Предпринимательский риск и способы его измерения
Заказать уникальную курсовую работу- 31 31 страница
- 20 + 20 источников
- Добавлена 07.08.2008
- Содержание
- Часть работы
- Список литературы
- Вопросы/Ответы
Глава 1. Основные особенности предпринимательского риска как экономической категории
1.1. Определение предпринимательского риска
1.2 Квалификационная система предпринимательских рисков
1.3 Факторы, влияющие на уровень предпринимательского риска
Глава 2. Основные способы измерения предпринимательского риска
2.1 Оценка величины предпринимательского риска
2.2 Основные методы измерения предпринимательского риска
Заключение
Список использованной литературы
Размер премии за этот риск определяется экспертно каждым конкретным участником проекта и обычно не превышает 5%.
Для того, чтобы выбрать наименее рискованную или предлагающую наиболее привлекательное соотношение риска и выгод альтернативу, необходимо оценить риск, что позволит сравнить величину риска различных вариантов решения и выбрать из них тот, который больше всего отвечает выбранной фирмой стратегии риска.
Допустим, что у некоторого АО имеется 1 млрд. рублей собственных инвестиционных средств и нет возможности в текущем году привлечь дополнительные средства из государственного бюджета в виде кредитов банков. Стоимость капитала (определенная в данном случае минимально возможной доходностью использования этих средств во внешних сферах) равна 10%. Задача состоит в том, чтобы использовать имеющийся миллиард инвестиционных ресурсов с максимальной выгодой на конец периода рационирования. При этом у АО есть два инвестиционных проекта, характеризующиеся следующими параметрами: Ij – первоначальные затраты инвестиционных ресурсов, D1, D2, D3 – денежные поступления в конце каждого года (срок окупаемости проектов – 3 года) (таблица 2.2) .
Таблица 2.2
Проект Ij D1 D2 D3 А 0,7 0,3 0,2 0,5 В 0,5 0,4 0,2 0,1
Суммарная стоимость обоих проектов превышает финансовые возможности АО на 200 млн. рублей, и надо выбрать лишь один из них.
Выгода фирмы от инвестиций будет равна денежным средствам, которые окажутся в ее распоряжении в конце первого года инвестирования, плюс дисконтированные денежные поступления по собственному проекту в последующие годы.
Можно подсчитать сводные финансовые результаты реализации каждого из инвестиционных проектов в конце трехлетнего периода, использовав следующее выражение:
W = (In – Ij ) (1+k) + D / (1+k), где
W – прирост ценности фирмы в конце периода рационирования капитала за счет использования всех имеющихся у нее ресурсов, руб.;
In – общая сумма инвестиционных ресурсов фирмы, руб.;
К – стоимость инвестиционных ресурсов фирмы, %;
Тогда рассчитав проекты А и В получим:
W А = (1 - 0,7) (1+0,1) + 0,3 + 0,2 / (1+0,1) +0,5 / (1+ 0,1)² = 1,22
W B = (1 – 0,5) ( 1+ 0,1) + 0,4 + 0,2 / (1 + 0,1) + 0,1 / ( 1 + 0,1)² = 1,21
Прежде чем сравнивать результаты инвестирования, необходимо отметить, что если бы АО вообще не стало инвестировать средства, а вложило бы их в другие сферы, то при норме доходности в 10% в конце года оно бы получило 1,1 млрд.руб.
Исходя из этого результата инвестирования, видно, что проект А дает дополнительный выигрыш в размере 0,12 млрд.руб. ( 1,22 – 1,1), а проект В 0,11 млрд.руб. ( 1,21 – 1,1). Таким образом, проект А предпочтительнее.
Рассмотрим другой пример вложения имеющихся у АО средств в размере 1 млрд. рублей. Имеются два варианта (таблица 2.3).
Таблица 2.3
Варианты Количество оборотов
капитала Рентабельность произведенного и реализованного товара, % А 20 20 В 26 18
Выбор эффективного варианта вложения капитала производится по критерию – максимум нормы прибыли на капитал.
Вариант А % Рк = 20 х 20 / 100 = 4%
Вариант В % Рк = 26 х 18 / 100 = 4,68%
Исходя из полученных результатов, АО нужно выбрать второй вариант В как более рентабельный.
В таблице 2.4 представлены еще три варианта возможного развития событий: пессимистический, средний и оптимистический. Определена также вероятность их наступления. Сумма вероятностей равна 1.
