.
Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 430 с.
Васильева Л.С., Петровская М.Н. Финансовый анализ: Учебник. – М.: КНОРУС, 2007. – 816 с.
Гиляровская Л.Т., Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник. – М.: ТК Велби, 2008. – 360 с.
Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю., Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий): Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 575 с.
Галушкина А. Оценка финансовой устойчивости промышленного предприятия // Проблемы теории и практики управления. – 2008. – №10. – с. 54–58.
Мальцева А.В. Экономический анализ эффективности использования оборотного капитала. – СПб.: Изд-во ин-та управления и экономики, 2006. – 77 с.
Мездриков Ю.В. Аналитическое обоснование потребности предприятия в оборотном капитале. – Саратов: СГСЭУ, 2007. – 59 с.
Мездриков Ю.В. Комплексный анализ оборотного капитала. – Саратов: СГСЭУ, 2008. – 139 с.
Мездриков Ю.В. Методологические основы учетно-аналитического обеспечения управления оборотным капиталом. – Саратов: СГСЭУ, 2007. – 186 с.
Нечаев В.И., Герасимова Л.Н., Резниченко С.М. Методические аспекты анализа оборотного капитала и оборотных средств. – Краснодар: Просвещение, 2007. – 373 с.
Пименова Е.М. Формирование системы показателей комплексной оценки делового потенциала предприятия. – Самара: изд-во Самар. гос.экон.ун-та, 2007. – 236 с.
Попова Л.В. Финансовое управление оборотным капиталом предприятий. – Волгоград: ВГСХА, 2006. – 173 с.
Прусакова М.Ю. Оценка финансового состояния предприятия: методики и приемы. – М.: Вершина, 2008. – 80 с.
Скобелева З.К. Методика финансового анализа организации. – СПб.: Балт. гос.тех.ун-т, 2008. – 34 с.
Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 527 с.
Глазунов В. М. Анализ финансового состояния предприятия // Финансы. – 2006. – № 2. – с. 15–21.
Давыдова Л.В., Ильминская С.А. Финансовые ресурсы и их роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2008. – №12. – с. 10–15.
Мездриков Ю.В. Аналитическое обеспечение управления дебиторской задолженностью // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. – №5. – с. 39–45.
Рубцова Е.А., Фомичева Л.П. Антикризисные меры: управление дебиторской задолженностью // Налоговый вестник. – 2009. – №6. – с. 6–19.
Соколова Н.А. Анализ и управление дебиторской задолженности в условиях финансового кризиса // Бухгалтерский учет. – 2009. – №6. – с. 56–62.
Соколова Н.А., Томшинская И.Н. Управление дебиторской задолженностью: способы истребования обязательств // Бухгалтреский учет. – 2009. – №9. – с. 49–55.
Соколова Н.А., Томшинская И.Н. Форфейтинг как способ управления дебиторской задолженностью // Бухгалтреский учет. – 2009. – №13. – с. 45–49
Чалдаева Л.А. Управление оборотным капиталом в условиях транзитивной экономики // Финансы и кредит. – 2009. – №17. – с. 49–52.
Черняева И.В. Новые подходы к диагностике финансовой состоятельности коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. – №17. – с. 36–45.

Мездриков Ю.В. Методологические основы учетно-аналитического обеспечения управления оборотным капиталом. – Саратов: СГСЭУ, 2007. – с. 53.
Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – с. 303.
Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – с. 310.
Мездриков Ю.В. Аналитическое обоснование потребности предприятия в оборотном капитале. – Саратов: СГСЭУ, 2007. – с. 32.
Нечаев В.И., Герасимова Л.Н., Резниченко С.М. Методические аспекты анализа оборотного капитала и оборотных средств. – Краснодар: Просвещение, 2007. – с. 215.
Нечаев В.И., Герасимова Л.Н., Резниченко С.М. Методические аспекты анализа оборотного капитала и оборотных средств. – Краснодар: Просвещение, 2007. –с. 221.
Мездриков Ю.В. Аналитическое обоснование потребности предприятия в оборотном капитале. – Саратов: СГСЭУ, 2007. – с. 40-43.
Попова Л.В. Финансовое управление оборотным капиталом предприятий. – Волгоград: ВГСХА, 2006. – с. 66-67.
Черняева И.В. Новые подходы к диагностике финансовой состоятельности коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. – №17. – с. 38.
Черняева И.В. Новые подходы к диагностике финансовой состоятельности коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. – №17. – с. 39.
Давыдова Л.В., Ильминская С.А. Финансовые ресурсы и их роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2008. – №12. – с. 12.
Давыдова Л.В., Ильминская С.А. Финансовые ресурсы и их роль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2008. – №12. – с. 12.
Соколова Н.А., Томшинская И.Н. Управление дебиторской задолженностью: способы истребования обязательств // Бухгалтреский учет. – 2009. – №9. – с. 50-51.









40



Избыточные наличные денежные средства

Производственный капитал
Здания
Оборудование
Труд
Сырье и материалы
Прочее

Запасы

Дебиторская задолженность

Банковские ссуды
Торговый кредит
Срочный кредит
Векселя
Облигации
Акции

Налоги
Проценты
Дивиденды
Погашение кредита

Погашение дебиторской задолженности

Продажи за наличный расчет

Наличные денежные средства