по методичке

Эффективность использования оборотных средств влияет на процесс формирования потребностей предприятия в текущих финансовых ресурсах, его финансовую устойчивость и платежеспособность. [1, с. 70] В нашем случае эффективность использования оборотных средств снижается, следовательно, возникает следующие проблемы:
отсутствие собственного капитала, как в начале, так и в конце рассматриваемого периода, и соответственно высокого показателя удельного веса заемных средств в стоимости имущества.
увеличение удельного веса дебиторской задолженности в текущих активах к концу анализируемого периода. Если удельный вес дебиторской задолженности в текущих активах будет увеличиваться и дальше, то организация вынуждена будет привлекать дополнительные источники (краткосрочные кредиты в банке или за счет прироста кредиторской задолженности, постоянно находящейся в распоряжении организации).
снижение уровня доходов ЗАО «СМУ-8», показателями которого служат экономическая, финансовая и коммерческая рентабельность.
Все проблемы, оказывающие влияние на финансовое состояние организации отражены на схеме, представленной на рисунке 4













Рисунок 4 Проблемы финансового состояния ЗАО «СМУ-8»

На наш взгляд, актуальной проблемой в ЗАО «СМУ-8» является снижение уровня доходов. Именно уровень чистых доходов, остающихся в распоряжении организации, говорит о том, насколько прибыльна ее деятельность. По уровню доходов также определяют общую эффективность использования активов и вложенного капитала.
Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие активы, превращаются в реальные деньги.
Осуществление управленческих мероприятий в отношении собственного капитала основывается на решении следующих основных задач:
1) выявление основных источников формирования и возможного пополнения собственного капитала (внешних и внутренних);
2) обоснование рациональности соотношения собственного и заемного капитала для конкретного предприятия (целевой структуры капитала) и возможности его поддержания. При этом нужно учитывать следующие моменты:
- предприятия, у которых в составе активов значительный удельный вес внеоборотных и труднореализуемых оборотных средств (фондоемкие отрасли), должны иметь большую долю собственного капитала;
- чем выше удельный вес постоянных расходов и больше критический объем продаж, тем больше должен быть у предприятия собственный капитал;
3) определение правовых, договорных и финансовых приоритетов и ограничений в распоряжении (использовании) собственного капитала, в том числе полученной текущей и накопленной прибыли.
Для того чтобы принять управленческие решения в отношении прибыли, следует рассмотреть все имеющиеся возможности ее увеличения на предприятии:
- снижение затрат за счет выявления и устранения нерациональных и низкоэффективных расходов;
- пересмотр ценовой политики и оценка возможностей увеличения цен после проведения маркетинговых исследований;
- оценка направлений использования прибыли и их рациональности, оценки размеров дивидендных выплат (в случае чрезмерного размера выплат провести собрание собственников; возможен отказ от каких-либо выплат за счет прибыли и принятие «жесткого» варианта ее капитализации).
В целях финансового оздоровления, повышения показателей финансовой устойчивости необходимо рассмотреть следующие варианты решения проблемы:
- увеличить собственный капитал за счет внешних источников (дополнительная эмиссия акций);
- обосновать наиболее целесообразную в сложившихся условиях реинвестиционную и дивидендную политику;
- изучить состав и динамику внеоборотных активов, оценить необходимость приобретения отдельных видов внеоборотных активов, избавиться от излишних, неиспользуемых видов внеоборотных активов;
- повторно провести оценку осуществляемых инвестиционных проектов, отказаться от проектов с низкой степенью эффективности.
Предприятию следует оценить состав источников заемных средств, выделить наиболее дорогие и отказаться от их использования, либо заменить дорогие на более дешевые источники.
Так же необходимо оценить состав активов предприятия, выявить неиспользуемые виды внеоборотных активов, залежалые запасы, оценить кредитную политику по отношению к покупателям продукции, а также улучшить работу с дебиторской задолженностью.
При этом для сокращения дебиторской задолженности необходимо:
Для сокращения дебиторской задолженности и ее доли в составе текущих активов предприятию ЗАО «СМУ-8» необходимо выбирать надежных партнеров по бизнесу и оптимальную схему взаимодействий с ними, осуществляя:
оценку деловой репутации партнеров;
оценку масштабов деятельности партнеров;
оценку рискованности бизнеса партнеров и их финансовой прочности;
систематический анализ финансового состояния партнеров по их публичной отчетности;
систематический контроль за задолженностью партнеров и управление ею;
оценку последствий от смены партнеров;
контроль на этапе заключения договоров с покупателями товарной продукции (работ, услуг). Для этого необходимо в договоре предусмотреть в качестве формы расчета за выполненные работы по инкассо в безакцептном порядке. Преимущество такой формы расчетов для исполнителя работ по договору состоит в том, что заказчик обязан оплатить немедленно по предъявлении документов о сдаче работ исполнителем, то есть в безакцептном порядке. Другое дело, что заказчик не всегда согласен с такой формой расчетов, но это уже вопрос, решаемый договаривающимися сторонами.
При возникновении безнадежных долгов, предприятию необходимо обращаться к принудительному взысканию долгов через арбитражный суд для:
взыскания суммы долга с инфляционной надбавкой;
взыскания недополученной суммы прибыли из-за отвлечения средств из оборота;
взыскания штрафных санкций за нарушение договорных обязательств.
В случае просрочки исполнения договорных обязательств по оплате более, чем на три месяца необходимо обязать менеджеров истребовать задолженность путем предъявление иска в арбитражный суд. Только когда дебиторскую задолженность можно считать истребованной, учитывать ее в общеустановленном порядке и не списывать ее с баланса в течении срока исковой давности.
Заключение
Таким образом, на основании первой главы данной работы можно сказать следующее:
Приведенные расчеты характеризуют устойчивую тенденцию к снижению величины собственных средств, а точнее, полное их отсутствие для формирования оборотных активов. Главным источником пополнения собственных средств является кредиторская задолженность, что обусловило существенное превышение обязательств над оборотными активами и, следовательно, в конечном итоге привело к уменьшению стоимости чистых оборотных активов.
В связи с разнородным составом оборотных активов по степени ликвидности возникает ситуация, когда организация рискует определенную часть оборотных активов при необходимости так и не обратить в наличность, например некоторые запасы, сомнительную дебиторскую задолженность, незавершенное производство по аннулированным заказам. Это ведет к снижению платежеспособности организации, а, следовательно, к утрате финансовой устойчивости.
Важным показателем для оценки эффективности использования кредиторской задолженности является эффект финансового рычага, с помощью которого можно определить влияние кредиторской задолженности на рентабельность собственного капитала. С учетом того, что данный показатель для ЗАО «СМУ-8» имеет тенденцию к снижению, то можно говорить о снижении эффективности использования кредиторской задолженностью.
По данным расчетов порог рентабельности на отчетный период составил 2935,37 тыс. руб., а запас финансовой прочности составил 2637,63 тыс.руб.
В результате осуществления в 2008 г. производственно-коммерческой деятельности организация существенно увеличила объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Позитивный момент — превышение притока денежных средств над их оттоком в 2008 г.
Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует отметить, что наибольший положительный объем денежной массы обеспечивает инвестиционная деятельность организации. В тоже время чистые денежные средства от текущей деятельности имеют отрицательное значение, для организации это негативный момент.
Итак, можно сделать вывод, что организация в 2008 г. в целом осуществляла достаточно рациональное управление денежными потоками.
Во второй главе, показаны причины ухудшения финансового состояния ЗАО «СМУ-8». Предложены рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.
Литература
Арутюнов Ю. А. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2005. – 312 с.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев: Ника-Центр, Эльга, 2004. – 1248 с.
Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т.: Пер. с англ. / Под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 2006. – 1166 с.
Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учебное пособие/ Под ред. проф. Л.Т.Гиляровской. –М.: Финансы и статистика, 2003. – 352 с.
Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 608 с.
Оценка бизнеса / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. – М: Финансы и статистика, 2005. – 590 с.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов. – 7-е изд., испр. – Минск: Новое знание, 2006. – 703 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. – 7-е изд., перераб. и доп. – М: Перспектива, 2007. – 656 с.
Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Г.Б. Поляка. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 527 с.
Уваров А.А. Практические советы по подготовке и защите дипломных и курсовых работы по экономическим специальностям. – М.: Экономика, 2004. – 107 с.
Хорн Ван, Вахович Джеймс К. Основы финансового менеджмента. -12-е изд.: Пер. с англ. – М.: Вильямс, 2006. – 992 с.
Шеремет А.Д. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие. – М.: Институт профессиональный бухгалтеров России: «ИПБ – БИНФА», 2006. – 310 с.