Таблица 2.4
Сценарий вероятность Доходность, % Проект А Проект В пессимистический 0,25 20 10 средний 0,50 30 30 оптимистический 0,25 40 50
Ожидаемая доходность рассчитывается по формуле:
R = Σ Di pi, где
D i – доходность;
Pi - вероятность развития событий.
Наиболее вероятный результат, исходя из возможных сценариев, для каждого из проектов составит:
R (А ) = 0,25х20 +0,5 х 30 + 0,25 х 40 = 30%
R (В) = 0,25 х 10 +0,50 х 30 + 0,25 х 50 = 30%
Из расчета видно, что наиболее вероятная доходность по проектам А и В одинакова и составляет 30%. Однако разброс ожидаемых доходностей по проекту В больше. Он колеблется от 10 до 50%. По проекту А разброс доходностей ниже: от 20 до 40%. Уже на основе этих данных можно сделать предварительный вывод, что проект В является более рискованным.
Данные таблицы 2.5 показывают рассчитанный коэффициент риска при различных суммах вложения капитала АО в инвестиционные проекты.
Таблица 2.5
Показатели Вариант вложения капитала первый второй Собственные средства, тыс. руб. 700 1000 Максимально возможная сумма убытка,тыс.р 490 650 Коэффициент риска 0,7 0,65
Величина риска вложения капитала во втором варианте на 1,08 меньше, чем в первом.
Рассмотрим, как изменится риск компании при привлечении заемных средств. Допустим, она использует 30% заемных средств и 70% собственных. Если взять средневзвешенный коэффициент инвестиционного портфеля равный 1,3 при ставке налога на прибыль 24%, то вновь рассчитанный коэффициент риска составит:
Кр = 1,3 (1 + (30/70) (1 – 0,24 )) = 1,41
Коэффициент риска вырос на 0,11 (1,41 – 1,3).
Финансовый рычаг позволяет увеличить доходность компании, но делает ее более рискованным объектом инвестиций.
Главное – не сложность расчетов и не точность вычислений вероятностей сбоев, а умение предпринимателя заранее предугадать все типы возможных рисков, с которыми он может столкнуться, источники этих рисков и моменты их возникновения. А затем, разработать меры по сокращению числа этих рисков и минимизации потерь, которые они могут вызвать.
Риск присущ любой сфере человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов, приводящих к положительному или отрицательному исходу принимаемых индивидуумами решений.
Ассортимент рисков весьма широк, а вероятность каждого типа риска различна, так же как и сумма убытков, которые они могут вызвать. Поэтому от предпринимателя требуется хотя бы ориентировочно оценить то, какие риски для него наиболее вероятны и во что они (в случае их возникновения) могут обойтись фирме.
Для этого необходимо сделать следующее:
Выявить полный перечень возможных рисков;
определить вероятность возникновения каждого
оценить ожидаемый размер убытков при их возникновении
проранжировать их по вероятности возникновения
установить приемлемый уровень риска.
После анализа возможных рисков и выявления среди них наиболее существенных предпринимателю необходимо определить для каждого из них организационные меры по его профилактике и нейтрализации.
Например, при риске сбоев на железнодорожном транспорте необходимо проработать альтернативы транспортировки грузов автомобильным или авиационным транспортом.
Для определения срока возврата вложенных в проект инвестиционных ресурсов и суммы предполагаемого дохода необходимо при составлении бизнес - плана предприятия провести специальные расчеты, позволяющие определить срок окупаемости инвестиций.
Инвестирование в условиях рыночной экономики сопряжено с определенным риском. Этот риск будет тем больше, чем больше срок окупаемости вложений, так как за этот срок могут существенно измениться конъюнктура рынка, стоимость сырья и рабочей силы, налоги и т.д.
При нестабильной экономической ситуации в России преимущество отдается проектам, обеспечивающим наиболее быструю окупаемость вложенных в них средств. Кроме этого, ориентация на срок окупаемости часто избирается для отраслей динамичных, характеризующихся высокими темпами научно-технического прогресса, так как появление новшеств может быстро обесценить прежние инвестиции.
Однако любое вложение средств связано с риском, то есть возможностью потерь. Решения в деятельности предпринимательских организаций приходится принимать в условиях неопределенности, когда необходимо выбирать направление действий из нескольких возможных вариантов, осуществление которых сложно предсказать (рассчитать), как говорится, на все 100%.
Комплексный подход к управлению риском позволяет предпринимателю более эффективно использовать ресурсы, распределять ответственность, улучшать результаты работы фирмы и обеспечивать ее безопасность от действий риска
Заключение
В любой хозяйственной деятельности всегда существует опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных хозяйственных операций. Опасность таких потерь и представляет собой предпринимательские риски, которые означают неуверенность в возможном результате, неопределенность этого результата деятельности.
Отечественный предприниматель в своей практике сталкивается с таким уровнем риска, при котором ни один западный бизнесмен даже и не подумал бы браться за дело.
Избежание риска для предпринимателя зачастую означает отказ от получения прибыли. Снижение степени риска – сокращение вероятности и объема потерь. При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:
нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
надо думать о последствиях риска;
нельзя рисковать многим ради малого.
Это означает, что, прежде чем вкладывать капитал, инвестор должен:
определить максимально возможный объем убытка по данному риску;
сопоставить его с объемом вкладываемого капитала
сопоставить его со всеми собственными финансовыми ресурсами и определить, не приведет ли потеря этого капитала к банкротству инвестора.
Исследования рисковых мероприятий позволяют сделать вывод, что оптимальный коэффициент риска составляет 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству инвестора – 0,7 и более. Выявление и оценка рисков являются основой для принятия управленческих решений по защите компании от негативных факторов. Несомненно, учесть все рисковые факторы невозможно, но вполне реально выделить главные из них, а также определить какой эффект обусловливает то или иное рисковое событие и велика ли вероятность его наступления.
Список использованной литературы
1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 240с;
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 480с;
3. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. – К.: Ника - Центр, 2003. – 480с;
4.Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. – 413с;
5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2000. – 768с;
6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2007. –512с;
7.Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Издательство «Экзамен», 2004. – 224с;
8.Основы антикризисного управления предприятием: Учебное пособие / под ред. Н.Н. Кожевникова. - М.: Издательский центр «Академия», 2005. – 496с;
9.Овсийчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Методы инвестирования капитала. – М.: БУКВИЦА, 1996. – 128с;
10. Предпринимательство: Учебник/ под ред. М.Г. Лапусты. - М. .: ИНФРА-М, 2004. – с.478;
11. Райзберг Б.А. Основы бизнеса. – М.: «Ось-89», 1996. – 192 с;
12.Салин В.Н. Математико-экономическая методология анализа рискрвых видов страхования. – М.: Анкил, 1997. – 126с;
13. Управление финансами (Финансы предприятий) Учебник/ под ред. А.А. Володина. – М. .: ИНФРА-М, 2006. – 504с;
14.Трифонов Ю.В., Плеханова А.Ф., Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности. – Н.Н.: Издательство ННГУ, 1998. – 140с;
15. Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – с. 420;
16. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 1998. – 256с;
17. Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. Н.И.Берзона. – М.: Издательский центр «Академия», 2003. – 336с;
18. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник под ред. Е.С. Стояновой. – М.: «Перспектива», 2007. – с.653;
19. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж. Инвестиции: пер.с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 1024с.
20. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Инфра – М, 1998. –с.390.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – М.: Ника – Центр, 2003. – с.69;
Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник под ред. Е.С. Стояновой. – М.: «Перспектива», 2007. – с.439;
Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. Н.И.Берзона. – М.: Издательский центр «Академия», 2003. – с.52;
Предпринимательство: Учебник/ под ред. М.Г. Лапусты. - М. .: ИНФРА-М, 2004. – с.114;
. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Инфра – М, 1998. –с.243;
Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – с. 351;
Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. – К.: Ника - Центр, 2003. – с.98;
Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Издательство «Экзамен», 2004. – с.84;
Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. – К.: Ника - Центр, 2003. – с.137с;
Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1997. –с.261;
Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. – К.: Ника - Центр, 2003. – с. 269;
Салин В.Н. Математико-экономическая методология анализа рисковых видов страхования. – М.: Анкил, 1997. – с.84;
Трифонов Ю.В., Плеханова А.Ф., Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности. – Н.Н.: Издательство ННГУ, 1998. – с.67;
26
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 480с;
3. Бланк И.А. Управление инвестициями предприятия. – К.: Ника - Центр, 2003. – 480с;
4.Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000. – 413с;
5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2000. – 768с;
6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2007. –512с;
7.Миронов М.Г., Замедлина Е.А., Жарикова Е.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Издательство «Экзамен», 2004. – 224с;
8.Основы антикризисного управления предприятием: Учебное пособие / под ред. Н.Н. Кожевникова. - М.: Издательский центр «Академия», 2005. – 496с;
9.Овсийчук М.Ф., Сидельникова Л.Б. Методы инвестирования капитала. – М.: БУКВИЦА, 1996. – 128с;
10. Предпринимательство: Учебник/ под ред. М.Г. Лапусты. - М. .: ИНФРА-М, 2004. – с.478;
11. Райзберг Б.А. Основы бизнеса. – М.: «Ось-89», 1996. – 192 с;
12.Салин В.Н. Математико-экономическая методология анализа рискрвых видов страхования. – М.: Анкил, 1997. – 126с;
13. Управление финансами (Финансы предприятий) Учебник/ под ред. А.А. Володина. – М. .: ИНФРА-М, 2006. – 504с;
14.Трифонов Ю.В., Плеханова А.Ф., Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности. – Н.Н.: Издательство ННГУ, 1998. – 140с;
15. Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – с. 420;
16. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 1998. – 256с;
17. Финансовый менеджмент: Учебник/ под ред. Н.И.Берзона. – М.: Издательский центр «Академия», 2003. – 336с;
18. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник под ред. Е.С. Стояновой. – М.: «Перспектива», 2007. – с.653;
19. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж. Инвестиции: пер.с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 1024с.
20. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Инфра – М, 1998. –с.390.
Вопрос-ответ:
Что такое предпринимательский риск?
Предпринимательский риск - это возможность неудачи или потери, которые возникают при ведении бизнеса или осуществлении предпринимательской деятельности. Это связано с неопределенностью и неизвестностью результатов предпринимательской деятельности, а также с возможностью неожиданных изменений на рынке или внешних условий.
Как измеряется предпринимательский риск?
Предпринимательский риск можно измерять различными способами. Один из наиболее распространенных методов - это оценка величины предпринимательского риска. Это делается путем анализа вероятности возникновения негативных событий и потерь, а также их возможного воздействия на бизнес. Кроме того, существуют также другие методы измерения предпринимательского риска, такие как использование математических моделей, сравнение с аналогичными предприятиями и т.д.
Какие факторы влияют на уровень предпринимательского риска?
Уровень предпринимательского риска может быть повышен или снижен в зависимости от различных факторов. Влияние могут оказывать такие факторы, как конъюнктура рынка, экономическая ситуация, конкуренция, политические и правовые условия, технический прогресс, финансовая стабильность предприятия и многие другие.
Как определяется размер премии за предпринимательский риск?
Размер премии за предпринимательский риск определяется на основе оценки величины этого риска. Чем выше риск, тем выше может быть размер премии, которая выплачивается предпринимателю в компенсацию за возможные потери. Определение размера премии может быть основано на анализе исторических данных, использовании математических моделей или сопоставлении с аналогичными рисковыми проектами или предприятиями.
Какие основные методы измерения предпринимательского риска существуют?
Существует несколько основных методов измерения предпринимательского риска. Один из них - это оценка вероятности возникновения негативных событий и потерь, а также их возможного воздействия на бизнес. Другой метод - использование математических моделей, которые позволяют оценить риск и прогнозировать возможные результаты предпринимательской деятельности. Также можно использовать сравнение с аналогичными проектами или предприятиями, чтобы определить уровень риска.
Как можно определить предпринимательский риск?
Предпринимательский риск можно определить как вероятность возникновения неблагоприятных событий или потерь в результате осуществления предпринимательской деятельности.
Какие факторы влияют на уровень предпринимательского риска?
На уровень предпринимательского риска влияют различные факторы, такие как экономическая ситуация, политическая стабильность, конкурентная среда, технологические изменения, юридические ограничения и многие другие.
Как можно оценить величину предпринимательского риска?
Оценка величины предпринимательского риска может быть произведена с использованием различных методов, например, анализом исторических данных, экспертными оценками, моделированием вероятностных сценариев и др.
Какие основные методы измерения предпринимательского риска существуют?
Существует несколько основных методов измерения предпринимательского риска, включая качественные и количественные методы. К качественным методам относятся SWOT-анализ, анализ конкурентной среды, анализ рыночных тенденций. К количественным методам относятся статистические модели, методы вероятности и статистики.
Как определяется размер премии за предпринимательский риск?
Размер премии за предпринимательский риск определяется на основе анализа величины и вероятности возникновения риска, а также на основе рыночных условий и предложения и спроса на предпринимательскую деятельность.
Что такое предпринимательский риск?
Предпринимательский риск - это возможность потери инвестиций или неудачи в предпринимательской деятельности. Он связан с неопределенностью результатов и возможностью внезапных изменений на рынке.