Приложение 1
Агрегированный баланс за 2008 год
Статья Алгоритм расчета по строкам
баланса Обозначение На начало года На конец года АКТИВ I. Внеоборотные активы ВА 196312 385656 Основные средства 110 + 120 ОС 140 88 Долгосрочные финансовые вложения 140 ДФВ 6789 12435 Прочие внеоборотные активы 130 + 135+ 145 ++ 150 + 230 ПВА 189383 373133 II. Оборотные активы ОА 106718 371573 Денежные средства
и краткосрочные финансовые вложения 260 + 250 ДСиВ 392 545 Расчеты с дебиторами 240 + 215 ДБ 69658 296643 Запасы и затраты 210 + 220 – 215 ЗЗ 36668 74385 Прочие оборотные активы 270 ПОА - - Всего активов ВБ 303030 757229 ПАССИВ III. Собственные средства СС (СК) -5728 -5429 Фонды собственных средств 490–(450+470)+
+630+640+650 ФСС 10 10 Нераспределенная прибыль (убыток) 470 НП -5738 -5439 Прочие источники 450 ПИ - - IV. Заемные средства ЗС (ЗК) 308758 762658 Краткосрочные обязательства 610 + 620 + 660 КО 251922 308051 Долгосрочные обязательства 590 ДО 56836 454607 Всего пассивов ВБ 303030 757229
Приложение 2
Коэффициенты финансовой устойчивости





Оценка ликвидности




Оценка оборачиваемости

Оценка рентабельности












35



Порог рентабельности

Затраты, Доходы

Выручка

Переменные
издержки

Постоянные
издержки

Объем производства, ед.

Запас финансовой прочности

Причины ухудшения финансового состояния ЗАО «СМУ-8»

Снижение оборачиваемости оборотных средств организации

Отсутствие собственного капитала

Увеличение удельного веса дебиторской задолженности в текущих активах

Снижение уровня доходов (рентабельности)